JPMorgan Chaseは、中央銀行がUSDを捨て、積極的に金を蓄積しているため、ドル離れが進行中であると警告しています - The Daily Hodl

JPモルガン・チェースは、中央銀行がUSD準備を削減し、金を積極的に蓄積している中で、ドルの脱却が加速していると警告しています。

JPモルガンのグローバルFXストラテジー共同責任者であるミーラ・チャンダンが新たなノートで述べているように、中央銀行におけるUSDのシェアは60%未満に低下し、20年ぶりの低水準となっています。

銀行によると、ドル依存の減少、つまりグローバル貿易におけるUSDへの依存度の低下の真の兆候は、金市場に見られる。

JPMは、中国、ロシア、トルコなどの競合経済からの金購入の強い傾向を指摘しています。

「しかし、FX準備における主要なドル離れの傾向は、金の需要の高まりに関係しています。大きな負債を抱えた法定通貨の代替として見られる金の割合は増加しており、新興市場の(EM)中央銀行、特に中国、ロシア、トルコが過去10年間で最大の購入者となっています。」

全体として、新興市場の外貨準備における金の割合は依然として9%と低いが、10年前の4%の2倍以上となっている。一方、先進国の金の割合は20%と大きい。この需要の増加は、現在の金のブルマーケットを部分的に押し上げており、2026年中頃までに価格が$4,000/ozに達することが予測されている。

JPMはまた、債券市場におけるドル離れの兆候を指摘し、財務省市場における外国の所有割合が15年間連続して減少していることを強調しました。

2025年初頭の時点で、外国法人が保有する国債の現在の割合は30%に減少しており、これはリーマンショック(GFC)のピーク時の50%からの低下であるとJPMorganは報告している。

バンクのグローバルレート戦略責任者であるジェイ・バリーは言います。

「外国の需要が10年以上にわたり国債市場の成長に追いついていないにもかかわらず、より攻撃的な行動が何を意味するかを考慮する必要があります。日本は最大の外国債権者であり、単独で1.1兆ドル以上の国債を保有しており、市場のほぼ4％を占めています。それに応じて、重要な外国の売却があれば、影響を及ぼし、利回りを押し上げることになります。」

アナリストは、90年代初頭におけるドルの外国為替準備におけるシェアが低かったことを指摘しており、ユーロや人民元など他の通貨への移行が重要であるが、まだ前例のないものではないと述べています。

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生成画像:Midjourney(ミッドジャーニー)