マクロ経済要因がビットコインのブル・マーケットに与える影響について探討する

この記事では、世界の流動性、金利、インフレーション、連邦公開市場委員会（FOMC）のお知らせなどの重要なマクロ経済要因が、ブル・マーケット期間中のビットコインの価格パフォーマンスにどのように影響するかを深く分析します。2014年から現在までの歴史データを利用して、統計および計量経済学的分析を行い、関連する傾向や関連性を特定し、投資戦略に洞察を提供します。

グローバル市場の流動性

流動性は現金と取引しやすい資産の利用可能性を測る重要な指標であり、経済の健康にとって不可欠です。流動性の増加は資産価格を押し上げ、より多くの資金が市場に流入し、取引が活発になります。高い流動性の時期は、取引量と価格の上昇を伴うことが多いです。これらのトレンドを理解することは、投資家が市場の機会をつかみ、利益を最大化するために賢明な意思決定を行うのに役立ちます。

流動性を測る主な指標には次のものが含まれます:

• マネーマーケットファンド: 高い流動性を持つ短期証券で構成され、金融システムの利用可能な流動性を反映します。

• 銀行準備: 銀行が中央銀行に保有する準備、貸出や投資を支えるために利用できる流動性を示します。

• 流動性カバレッジ比率: 銀行が保有する高品質流動資産が30日間のネットキャッシュ流出をカバーするのに十分かどうかを測定します。

• 回転率:株式と債券の回転率は市場の流動性を示し、高い回転率は資産を迅速に売買できることを意味し、著しい価格変動を引き起こさない。

この記事では、M2マネーサプライを基準として使用しています。M2は現金、当座預金、貯蓄口座などの近似通貨資産を含み、経済全体の流動性と支出や投資に利用可能な資金の量を理解するのに役立ちます。

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歴史的に見ると、世界のM2成長のピークはしばしばビットコインのブル・マーケットと一致します。流通通貨量だけでなく、通貨供給の変化率も非常に重要です。ビットコインの変動は通常、M2のモメンタムの変化と一致します。ブル・マーケットの間は、M2の監視が特に重要で、流動性の増加が市場の上昇を促進することが多いからです。

暗号通貨分野の主要なブル・マーケットには:

1. 2011-2013年:ヨーロッパ金融危機の期間中、中央銀行は流動性を増加させて経済を安定させました。ビットコインは2.93ドルから329ドルに上昇し、非伝統的資産の需要の増加を反映しています。

2. 2015-2017年:低金利と通貨供給の増加が続く。ビットコインは200ドルから19,000ドルに上昇し、主流の関心が高まる。

3. 2020-2021年:パンデミックが大規模な緩和政策を引き起こし、M2が著しく増加。ビットコインは10,000ドルから64,000ドルに上昇し、投資家は法定通貨の代替品を求めた。

4. 2024年:流動性全体下降、しかしビットコインは依然として新高値を更新し、25,000ドルから85,000ドルに上昇し、市場の成熟度が向上していることを示している。

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注目すべきは、アルトコインのパフォーマンスがビットコインとは異なり、成長段階に入るためには全体的な流動性の増加が必要である可能性があるということです。

分析は、BTC、USDT、USDCの支配的地位が世界の通貨流通速度と反比例することを示しています。通貨供給がGDPを上回って増加すると、金融化が進み、資産バブルが発生し、ビットコインの支配的地位が低下します。逆もまた然りです。

マクロ経済政策に密接に注目し、世界のM2供給量を監視し、流動性の変化が資産価格に与える影響を理解することをお勧めします。また、市場の感情や注意の流れを研究し、市場の変化を事前に予測します。

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利率とインフレーション

ビットコインは分散型資産として設計されているにもかかわらず、通貨政策の出来事に対して依然として顕著なボラティリティを示しています。研究によると、ビットコインは中央銀行の決定に対する感受性が時間とともに変化しています:

• 2013年前、米連邦準備制度の貨幣衝撃がビットコインの価格を下げた。
• 2013年以降、これらの衝撃がビットコインの価格を押し上げ始め、市場の見方が変わったことを示しています。
• 欧州中央銀行のデフレ衝撃は常にビットコインの価格を下げており、ビットコインがヨーロッパでデジタルゴールドとして機能していることを示しています。

中央銀行の情報ショックがアメリカと欧州連合におけるビットコインに与える影響は異なる。連邦準備制度のポジティブショックはビットコインの価格を低下させ、一方で欧州中央銀行のポジティブショックは通常価格を押し上げる。ビットコインの価格は通常、ショック後の最初の数ヶ月内に調整され、6ヶ月後と18ヶ月後の効果は似ている。

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2020年以降、ビットコインはFOMC発表の周辺でのボラティリティが上昇し、特にパンデミックの発生後に顕著です。ビットコインはほぼ即座に米連邦準備制度の引き締めに反応し、金融政策の決定とより密接に関連していることを示しています。

最近のCPI発表では、ビットコインのインフレデータに対する感度が増加しました。5月のアメリカのインフレ率が0.0%の時、ビットコインの価格は一時的に上昇しましたが、その後FOMCの流動性予想抑制の動きによって修正されました。

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まとめ

ビットコインは最初、インフレーションに対抗する潜在的なヘッジツールと見なされていましたが、研究結果はさまざまでした。2019年までは、ビットコインは金融政策の発表に対して反応が鈍かった。しかし、2020年以降、ビットコインの価格は連邦準備制度の引き締め後に即座に下落し、中央銀行の行動に対してより敏感であることを示しました。

ビットコインとインフレーションの関係は複雑で絶えず進化しており、市場の成熟度やより広範な経済条件の影響を受けています。ビットコインの価格動態は、世界的な流動性の状況と密接に関連しており、中央銀行の政策、投資家の行動、機関投資のトレンドによって推進されています。

これらの発見は、ビットコインの初期の需要がその去中心化デジタルキャッシュとしての用途により多く起因していることを示しており、インフレヘッジではないことを示しています。2020年以降、連邦準備制度の引き締めによって引き起こされた大幅な下落は、投機的な動機やより広範な投資家基盤と普及度を浮き彫りにしました。

来るCPIの発表に対する市場の期待に大きな変化はありません。実際の結果が再び予想を下回るかどうかが注目されており、それが市場に影響を与える可能性があります。

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