Kuru Labs：高性能オンチェーン注文簿取引プラットフォームの構築

ブロックチェーン技術の絶え間ない発展に伴い、オンチェーン取引体験の構造的ボトルネックが徐々に明らかになってきました。自動マーケットメーカー（AMM）モデルは初期の分散型取引所の発展を促進しましたが、流動性の利用効率、価格発見メカニズム、リミットオーダーのサポートにおいて依然として限界があります。一方で、中央リミットオーダーブック（CLOB）モデルは高い柔軟性と精度を持っていますが、長期的には公チェーンの性能とオンチェーン実行コストに制約されており、実際の実装が難しい状況です。

最近、Kuru Labsは1150万ドルのAラウンド資金調達を完了したことを発表しました。著名な投資機関がリードし、多くの業界専門家が参加しています。Kuru Labsは、高性能Layer 1ブロックチェーンMonad上に、オーダーブックアーキテクチャと自動マーケットメイキングロジックを組み合わせた全チェーン取引プラットフォームを構築することを目指しています。このプロジェクトは、基盤アーキテクチャの再構築を通じて、プロのトレーダーと一般ユーザーの両方によりバランスの取れた製品パスを提供することを目指しています。

Kuru Labsは2024年に設立され、高頻取引、DeFiプロトコル開発、オンチェーンシステム最適化の経験を持つチームによって創設されました。プロジェクトの目標は、完全にブロックチェーンに基づき、同時にオーダーブックと自動マーケットメイキング機能を備えた分散型取引プラットフォームを構築することです。Kuruの構想は既存の構造から抜け道を見つけるのではなく、底層から出発し、現在の二つの主流モデルの利点を組み合わせ、オンチェーンで中央集権的取引所の体験により近い現物取引システムを再現することです。

技術アーキテクチャの観点から、Kuruは現在の主流の分散型取引所で使用されているAMMモデルを採用せず、オーダーブックと自動マーケットメイキング機能を組み合わせたハイブリッドシステムの構築を試みています。その核心的な考え方は、オンチェーンの各取引ペアのオーダーブックにデフォルトの自動マーケットメイキングアルゴリズムを導入することで、ユーザーが積極的な流動性提供者が不足している場合でも基本的な価格サポートを得られるようにすることです。この設計は、集中型マーケットメイカーに市場流動性を維持させることに依存せず、AMMのような価格曲線に対する統一的な制約とも異なり、両者の間で柔軟に切り替える可能性を提供します。

操作方法として、Kuruはオンチェーン環境に適した注文管理メカニズムを設計しました。指値注文の提出とキャンセルは、低く予測可能なガスコストを採用しており、マーケットメイカーや戦略トレーダーが頻繁に操作できるようにし、高コストによって効率が制限されることはありません。チームは同時に、一般ユーザーが注文を管理することなく、戦略契約を通じて資産を流動性サポートに使用できる受動的流動性メカニズムの開発にも取り組んでいます。この方法は、参加のハードルを下げるとともに、オンチェーンの注文簿の資金カバレッジを向上させることが期待されています。

KuruはMonadブロックチェーンをデプロイメントプラットフォームとして選択しました。MonadはEthereum EVMと互換性のあるLayer 1ブロックチェーンで、現在はテスト段階にあります。既存のEVMパブリックチェーンと異なり、MonadはEthereumのコードを単純にコピーするのではなく、基盤から実行エンジンを再構築し、並列化アーキテクチャとパイプラインスケジューリングメカニズムを採用して、毎秒の処理能力を向上させ、ブロック生成の遅延を削減しています。内部テストデータによると、Monadは制御された環境下で10,000 TPSの処理能力を達成し、1秒のブロック生成速度を維持できます。

Kuruが構築した混合注文帳モデルは、市場検証の初期段階にあります。このモデルは、既存のAMMと中央集権的な注文帳の間に新しいオンチェーンの選択肢を提供し、マーケットメイキングの行為を従来の取引システムに近づけることを試みていますが、同時に分散型プロトコルのオープン性とコンポーザビリティを保持しています。理想的な状態では、このアーキテクチャは主流の取引ペアをカバーするだけでなく、ロングテール資産にもサービスを提供し、様々な資産タイプに統一された取引インフラを提供します。

しかし、現段階では依然として一連の不確実要因が存在します。まずは技術実現のリスクです。Monadの設計目標は魅力的ですが、ホワイトペーパーから実際の運用環境までの間にはギャップがあります。オンチェーンのスループット、取引確認、ノードの同期など複数の次元が制約条件となる可能性があります。次に、ユーザー移行の実際の動機です。現在、オンチェーン取引ユーザーの大多数はAMMプラットフォームの使用習慣が形成されており、彼らを注文書モデルに切り替えさせるのは容易ではありません。Kuruはメカニズム上、流動性参加方式の簡素化をサポートしていますが、実際の効果は時間をかけて観察する必要があります。

総じて、Kuru Labsの試みは分散型取引所の進化の新しい方向性を示しています。オーダーブックと自動マーケットメイキングの利点を組み合わせ、高性能なブロックチェーンインフラに依存することで、このプロジェクトはオンチェーン取引に新たな可能性をもたらすことが期待されています。しかし、技術の実装やユーザーの受容度といった課題はまだ克服する必要があり、その発展の見通しは市場が引き続き注目すべきものです。