Membangun kembali pemahaman tentang stablecoin: kerangka klasifikasi multidimensi membantu pengguna memilih aset digital yang paling sesuai.

Membangun Kembali Pandangan Dunia Stablecoin: Kerangka Klasifikasi Multidimensi Membantu Pengguna Memilih

Seiring dengan stabilitas koin yang secara bertahap meresap ke dalam berbagai skenario pembayaran global, DeFi, dan penyimpanan nilai sebagai pelindung, ia telah lama bukan lagi konsep yang dapat didefinisikan oleh satu narasi tunggal. Pemahaman dan penggunaan stabilitas koin oleh berbagai pengguna sangat bervariasi - itu bisa menjadi alat utama untuk pengiriman lintas batas, atau bisa juga menjadi komponen inti dari hasil di blockchain.

Ini berarti bahwa skenario penggunaan stablecoin bervariasi tergantung pada individu dan kebutuhan. Didorong oleh kebutuhan yang beragam, suatu kerangka klasifikasi multidimensi yang berfokus pada niat pengguna, kepercayaan risiko, dan arsitektur teknologi, pada dasarnya telah menjadi titik awal kunci untuk memahami ekosistem stablecoin.

Artikel ini mencoba dari sudut pandang pengguna, berusaha untuk merekonstruksi pandangan dunia stablecoin dari tiga dimensi: tujuan pengguna, model risiko, dan arsitektur teknologi, serta membangun kerangka pemahaman stablecoin yang benar-benar didasarkan pada kebutuhan pengguna dan disesuaikan dengan skenario penggunaan.

I. Gambaran Umum Stablecoin dalam Pengertian Tradisional

Narasi dunia kripto ramai, tetapi stablecoin selalu menjadi tema abadi.

Dalam narasi tradisional, pasar telah lama terbiasa dengan "mekanisme pengikatan" sebagai inti, membagi stablecoin menjadi tiga kategori utama:

  • Jenis yang dijamin oleh mata uang fiat: seperti USDT, USDC, dll, terikat 1:1 dengan dolar AS, memiliki likuiditas yang tinggi dan tingkat penerimaan yang tinggi;
  • Jenis jaminan kripto: seperti DAI, RAI, mempertahankan ikatan melalui jaminan berlebih seperti ETH dan aset lainnya, menekankan desentralisasi dan ketahanan terhadap sensor;
  • Stablecoin algoritma: seperti UST yang telah runtuh, bergantung pada desain mekanisme dan pengaturan harga berdasarkan ekspektasi pasar, tanpa perlu jaminan aset nyata;

Selain itu, ada stablecoin yang dipatok pada aset non-dolar seperti emas dan euro, seperti Tether Gold(XAU₮) yang baru-baru ini banyak diperhatikan, di mana setiap token mewakili satu ons emas, mendukung transfer di blockchain dan penebusan fisik, saat ini disimpan oleh sebuah perusahaan di brankas yang dibangun sendiri di Swiss, dengan ukuran kepemilikan yang telah mencapai 8 miliar dolar, menjadi salah satu pemilik emas swasta terbesar di dunia.

Selama beberapa tahun terakhir, kerangka klasifikasi ini telah memberikan kita pemahaman awal tentang stablecoin, tetapi dalam praktiknya, cara pengelompokan ini berdasarkan mekanisme pengikatan semakin sulit untuk memenuhi pemahaman dan pilihan pengguna yang beragam.

Penyebab utamanya adalah seiring dengan stabilcoin yang melampaui batas, pengguna tidak semuanya adalah trader on-chain atau pemain DeFi, sehingga dimensi mekanisme pengikatan tunggal sulit untuk menjawab pertanyaan paling penting bagi pengguna: "Apakah ini cocok untuk saya?" "Apakah ini aman digunakan?" "Bisakah ini digunakan di rantai yang saya biasa pakai?".

Misalnya, USDT dan USDC keduanya adalah stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat, tetapi struktur cadangannya, tingkat kepatuhan, dan tingkat kepercayaan pasar sangat berbeda, sementara peraturan baru ( seperti RUU GENIUS, MiCA ) juga sedang menggunakan kegunaan dan kepatuhan sebagai dasar klasifikasi, lebih lanjut membuat pembagian tradisional sulit untuk sesuai dengan kerangka kebijakan yang sebenarnya.

Dua, Dilema Klasifikasi Stablecoin di Bawah Variabel Baru

Baru-baru ini, CEO dari salah satu penerbit stablecoin terkenal menjelaskan: Selama periode penurunan ekonomi sejak 2020, beberapa negara berkembang terkena dampak besar, dengan lonjakan harga, depresiasi mata uang lokal, dan tingkat pengangguran yang tinggi, membuat banyak keluarga menghadapi kesulitan keuangan. Stablecoin seperti USDT dapat memenuhi kebutuhan keluarga ini hingga tingkat tertentu, digunakan untuk penyimpanan nilai, pengiriman uang lintas batas, dan pembayaran sehari-hari.

Oleh karena itu, di wilayah seperti Amerika Latin, Timur Tengah, dan Asia Selatan, banyak pengguna menjadi pengguna global yang pertama kali menjelajahi dunia kripto. Mereka menggunakan stablecoin karena depresiasi mata uang lokal dan kesulitan dalam transfer lintas batas, sehingga hanya memperhatikan stabilitas, biaya, dan kemampuan untuk mencairkan kapan saja.

Dibandingkan, pemain asli Crypto - pengguna on-chain berpengalaman, arbitrase, trader tingkat institusi, memiliki fokus yang sama sekali berbeda terhadap stablecoin. Mereka lebih mengejar likuiditas asli, dukungan protokol, efisiensi portofolio, dan jalur arbitrase, bukan sekadar mekanisme pengikatan.

Ini juga berarti bahwa diferensiasi kelompok pengguna semakin jelas, jalur stablecoin telah mencapai titik di mana perlu keluar dari kerangka tradisional "jaminan fiat/jaminan kripto/penyandaran algoritmik". Dari sudut pandang pengguna, ketika membangun kembali logika klasifikasi, dari perspektif ini, "perubahan" stablecoin pada dasarnya adalah hasil dari kebutuhan pengguna dan ekosistem pasar yang saling mendorong.

Ini mencakup ledakan skenario aplikasi stablecoin ( dari staking DeFi hingga pembayaran gaji lintas batas ), serta tidak terlepas dari diferensiasi kelompok pengguna dan kebutuhan penggunaan ( dari perlindungan modal hingga imbal hasil tinggi ), dan dalam arti makro, penyempurnaan kerangka regulasi ( dari EU MiCA hingga undang-undang GENIUS AS ), sehingga di mata pengguna, dunia stablecoin juga telah terbelah menjadi beberapa bagian:

  • Pemula kripto membutuhkan stablecoin yang "sederhana dan aman" untuk menyimpan dana dengan tenang dan belajar secara bertahap;
  • Penggemar DeFi memperhatikan "potensi hasil", meminjam koin stabil di Aave, dan menambang likuiditas di Curve;
  • Trader berpengalaman mengejar "likuiditas maksimal", membutuhkan stablecoin yang dapat ditukar dengan cepat di bursa utama;
  • Pengguna global lebih mengutamakan "pembayaran lintas batas biaya rendah", biaya di blockchain dan kecepatan penerimaan adalah indikator utama;

Sistem klasifikasi tradisional ini pasti akan semakin tidak efektif di tengah latar belakang kebutuhan yang semakin beragam saat ini.

Singkatnya, untuk dunia Web3 saat ini dan jalur stablecoin, tidak ada satu "stablecoin terbaik", hanya ada "stablecoin yang paling sesuai untuk tujuan tertentu".

Tiga, bagaimana membangun pandangan dunia stablecoin yang multidimensi?

Juga dalam konteks ini, untuk memungkinkan setiap pengguna menemukan stablecoin yang paling sesuai untuk mereka, industri telah mengusulkan kerangka klasifikasi stablecoin yang terdiri dari tiga sumbu inti:

Dari sudut pandang pengguna ( mengapa menggunakan ), risiko kepercayaan ( seberapa aman ), arsitektur teknologi ( di mana digunakan & bagaimana menggunakannya ), bertujuan untuk memberikan gambaran yang jelas tentang setiap jenis stablecoin, membantu pengguna membuat keputusan yang berdasarkan dalam situasi yang kompleks.

1.Niat pengguna dan tujuan keuangan(Mengapa menggunakan )

Ini adalah sumbu klasifikasi yang dimulai dari motivasi pengguna, menjelaskan skenario penggunaan stablecoin, langsung menjawab pertanyaan "mengapa menggunakan".

Seperti yang kita ketahui, fungsi stablecoin telah beragam, dengan pilihan yang berbeda untuk setiap skenario:

  • Pembayaran dan transfer nilai: seperti USDT(Tron), biaya rendah, cakupan luas, mudah untuk pengiriman uang lintas batas;
  • Pelestarian nilai modal dan lindung nilai risiko: seperti USDC, cocok digunakan sebagai akun dolar di blockchain atau sebagai lindung nilai saat pasar sedang bearish;
  • Pembangkitan pendapatan dan peningkatan kekayaan: seperti USDe, melalui mekanisme pengikatan dan model lindung nilai derivatif untuk menghasilkan pendapatan asli;
  • Penggunaan jaminan dan leverage: seperti DAI, USDC, USDT, aset jaminan yang paling umum digunakan dalam protokol DeFi, memudahkan pinjam meminjam dan perdagangan;

Klasifikasi ini dapat langsung menjawab pertanyaan paling umum dari pengguna: Saya ingin melakukan X, koin stabil mana yang harus saya pilih?

2. Status Risiko dan Model Kepercayaan( Seberapa Aman)

Ini menentukan seberapa besar risiko yang bersedia diambil pengguna saat memilih, dengan elemen inti termasuk komposisi cadangan, status audit, lisensi regulasi, dan lainnya.

Di antara yang teratas adalah stablecoin tingkat bank dan yang diatur, yang reputasinya berakar pada regulasi pemerintah dan sistem keuangan tradisional, perwakilan tipikalnya adalah USDC dan PYUSD, diikuti oleh stablecoin yang dominan di pasar dan sistemik, seperti USDT, yang kepercayaannya sebagian besar berasal dari efek jaringan yang besar dan likuiditas yang tak tertandingi, meskipun status regulasinya dan transparansi cadangan masih menjadi perdebatan.

Sekali lagi adalah stablecoin terdesentralisasi dan dapat diverifikasi di blockchain, seperti DAI dari MakerDAO, di mana pengguna mempercayai kode yang dapat diaudit secara publik dan konsensus komunitas, bukan entitas terpusat tertentu; terakhir adalah aset sintetik dan stablecoin yang didorong oleh algoritma yang mewakili eksplorasi terdepan, seperti USDe dari Ethena, yang kepercayaannya didasarkan pada model ekonomi yang kompleks, sekaligus juga disertai dengan risiko baru yang belum diuji dalam jangka panjang.

Lembaga pemeringkatan regulasi S&P telah memberikan penilaian "kuat" untuk USDC dan "terbatas" untuk USDT, yang juga membuktikan dasar nyata dari kerangka lapisan ini.

3. Arsitektur Teknologi dan Penyesuaian Ekosistem ( Di mana digunakan & bagaimana cara menggunakannya )

Sumbu klasifikasi ketiga berfokus pada arsitektur teknologi dan ekosistem, yang menentukan "di mana stablecoin digunakan dan bagaimana cara menggunakannya".

Secara sederhana, cara penyebaran di berbagai rantai menentukan ketersediaan, keamanan, dan struktur biaya, di mana perbedaan antara penyebaran asli dan lintas rantai sangat penting - stablecoin asli diterbitkan langsung oleh resmi ( seperti USDC di Base ), lebih aman; versi lintas rantai bergantung pada mekanisme jembatan lintas rantai, yang memiliki risiko serangan kontrak pintar;

Kedua, ekosistem yang didominasi oleh stablecoin menentukan skenario aplikasi intinya, misalnya, jaringan utama Ethereum lebih cocok untuk penyelesaian karena keamanannya yang tinggi, sementara L1 berkinerja tinggi seperti Solana menarik banyak aktivitas pembayaran dan transfer karena biaya rendah dan kecepatan tinggi, dan Arbitrum, Base, dan L2 Ethereum lainnya dengan biaya Gas yang murah dan kompatibilitas dengan Ethereum, dengan cepat menjadi tempat utama untuk aktivitas DeFi.

Ini berarti pengguna dapat memilih versi yang paling sesuai di antara jaringan yang berbeda berdasarkan biaya on-chain dan kebutuhan penggunaan.

Hingga saat penulisan, sebuah dompet terkenal telah menciptakan fungsi pengumpulan koin berdasarkan pemikiran di atas, membagi stablecoin menjadi beberapa sub-kumpulan yang dapat dieksplorasi:

  • Stablecoin Bluechip Utama: USDT, USDC dan aset teratas lainnya;
  • DeFi protocol stablecoin DeFi Stables: DAI, crvUSD, USDe dan stablecoin lainnya yang memiliki banyak skenario DeFi;
  • Stablecoin pembayaran global Remit Stables: dengan Tron-USDT, TUSD dan stablecoin lainnya yang ditujukan untuk penyelesaian;
  • Koin stabil legal: PYUSD, FDUSD, dan aset terregulasi lainnya;
  • Koin stabil yang menghasilkan Yield Stables: USDe, USDS, USDB, dan koin stabil lainnya yang dilengkapi dengan mekanisme penghasilan.
  • Non-USD Stables: EURC, XAU₮, PAXG dan eksplorasi diversifikasi koin.

Koleksi token ini mengklasifikasikan stablecoin berdasarkan niat pengguna ( seperti pemula, hasil DeFi, dan pembayaran global ), pengguna dapat dengan cepat mencocokkan kombinasi stablecoin yang paling sesuai berdasarkan tingkat pemahaman, tujuan keuangan, dan ketersediaan di wilayah mereka.

Konteks Stablecoin: Bagaimana Membangun Kerangka Klasifikasi Stablecoin dari Perspektif Pengguna?

Kesimpulan

Esensi stablecoin adalah alat yang melayani manusia.

Dari klasifikasi tradisional ke pandangan dunia multidimensi, yang berubah bukan hanya cara klasifikasi, tetapi juga melayani kebutuhan nyata pengguna, oleh karena itu tidak ada stablecoin serba bisa, hanya ada stablecoin yang sesuai dengan skenario:

Misalnya, deskripsi lengkap tentang USDC akan mencakup atribut "nilai modal" dan "jaminan" dalam niat pengguna; dalam kondisi risiko, itu termasuk dalam kelompok pertama, "tingkat bank dan teratur"; dalam arsitektur teknis, ia menyediakan versi asli di banyak L1 dan L2 utama.

Ini jauh lebih kaya dan praktis daripada sekedar "stablecoin yang dijamin oleh fiat", dapat benar-benar membantu pengguna memahami trade-off yang berbeda dari stablecoin dalam hal keamanan, potensi keuntungan, kombinabilitas, dan efisiensi perdagangan, sehingga mereka dapat membuat pilihan yang paling bijaksana berdasarkan kebutuhan mereka.

Secara singkat, kami percaya bahwa nilai akhir dari stablecoin berasal dari kemampuannya "melayani manusia". Itu tidak seharusnya hanya menjadi turunan dari narasi kripto, tetapi harus menjadi yang paling mendekati kenyataan dalam kotak alat manajemen aset pengguna.

Di dunia Web3, pilihan terbaik selalu adalah yang "cocok untuk diri sendiri".

stablecoin dunia: Bagaimana membangun kerangka klasifikasi stablecoin dari perspektif pengguna?

Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 7
  • Bagikan
Komentar
0/400
RugDocScientistvip
· 39menit yang lalu
Lihat setelah terlalu panjang tidak melihat
Lihat AsliBalas0
BearEatsAllvip
· 19jam yang lalu
Sudah lama tidak memperdulikan dunia kripto yang kacau.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerWalletvip
· 19jam yang lalu
USDT yyds stabilkan dunia
Lihat AsliBalas0
WalletWhisperervip
· 19jam yang lalu
Memahami lebih banyak akan menghasilkan uang lebih banyak, ya!
Lihat AsliBalas0
MetaNomadvip
· 19jam yang lalu
Perubahan stablecoin sangat cepat
Lihat AsliBalas0
GreenCandleCollectorvip
· 19jam yang lalu
Stablecoin adalah pemimpin
Lihat AsliBalas0
ponzi_poetvip
· 19jam yang lalu
stablecoin masih tergantung pada penggunaannya
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)