Bittensorプロジェクトの問題とその発展の困難

Bittensorは自称"公平なマイニング"プロジェクトですが、実際にはその基盤となるSubtensorはPoWブロックチェーンでもPoSブロックチェーンでもなく、Opentensor財団が管理する単一のチェーンであり、メカニズムは不透明です。彼らが言う"三巨頭+上院"の二元ガバナンス構造は、実際には内部の人間や利害関係者によるものです。

! なぜBittensorは詐欺であり、$TAOはゼロに向かっているのですか?

2021年1月3日のネットワークアクティベーションから2023年10月2日のサブネットの立ち上げまでの間に、Bittensorは538万枚のTAOを採掘しました。しかし、この部分のトークンの配分ルールと流れは明確ではなく、内部メンバーや利害団体によって分配される可能性が高いです。現在の861万の発行量を基に計算すると、少なくとも62.5%のTAOが内部者の手に握られています。また、財団やいくつかの投資機関は検証ノード業務を運営しており、実際の保有割合はさらに高い可能性があります。

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TAOの時価総額は20億ドルに達していますが、実際の流通量は非常に低いです。歴史的なステーキング率は常に70%-90%の間で推移しており、少なくとも14億ドルのTAOは流通に参加していないことを意味します。実際の時価総額は6億ドルであり、完全に希薄化後の時価総額は50億ドルに達し、典型的な低流通高時価総額プロジェクトです。

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今年2月のdTAOアップグレードは、初期参加者に退出の機会を提供するためのものであるようです。サブネットトークンモデルを導入することで、TAOはすべてのサブネットトークンの基盤通貨となりました。サブネットトークンは高い価格上昇を持つことが多く、TAOに買い圧力を生み出し、また検証ノードがTAOを売却するための隠れ蓑を提供しています。しかし、閉じたエコシステムと市場環境の悪化により、アップグレードは十分な外部流動性を引き付けることができませんでした。

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dTAOが上线して以来、プロトコルはサブネットプールに45万TAOを注入しました。そのうちの33%は「自動売却」メカニズムを通じてルートネットワークのバリデータノードに流れました。ルートネットワークのステーキング量は15万TAO減少し、約30万TAO（価値7000万ドル）がルートネットワークから撤回され、取引所で清算された可能性があります。

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dTAOモデルはサブネットプロジェクト側に不利であり、元々の利益の一貫性を破壊しています。サブネットAlphaトークンは有効なトークン経済モデルを構築することが難しく、プロジェクト側は収入を使って買い戻しを行い、コイン価格を維持せざるを得ません。これにより、プロジェクト側とマイナーは本質的に検証ノードのために働いていることになり、検証ノードはサブネットトークンを継続的に売却して利益を得ることができます。

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プロジェクト側の補助金メカニズムを失った後、Bittensorは新しいプロジェクトを引き付けてサブネットを構築することが難しくなる可能性があります。これは、その長期的な発展の基盤を損ない、最後の足場を失わせることになります。

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