EU MiCA規制の導入に関する論争、マルタの迅速な承認が疑問視される

EUの暗号資産市場規制法案(MiCA)が施行されてから数週間しか経っていないが、南欧の小国マルタは複数の主要取引所にライセンスを発行し、その承認プロセスに対する業界の疑問を引き起こしている。マルタのMiCAライセンスを持つ企業は30の国の経済圏内で自由に運営できるため、この国は暗号巨頭がヨーロッパに展開するための優先地となっている。

マルタは2018年に《仮想金融資産法案》(VFA)を導入し、MiCAシステムへの迅速な移行の基礎を築きました。公式にVFAフレームワークはMiCAと「基本的に同等」であると認定され、2024年12月30日までにVFAライセンスを持つ企業はMiCAの迅速通道および事前承認資格を享受できると規定されています。

しかし、マルタの迅速な承認は、その規制の実質に対する懸念を引き起こしました。Ellipticの副社長Liat Shetretは、小規模な管轄区域が規制の変化により迅速に適応できることを指摘しましたが、迅速な承認が相応の執行能力を備えているかどうかに疑問を呈しました。彼女は、持続的な規制メカニズムと専門的な暗号執行チームが鍵であると強調しました。

ポーランド最大の取引所ZondacryptoのCEO Przemysław Kralは、MiCAの承認がファーストフードのように軽々しく行われるべきではないと率直に述べました。彼は、ある取引プラットフォームが4日間で承認されたケースを挙げて問題点を説明しました。

その一方で、フランスなどの国々は、マルタの迅速な承認モデルに懸念を示しています。フランス金融市場管理局(AMF)の会長は、迅速に承認された一部の製品が規制基準を低下させる可能性があると警告し、企業が最も緩い承認地を選択することを防ぐために、欧州証券市場監視機構(ESMA)の調整を強化するよう呼びかけました。

MiCAの認可プロセスには透明性の問題があり、各加盟国の承認基準に大きな違いがあります。ESMAと欧州銀行監督機構(EBA)が調整メカニズムを設けたにもかかわらず、実際の実施は統一されていません。フランスのブロックチェーン専門家Arrocheは、フランスのAMFがESMAの基準を厳格に遵守している一方で、マルタなどの国が技術的な詳細が未完成の段階でライセンスを発行し、さらにはMiCA未認可の「事前承認」手続きを創設していることを指摘しています。

この規制の違いにより、企業の選択が明らかに偏っています：フランスは、厳格な基準のために、3つの暗号資産サービス提供者(CASP)のみを承認しており、一部の取引プラットフォームはフランス市場を放棄しています。

EUの規制当局はマルタに対する調査を行っています。報道によると、ある取引所がハッキングされた後、複数の国の規制当局がESMAに特定の取引プラットフォームの調査とマルタの承認プロセスの検討を促しました。ESMAは規制が緩い加盟国に対して「ピアレビュー」を開始しました。

暗号革新委員会のEU政策責任者マーク・フォスターは、フランスによる迅速承認モデルへの異議が、EUがMiCAを実施する際の根本的な矛盾、すなわち規制の集中化と加盟国の自主権のバランスの問題を反映していると指摘しました。彼は重要な問題を提起しました：「EUは、米中に対抗するために連邦制の集中決定を選択すべきか、それとも去中心化を維持して各国の専門的な優位性を尊重すべきか？」

規制の論争を除いて、マルタは「投資による市民権プログラム」に関する欧州委員会との司法対立でも注目を集めています。欧州最高裁判所は最近、この国が投資家にEU市民権を販売する「ゴールドビザ」プログラムが違法であると裁定しました。欧州委員会はこのプログラムがマネーロンダリング、脱税、腐敗の扉を開くと指摘しています。

"ゴールドビザ"は暗号規制と直接的な関連はないが、マルタが富豪や暗号巨人を引き寄せるモデルには類似性がある。これにより、業界は同国の規制基準に対する疑念を一層深めた。

複数の国のCASPにサービスを提供していた匿名のコンプライアンス専門家は次のように述べています。「ヨーロッパの規制システムにはアービトラージの余地があり、企業は簡単な方を選ぶことができます。他国の承認が遅れてマルタに殺到する場合、それは私たちが正規の取引機関のために効果的なシステムを構築できていないことを示しています。」