暗号資産分野の規模の法則についての考察

大規模モデルの分野では、スケールの法則の進化速度が半導体業界のムーアの法則をはるかに超えています。この現象はブロックチェーン分野にも見られます。SVM L2が発行段階に入り、イーサリアムがL1競争の舞台に戻る中、スケールの法則を参考にして、暗号資産業界の発展の法則を探ってみましょう。

フルノードのデータ規模の考慮

フルノードのデータ規模は、パブリックチェーンの発展を測る重要な指標です。それはブロックチェーンの完全なバックアップを表し、ダウンロードしてブロック生成プロセスに参加するユーザーだけが、そのブロックチェーンの台帳を本当に所有することができます。

Solanaは1500のノードの規模を維持し、非中央集権とコンセンサス効率の間でバランスを求めています。その400Tのフルノードデータ規模は、各パブリックチェーンやL2の中でトップに位置しています。それに対して、イーサリアムは2015年7月30日の創世ブロック以来、フルノードデータ量が約13 TBに過ぎず、Solanaには遠く及びません。一方、ビットコインの643.2 GBのデータ量は、アート作品レベルの設計と言えます。

中本聡はビットコインの初期設計においてムーアの法則の成長曲線を厳密に考慮し、ビットコインのデータ成長をハードウェアの拡張曲線の下に厳しく制限しました。この設計理念は現在、ムーアの法則が徐々に限界効用に近づいている状況において、特に賢明に思えます。

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ハードウェアの発展のボトルネック

現在、CPU、GPU、またはストレージ分野において、ハードウェア技術の進歩はすでに鈍化し始めています。インテルの14 nm++プロセス、NVIDIAの50シリーズGPUは40シリーズに対しての向上幅が限られており、またサムスンの400層3D NANDストレージ技術の期待される天井は、ハードウェアの発展がその限界に近づいていることを示唆しています。

これは、パブリックチェーンの基盤となるハードウェアがかなり長い間、画期的な進展を見せない可能性があることを意味します。この課題に直面して、イーサリアムはエコシステムの最適化と再構築に注力し、兆単位のRWA資産市場に目を向けています。一方、ソラナは極限の性能を追求し続けていますが、その超大規模なノード要件は実質的に個人参加者を排除しています。

トークン経済システムの上限

AIと暗号資産の融合は期待ほど深くは進んでいないが、それでも関連プロジェクトの発展を妨げることはない。現在の市場のパフォーマンスを基準にすると、パブリックチェーン経済システムの限界は約3000億ドルと粗く推定できる。

《スケール》という本の概念を参考にすると、暗号資産市場には「超線形スケール縮小」と「亜線形スケール縮小」の現象が存在することが観察できます。例えば、イーサリアムが1ドルから200ドルに成長する過程は超線形の特徴を示し、200ドルから歴史的最高点に達する過程は亜線形の特徴を示しています。

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DeFiの開発の限界

DeFiの規模の限界はEthereumで要約できます。利回りの観点から、私たちはUSTの20% APY、DAIの150%のオーバーステーキング比率、そして現在のEthenaのsUSDeの90日移動平均APY 5.51%を参考にできます。

DeFiの収益捕獲能力が1.5倍から5%に低下したと仮定すると、USTの20%で計算しても、DeFiはすでにその上限に近いようです。注目すべきは、兆単位のRWA資産がブロックチェーンに移行することで、DeFiの平均収益率が低下する可能性があることで、これは亜線形スケーリングの法則に一致します。

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まとめ

ビットコイン以来のブロックチェーンの発展の過程を振り返ると、パブリックチェーン間の違いは依然として顕著です。ビットコインとチェーン上のエコシステムの関係は徐々に弱まり、チェーン上の信用システムとアイデンティティシステムの不完全さが過剰担保モデルを主流にしました。

ステーブルコインであれRWAであれ、オフチェーン資産がレバレッジを通じてオンチェーンに移行する傾向を示しています。現在のオンチェーンのスケールの法則の下で、私たちは何らかの形の上限に達している可能性があります。DeFiサマーから現在までの間にわずか5年しか経っておらず、イーサリアムの誕生からもたった10年しか経っていません。暗号資産業界の発展の速さには驚かされます。