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ここ数日、暗号通貨界で最も話題になっていることは、トランプが再び「活動」を始めたことかもしれません。ちょうど3日前の7月18日、トランプはホワイトハウスで正式に『米国安定国家革新法（通称「GENIUS法案」）』に署名しました。この法案は、アメリカが初めて正式にデジタルステーブルコインの規制フレームワークを確立したことを示しており、ビットコイン準備金とデジタル資産準備金が正式にアメリカの連邦戦略となったことを意味します。
7月18日、いわゆる「暗号の皇帝」と呼ばれるホワイトハウスの人工知能および暗号顧問デイビッド・サックがデジタル資産のニュース発表会で連邦の2つの重要な立法措置「GENIUS法案」と市場構造規制フレームワークを強調しました。これらの法案も迅速に推進されるでしょう。トランプは「信頼できない」とされていますが、今回のステーブルコイン法案は間違いなく暗号通貨分野に多くのポジティブな要素をもたらしています。今日はサー姐チームが皆さんと「GENIUS法案」およびそれに関連するステーブルコインについてお話しし、将来の暗号資産の規制の方向性について語りましょう。
飒姐チームは、ステーブルコインに対する理解について、友人たちの間に二つの極端が存在することを発見しました。一つ目の極端は、ステーブルコインは仮想通貨とは完全に異なる存在であり、仮想通貨、特に中国本土の仮想通貨規制の影響を受けないと考え、さらには中国本土での「発行禁止」の通知はステーブルコインには適用されないと考えています。もう一つの極端は、ステーブルコインはビットコインと同じように価値が増加し、短期間で巨大な利益を得ることができる、非常に良い投資ツールであると考えています。
この2つの観念には実際に大きな問題があります。安定した通貨と仮想通貨は完全に異なると考え、我が国本土で安定した通貨を発行する場合の状況が規制されていないという認識について、サ姐チームは以前にすでに反論の文章を発表しています。ここでは詳細には触れません。主に後者の認識の誤りについて話しましょう。「GENIUS法案」が出たからといって、安定した通貨が投資により適していると言えるのでしょうか？または、安定した通貨がビットコインのように大きな利益を得ることができると言えるのでしょうか？答えは必然的に否定的です。
ステーブルコインとビットコインなどの仮想資産の全く異なる点は、ステーブルコイン自体が価値を増さないことであり、その価値の変動は完全にその裏付けとなる法定通貨に依存しています。実際、ブロックチェーンの文脈から離れて考えると、香港ドルは典型的なステーブルコインです。なぜなら、香港ドルは米ドルという法定通貨に連動しているため、ブロックチェーンによる支援のない「ステーブルコイン」となるからです。誰かが香港ドルを投資ツールだと言うでしょうか？一般的な意味では、明らかにそのような主張は不適切です。言い換えれば、ステーブルコインを保有することは、非常に大きな程度でステーブルコインが裏付けている現金を保有することと同等です。したがって、「GENIUS法案」や他のステーブルコイン規制法案は、ステーブルコインが資金の価値保存の道具であって、投資対象ではないという性質を変えることはありません。
もっと直截に言えば、「GENIUS法案」の登場は、安定コインを発行する機関や企業に利益をもたらす可能性があり、安定コイン自体ではありません。安定コインはその基軸通貨の影のようなものであり、ある安定コインの将来はその基軸通貨に完全に依存しています。これも「GENIUS法案」が安定コインを定義する方法を示しています——「法定通貨または他の安全な準備金の支持によって固定価値を維持するデジタル資産」。
以前も友人から、アメリカ/香港/シンガポールなどでステーブルコインを発行するためにはどのような資格が必要か、入場基準は何かと尋ねられることがありました。また、友人たちがステーブルコインが貿易や支払いにどのような便利さをもたらすのかについても関心を持っています。要するに、「GENIUS法案」は一般企業にどのような影響を与えるのでしょうか？
サ姐チームは最初の質問に答えます。すなわち、「GENIUS法案」は安定コイン発行者の参入基準と資格を定めているのか？答えはもちろん肯定です——「GENIUS法案」の第5条では、安定コイン発行者の資格が定められています。「GENIUS法案」第5条では、支払い安定コイン発行者が合法に支払い安定コインを発行するためには許可されなければならないと規定されています。具体的には、支払い安定コインの発行者は以下の条件を満たさなければなりません：安定コインの発行を許可された保険預金機関の子会社（関連する連邦銀行機関によって監督される子会社）；連邦適格非銀行支払い安定コイン発行者（通貨主計長室（「OCC」）によって監督される非FDIC保険機関）；または州適格支払い安定コイン発行者が連邦基準またはそれに基本的に類似した州基準に基づいて運営される（州銀行機関によって監督される州特許実体）。同時に「GENIUS法案」は時価総額が100億ドルを超える安定コイン発行者が適切な連邦銀行機関の連邦監督を受けることを定めています。これらの規定は、安定コインを発行できる機関の資格と参入基準を基本的に確立しています。
再回答第二个質問、ステーブルコインは企業間のクロスボーダートレードに積極的な影響を与えるか？答えは肯定的です。以前は、アメリカから香港へのクロスボーダー送金には五六日かかり、手数料も高かったです。ステーブルコインはクロスボーダー決済の効率を大幅に向上させ、コストを下げることで、実際にクロスボーダートレードにとって有利なツールです。当然、長期的には一般企業に対する負の影響もあるかもしれません。最も単純な例を挙げれば、ステーブルコインの大規模な発展は直接的に銀行預金を減少させ、その結果、銀行の貸出能力に影響を与えることになります。企業の資金流入が銀行の貸付に依存している場合、資本市場からの資金調達ではなく、ステーブルコインの大規模な発展はこのような企業の運営に影響を与える可能性が高いです。当然、これらは「二次災害」と見なすことができます。実際には、ステーブルコインがもたらすクロスボーダー送金の巨大な利便性こそが、最もクロスボーダートレード企業にとって有利な点です。
サ姐チームは最後に皆さんと、我が国内におけるステーブルコインの発展の可能性について話し合います。ドル建てステーブルコインは、実際にはアメリカが世界の外交および金融システムの中でその地位を強化するのに大いに役立つことができます。最も簡単な例を挙げれば、ドルは実際には多くの国で事実上の流通通貨となっています（よく例に挙げられるアルゼンチンやトルコなど）。ドル建てステーブルコインは、これらの国の中央銀行の機能を弱体化させ、結果的にドルの地位を再強化する可能性があります。同時に、ドル建てステーブルコインは現在急速に進展している非ドル決済の傾向にも影響を与えるようです。これらは実際にはすべて挑戦です。
最後の最後に、飒姐チームは再度、安定した通貨が依然として仮想通貨の範疇に属し、中国本土では依然として厳しい規制の影響を受けていることを強調したいと思います。仮想通貨に関連する金融活動はすべて違法であり、また、体系的かつ独立した安定した通貨の規制フレームワークが欠如しているため、安定した通貨は我が国の《違法集金の防止と処理に関する条例》における間接的な公的預金の吸収に関する赤線問題に遭遇する可能性が非常に高いです。安定した通貨に関連する事業に従事することは、外国為替管理条例における国境を越えた資金の流れに関する制限に触れる可能性もあります。これらはすべて赤線の中の赤線です。
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「天才法案」が出ると、誰かがステーブルコインは投資ビークルだと言った？
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ここ数日、暗号通貨界で最も話題になっていることは、トランプが再び「活動」を始めたことかもしれません。ちょうど3日前の7月18日、トランプはホワイトハウスで正式に『米国安定国家革新法（通称「GENIUS法案」）』に署名しました。この法案は、アメリカが初めて正式にデジタルステーブルコインの規制フレームワークを確立したことを示しており、ビットコイン準備金とデジタル資産準備金が正式にアメリカの連邦戦略となったことを意味します。
7月18日、いわゆる「暗号の皇帝」と呼ばれるホワイトハウスの人工知能および暗号顧問デイビッド・サックがデジタル資産のニュース発表会で連邦の2つの重要な立法措置「GENIUS法案」と市場構造規制フレームワークを強調しました。これらの法案も迅速に推進されるでしょう。トランプは「信頼できない」とされていますが、今回のステーブルコイン法案は間違いなく暗号通貨分野に多くのポジティブな要素をもたらしています。今日はサー姐チームが皆さんと「GENIUS法案」およびそれに関連するステーブルコインについてお話しし、将来の暗号資産の規制の方向性について語りましょう。
01 “GENIUS法案”が出ると、ステーブルコイン投資がより安定する？
飒姐チームは、ステーブルコインに対する理解について、友人たちの間に二つの極端が存在することを発見しました。一つ目の極端は、ステーブルコインは仮想通貨とは完全に異なる存在であり、仮想通貨、特に中国本土の仮想通貨規制の影響を受けないと考え、さらには中国本土での「発行禁止」の通知はステーブルコインには適用されないと考えています。もう一つの極端は、ステーブルコインはビットコインと同じように価値が増加し、短期間で巨大な利益を得ることができる、非常に良い投資ツールであると考えています。
この2つの観念には実際に大きな問題があります。安定した通貨と仮想通貨は完全に異なると考え、我が国本土で安定した通貨を発行する場合の状況が規制されていないという認識について、サ姐チームは以前にすでに反論の文章を発表しています。ここでは詳細には触れません。主に後者の認識の誤りについて話しましょう。「GENIUS法案」が出たからといって、安定した通貨が投資により適していると言えるのでしょうか？または、安定した通貨がビットコインのように大きな利益を得ることができると言えるのでしょうか？答えは必然的に否定的です。
ステーブルコインとビットコインなどの仮想資産の全く異なる点は、ステーブルコイン自体が価値を増さないことであり、その価値の変動は完全にその裏付けとなる法定通貨に依存しています。実際、ブロックチェーンの文脈から離れて考えると、香港ドルは典型的なステーブルコインです。なぜなら、香港ドルは米ドルという法定通貨に連動しているため、ブロックチェーンによる支援のない「ステーブルコイン」となるからです。誰かが香港ドルを投資ツールだと言うでしょうか？一般的な意味では、明らかにそのような主張は不適切です。言い換えれば、ステーブルコインを保有することは、非常に大きな程度でステーブルコインが裏付けている現金を保有することと同等です。したがって、「GENIUS法案」や他のステーブルコイン規制法案は、ステーブルコインが資金の価値保存の道具であって、投資対象ではないという性質を変えることはありません。
もっと直截に言えば、「GENIUS法案」の登場は、安定コインを発行する機関や企業に利益をもたらす可能性があり、安定コイン自体ではありません。安定コインはその基軸通貨の影のようなものであり、ある安定コインの将来はその基軸通貨に完全に依存しています。これも「GENIUS法案」が安定コインを定義する方法を示しています——「法定通貨または他の安全な準備金の支持によって固定価値を維持するデジタル資産」。
02 「GENIUS法」がビジネスと貿易に与える影響
以前も友人から、アメリカ/香港/シンガポールなどでステーブルコインを発行するためにはどのような資格が必要か、入場基準は何かと尋ねられることがありました。また、友人たちがステーブルコインが貿易や支払いにどのような便利さをもたらすのかについても関心を持っています。要するに、「GENIUS法案」は一般企業にどのような影響を与えるのでしょうか？
サ姐チームは最初の質問に答えます。すなわち、「GENIUS法案」は安定コイン発行者の参入基準と資格を定めているのか？答えはもちろん肯定です——「GENIUS法案」の第5条では、安定コイン発行者の資格が定められています。「GENIUS法案」第5条では、支払い安定コイン発行者が合法に支払い安定コインを発行するためには許可されなければならないと規定されています。具体的には、支払い安定コインの発行者は以下の条件を満たさなければなりません：安定コインの発行を許可された保険預金機関の子会社（関連する連邦銀行機関によって監督される子会社）；連邦適格非銀行支払い安定コイン発行者（通貨主計長室（「OCC」）によって監督される非FDIC保険機関）；または州適格支払い安定コイン発行者が連邦基準またはそれに基本的に類似した州基準に基づいて運営される（州銀行機関によって監督される州特許実体）。同時に「GENIUS法案」は時価総額が100億ドルを超える安定コイン発行者が適切な連邦銀行機関の連邦監督を受けることを定めています。これらの規定は、安定コインを発行できる機関の資格と参入基準を基本的に確立しています。
再回答第二个質問、ステーブルコインは企業間のクロスボーダートレードに積極的な影響を与えるか？答えは肯定的です。以前は、アメリカから香港へのクロスボーダー送金には五六日かかり、手数料も高かったです。ステーブルコインはクロスボーダー決済の効率を大幅に向上させ、コストを下げることで、実際にクロスボーダートレードにとって有利なツールです。当然、長期的には一般企業に対する負の影響もあるかもしれません。最も単純な例を挙げれば、ステーブルコインの大規模な発展は直接的に銀行預金を減少させ、その結果、銀行の貸出能力に影響を与えることになります。企業の資金流入が銀行の貸付に依存している場合、資本市場からの資金調達ではなく、ステーブルコインの大規模な発展はこのような企業の運営に影響を与える可能性が高いです。当然、これらは「二次災害」と見なすことができます。実際には、ステーブルコインがもたらすクロスボーダー送金の巨大な利便性こそが、最もクロスボーダートレード企業にとって有利な点です。
03 最後に書かれています
サ姐チームは最後に皆さんと、我が国内におけるステーブルコインの発展の可能性について話し合います。ドル建てステーブルコインは、実際にはアメリカが世界の外交および金融システムの中でその地位を強化するのに大いに役立つことができます。最も簡単な例を挙げれば、ドルは実際には多くの国で事実上の流通通貨となっています（よく例に挙げられるアルゼンチンやトルコなど）。ドル建てステーブルコインは、これらの国の中央銀行の機能を弱体化させ、結果的にドルの地位を再強化する可能性があります。同時に、ドル建てステーブルコインは現在急速に進展している非ドル決済の傾向にも影響を与えるようです。これらは実際にはすべて挑戦です。
最後の最後に、飒姐チームは再度、安定した通貨が依然として仮想通貨の範疇に属し、中国本土では依然として厳しい規制の影響を受けていることを強調したいと思います。仮想通貨に関連する金融活動はすべて違法であり、また、体系的かつ独立した安定した通貨の規制フレームワークが欠如しているため、安定した通貨は我が国の《違法集金の防止と処理に関する条例》における間接的な公的預金の吸収に関する赤線問題に遭遇する可能性が非常に高いです。安定した通貨に関連する事業に従事することは、外国為替管理条例における国境を越えた資金の流れに関する制限に触れる可能性もあります。これらはすべて赤線の中の赤線です。