# 暗号市場7月のトレンド分析と今後の見通し5月と6月の低迷を経て、7月の暗号資産市場は期待されていた反発を見せませんでした。逆に、一連のネガティブなニュースが投資家のパニック感情を悪化させ、ビットコインの価格が下落し、暗号資産市場全体が全面的に下落しました。市場は大打撃を受けましたが、複数の好材料が重なり、多くの分析者は暗号資産市場が2024年第四四半期に転機を迎える可能性があると考えています。## 現在重要なネガティブ要因### 償還計画が市場の恐慌を引き起こす：ビットコイン価格が大幅に下落ある取引プラットフォームの返済問題が市場の高い関心を集め、最大14.2万BTCと14.3万BCHの売り圧力があり、6月24日には一時的に市場のパニックを引き起こし、BTC価格が60000ドル近くまで下落しました。7月5日の償還が正式に開始されると、BTCは重い投げ売りの圧力の中で60000ドルのサポートラインを下回りました。この過程で、BTCマイナーは降伏の兆候を示しました。歴史的な経験から、これは通常価格が底を打ったことを意味します。比較可能な最後のハッシュレートの低下は2022年に発生し、その時のビットコインの取引価格は17000ドルでした。分析によると、大多数の市場参加者はビットコインの4ヶ月のボラティリティの範囲が下落する深刻さを認識していない。最も近い類似の状況は2021年5月の範囲で、その時ビットコインとアルトコインも放物線的な上昇を経験した。現在、暗号資産のレバレッジは歴史的な最高水準に近い（CMEを除く）が、この状況では私たちの範囲の時間がより長い（18週対13週）にもかかわらず、極端な洗い出しはまだ発生していない。最初の予測である5万ドルの安値は過度に保守的で、4万ドルの範囲までのより極端な調整が見られる可能性があります。このような調整は市場にかなりの損害をもたらし、数ヶ月の横ばい/下落トレンド（回復期間）が必要となる可能性があり、その後に上昇トレンドの反転が見られるかもしれません。! [BTC価格は下降変動、Web3市場のフォローアップトレンドは?|] トレンドX研究所](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac9564ebad58c535a263899b44dd2b3d)### 政府の売却：ほぼ半分を清算する当日の早朝、ある国の政府は保有する1万枚以上のビットコインを分割して暗号取引所とマーケットメーカーに移転しました。この行動によりビットコイン価格は一時55000ドルを下回りました。しかし、データプラットフォームのデータによると、米国株式市場の取引終了時（北京時間の火曜日午前01:56頃）、その政府のアドレスは2,898枚のビットコインを回収し、約1.63億ドルとなり、主にいくつかの主要取引プラットフォームからのものでした。データによると、その政府の売却計画はほぼ半分完了しました。先月から売却を開始して以来、そのビットコイン保有量は約50000枚から27461枚に減少し、現在の保有価値は約15億ドルです。市場が下落しているにもかかわらず、ある資産運用会社が発表したデータによれば、先週の暗号資産投資製品への流入金額は4.41億ドルに達しました。その中で、ビットコイン投資製品は暗号製品全体の流入量（3.98億ドル）の最大のシェアを占め、割合は90%に達しました。地域別に見ると、流入資金の大部分はアメリカからで、金額は3.84億ドルです。他の高い買い注文はそれぞれ中国香港（3200万ドル）、スイス（2400万ドル）、カナダ（1200万ドル）から来ており、ドイツの資金流出量は2300万ドルです。### ビットコインのマイニング市場は底を築いている最近、ビットコインの価格は一時5.4万ドルまで下落しました（現在は5.7万ドルに回復）。これは、すでに半減期によって利益が急減しているマイナーにとって、生存がさらに困難になることを意味します。調査によれば、ビットコインの価格が5.4万ドルまで下がると、効率が23W/Tを超えるASICマイナーのみが利益を上げることができ、わずかに数種類のマイナーのみがなんとか支えられる状態です。マイナーの売却行為は、今回の価格下落の一因と考えられています。半減期後のキャッシュフローの問題に対処するため、マイニング企業の売却は続いており、6月だけで3万枚のマイナーからのビットコインが市場に出回りました。あるマイニングプールのデータによると、予想エネルギーコストが1kWhあたり0.07ドルの場合、ビットコイン価格が54000ドルの時、26W/T以下のASICマイナーのみが利益を上げることができる。具体的なモデルについては、いくつかの主流マイナーがそれぞれ39581ドル、43292ドル、48240ドルの時に損益分岐点に達する。一方、他の機種はビットコイン価格がそれぞれ51456ドル、53187ドル、54424ドルを超えないと利益を上げることができない。このような背景の中で、インスクリプションの潮流が退くにつれて、現金流の備蓄や業界の移行・退出のために、マイニング企業は自然にビットコインを売却して生き残ることを選択します。幸運なことに、ビットコインの価格が下落するにつれて、中小規模のマイニングファームが徐々に稼働を停止し、ビットコインのマイニング難易度が急速に低下しており、マイナーの降伏は間もなく終わる見込みです。7月9日のデータによると、ビットコインのマイニング難易度は5%減少して79.5Tとなり、過去7日間のネットワーク全体の平均ハッシュレートは586.72EH/sでした。5月以来、マイナーが取引所に送信して販売するビットコインの量が大幅に減少し、店頭取引のボリュームも明らかに減少しています。6月29日には、マイニング企業の店頭取引カウンターの全取引量が尽きており、売り圧力が和らいでいることを示しています。全体的に見て、ビットコインの価格変動はマイナーの生存に巨大な影響を与えましたが、市場の調整に伴い、マイナーの売却行動が徐々に減少しており、業界は新しいバランスを迎える可能性があります。## 注目すべき好材料### ある取引所の返済計画が市場の新高値を促進する見込みある取引プラットフォームが今年5月にアメリカのデラウェア州破産裁判所に提出した修正された再編計画および開示声明によれば、同プラットフォームが見込む現金に変換可能で分配可能な資産の総額は145億ドルから163億ドルの範囲にあり、顧客やその他の非政府債権者に対する110億ドルの負債を超えるとしています。残りの余剰現金は、同社の200万人以上の顧客への利息支払いに使用される予定です。現在、このプラットフォームは裁判所の承認を受けており、債権者は現金または実物の形で暗号通貨の賠償計画に投票することができます。債権者は8月16日までに投票する必要があり、裁判官は10月7日にその計画の承認を決定します。承認されると、プラットフォームは債権者に2ヶ月以内に返済を行い、予想される時期は2024年第4四半期から2025年第1四半期です。最終的な賠償方法はまだ確定していないが、多くの分析者は、このプラットフォームの顧客のほとんどが暗号通貨愛好者であることを考慮すると、この最大で160億ドルの資金が暗号資産市場に流入し、価格上昇の主要な触媒となるだろうと考えている。ビットコインは12万ドルを突破し、イーサリアムは1.2万ドルを突破し、その他のアルトコインは10倍から50倍に上昇する見込みである。### 利下げ期待は明確米連邦準備制度の利上げと利下げの決定は、ビットコイン価格に影響を与える重要な要因の1つであり、利下げは通常市場を強くする傾向があります。最近、米連邦準備制度理事会の議長は、アメリカのインフレ圧力が和らいだと述べましたが、米連邦準備制度は金利を引き下げる前にインフレリスクが過ぎ去ったことを証明するためにより多くのデータが必要です。もし金利を早く引き下げれば、インフレが再び高まる可能性があります；もし金利を遅く引き下げれば、経済成長が鈍化し、最終的には経済不況を引き起こす可能性があります。米連邦準備制度理事会が利下げのタイミングはまだ未確定だと述べているにもかかわらず、アメリカの最新の経済データが経済成長の鈍化を示している中、例えば6月の非農業雇用データが大幅に下方修正され、失業率が4.1%に上昇し2021年11月以来の高水準となったことで、市場の利下げ期待が高まっています。ある金利観測ツールによると、7月9日現在、市場は米連邦準備制度理事会が9月の金融政策会議で利下げを行う確率を73.6%に上昇させており、据え置きの確率は22.9%です。### 暗号化会計制度がまもなく発効します昨年12月、米国財務会計基準審議会（FASB）は初版の暗号通貨会計ルールを発表し、ビットコインやイーサリアムを保有する企業はそのコインの価値変動を公正価値で記録し、純利益に反映させることを求めています。この新しい規則は2024年12月15日以降の会計年度から適用され、2025年度の上場企業及び非上場企業に適用されます。暗号資産に関して、この会計基準の変更は、複数の上場企業が自社の暗号通貨の保有量の高点と低点を記録できることを意味します。これにより、暗号資産市場はさらなるコンプライアンスを推進し、主流の金融市場からの流動性の注入を得ることができるようになります。## 各ハーフニング後のビットコイン価格の推移市場の動向は大きく分けて三種類：上昇、下降、そして横ばいです。未来の市場がどのように変化しようとも、結局この三つのパターンからは逃れられません。市場の方向を予測しようとすることは愚かしい行為であり、私たちが知っておくべきことは、もし市場がある方向に進んだ場合、どのように対応すれば良いかということだけで十分です。もし市場が現在の抵抗ラインを突破し、69000ポイントの上で安定するなら、それは上昇相場の始まりと見なすことができます。### 上昇が見られる可能性のある2つの状況：1. 前の高値に衝撃を与えたが突破できなかった：市場は前の高値に近づいているが、突破できないか、わずかに突破してから戻ってくる可能性があります。このような場合、マーケットの幻想に惑わされず、追撃しないことが重要です。ポジションを一時的に手放す必要はありませんが、特にポジションが重いと感じる場合は、一部のポジションを減らすだけで済みます。2. 前の高値を突破し持続的に新高値を更新する：もし市場が前の高値を突破し持続的に新高値を更新し、かつ少なくとも3日以上安定する場合。この時、突破の強さに注目し、3日から1週間以内に強い買い上げが発生するか、または横ばい上昇を観察する必要があります。もし動きが強い場合、突破後に迅速に上昇するなら、ポジションを保持して様子を見て、大きな調整（少なくとも10％程度の調整）が来るのを待ってから追加購入することができます。もし動きが強くない場合、上昇幅が緩やかであれば、新高値でポジションを減らすことをお勧めします。仮の突破を防ぐためです。現在のところ、さらに上昇する可能性は低いようです。もし第二の状況が発生し、突破後の動きが十分強くない場合は、大幅な下落のリスクに警戒する必要があります。前回の半減期前後の市場の参考：**後半(2016.07.10)**今回の半減期前に、ビットコインは1か月で78%急騰し、半減期の好材料が反映された後に深く調整し、1週間で30%下落し、最大下落幅は40%にも達しました。その後、500ドル未満から2万ドル近くまで急上昇しました。半減期後、価格は30%調整されました。**3回目の半分(2020.05.12)**2020年、312という歴史的に稀なブラックスワン事件により、市場は半減前に大幅に下落しました。このネガティブ要因を考慮しなければ、ビットコインは半減前の1週間で20%の調整も見られました。半減後は反発がありましたが、高騰には至らず、市場は振蕩を続けました。5月初めの半減前の高値から調整し、7月末まで振蕩し続け、実に3ヶ月間の振蕩を経て上抜けました。その間にも2回10%以上の調整が発生しました。前回の二回の半減期から見ると、ビットコインは半減期の前後に調整局面を迎えることが分かります。現在、市場ではビットコインの半減期後に上昇するとの予想が一般的ですが、今回はどうなるでしょうか？さらに観察が必要かもしれません。! [BTC価格は下降変動、Web3市場のフォローアップトレンドは?|] TrendX研究所](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-03fc8860d0da3deab999789cebe55e22)! [BTC価格は下降変動、Web3市場のフォローアップトレンドは?|] トレンドX研究所](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4356f73a983f1d5eb1ec0b2f20e6681b)
暗号資産市場七月デプスプルバック 2024年Q4或迎転機
暗号市場7月のトレンド分析と今後の見通し
5月と6月の低迷を経て、7月の暗号資産市場は期待されていた反発を見せませんでした。逆に、一連のネガティブなニュースが投資家のパニック感情を悪化させ、ビットコインの価格が下落し、暗号資産市場全体が全面的に下落しました。市場は大打撃を受けましたが、複数の好材料が重なり、多くの分析者は暗号資産市場が2024年第四四半期に転機を迎える可能性があると考えています。
現在重要なネガティブ要因
償還計画が市場の恐慌を引き起こす：ビットコイン価格が大幅に下落
ある取引プラットフォームの返済問題が市場の高い関心を集め、最大14.2万BTCと14.3万BCHの売り圧力があり、6月24日には一時的に市場のパニックを引き起こし、BTC価格が60000ドル近くまで下落しました。
7月5日の償還が正式に開始されると、BTCは重い投げ売りの圧力の中で60000ドルのサポートラインを下回りました。この過程で、BTCマイナーは降伏の兆候を示しました。歴史的な経験から、これは通常価格が底を打ったことを意味します。比較可能な最後のハッシュレートの低下は2022年に発生し、その時のビットコインの取引価格は17000ドルでした。
分析によると、大多数の市場参加者はビットコインの4ヶ月のボラティリティの範囲が下落する深刻さを認識していない。最も近い類似の状況は2021年5月の範囲で、その時ビットコインとアルトコインも放物線的な上昇を経験した。現在、暗号資産のレバレッジは歴史的な最高水準に近い（CMEを除く）が、この状況では私たちの範囲の時間がより長い（18週対13週）にもかかわらず、極端な洗い出しはまだ発生していない。
最初の予測である5万ドルの安値は過度に保守的で、4万ドルの範囲までのより極端な調整が見られる可能性があります。このような調整は市場にかなりの損害をもたらし、数ヶ月の横ばい/下落トレンド（回復期間）が必要となる可能性があり、その後に上昇トレンドの反転が見られるかもしれません。
! [BTC価格は下降変動、Web3市場のフォローアップトレンドは?|] トレンドX研究所](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac9564ebad58c535a263899b44dd2b3d.webp)
政府の売却：ほぼ半分を清算する
当日の早朝、ある国の政府は保有する1万枚以上のビットコインを分割して暗号取引所とマーケットメーカーに移転しました。この行動によりビットコイン価格は一時55000ドルを下回りました。しかし、データプラットフォームのデータによると、米国株式市場の取引終了時（北京時間の火曜日午前01:56頃）、その政府のアドレスは2,898枚のビットコインを回収し、約1.63億ドルとなり、主にいくつかの主要取引プラットフォームからのものでした。
データによると、その政府の売却計画はほぼ半分完了しました。先月から売却を開始して以来、そのビットコイン保有量は約50000枚から27461枚に減少し、現在の保有価値は約15億ドルです。
市場が下落しているにもかかわらず、ある資産運用会社が発表したデータによれば、先週の暗号資産投資製品への流入金額は4.41億ドルに達しました。その中で、ビットコイン投資製品は暗号製品全体の流入量（3.98億ドル）の最大のシェアを占め、割合は90%に達しました。地域別に見ると、流入資金の大部分はアメリカからで、金額は3.84億ドルです。他の高い買い注文はそれぞれ中国香港（3200万ドル）、スイス（2400万ドル）、カナダ（1200万ドル）から来ており、ドイツの資金流出量は2300万ドルです。
ビットコインのマイニング市場は底を築いている
最近、ビットコインの価格は一時5.4万ドルまで下落しました（現在は5.7万ドルに回復）。これは、すでに半減期によって利益が急減しているマイナーにとって、生存がさらに困難になることを意味します。調査によれば、ビットコインの価格が5.4万ドルまで下がると、効率が23W/Tを超えるASICマイナーのみが利益を上げることができ、わずかに数種類のマイナーのみがなんとか支えられる状態です。
マイナーの売却行為は、今回の価格下落の一因と考えられています。半減期後のキャッシュフローの問題に対処するため、マイニング企業の売却は続いており、6月だけで3万枚のマイナーからのビットコインが市場に出回りました。
あるマイニングプールのデータによると、予想エネルギーコストが1kWhあたり0.07ドルの場合、ビットコイン価格が54000ドルの時、26W/T以下のASICマイナーのみが利益を上げることができる。具体的なモデルについては、いくつかの主流マイナーがそれぞれ39581ドル、43292ドル、48240ドルの時に損益分岐点に達する。一方、他の機種はビットコイン価格がそれぞれ51456ドル、53187ドル、54424ドルを超えないと利益を上げることができない。
このような背景の中で、インスクリプションの潮流が退くにつれて、現金流の備蓄や業界の移行・退出のために、マイニング企業は自然にビットコインを売却して生き残ることを選択します。
幸運なことに、ビットコインの価格が下落するにつれて、中小規模のマイニングファームが徐々に稼働を停止し、ビットコインのマイニング難易度が急速に低下しており、マイナーの降伏は間もなく終わる見込みです。7月9日のデータによると、ビットコインのマイニング難易度は5%減少して79.5Tとなり、過去7日間のネットワーク全体の平均ハッシュレートは586.72EH/sでした。5月以来、マイナーが取引所に送信して販売するビットコインの量が大幅に減少し、店頭取引のボリュームも明らかに減少しています。6月29日には、マイニング企業の店頭取引カウンターの全取引量が尽きており、売り圧力が和らいでいることを示しています。
全体的に見て、ビットコインの価格変動はマイナーの生存に巨大な影響を与えましたが、市場の調整に伴い、マイナーの売却行動が徐々に減少しており、業界は新しいバランスを迎える可能性があります。
注目すべき好材料
ある取引所の返済計画が市場の新高値を促進する見込み
ある取引プラットフォームが今年5月にアメリカのデラウェア州破産裁判所に提出した修正された再編計画および開示声明によれば、同プラットフォームが見込む現金に変換可能で分配可能な資産の総額は145億ドルから163億ドルの範囲にあり、顧客やその他の非政府債権者に対する110億ドルの負債を超えるとしています。残りの余剰現金は、同社の200万人以上の顧客への利息支払いに使用される予定です。
現在、このプラットフォームは裁判所の承認を受けており、債権者は現金または実物の形で暗号通貨の賠償計画に投票することができます。債権者は8月16日までに投票する必要があり、裁判官は10月7日にその計画の承認を決定します。承認されると、プラットフォームは債権者に2ヶ月以内に返済を行い、予想される時期は2024年第4四半期から2025年第1四半期です。
最終的な賠償方法はまだ確定していないが、多くの分析者は、このプラットフォームの顧客のほとんどが暗号通貨愛好者であることを考慮すると、この最大で160億ドルの資金が暗号資産市場に流入し、価格上昇の主要な触媒となるだろうと考えている。ビットコインは12万ドルを突破し、イーサリアムは1.2万ドルを突破し、その他のアルトコインは10倍から50倍に上昇する見込みである。
利下げ期待は明確
米連邦準備制度の利上げと利下げの決定は、ビットコイン価格に影響を与える重要な要因の1つであり、利下げは通常市場を強くする傾向があります。
最近、米連邦準備制度理事会の議長は、アメリカのインフレ圧力が和らいだと述べましたが、米連邦準備制度は金利を引き下げる前にインフレリスクが過ぎ去ったことを証明するためにより多くのデータが必要です。もし金利を早く引き下げれば、インフレが再び高まる可能性があります；もし金利を遅く引き下げれば、経済成長が鈍化し、最終的には経済不況を引き起こす可能性があります。
米連邦準備制度理事会が利下げのタイミングはまだ未確定だと述べているにもかかわらず、アメリカの最新の経済データが経済成長の鈍化を示している中、例えば6月の非農業雇用データが大幅に下方修正され、失業率が4.1%に上昇し2021年11月以来の高水準となったことで、市場の利下げ期待が高まっています。ある金利観測ツールによると、7月9日現在、市場は米連邦準備制度理事会が9月の金融政策会議で利下げを行う確率を73.6%に上昇させており、据え置きの確率は22.9%です。
暗号化会計制度がまもなく発効します
昨年12月、米国財務会計基準審議会（FASB）は初版の暗号通貨会計ルールを発表し、ビットコインやイーサリアムを保有する企業はそのコインの価値変動を公正価値で記録し、純利益に反映させることを求めています。この新しい規則は2024年12月15日以降の会計年度から適用され、2025年度の上場企業及び非上場企業に適用されます。
暗号資産に関して、この会計基準の変更は、複数の上場企業が自社の暗号通貨の保有量の高点と低点を記録できることを意味します。これにより、暗号資産市場はさらなるコンプライアンスを推進し、主流の金融市場からの流動性の注入を得ることができるようになります。
各ハーフニング後のビットコイン価格の推移
市場の動向は大きく分けて三種類：上昇、下降、そして横ばいです。未来の市場がどのように変化しようとも、結局この三つのパターンからは逃れられません。市場の方向を予測しようとすることは愚かしい行為であり、私たちが知っておくべきことは、もし市場がある方向に進んだ場合、どのように対応すれば良いかということだけで十分です。
もし市場が現在の抵抗ラインを突破し、69000ポイントの上で安定するなら、それは上昇相場の始まりと見なすことができます。
上昇が見られる可能性のある2つの状況：
前の高値に衝撃を与えたが突破できなかった：市場は前の高値に近づいているが、突破できないか、わずかに突破してから戻ってくる可能性があります。このような場合、マーケットの幻想に惑わされず、追撃しないことが重要です。ポジションを一時的に手放す必要はありませんが、特にポジションが重いと感じる場合は、一部のポジションを減らすだけで済みます。
前の高値を突破し持続的に新高値を更新する：もし市場が前の高値を突破し持続的に新高値を更新し、かつ少なくとも3日以上安定する場合。この時、突破の強さに注目し、3日から1週間以内に強い買い上げが発生するか、または横ばい上昇を観察する必要があります。もし動きが強い場合、突破後に迅速に上昇するなら、ポジションを保持して様子を見て、大きな調整（少なくとも10％程度の調整）が来るのを待ってから追加購入することができます。もし動きが強くない場合、上昇幅が緩やかであれば、新高値でポジションを減らすことをお勧めします。仮の突破を防ぐためです。現在のところ、さらに上昇する可能性は低いようです。もし第二の状況が発生し、突破後の動きが十分強くない場合は、大幅な下落のリスクに警戒する必要があります。前回の半減期前後の市場の参考：
後半(2016.07.10)
今回の半減期前に、ビットコインは1か月で78%急騰し、半減期の好材料が反映された後に深く調整し、1週間で30%下落し、最大下落幅は40%にも達しました。その後、500ドル未満から2万ドル近くまで急上昇しました。半減期後、価格は30%調整されました。
3回目の半分(2020.05.12)
2020年、312という歴史的に稀なブラックスワン事件により、市場は半減前に大幅に下落しました。このネガティブ要因を考慮しなければ、ビットコインは半減前の1週間で20%の調整も見られました。半減後は反発がありましたが、高騰には至らず、市場は振蕩を続けました。5月初めの半減前の高値から調整し、7月末まで振蕩し続け、実に3ヶ月間の振蕩を経て上抜けました。その間にも2回10%以上の調整が発生しました。
前回の二回の半減期から見ると、ビットコインは半減期の前後に調整局面を迎えることが分かります。現在、市場ではビットコインの半減期後に上昇するとの予想が一般的ですが、今回はどうなるでしょうか？さらに観察が必要かもしれません。
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