ステーク格局の重大転変

2020年以来、ステーク市場は顕著な変化を遂げました。機関によるステークの需要が増加している一方で、より厳しい規制やコンプライアンスの考慮にも直面しています。多くの機関は既存のチャネルを通じてステークを行っていますが、一部の機関は依然として内部の制約を受けています。

イーサリアムとその大規模なプロトコルエコシステムは、スケーラビリティとステークの中央集権化の問題を解決するために努力してきました。同時に、上級ユーザーは報酬構造においてよりカスタマイズされたソリューションを求めています。

これらのニーズに応えるために、新しいステークソリューション【ステーク保険庫】が登場し、カスタマイズ可能でモジュール式のイーサリアムステークの新しいソリューションを解放し、業界の最前線を行っています。

新しい世代のイーサリアムステーク基盤施設

新しい世代のステークプランは、イーサリアム上の既存プロトコルの機能を拡張し、ステーク保険庫を導入して、さまざまなユースケースに合わせたソリューションを提供することを目指しています。

ステーク保険庫は、パーソナライズ設定で流動性にアクセスすることをサポートしており、ユーザーはさまざまなステーカーのニーズに応えるために、検証、料金構造、リスク報酬のプロファイル、その他のパラメーターを設定できます。

**機関向け：**機関ステーク者は次のことができます：

（1）流動性を使用し、（2）同時に資金を非管理契約に保持して、規制およびリスク管理要件の遵守を確保するのを助ける；

**ノードの柔軟性：**ノードはキュレーターとして機能し、高TVL顧客向けにソリューションをカスタマイズして、より高い収益とより多くのTVLを得ることができます；

**収益向上：**資産管理者は市場の動向に迅速に適応し、一般的な担保の特性を利用して革新的な戦略を策定し、資本効率を最適化し、新興の DeFi 機会と組み合わせることができます。

最終的に、すべての関係者は、イーサリアムエコシステムにおいて予測可能で未来志向の価値に基づいた報酬源を確立するための長期的なインセンティブメカニズムを持つべきです。

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技術基本:ボールトのステーキング

ステーク保険庫は、単一ノードオペレーター（またはDVT NOクラスタ）を通じて非管理委託流動性ステークを実現し、既存のインフラに接続することにより、この保険庫を代表して流動ステークトークンを鋳造できる重要なスマートコントラクトです。

ステーク保険庫の目標は以下の通りです：

（1）既存の流動ステークトークンの安定性と代替性に影響を与えない範囲で、ユーザーが流動ステークのリスクと収益の構成をカスタマイズできることを許可します。

（2）機関ステークホルダーとノードオペレーターが相互に指定する

（3）流動ステークトークンの統合をより良くする

機関ステーク者は、非管理方式でステークを完了し、一定割合の流動ステークトークンを取得できます。流動ステークトークンを鋳造する際、相応の金額がロックされて保管庫から引き出されます。ロックされた金額はシェアで指定され、シェア残高はリベースにより毎日増加します。ETHの引き出しを解除するには、保管庫が必要な数の流動ステークトークンを焼却する必要があります。

保有者がカスタムステーク設定のリスクを負うために、流動ステークトークンの発行比率は従来の1:1とは異なり、リスクパラメータと制限によって決定されるいくつかの準備金（準備比率またはRRと呼ばれる、例えば80%）が存在します。

これは、ステーク保険庫によって鋳造された流動的なステークトークンが、合理的な過剰担保を維持することを保証します。過剰担保は、可能なスラッシングイベントや罰則に対する抵抗力を高めることで、その経済的安全性を強化します。さらに、プロトコルレベルで公共ノードオペレーターの評判と担保要件を動的に調整でき、ネットワークの安定性を確保し、高度な統合をサポートします。

全体的に見ると、ステーク保険庫は非托管のステークプラットフォームです。任意のユーザーは、自分が選んだノードオペレーターを通じて安全にETHをステークすることができます。

既存のコアプロトコルとの接続を通じて、ステーク保険庫はパーソナライズされた検証設定によってサポートされる流動ステークトークンを鋳造し、市場が提供する高い流動性と統合を得ることができます。

使用ステーク保険庫と従来の方法の最大の違いは、ステーク保険庫が各機関が自己使用する独立したスマートコントラクトであるのに対し、従来の方法のETH保管アドレスは公共プールに相当することです。

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カスタマイズ可能な保管庫、さまざまなニーズに対応

ステーク保険庫は柔軟な設定オプションを備えており、さまざまなビルダーがステーク設定をカスタマイズし、報酬を最適化し、カスタマイズされた製品ラインを開発できるようにしながら、流動的なステークトークンの安全性と流動性の恩恵を受けることができます。

**機関ステーク：**機関ステークは、より高い柔軟性とコントロールを必要とします。ステーク保険庫は、機関ユーザーが特定のノードオペレーターに接続し、構成統合を行い、入金および出金アクセスを管理する専用の保険庫を作成できるようにすることで、これらのニーズを満たします。

ステーク保険庫は、様々な運営要件を満たすために、ホスティングと非ホスティングの設定をサポートし、流動性へのアクセスを提供します。

**レバレッジステーク：**上級ステーカー向けに、ステーク保険庫はレバレッジステーク戦略を実行するためのツールを提供し、手動および自動スマートコントラクトをサポートしています。

考えられるアプローチには、次のようなものがあります。

プライマリーマーケット：コアプロトコルから直接ETHを取得します。

二次市場：DeFi貸出プラットフォームが提供するETHを利用する。

**Re-Stakingリスク管理：**ステーク保険庫は、参加者がカスタマイズされた戦略を探求し、再ステークに参加できる選択的な参加方法を導入しました。これにより、より広範なエコシステムに対する社会的リスクを引き起こすことなく、参加者が可能になります。

**未来を見据えたインフラ：**ステーク保険庫は、ビルダーと開発者のためのモジュラー基盤であり、エコシステムに適応したステーク製品やツールの作成をサポートします。流動的なステークトークンの一般的な担保特性を利用することで、開発者はDeFiアプリケーションとシームレスに統合できます。

イーサリアムの分散化を強化するには？

新興市場のオープンな協調と競争

誰もが知っているように、イーサリアムは世界中に分散されたノードに依存しており、新世代のステークプランはステーク保険庫を導入し、モジュール化されたカスタマイズ可能なステークフレームワークを提供することで、イーサリアムをより分散化させることができます。各ステーク保険庫には独立したオペレーターがいるため、ETHノードのマタイ効果を低減します。

流動性、パフォーマンス、安全性のバランス

ステーク保険庫は、資本効率、バリデーターのパフォーマンス、ステークの集中度をバランスさせるメカニズムを持っています。ETHボンドはスラッシングリスクを軽減し、オプションのダイナミックフィー（コアプロトコルを基準に）とステークルーター内のバリデーターサブセットが関連付けられており、流動性の管理、パフォーマンスの評価、分散化のサポートに役立ちます。

自発的なアップグレードと自主性

ステーク保険庫は、ステーク者がアップグレード機能を採用するかどうか、またそのタイミングを選択できるようにします。流動ステークトークンを鋳造することは、プロトコルの進化するガバナンスプロセスに参加することを意味し、流動ステークトークンを返還することは保険庫をステーク者のアップグレード異議制御下のネイティブステークに戻します。このシームレスな切り替え方法は、自主性を維持し、摩擦を減らし、イーサリアムのオープン性と分散化を尊重することができます。

ロードマップ

新しい世代のステークプランは、ノードオペレーター、資産管理者、LRT（Liquid Restaked Tokens）、および他のDeFiプロトコルが流動的なステークトークンの流動性を利用してエンドユーザーのために最適なソリューションを作成できるように、ビルダー中心の製品として設計されています。この戦略は、必要なツールとビルディングブロックを効果的に提供し、パートナーやより広範なコミュニティと共に反復することを優先しています。

リリース計画は3つの段階に分かれています：

第1段階：初期採用者は既存のテクノロジースタックを使用して再ステークの保険庫を構築し、ステーク保険庫のプレデポジットと早期アクセスプログラムを開始できます。これらの初期保険庫は、メインネットの起動後に完全なステーク保険庫機能に移行します。

第2段階：ステーク保険庫のテストネットの展開を開始し、パートナーとの厳密なテストと統合開発を可能にし、メインネットの準備が整うようにします。

第3段階：ステーク保険庫のメインネット起動は、カスタマイズされた機関設定、レバレッジステーク、および共有セキュリティ設定を含む重要なユースケースを起動します。

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まとめ

次世代ステークプランは、モジュラー革新ステーク保険庫を導入し、カスタマイズ可能なステーク設定を有効にすることで、機関ステーク者に大きな柔軟性を追加し、ユーザーがノードオペレーターと検証インフラを選択できるようにしています。ステーク者は、カスタマイズされたイーサリアムステーク戦略を通じてニーズを満たし、優先順位に基づいて報酬を最適化し、流動ステークトークンの流動性、安全性、統合の利点を最大限に引き出すことができます。

より緩和された規制環境の下で、機関投資家のイーサリアムステークへの関心はさらに高まります。新世代のステーキングソリューションは、特に機関投資家、ノードオペレーター、および資産管理者を対象としています --- 機関投資家は、完全にカスタマイズされた設定を通じて流動性ステーキングトークンを使用でき、これらの設定は内部コンプライアンス要件を満たすのに役立ちながら、必要な運用コントロールも提供します。

同時に、ノードオペレーターは大規模なステーク参加者のためにカスタマイズされたステーク製品を設計し、バリデーターのカスタマイズや報酬メカニズムの強化などの機能を提供できます。資産管理者は、流動的なステークトークンをイーサリアムエコシステムにおける主要な担保として利用する、未来志向の構造化製品を開発できます。

さらに、新しい世代のステークプランは、イーサリアムの非中央集権性、流動性、安全性を優先的に考慮しています。その設計は、バリデーター間の健全な競争を促進し、ガバナンスやスラッシングのリスクを減少させることを目的としています。性能、流動性、リスクのバランスを取ることで、新しい世代のステークプランは、イーサリアムコミュニティとその長期的なビジョンの両方にサービスを提供するソリューションを提供します。