現在の資産運用環境では、オンチェーンステーブルコイン製品が新たな選択肢となる可能性があります

近年、伝統的な資産運用商品の利回りが継続的に低下しており、多くの投資家を困惑させ、失望させています。銀行の預金金利は不断に下降し、国債やマネーマーケットファンドのリターンさえインフレに勝つことが難しく、保険商品も静かに収益構造を調整しています。資産の増価を希望するユーザーにとって、一般的な資産運用アプリの1%前後の利回りは満足できるものではありません。

私たちは金融商品が豊富な時代にいるようですが、安定した利益を得る投資方法はますます希少になっています。こうした背景の中で、元々は暗号通貨分野に限られていた資産運用モデル、特にステーブルコインを基盤としたオンチェーン資産運用が、ますます多くの人々の注目を集め始めています。

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なぜステーブルコインの資産運用に注目すべきか？

ステーブルコインは、法定通貨に連動したデジタル資産であり、ビットコインのように価格変動が激しくなく、より「デジタルキャッシュ」としての役割を果たします。ステーブルコインの資産運用とは、ユーザーが使わないステーブルコインをオンチェーン上または中央集権型プラットフォームで貸し出し、ステーキング、または投資プロトコルを行い、それによって相応の年利を得ることを指します。

このモデルは新しいように見えますが、その基本原理は伝統的な銀行業務に似ています——銀行は預金を利用して貸付を行い、利ざやを得ます。異なるのは、ブロックチェーンの世界では、この"利ざや"がより透明で、収益分配がより合理的であることです。現在、一般的なステーブルコインの資産運用商品は主に以下の3つのカテゴリーに分かれています：貸付、ステーキング、流動性マイニング。

今年上半期のデータによると、主流の分散型金融（DeFi）貸付プロトコルにおけるUSDT/USDCの年利は大体2.5%から4%の間で変動しています。いくつかのDeFiプラットフォームは流動性マイニングや報酬メカニズムを通じて、提供される総年利が8%を超えることもありますが、これは通常、高いボラティリティとロックアップ要件を伴います。それに対して、固定収益型の製品は年利が最も高くはないものの、全体的なパフォーマンスは安定して上昇しており、最高で約5%に達します。収益が安定していて、参入のハードルが低いため、この種の製品は多くのユーザーのオンチェーン資産運用の第一選択肢となっています。

より重要なのは、これらの製品の柔軟性とユーザーエクスペリエンスが急速に改善されていることです。ユーザーはステーブルコインを持って、適切なプラットフォームと製品タイプを選ぶだけで、ワンクリックで申込ができます。一部のプラットフォームでは、随時入出金や日単位の利息計算もサポートしています。このような操作方法は、余额宝のように便利でありながら、米国債に近い利回りを得ることができ、定期預金のように安定しているが、前払いの罰則がありません。このように安定性と柔軟性の両方を兼ね備えた体験は、多くのユーザーが理想とする資産運用の状態なのです。

ステーブルコイン理財の収益源

ステーブルコインの資産運用の収益は主に三つの側面から得られます。まず、オンチェーンの借入利息で、プラットフォームはユーザーがロックしたステーブルコインを他のユーザーに貸し出して収益を得ます。次に、ステーキング類の製品では特に一般的なステーキング報酬やノード収入です。最後に、オプションや収益分配戦略への参加による利益分配です。ユーザーにとって、プラットフォームの製品構造が透明で、資産の保管が安全であれば、それをオンチェーンの「類固定収益製品」と見なすことができます。

現在、ステーブルコインのオンチェーンアクティブアドレス数は継続的に増加しています。ステーブルコインの資産運用に参加しているユーザー数は明確に統計されていませんが、オンチェーンの活動や資金の流入量から見て、その規模は急速に拡大しています。特に、東南アジア、ラテンアメリカ、中東などの現地通貨が不安定で金融システムのカバレッジが不十分な地域では、ステーブルコインは住民が現地通貨の価値下落を回避し、ドル資産の利益を得るための重要なツールとなっています。

注目すべきは、機関資金もこの分野に不断に流入していることです。保険会社、ファミリーオフィス、ファンドなどの機関は、ステーブルコインの資産管理を流動性管理ツールに組み込み、ドル資産プールの一部としています。このトレンドは、プラットフォームがリスク管理、透明性、コンプライアンスの面で絶えずアップグレードされることを促進し、個人ユーザーにより成熟した製品環境とサービス体験を提供しています。

一般のユーザーの視点から見ると、ステーブルコインの資産運用は迅速に富を得る方法ではありませんが、資産配分の中で最も安定した収益源の1つになる可能性があります。それは、資産運用ポートフォリオの中で"デジタル現金類資産"のようなものであり、金利が普通預金より高く、株式よりもボラティリティが低く、不確実な市場環境の中で確実なリターンを求めるのに適しています。香港、ヨーロッパ、東南アジアなどの地域でステーブルコインの規制枠組みが徐々に明確化するにつれて、ユーザーはより安全で、コンプライアンスがあり、収益が透明な製品を選択できるようになるでしょう。

しかし、新興分野として、ステーブルコインの資産運用におけるリスク識別は依然として重要です。一部のステーブルコインは、清算メカニズムや担保資産の管理などの問題により、デペッグリスクが発生する可能性があります。過去にボラティリティを経験したステーブルコインもあります。スマートコントラクトの監査やセキュリティ対策などの要因も資金の安全性に影響を与えます。したがって、一般ユーザーは著名なプラットフォームや規制に組み込まれた機関の製品を選択すべきであり、収益構造が明確で柔軟な償還をサポートするステーブルコインの資産運用方法を優先的に考慮し、年率収益率が10%を超える高収益製品には慎重な姿勢を持ち、高収益を盲目的に追求しないようにするべきです。堅実で透明性があり、コンプライアンスを遵守することが長期的な参加の基盤です。

現在の低金利環境では、ステーブルコインによる資産管理はユーザーにより堅実な投資選択肢を提供します。暗号通貨の世界を全面的に受け入れる必要はありませんが、ステーブルコインを通じて、透明で安全、年率約5%の"暗号貯蓄口座"を持つことができます——不確実性に満ちた市場で確実なリターンを探すことができます。

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