Awal tahun 2025, pasar enkripsi membuka babak baru di tengah emosi yang kompleks. Meskipun industri berharap banyak pada tahun baru, termasuk perubahan kebijakan Federal Reserve, ledakan teknologi AI sekali lagi, dan kerangka regulasi ramah yang dijanjikan oleh pemerintah baru, kuartal pertama menunjukkan kondisi "volatilitas makro yang ekstrem, inovasi mikro yang terpendam."
Situasi ekonomi global menjadi faktor kunci yang mendominasi pasar. Federal Reserve menghadapi kesulitan dalam menyeimbangkan inflasi yang berulang dan risiko resesi, ekspektasi pemotongan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Maret meskipun sementara meningkatkan suasana pasar, tetapi tidak mampu mengimbangi kekhawatiran likuiditas yang disebabkan oleh penyesuaian valuasi saham AS. Pemerintah baru mendorong cadangan strategis negara Bitcoin dan cadangan aset digital, serta menerapkan undang-undang regulasi terkait, yang membawa manfaat struktural bagi industri. Namun, keuntungan kebijakan dan pelonggaran regulasi berjalan beriringan, yang juga memperburuk perdebatan pasar tentang biaya transformasi.
Bitcoin mengalami penurunan 30% setelah menembus level tertinggi sejarah $100.000 pada bulan Januari, mengungkapkan bahwa pasar melakukan pengambilan keuntungan terhadap "narasi pengurangan setengah". Pasar altcoin secara keseluruhan menunjukkan performa yang biasa-biasa saja, tetapi peluncuran produk inovatif seperti RWA dan pintu masuk pengguna memberikan dorongan baru bagi industri. Perlu dicatat bahwa bursa utama mempercepat pengembangan ekosistem terdesentralisasi, melalui penggabungan likuiditas on-chain dan teknologi abstraksi akun, memungkinkan pengguna untuk terhubung secara mulus dengan aplikasi DeFi dan untuk pertama kalinya memungkinkan pengguna bursa terpusat untuk memperdagangkan aset terdesentralisasi secara langsung. Model penggabungan terpusat dan terdesentralisasi ini mungkin menjadi titik kunci untuk pertumbuhan berikutnya.
Lingkungan ekonomi dan dampaknya
Pada kuartal pertama 2025, data ekonomi AS memiliki dampak mendalam pada pasar enkripsi. Sejak disetujui ETF Bitcoin, korelasi antara pasar enkripsi dan saham AS telah meningkat secara signifikan, pergerakan Nasdaq sebagian besar menentukan arah mata uang kripto. Meskipun Bitcoin pernah dianggap sebagai "emas digital", saat ini lebih cenderung menjadi aset berisiko, dipengaruhi lebih besar oleh likuiditas pasar.
Inti ekonomi terletak pada keseimbangan antara inflasi dan pertumbuhan. Jika inflasi terlalu tinggi atau ekonomi terlalu panas, mungkin akan menunda penurunan suku bunga, yang merugikan pasar modal; sementara ekonomi yang terlalu lemah dapat memicu risiko resesi, yang juga merugikan kepercayaan pasar. Oleh karena itu, ekonomi perlu menemukan titik keseimbangan antara kekuatan dan kelemahan agar dapat memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar modal.
Pemerintah baru secara drastis mengurangi jumlah pegawai di lembaga pemerintah, yang langsung menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran. Sementara itu, kebijakan tarif mendorong harga barang dan biaya layanan, memperburuk tekanan inflasi, dan meningkatkan risiko resesi ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini menambah faktor ketidakstabilan di pasar, menyebabkan volatilitas yang lebih besar di pasar modal. Mengingat kenaikan yang dihasilkan dari pemilihan umum sebelumnya dan risiko penyesuaian yang potensial, beberapa lembaga investasi mengurangi rencana investasi mereka pada kuartal pertama dan beralih untuk mengeksplorasi strategi bisnis lainnya.
Namun, kebijakan-kebijakan ini mungkin bukan hanya alat pengendalian ekonomi, tetapi juga bisa untuk meningkatkan posisi negosiasi internasional atau secara sengaja menciptakan kekacauan untuk mencapai tujuan tertentu. Misalnya, dengan menciptakan tanda-tanda resesi ekonomi untuk mendorong Federal Reserve menurunkan suku bunga, sehingga meredakan masalah utang negara dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, pasar tetap optimis terhadap prospek jangka panjang enkripsi.
Pasar enkripsi sensitif terhadap data ekonomi. Data Januari secara keseluruhan kuat tetapi reaksi pasar datar, inflasi Februari yang melebihi ekspektasi menyebabkan penurunan tajam dalam ekspektasi pemotongan suku bunga, Bitcoin mengalami penurunan besar, data Maret yang membaik mendorong rebound sementara, tetapi PCE inti yang melebihi ekspektasi kembali memicu penurunan. Ke depan, pergerakan pasar enkripsi masih akan sangat bergantung pada data ekonomi dan arah kebijakan moneter, investor perlu memperhatikan perubahan data inflasi dan pekerjaan.
Kebijakan enkripsi pemerintah baru dan dampaknya
Pemerintah baru menandatangani perintah eksekutif pada bulan Maret untuk membentuk cadangan Bitcoin strategis, dengan dana yang sebagian besar berasal dari sekitar 200.000 Bitcoin yang disita (senilai sekitar 18 miliar USD), dan melarang penjualan cadangan Bitcoin. Langkah ini bertujuan untuk mengangkat Bitcoin sebagai "aset cadangan kedaulatan", meningkatkan legitimasi dan likuiditasnya. Dalam jangka pendek, harga Bitcoin memang melonjak tetapi kemudian turun, dan dalam jangka panjang dapat memicu negara lain untuk mengikuti, mendorong Bitcoin menjadi aset cadangan internasional.
Dalam hal regulasi, pemerintah baru mengganti ketua SEC, membentuk kelompok kerja aset enkripsi, menetapkan standar klasifikasi token, dan menghentikan tuntutan terhadap beberapa perusahaan. Pada saat yang sama, standar akuntansi yang kontroversial dihapus untuk mengurangi beban perusahaan. Lingkungan regulasi menjadi jauh lebih longgar, menarik investor institusi untuk masuk; institusi keuangan tradisional diizinkan untuk melakukan bisnis kustodian enkripsi, mendorong kepatuhan industri. Dalam jangka pendek, keuntungan kebijakan mungkin mempercepat inovasi dan aliran modal; dalam jangka panjang, perlu waspada terhadap risiko sistemik dan permainan regulasi global.
Dalam hal stablecoin, pemerintah baru membangun kerangka regulasi federal yang memungkinkan lembaga penerbit stablecoin untuk mengakses sistem pembayaran Federal Reserve, dan secara tegas melarang penerbitan mata uang digital bank sentral untuk menjaga ruang inovasi kripto swasta. Penggunaan stablecoin dalam pembayaran lintas batas semakin cepat, jalur internasionalisasi dolar diperluas; pangsa pasar stablecoin swasta meluas, dan integrasi dengan sistem keuangan tradisional semakin dalam.
Dalam hal kebijakan tarif, pemerintah baru menandatangani "Memorandum Perdagangan Timbal Balik dan Tarif", yang mengharuskan mitra perdagangan untuk menetapkan tarif yang sama dengan Amerika Serikat dan mengenakan tarif tambahan pada negara yang menerapkan pajak pertambahan nilai. Kemudian, mereka menandatangani perintah eksekutif tarif setara, yang memicu balasan dari negara-negara utama. Ini menyebabkan biaya perdagangan global meningkat, percepatan restrukturisasi rantai pasokan, dan menurunnya niat investasi perusahaan, sementara Amerika Serikat menghadapi tekanan inflasi yang berasal dari luar. Kebijakan moneter Federal Reserve terjebak dalam dilema, dengan ekspektasi penurunan suku bunga tertunda. Kebijakan tarif juga memaksa perusahaan untuk memindahkan produksi ke negara lain, tetapi kekurangan infrastruktur dan tenaga kerja di dalam negeri Amerika Serikat menghambat kembalinya industri manufaktur.
Kebijakan enkripsi pemerintah baru telah meningkatkan kepercayaan pasar dan menarik modal dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang perlu waspada terhadap risiko konsentrasi daya komputasi dan perubahan kebijakan. Kebijakan tarif meskipun mengatasnamakan "prioritas dalam negeri", justru menyebabkan fragmentasi sistem perdagangan global, mendorong inflasi, dan memperburuk ekspektasi resesi ekonomi, memaksa dana mengalir dari aset berisiko ke aset aman. Ini menyoroti kontradiksi dan permainan kekuasaan Amerika Serikat dalam transisi ekonomi digital dan ekonomi riil.
Penggabungan bursa terpusat dan terdesentralisasi
Bursa dan dompet Web3 sebagai pintu masuk penting ke dunia enkripsi, pengguna biasanya terlebih dahulu menyelesaikan pengisian ulang fiat dan transaksi cryptocurrency di bursa mainstream, atau berinteraksi dengan dApps melalui dompet Web3. Di masa lalu, keduanya memiliki batas yang jelas. Karena ambang penggunaan dompet Web3 yang tinggi, pengguna biasa banyak memulai perjalanan Web3 mereka dari bursa, bursa terpusat mempertahankan pengguna melalui layanan yang lebih matang. Pada tahun 2025, bisnis bursa akan semakin matang, seperti jumlah pengguna di salah satu bursa besar mencapai 200 juta, sementara pengguna aktif harian di chain hanya sekitar 10% dari bursa.
Sejak tahun 2023, bursa telah memasuki pasar dompet Web3 dengan pengalaman manajemen aset. Dompet bursa tertentu menarik banyak pengguna karena pengalaman produk yang unggul. Bursa memanfaatkan keunggulan mereka untuk menciptakan produk dompet yang lebih sempurna, sehingga menarik dan mempertahankan pengguna. Namun, dompet ini pada dasarnya tidak berbeda jauh dari dompet Web3 tradisional, tidak menghilangkan hambatan penggunaan.
Dompet Web3 dari bursa lain terikat erat dengan akun bursa, mendukung pertukaran cepat aset di dalam platform dan dompet Web3, mengurangi kekhawatiran keamanan. Dompet ini juga bekerja sama dengan DEX dalam ekosistem untuk meluncurkan IDO yang ditujukan untuk pengguna umum, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam aktivitas di blockchain. Fitur terbaru memungkinkan pengguna di dalam platform untuk langsung membeli aset blockchain, memecahkan batas tradisional antara CEX dan DEX.
Proyek enkripsi asli fokus pada kebutuhan nyata pengguna di blockchain dalam bidang dompet. Sebuah proyek, berkat akumulasi teknologi MPC dan abstraksi akun, meluncurkan produk yang menggabungkan dompet dan platform perdagangan, menyelesaikan masalah perpindahan dan perdagangan aset multi-rantai, dan mendapatkan pengakuan pasar.
Penggabungan CEX dan DEX bukan hanya inovasi teknologi, tetapi juga menandakan pasar enkripsi bergerak dari "perpecahan yang bertentangan" menuju "simbiosis yang kolaboratif". Transformasi ini tidak hanya meningkatkan efisiensi dan inklusivitas, tetapi juga menghadirkan tantangan baru dalam hal regulasi, keamanan, dan tata kelola. Di masa depan, para peserta yang dapat lebih baik menyeimbangkan efisiensi terpusat dengan keamanan dan otonomi terdesentralisasi akan memimpin arah evolusi infrastruktur keuangan generasi berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tinjauan Industri enkripsi Kuartal Pertama 2025: Fluktuasi Makro dan Inovasi Mikro Berdampingan
ulasan industri enkripsi kuartal pertama 2025
Awal tahun 2025, pasar enkripsi membuka babak baru di tengah emosi yang kompleks. Meskipun industri berharap banyak pada tahun baru, termasuk perubahan kebijakan Federal Reserve, ledakan teknologi AI sekali lagi, dan kerangka regulasi ramah yang dijanjikan oleh pemerintah baru, kuartal pertama menunjukkan kondisi "volatilitas makro yang ekstrem, inovasi mikro yang terpendam."
Situasi ekonomi global menjadi faktor kunci yang mendominasi pasar. Federal Reserve menghadapi kesulitan dalam menyeimbangkan inflasi yang berulang dan risiko resesi, ekspektasi pemotongan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Maret meskipun sementara meningkatkan suasana pasar, tetapi tidak mampu mengimbangi kekhawatiran likuiditas yang disebabkan oleh penyesuaian valuasi saham AS. Pemerintah baru mendorong cadangan strategis negara Bitcoin dan cadangan aset digital, serta menerapkan undang-undang regulasi terkait, yang membawa manfaat struktural bagi industri. Namun, keuntungan kebijakan dan pelonggaran regulasi berjalan beriringan, yang juga memperburuk perdebatan pasar tentang biaya transformasi.
Bitcoin mengalami penurunan 30% setelah menembus level tertinggi sejarah $100.000 pada bulan Januari, mengungkapkan bahwa pasar melakukan pengambilan keuntungan terhadap "narasi pengurangan setengah". Pasar altcoin secara keseluruhan menunjukkan performa yang biasa-biasa saja, tetapi peluncuran produk inovatif seperti RWA dan pintu masuk pengguna memberikan dorongan baru bagi industri. Perlu dicatat bahwa bursa utama mempercepat pengembangan ekosistem terdesentralisasi, melalui penggabungan likuiditas on-chain dan teknologi abstraksi akun, memungkinkan pengguna untuk terhubung secara mulus dengan aplikasi DeFi dan untuk pertama kalinya memungkinkan pengguna bursa terpusat untuk memperdagangkan aset terdesentralisasi secara langsung. Model penggabungan terpusat dan terdesentralisasi ini mungkin menjadi titik kunci untuk pertumbuhan berikutnya.
Lingkungan ekonomi dan dampaknya
Pada kuartal pertama 2025, data ekonomi AS memiliki dampak mendalam pada pasar enkripsi. Sejak disetujui ETF Bitcoin, korelasi antara pasar enkripsi dan saham AS telah meningkat secara signifikan, pergerakan Nasdaq sebagian besar menentukan arah mata uang kripto. Meskipun Bitcoin pernah dianggap sebagai "emas digital", saat ini lebih cenderung menjadi aset berisiko, dipengaruhi lebih besar oleh likuiditas pasar.
Inti ekonomi terletak pada keseimbangan antara inflasi dan pertumbuhan. Jika inflasi terlalu tinggi atau ekonomi terlalu panas, mungkin akan menunda penurunan suku bunga, yang merugikan pasar modal; sementara ekonomi yang terlalu lemah dapat memicu risiko resesi, yang juga merugikan kepercayaan pasar. Oleh karena itu, ekonomi perlu menemukan titik keseimbangan antara kekuatan dan kelemahan agar dapat memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar modal.
Pemerintah baru secara drastis mengurangi jumlah pegawai di lembaga pemerintah, yang langsung menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran. Sementara itu, kebijakan tarif mendorong harga barang dan biaya layanan, memperburuk tekanan inflasi, dan meningkatkan risiko resesi ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini menambah faktor ketidakstabilan di pasar, menyebabkan volatilitas yang lebih besar di pasar modal. Mengingat kenaikan yang dihasilkan dari pemilihan umum sebelumnya dan risiko penyesuaian yang potensial, beberapa lembaga investasi mengurangi rencana investasi mereka pada kuartal pertama dan beralih untuk mengeksplorasi strategi bisnis lainnya.
Namun, kebijakan-kebijakan ini mungkin bukan hanya alat pengendalian ekonomi, tetapi juga bisa untuk meningkatkan posisi negosiasi internasional atau secara sengaja menciptakan kekacauan untuk mencapai tujuan tertentu. Misalnya, dengan menciptakan tanda-tanda resesi ekonomi untuk mendorong Federal Reserve menurunkan suku bunga, sehingga meredakan masalah utang negara dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, pasar tetap optimis terhadap prospek jangka panjang enkripsi.
Pasar enkripsi sensitif terhadap data ekonomi. Data Januari secara keseluruhan kuat tetapi reaksi pasar datar, inflasi Februari yang melebihi ekspektasi menyebabkan penurunan tajam dalam ekspektasi pemotongan suku bunga, Bitcoin mengalami penurunan besar, data Maret yang membaik mendorong rebound sementara, tetapi PCE inti yang melebihi ekspektasi kembali memicu penurunan. Ke depan, pergerakan pasar enkripsi masih akan sangat bergantung pada data ekonomi dan arah kebijakan moneter, investor perlu memperhatikan perubahan data inflasi dan pekerjaan.
Kebijakan enkripsi pemerintah baru dan dampaknya
Pemerintah baru menandatangani perintah eksekutif pada bulan Maret untuk membentuk cadangan Bitcoin strategis, dengan dana yang sebagian besar berasal dari sekitar 200.000 Bitcoin yang disita (senilai sekitar 18 miliar USD), dan melarang penjualan cadangan Bitcoin. Langkah ini bertujuan untuk mengangkat Bitcoin sebagai "aset cadangan kedaulatan", meningkatkan legitimasi dan likuiditasnya. Dalam jangka pendek, harga Bitcoin memang melonjak tetapi kemudian turun, dan dalam jangka panjang dapat memicu negara lain untuk mengikuti, mendorong Bitcoin menjadi aset cadangan internasional.
Dalam hal regulasi, pemerintah baru mengganti ketua SEC, membentuk kelompok kerja aset enkripsi, menetapkan standar klasifikasi token, dan menghentikan tuntutan terhadap beberapa perusahaan. Pada saat yang sama, standar akuntansi yang kontroversial dihapus untuk mengurangi beban perusahaan. Lingkungan regulasi menjadi jauh lebih longgar, menarik investor institusi untuk masuk; institusi keuangan tradisional diizinkan untuk melakukan bisnis kustodian enkripsi, mendorong kepatuhan industri. Dalam jangka pendek, keuntungan kebijakan mungkin mempercepat inovasi dan aliran modal; dalam jangka panjang, perlu waspada terhadap risiko sistemik dan permainan regulasi global.
Dalam hal stablecoin, pemerintah baru membangun kerangka regulasi federal yang memungkinkan lembaga penerbit stablecoin untuk mengakses sistem pembayaran Federal Reserve, dan secara tegas melarang penerbitan mata uang digital bank sentral untuk menjaga ruang inovasi kripto swasta. Penggunaan stablecoin dalam pembayaran lintas batas semakin cepat, jalur internasionalisasi dolar diperluas; pangsa pasar stablecoin swasta meluas, dan integrasi dengan sistem keuangan tradisional semakin dalam.
Dalam hal kebijakan tarif, pemerintah baru menandatangani "Memorandum Perdagangan Timbal Balik dan Tarif", yang mengharuskan mitra perdagangan untuk menetapkan tarif yang sama dengan Amerika Serikat dan mengenakan tarif tambahan pada negara yang menerapkan pajak pertambahan nilai. Kemudian, mereka menandatangani perintah eksekutif tarif setara, yang memicu balasan dari negara-negara utama. Ini menyebabkan biaya perdagangan global meningkat, percepatan restrukturisasi rantai pasokan, dan menurunnya niat investasi perusahaan, sementara Amerika Serikat menghadapi tekanan inflasi yang berasal dari luar. Kebijakan moneter Federal Reserve terjebak dalam dilema, dengan ekspektasi penurunan suku bunga tertunda. Kebijakan tarif juga memaksa perusahaan untuk memindahkan produksi ke negara lain, tetapi kekurangan infrastruktur dan tenaga kerja di dalam negeri Amerika Serikat menghambat kembalinya industri manufaktur.
Kebijakan enkripsi pemerintah baru telah meningkatkan kepercayaan pasar dan menarik modal dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang perlu waspada terhadap risiko konsentrasi daya komputasi dan perubahan kebijakan. Kebijakan tarif meskipun mengatasnamakan "prioritas dalam negeri", justru menyebabkan fragmentasi sistem perdagangan global, mendorong inflasi, dan memperburuk ekspektasi resesi ekonomi, memaksa dana mengalir dari aset berisiko ke aset aman. Ini menyoroti kontradiksi dan permainan kekuasaan Amerika Serikat dalam transisi ekonomi digital dan ekonomi riil.
Penggabungan bursa terpusat dan terdesentralisasi
Bursa dan dompet Web3 sebagai pintu masuk penting ke dunia enkripsi, pengguna biasanya terlebih dahulu menyelesaikan pengisian ulang fiat dan transaksi cryptocurrency di bursa mainstream, atau berinteraksi dengan dApps melalui dompet Web3. Di masa lalu, keduanya memiliki batas yang jelas. Karena ambang penggunaan dompet Web3 yang tinggi, pengguna biasa banyak memulai perjalanan Web3 mereka dari bursa, bursa terpusat mempertahankan pengguna melalui layanan yang lebih matang. Pada tahun 2025, bisnis bursa akan semakin matang, seperti jumlah pengguna di salah satu bursa besar mencapai 200 juta, sementara pengguna aktif harian di chain hanya sekitar 10% dari bursa.
Sejak tahun 2023, bursa telah memasuki pasar dompet Web3 dengan pengalaman manajemen aset. Dompet bursa tertentu menarik banyak pengguna karena pengalaman produk yang unggul. Bursa memanfaatkan keunggulan mereka untuk menciptakan produk dompet yang lebih sempurna, sehingga menarik dan mempertahankan pengguna. Namun, dompet ini pada dasarnya tidak berbeda jauh dari dompet Web3 tradisional, tidak menghilangkan hambatan penggunaan.
Dompet Web3 dari bursa lain terikat erat dengan akun bursa, mendukung pertukaran cepat aset di dalam platform dan dompet Web3, mengurangi kekhawatiran keamanan. Dompet ini juga bekerja sama dengan DEX dalam ekosistem untuk meluncurkan IDO yang ditujukan untuk pengguna umum, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam aktivitas di blockchain. Fitur terbaru memungkinkan pengguna di dalam platform untuk langsung membeli aset blockchain, memecahkan batas tradisional antara CEX dan DEX.
Proyek enkripsi asli fokus pada kebutuhan nyata pengguna di blockchain dalam bidang dompet. Sebuah proyek, berkat akumulasi teknologi MPC dan abstraksi akun, meluncurkan produk yang menggabungkan dompet dan platform perdagangan, menyelesaikan masalah perpindahan dan perdagangan aset multi-rantai, dan mendapatkan pengakuan pasar.
Penggabungan CEX dan DEX bukan hanya inovasi teknologi, tetapi juga menandakan pasar enkripsi bergerak dari "perpecahan yang bertentangan" menuju "simbiosis yang kolaboratif". Transformasi ini tidak hanya meningkatkan efisiensi dan inklusivitas, tetapi juga menghadirkan tantangan baru dalam hal regulasi, keamanan, dan tata kelola. Di masa depan, para peserta yang dapat lebih baik menyeimbangkan efisiensi terpusat dengan keamanan dan otonomi terdesentralisasi akan memimpin arah evolusi infrastruktur keuangan generasi berikutnya.