crvUSDの価格がペッグを外し、Curveの創設者が基礎金利を引き上げることを提案

最近、あるステーブルコインプロジェクトの後、CurveのcrvUSDも若干のペッグ解除現象が見られました。この状況に対処するため、Curveの創設者Michaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げて価格を1ドルに戻すことを提案しました。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99USDで、現在の価格は0.996USDです。ソフトペッグ型のステーブルコインとして、価格が1USDを下回ると、アービトラージャーが買い入れて戻るのを待つことがありますが、この操作は常に有効とは限りません。ユーザーが価格が長期的に1USDにペッグされることに自信を失った場合、保有意欲に影響を及ぼす可能性があります。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

マイケルは、crvUSDの米ドルへのペッグと貸出市場の健全性をより良く管理するために、すべてのcrvUSD市場の金利倍率を調整することを提案しました。具体的には、非ステーキングETHおよびBTC市場の基準金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングETHの基準金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しました。

提案が発効する前、非ステーキングETHの借入金利は6.97%、ステーキングのwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3%と11.86%です。発効後、他のパラメータが変わらない場合、ETHの借入金利は13.2%に上昇し、wstETHの借入金利は19.7%に上昇します。

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この調整は以下の効果をもたらすと予想されます：

1. crvUSDの貸出金利を引き上げる
2. 高金利の圧力の下で、借り手はcrvUSDを購入してローンを返済する
3. crvUSDの価格が上昇し、デペッグによる金利の上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み出し始め、crvUSDの貸出金利が下がる

もし予想通りに進展すれば、crvUSDが1ドルのペッグに戻った後、実際の貸出金利はPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングETHとBTCの金利は0.07%～11%の間で変動し、ステーキングETHの金利は0.1%～15%の間です。

PegKeeperは、価格がペッグされた近くで取引されるcrvUSD債務の鋳造と吸収のために特別に設計された契約です。これは、crvUSDと主流のステーブルコインとの間で取引を可能にし、crvUSDの鋳造または買い戻しによってプール内のcrvUSDの数量を調整し、同時に安く買って高く売ることで利益を生み出します。

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現在、この提案はすでに発効しており、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる金利は19.94%に引き上げられました。これにより、一部のユーザーが借入金を返済する可能性があります。しかし、この措置がcrvUSDの価格を長期的に1ドルに固定できるかどうか、またPegKeeperの負債が増加して金利が再び下がるかどうかは、さらに観察する必要があります。同時に、これらの操作がcrvUSDの利用に与える影響も注目に値します。

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