> 未来の持続的な復興は、製品の実用化、開発者の活性化、および市場サイクルの推進に依存しています。 **執筆：ルーク、火星ファイナンス** ## 頂点から谷底へ：一年の氷と火の二重天 2024年の春、ビットコインのエコシステムはまばゆいばかりの超新星のようです。 Ordinalsプロトコルの刻印ブームに依存したBRC-20トークン規格の台頭は、市場の熱狂に火をつけました。 ビットコインの最小単位であるサトシに直接一意のデータを埋め込むという革新性である銘文により、オンチェーンアクティビティはロケットのように離陸しました。 ORDIなどのトークンの価格は急騰し、一部の資産はわずか数週間で市場価値が2倍または倍増しました。 SATSやRATSなどのプログラムもこの争いに加わり、驚異的なリターンをもたらしています。 ビットコインのオンチェーン取引量は急増し、ガス料金は高騰し、マイナーの収益は増加しています。 イノベーション、投機、情熱が絡み合う黄金の瞬間であり、デジタルゴールドとしてだけでなく、活気に満ちた分散型金融(DeFi)プラットフォームとしてのビットコインの新時代の到来を告げています。 しかし、暗号界の熱狂はしばしば短命です。 2024年半ばまでに、ビットコインエコシステムの物語は天国からどん底に落ちました。 かつて急騰したトークン(ORDI、SATSなど)は価格が急落し、高値から95%以上も後退しました。 オンチェーンの活動は急激に縮小し、インスクリプト取引は減少を続け、新しいプロジェクトのリリースのペースはほぼ停止するまで減速しています。 コミュニティの感情は高揚から低に変わり、待望の空中投下は失望し、待望のBRC-20エボリューションであるルーンプロトコルは、短いブームの後、急速に冷え込みました。 2025年の初めまでに、ビットコインエコシステムはもはや市場の寵児ではなく、セクターローテーションの「逆指標」となり、未実現の可能性と投資家の疲弊を象徴するでしょう。 この低迷の中で、ビットコインのエコシステムは先週突然生まれ変わりました。 ORDIは6日間で97%近く急騰し、PUPSは127%の上昇でラリーの先頭に立ち、SATSは年初来の安値から87%の伸びにほぼ倍増しました。 NALS、BANK、BounceBit(BB)などのトークンは毎週40%から80%上昇し、BRC-20とRunesの主流資産は全体として回復を先導しています。 オンチェーンの資本流入は大幅に増加しており、市場の注目は再びこの長い間休眠していた分野に集中しています。 これは短いフラッシュバックですか、それともより大きな回復の出発点ですか? この問いに答えるためには、リバウンドの原動力、エコロジーの構造的ジレンマ、そして持続的なリバイバルを達成するために何が必要かを解剖する必要があります。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-069cd5ae720aa77e04fcad52cede29e4) ## 反発のロジック：感情の修復と資金の循環 **マーケットスタイルの切り替え：忘れられた者の反撃** 暗号市場は常にその周期的な性質で知られており、ビットコインエコシステムでのこの上昇は、「低期待の反転」という古典的な論理に完全に適合しています。 1年間の継続的な売りの後、エコシステム内のほとんどのトークンの評価は極端に圧縮されました。 ORDIやSATSなどの上位資産は、その高値から90%以上下落しており、市場からは「取引ロジックがない」のはみ出し者と見なされています。 しかし、この絶望の中で、反発の火花が静かに発火することがよくあります。 この相場の引き金は、マーケットスタイルの切り替えから大きく影響を受けています。イーサリアムは以前、コミュニティからの大きな疑問の声の中で50％反発し、感情の反転時における低評価資産の爆発力を検証しました。この現象は、資金をより低評価で、調整がより進んだセクターに流入させることを促し、ビットコインエコシステム——長い間市場に見放されていた——が自然なローテーションのターゲットになりました。これらのトークンは流動性が低く、評価が歴史的低水準にあるため、少量の買いが激しい価格変動を引き起こし、短期的な驚異的な弾力性を生み出しました。 ### 投機の狂騒：エッジ資産の魅力 この上昇のもう一つの原動力は、暗号市場の本質的に投機的な性質です。 ビットコインやイーサリアムなどの優良資産の着実な傾向と比較して、PUPSやBSSBなどのニッチトークンは、ボラティリティの高い短期資金を引き付けます。 これらのプロジェクトは、ニッチなプロトコルやミームの物語に依存していることが多く、しっかりとした基礎を欠いており、そのハイリスク・ハイリターンの性質から投機家の遊び場となっています。 PUPの最近の127%の上昇は、その好例です:あまり知られていないトークンは、市場センチメントの発火のおかげですぐにマネーチェイスの焦点になりました。 この現象は暗号市場では新しいものではありませんが、多数の低キャップコインを持つビットコインエコシステムが短期間で投機のホットスポットになった理由を説明しています。 ### オンチェーンデータの回復 オンチェーンデータは反発の証拠を追加しています。BRC-20とRunesトークンの取引量は数ヶ月の下落の後に安定の兆しを見せ、関連プロトコルへの資金流入の規模が回復しています。2024年のピークにはまだ遠いですが、このトレンドは一部の投資家が再び試水していることを示しており、低評価資産の潜在能力に引き寄せられている可能性があります。ORDIとSATSはエコシステムの風向計として、その先導的なパフォーマンスは市場の信頼をさらに強化し、より広範な資金の流入を促しています。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-9acb53250b7958487ac1c6f324b3cdfc) ## 拭い去れない影：生態の構造的な困難 最近の上昇は刺激的ですが、冷静に観察すれば、これは基本的な反転の兆候ではなく、むしろ感情に駆動された修復のように見えます。ビットコインエコシステムの深層的な問題は依然として存在し、その持続的なパフォーマンスの可能性を制限しています。 **開発進捗の停滞** ビットコインエコシステムの核心的なジレンマは進展の遅さにあります。Ordinalsプロトコルが2023年に刻印ブームを巻き起こして以来、「ビットコインネイティブDeFi」のビジョンは魅力的ですが、実際の提供は乏しいです。BRC-20標準は熱狂を引き起こしましたが、その設計は粗雑で、取引効率が低く、ネットワークの混雑を引き起こしながらも、本当の機能的なブレークスルーをもたらしていません。Runesプロトコルは2024年4月に導入された際に大きな期待が寄せられ、一時はビットコインチェーン上の取引の60%以上を占めましたが、複雑な配布メカニズムと悪化したユーザー体験により、その人気は急速に衰退し、現在の取引占有率は一桁にとどまっています。 開発者の活発度——エコシステムの健康の重要な指標——も下落しています。複数のコアプロジェクトのGitHubの更新頻度が著しく低下しており、技術コミュニティの活力はEthereumやSolanaには遠く及びません。Bitcoinのアーキテクチャは安全性と簡潔さを中心に設計されており、そのプログラム可能性を制限しているため、Ethereumの柔軟性に慣れた開発者は尻込みしています。強力な開発者基盤がなければ、エコシステムは投機の楽園から機能的なプラットフォームに転換するのは難しいでしょう。 **プロトコルの分割と熱の放散** ビットコインエコシステムは、プロトコルの分散という問題にも直面しています。BRC-20、Runes、Ordinals、そして新興のBRC-2.0、Alkanesなどの基準が競い合い、流動性とユーザーの注意を分散させています。この分裂はエコシステムのネットワーク効果を弱め、長期的な成長を妨げています。Runesのローンチは市場を一時的に活気づけましたが、その複雑さと非効率性がユーザーの流出を引き起こしました。2025年第1四半期にテストネットでのローンチが予定されているBRC-2.0はスマートコントラクト機能を提供することを約束していますが、その実際の効果はまだ検証されていません。 コミュニティの感情も同様に低迷しています。エアドロップの効果が悪く、プロジェクトの進展が遅れているため、多くの投資家が興奮から失望に変わっています。ソーシャルメディアでは、ORDIやSATSに関する議論が強気から慎重、さらには無関心に変わっています。東西の市場におけるトークンの好みの違い——ORDIはアジアでより人気があり、DOGなどは西洋でより影響力があります——はコミュニティの分裂をさらに悪化させ、結束力を弱めています。 **レイヤー2の未解決の謎** ビットコインのLayer 2（L2）ソリューションは、DeFi機能を拡張するための重要な要素と見なされていますが、現在のところパフォーマンスは振るわない。過去1年間で、25を超えるL2およびサイドチェーンプロジェクトが出現しましたが、ほとんどが休眠状態で、成熟した製品とユーザーベースを欠いています。BitcoinOSやB² Networkなどのプロジェクトは、ゼロ知識証明技術を通じて2024年に1億1000万ドルのDeFi資産をロックしましたが、イーサリアムのRollupエコシステムに比べると依然として競争力に欠けています。L2が魅力的なユースケースを提供できなければ、それらは空虚な存在になり、市場の信頼をさらに揺るがす可能性があります。 ## これからの道:リバイバルへの希望と挑戦 ビットコインエコシステムの反発は長期的なトレンドに進化することができるのか？その答えは、構造的な問題を解決し、長期的な約束を果たすことができるかどうかにかかっています。以下は復興を実現するための重要な要素です。 **製品の実現：ビジョンから現実へ** エコシステムの最大の短所は、実用的な製品が不足していることです。「ビットコインネイティブのDeFi」の目標を達成するには、開発者は分散型取引所、利回り農業プロトコル、またはステーブルコインシステムなどの機能的なアプリケーションを構築し、イーサリアムエコシステムに匹敵する必要があります。BitcoinOSのスマートコントラクトの探求や、BRC-2.0のトークン作成の簡素化は、すべて潜在的な突破口です。しかし、これらのプロジェクトは概念から実際の実装へと進まなければならず、ユーザーと資金を引き付ける必要があります。 **開発者の活性化** 開発者の熱意を再燃させることは非常に重要です。ビットコインのシンプルさはその利点であり、同時に制約でもあります。ゼロ知識証明とロールアップ技術の進展は、スケーラビリティとプログラマビリティが両立可能であることを示しています。Lightchain Protocol AIなどのプロジェクトの資金提供プログラムは、開発者を呼び戻す刺激となるかもしれませんが、より良いツールとドキュメントが必要であり、開発のハードルを下げる必要があります。活発な開発者コミュニティは、革新を推進するだけでなく、市場にエコシステムの長期的な可能性を伝えることもできます。 **コミュニティの結束と物語の再構築** ビットコインのエコシステムには、コミュニティを団結させるために統一された物語が必要です。 BRC-20とルーン文字の現在の競争、つまり東洋市場と西洋市場への分裂は、その魅力を弱めています。 DeFiと現実世界の資産(RWA)のセキュリティ基盤としてのビットコインに焦点を当てた物語は、熱意を再燃させるかもしれません。 Dogecoinの復活など、コミュニティ主導のミームも役立ちますが、空虚な誇大広告にならないようにするには、実際の進歩に裏打ちされている必要があります。 **マーケットサイクルを把握する** 暗号市場は感情によって動かされ、ビットコインエコシステムの評価が低いため、強気市場で爆発的に増加します。 最近の上昇は、お金がよりリスクの高い資産に賭ける意思があることを示唆しています。 機関投資家の採用とETFの流入によりビットコインの価格が上昇し続ける場合、エコトークンは「ハロー効果」の恩恵を受ける可能性があります。 今後数週間の持続的な上昇が鍵となり、それが懐疑論者を信者に変えることができるかどうかは、市場の勢いが続くかどうかにかかっています。
ビットコインエコシステム：熱狂、挫折と復活の曙光
執筆：ルーク、火星ファイナンス
頂点から谷底へ：一年の氷と火の二重天
2024年の春、ビットコインのエコシステムはまばゆいばかりの超新星のようです。 Ordinalsプロトコルの刻印ブームに依存したBRC-20トークン規格の台頭は、市場の熱狂に火をつけました。 ビットコインの最小単位であるサトシに直接一意のデータを埋め込むという革新性である銘文により、オンチェーンアクティビティはロケットのように離陸しました。 ORDIなどのトークンの価格は急騰し、一部の資産はわずか数週間で市場価値が2倍または倍増しました。 SATSやRATSなどのプログラムもこの争いに加わり、驚異的なリターンをもたらしています。 ビットコインのオンチェーン取引量は急増し、ガス料金は高騰し、マイナーの収益は増加しています。 イノベーション、投機、情熱が絡み合う黄金の瞬間であり、デジタルゴールドとしてだけでなく、活気に満ちた分散型金融(DeFi)プラットフォームとしてのビットコインの新時代の到来を告げています。
しかし、暗号界の熱狂はしばしば短命です。 2024年半ばまでに、ビットコインエコシステムの物語は天国からどん底に落ちました。 かつて急騰したトークン(ORDI、SATSなど)は価格が急落し、高値から95%以上も後退しました。 オンチェーンの活動は急激に縮小し、インスクリプト取引は減少を続け、新しいプロジェクトのリリースのペースはほぼ停止するまで減速しています。 コミュニティの感情は高揚から低に変わり、待望の空中投下は失望し、待望のBRC-20エボリューションであるルーンプロトコルは、短いブームの後、急速に冷え込みました。 2025年の初めまでに、ビットコインエコシステムはもはや市場の寵児ではなく、セクターローテーションの「逆指標」となり、未実現の可能性と投資家の疲弊を象徴するでしょう。
この低迷の中で、ビットコインのエコシステムは先週突然生まれ変わりました。 ORDIは6日間で97%近く急騰し、PUPSは127%の上昇でラリーの先頭に立ち、SATSは年初来の安値から87%の伸びにほぼ倍増しました。 NALS、BANK、BounceBit(BB)などのトークンは毎週40%から80%上昇し、BRC-20とRunesの主流資産は全体として回復を先導しています。 オンチェーンの資本流入は大幅に増加しており、市場の注目は再びこの長い間休眠していた分野に集中しています。 これは短いフラッシュバックですか、それともより大きな回復の出発点ですか? この問いに答えるためには、リバウンドの原動力、エコロジーの構造的ジレンマ、そして持続的なリバイバルを達成するために何が必要かを解剖する必要があります。
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反発のロジック：感情の修復と資金の循環
マーケットスタイルの切り替え：忘れられた者の反撃
暗号市場は常にその周期的な性質で知られており、ビットコインエコシステムでのこの上昇は、「低期待の反転」という古典的な論理に完全に適合しています。 1年間の継続的な売りの後、エコシステム内のほとんどのトークンの評価は極端に圧縮されました。 ORDIやSATSなどの上位資産は、その高値から90%以上下落しており、市場からは「取引ロジックがない」のはみ出し者と見なされています。 しかし、この絶望の中で、反発の火花が静かに発火することがよくあります。
この相場の引き金は、マーケットスタイルの切り替えから大きく影響を受けています。イーサリアムは以前、コミュニティからの大きな疑問の声の中で50％反発し、感情の反転時における低評価資産の爆発力を検証しました。この現象は、資金をより低評価で、調整がより進んだセクターに流入させることを促し、ビットコインエコシステム——長い間市場に見放されていた——が自然なローテーションのターゲットになりました。これらのトークンは流動性が低く、評価が歴史的低水準にあるため、少量の買いが激しい価格変動を引き起こし、短期的な驚異的な弾力性を生み出しました。
投機の狂騒：エッジ資産の魅力
この上昇のもう一つの原動力は、暗号市場の本質的に投機的な性質です。 ビットコインやイーサリアムなどの優良資産の着実な傾向と比較して、PUPSやBSSBなどのニッチトークンは、ボラティリティの高い短期資金を引き付けます。 これらのプロジェクトは、ニッチなプロトコルやミームの物語に依存していることが多く、しっかりとした基礎を欠いており、そのハイリスク・ハイリターンの性質から投機家の遊び場となっています。 PUPの最近の127%の上昇は、その好例です:あまり知られていないトークンは、市場センチメントの発火のおかげですぐにマネーチェイスの焦点になりました。 この現象は暗号市場では新しいものではありませんが、多数の低キャップコインを持つビットコインエコシステムが短期間で投機のホットスポットになった理由を説明しています。
オンチェーンデータの回復
オンチェーンデータは反発の証拠を追加しています。BRC-20とRunesトークンの取引量は数ヶ月の下落の後に安定の兆しを見せ、関連プロトコルへの資金流入の規模が回復しています。2024年のピークにはまだ遠いですが、このトレンドは一部の投資家が再び試水していることを示しており、低評価資産の潜在能力に引き寄せられている可能性があります。ORDIとSATSはエコシステムの風向計として、その先導的なパフォーマンスは市場の信頼をさらに強化し、より広範な資金の流入を促しています。
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拭い去れない影：生態の構造的な困難
最近の上昇は刺激的ですが、冷静に観察すれば、これは基本的な反転の兆候ではなく、むしろ感情に駆動された修復のように見えます。ビットコインエコシステムの深層的な問題は依然として存在し、その持続的なパフォーマンスの可能性を制限しています。
開発進捗の停滞
ビットコインエコシステムの核心的なジレンマは進展の遅さにあります。Ordinalsプロトコルが2023年に刻印ブームを巻き起こして以来、「ビットコインネイティブDeFi」のビジョンは魅力的ですが、実際の提供は乏しいです。BRC-20標準は熱狂を引き起こしましたが、その設計は粗雑で、取引効率が低く、ネットワークの混雑を引き起こしながらも、本当の機能的なブレークスルーをもたらしていません。Runesプロトコルは2024年4月に導入された際に大きな期待が寄せられ、一時はビットコインチェーン上の取引の60%以上を占めましたが、複雑な配布メカニズムと悪化したユーザー体験により、その人気は急速に衰退し、現在の取引占有率は一桁にとどまっています。
開発者の活発度——エコシステムの健康の重要な指標——も下落しています。複数のコアプロジェクトのGitHubの更新頻度が著しく低下しており、技術コミュニティの活力はEthereumやSolanaには遠く及びません。Bitcoinのアーキテクチャは安全性と簡潔さを中心に設計されており、そのプログラム可能性を制限しているため、Ethereumの柔軟性に慣れた開発者は尻込みしています。強力な開発者基盤がなければ、エコシステムは投機の楽園から機能的なプラットフォームに転換するのは難しいでしょう。
プロトコルの分割と熱の放散
ビットコインエコシステムは、プロトコルの分散という問題にも直面しています。BRC-20、Runes、Ordinals、そして新興のBRC-2.0、Alkanesなどの基準が競い合い、流動性とユーザーの注意を分散させています。この分裂はエコシステムのネットワーク効果を弱め、長期的な成長を妨げています。Runesのローンチは市場を一時的に活気づけましたが、その複雑さと非効率性がユーザーの流出を引き起こしました。2025年第1四半期にテストネットでのローンチが予定されているBRC-2.0はスマートコントラクト機能を提供することを約束していますが、その実際の効果はまだ検証されていません。
コミュニティの感情も同様に低迷しています。エアドロップの効果が悪く、プロジェクトの進展が遅れているため、多くの投資家が興奮から失望に変わっています。ソーシャルメディアでは、ORDIやSATSに関する議論が強気から慎重、さらには無関心に変わっています。東西の市場におけるトークンの好みの違い——ORDIはアジアでより人気があり、DOGなどは西洋でより影響力があります——はコミュニティの分裂をさらに悪化させ、結束力を弱めています。
レイヤー2の未解決の謎
ビットコインのLayer 2（L2）ソリューションは、DeFi機能を拡張するための重要な要素と見なされていますが、現在のところパフォーマンスは振るわない。過去1年間で、25を超えるL2およびサイドチェーンプロジェクトが出現しましたが、ほとんどが休眠状態で、成熟した製品とユーザーベースを欠いています。BitcoinOSやB² Networkなどのプロジェクトは、ゼロ知識証明技術を通じて2024年に1億1000万ドルのDeFi資産をロックしましたが、イーサリアムのRollupエコシステムに比べると依然として競争力に欠けています。L2が魅力的なユースケースを提供できなければ、それらは空虚な存在になり、市場の信頼をさらに揺るがす可能性があります。
これからの道:リバイバルへの希望と挑戦
ビットコインエコシステムの反発は長期的なトレンドに進化することができるのか？その答えは、構造的な問題を解決し、長期的な約束を果たすことができるかどうかにかかっています。以下は復興を実現するための重要な要素です。
製品の実現：ビジョンから現実へ
エコシステムの最大の短所は、実用的な製品が不足していることです。「ビットコインネイティブのDeFi」の目標を達成するには、開発者は分散型取引所、利回り農業プロトコル、またはステーブルコインシステムなどの機能的なアプリケーションを構築し、イーサリアムエコシステムに匹敵する必要があります。BitcoinOSのスマートコントラクトの探求や、BRC-2.0のトークン作成の簡素化は、すべて潜在的な突破口です。しかし、これらのプロジェクトは概念から実際の実装へと進まなければならず、ユーザーと資金を引き付ける必要があります。
開発者の活性化
開発者の熱意を再燃させることは非常に重要です。ビットコインのシンプルさはその利点であり、同時に制約でもあります。ゼロ知識証明とロールアップ技術の進展は、スケーラビリティとプログラマビリティが両立可能であることを示しています。Lightchain Protocol AIなどのプロジェクトの資金提供プログラムは、開発者を呼び戻す刺激となるかもしれませんが、より良いツールとドキュメントが必要であり、開発のハードルを下げる必要があります。活発な開発者コミュニティは、革新を推進するだけでなく、市場にエコシステムの長期的な可能性を伝えることもできます。
コミュニティの結束と物語の再構築
ビットコインのエコシステムには、コミュニティを団結させるために統一された物語が必要です。 BRC-20とルーン文字の現在の競争、つまり東洋市場と西洋市場への分裂は、その魅力を弱めています。 DeFiと現実世界の資産(RWA)のセキュリティ基盤としてのビットコインに焦点を当てた物語は、熱意を再燃させるかもしれません。 Dogecoinの復活など、コミュニティ主導のミームも役立ちますが、空虚な誇大広告にならないようにするには、実際の進歩に裏打ちされている必要があります。
マーケットサイクルを把握する
暗号市場は感情によって動かされ、ビットコインエコシステムの評価が低いため、強気市場で爆発的に増加します。 最近の上昇は、お金がよりリスクの高い資産に賭ける意思があることを示唆しています。 機関投資家の採用とETFの流入によりビットコインの価格が上昇し続ける場合、エコトークンは「ハロー効果」の恩恵を受ける可能性があります。 今後数週間の持続的な上昇が鍵となり、それが懐疑論者を信者に変えることができるかどうかは、市場の勢いが続くかどうかにかかっています。