分散型取引所Hyperliquidの台頭

2014年以来、中央集権型取引所の問題は暗号通貨業界を悩ませてきました。2022年のFTX事件後、分散化オーダーブックプラットフォームがより注目を集めています。2024年末、量子取引チームによって開発されたHyperliquidが急速に人気を博し、広範な議論を引き起こしました。数十億ドルの総ロック量を持つHyperliquidは、現象的な分散化取引プラットフォームになることが期待されています。

! 通貨の価格はクラッシュでかなり強いです、HIP、Vaults、トークンモデルの観点からHyperliquidについて話しましょう

Hyperliquidは高性能のオーダーブックシステムのアプリケーションチェーンを特別に設計し、Arbitrum上にブリッジを構築しました。現在、検証ノードは4つしかなく、分散化とセキュリティを犠牲にしていますが、取引効率は大幅に向上し、中央集権型取引所レベルのユーザー体験を達成しています。これはチームの戦略を反映しており、まずは良好な体験と迅速な顧客獲得を追求し、その後徐々にセキュリティの問題を解決していくというものです。この考え方はSolanaなどのプロジェクトでもよく見られます。

Hyperliquidは冷スタートの課題にも直面しています。このため、彼らはマーケティングに多大な投資を行い、同時に製品レベルでも冷スタートに関する設計を行いました。本稿では、HIP、Vaults、およびトークンモデルの三つの観点からHyperliquidの設計思考を分析します。

HIP-1 および HIP-2

Hyperliquidは、トークンの上場と流通の問題を解決するために、HIP-1とHIP-2という2つのコア提案を提案しました。HIP-1は、ERC-20標準に似た、オンチェーンのトークンの発行と管理を主に解決します。Ethereum DEXと比較して、Hyperliquidの新しいトークンの上場プロセスはより簡単です。

HIP-2は自動マーケットメイキングのソリューションを提供し、事前に設定された価格範囲内で「線形マーケットメイキング」を行います。システムは自動的に売買注文を発行し、市場の流動性を確保します。これにより、プロジェクト側のマーケットメイキングコストが削減され、リソースが不足しているプロジェクトでも注文書プラットフォームでマーケットメイキングが可能になります。

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Hyperliquidはオランダ式オークションで上場を行い、31時間ごとに1つの枠をオークションし、年間280枠限りです。これにより上場プロセスが公開透明になり、人為的な干渉を避けることができます。昨年12月には上場料が100万ドル近くになり、低品質プロジェクトの氾濫を防ぎました。

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バルク

HyperliquidのVaultsは、マーケットメイキングと清算を担当するコアコンポーネントです。ユーザーはVaultsに資金を提供し、利益を共有したりリスクを負ったりできます。現在、USDC、USDT、USDC.eの3種類のステーブルコインがサポートされています。

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Vaultsの参加者の収益源には、マーケットメイキングの利益、オーダーの報酬、清算の利益が含まれます。しかし、マーケットメイキング戦略の損失や清算の遅延などのリスクも存在します。

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公式に作成されたマーケットメイキングと清算の金庫に加えて、誰でもカスタムバンクを作成し、量的戦略を策定できます。ユーザーは他の人が作成したバンクにも参加でき、フォロー取引のような形になります。作成者は少なくとも5%のシェアを保持する必要があり、10%の報酬を得ることができます。

Vaultsの設計は、マーケットメイキングと清算の収益をコミュニティと共有し、コールドスタートの問題を解決するのに役立ちます。現在、Vaultsの総ロック量は数億ドルに維持されており、一部のVaultは年率収益が9000%に達することさえあります。

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トークンエンパワーメント

Hyperliquidの$HYPEトークンは、さまざまなエンパワーメント手段を採用しています:

1. 大量のビジネス収入を使って$HYPEを買い戻し、消却します。これには約50%の取引手数料と一部の上場料が含まれます。

2. 基盤チェーンで$HYPEをGas費用として使用します。

3. 将来的には、貸出や担保などのDeFiシーンで使用される可能性があります。

現在、Hyperliquidはチェーン上のデリバティブ取引で約75％の市場シェアを占めており、トークンのエンパワーメントに強力なサポートを提供しています。2月初旬までに、$HYPEは152,000枚を焼却し、約342.6万ドルの価値となっています。

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論争と反省

Hyperliquidは二つの大きな論争に直面しています。一つは資金の安全性の問題で、その基盤となるチェーンはオープンソースではなく、ノードはプロジェクト側によって制御される可能性があります。二つ目は、取引データに異常があり、注文の不正操作の疑いがあります。

フラッシングに関する問題については、その背後にある動機を考える必要があります。フラッシングは、コールドスタートを解決する一般的な手段であり、Web2およびWeb3プロジェクトの両方で非常に一般的です。Hyperliquidの戦略は、論争を厭わずにコールドスタートとユーザー体験の問題を解決することであり、これは彼らの一貫したスタイルに一致しています。

総じて、Hyperliquidの製品設計は、コールドスタートとユーザーエクスペリエンスの二つの目標を中心に緊密に組み立てられており、たとえ論争に直面してもこの戦略を貫いています。その結果、そのアプローチは非常に成功しており、業界内での詳細な研究に値します。

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