日米中央銀行が同時に動かず！暗号資産市場3.89兆円の時価総額が微上昇、ベア・マーケットは来るのか？

Question

米連邦準備制度（FED）が5回目の金利を据え置いた後、日本中央銀行も政策金利を0.5%に据え置くことを決定し、世界の暗号資産市場は息を呑んでいます。総時価総額は0.76%微増して3.89兆ドルに達しましたが、BTC、ETH、XRPはすべて短期的に急落しています。日本中央銀行は2026年までのCPI予測を慎重に引き上げ、潜在的な利上げの可能性を示唆しています；米連邦準備制度（FED）の4.25-4.5%の金利範囲は9票の支持を受け、2票が利下げを主張しました。アナリストの見解は分かれています：LVRGはブル・マーケットのペースが鈍化する可能性を警告し、Apollo Capitalは政策金利博弈の下でベア・マーケットは現れにくいと考えています。暗号資産市場の流動性サポートと関税政策の伝導効果が重要な変数となります。

一、日銀のハト派的安定：インフレ懸念下の慎重なバランス

日本の中央銀行は2日間の会議の後、金利を約0.5％の水準に維持する決定を下しました。この措置は連邦準備制度（FED）が動かない決定を受けたものです。決定は全会一致で可決されましたが、核心的な動向には注目が必要です：

CPI予測の延長： 中央銀行は2%のインフレ目標を達成する時期の期待を2026年に延長した（以前は2025年度）、福岡金融グループのチーフストラテジスト佐伯徹は「小幅な引き上げ」と解釈し、インフレの粘着性に対する持続的な懸念を示した。
利上げの道筋に余地を残す： 中央銀行の声明によれば、経済と物価の動向が予想通りであれば、「政策金利を段階的に引き上げていく」としています。しかし、佐伯徹氏は次のように指摘しています。「インフレ水準がタカ派の立場を支持しているとはいえ、中央銀行はいつでも利上げする可能性がありますが、世界的なリスク（特にアメリカの関税政策）には依然として慎重な姿勢を保っています。日米の関税協定の理解には根本的な違いがあり、貿易交渉の不確実性は残っています。」
リスクヘッジ： 潜在的なアメリカの関税の影響に対処するために、日本は630億ドルの経済救済プランを発表しました。この動きは、暗号資産市場に流動性のバッファを間接的に提供する可能性があります。
政策定調： 中央銀行はインフレリスクが「大筋でバランスが取れている」と評価し、実質金利（インフレ調整後） が極めて低い水準にあることを認め、「適切な金融政策」をもってインフレ目標を安定的に達成することを約束した。

第二に、連邦準備制度理事会は金利を5回凍結し、内部の違いが現れました

連邦準備制度（FED）連邦公開市場委員会（FOMC）は金利を4.25%-4.5%の範囲に維持することを発表しました。これは今年の1月、3月、5月、6月、そして今回の会議で連続して5回目の動きがないことになります。

投票の分化： 9名の委員が金利の維持を支持し、2名が反対票を投じました。理事クリストファー・ウォーラーとミシェル・ボウマンは25ベーシスポイントの利下げを主張しています。
政策のジレンマ： 政策決定者はインフレ抑制と経済減速防止の間でバランスを模索し、金利政策の行き詰まりが続いている。

第三に、暗号市場は短期的には不安定であり、市場見通しの乖離が強まっています

この決定が発表された後、暗号市場は短期間の急激な下落の後、不安定な安定化パターンを示しました。

時価総額:0.76%増の3兆8900億ドル。

BTC： 現在118,415ドルで報告されており、以前は116,000ドルの日内安値まで急落しました。
ETH： 日央行の決議の影響で一時3,691ドルまで下落し、現在は3,860ドルに反発（+1.43%）。
XRP： 発表時点で3.14ドル、以前は3.022ドルの6日間の安値に達しました。

アナリストの見解が激しく衝突：

慎重派（LVRG研究総監Nick Ruck）： 「連邦準備制度（FED）が慎重な姿勢を維持すれば、ブル・マーケットの歩みが鈍化する可能性があるが、流動性の急増によって形成された底部やサポートが最終的に反発する。」暗示暗号資産市場のボラティリティが高まるだろう。
楽観派（Apollo Capitalの最高投資責任者Henrik Andersson）： “市場はすでに今回の利下げ見通しを織り込んでいるため、影響は限定的です…私たちはこれが暗号資産市場に実質的な影響を与えることは難しいと考えています。関税の不確実性が利下げを先延ばしにすることは共通の認識です。” 政策期待管理の有効性を強調しました。

結語： 日米中央銀行の同時観望は、暗号資産市場に慎重かつ観望的な複雑な感情を注入している。短期的には政策の明確化によって引き起こされたネガティブサプライズ効果が時価総額を微増させるが、BTCなどの主要資産が取引中に急落し、脆弱性を露呈している。今後の市場の行方は、二つの核心変数に深く結びつく：一つはグローバル流動性の閘口——日銀の潜在的な利上げタイミングと連邦準備制度（FED）の利下げ経路の駆け引き；二つは地政学的経済リスク——アメリカの関税政策が日本などの経済体に与える影響の伝播。「インフレ-成長-貿易」の三重政策のジレンマの下で、暗号資産市場は単方向の相場を実現するのが難しいかもしれず、**構造的ボラティリティ（Structural Volatility）**が段階的な特徴となるだろう。