Sistem keuangan global sedang mengalami perubahan mendalam. Jaringan pembayaran tradisional menghadapi tantangan menyeluruh dari stablecoin karena infrastruktur yang usang, siklus penyelesaian yang lama, dan biaya yang tinggi. Stablecoin dengan cepat mengubah pola aliran nilai lintas batas, paradigma transaksi perusahaan, dan cara individu mendapatkan layanan keuangan.
Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin terus berkembang dan telah menjadi infrastruktur dasar yang penting untuk pembayaran global. Perusahaan teknologi keuangan besar, penyedia layanan pembayaran, dan entitas berdaulat secara bertahap mengintegrasikan stablecoin ke dalam aplikasi yang ditujukan untuk konsumen dan aliran dana perusahaan. Alat keuangan baru seperti gateway pembayaran, saluran masuk dan keluar dana, serta produk pendapatan yang dapat diprogram, sangat meningkatkan kemudahan penggunaan stablecoin.
Laporan ini menganalisis ekosistem stablecoin dari perspektif teknis dan bisnis. Penelitian ini membentuk para peserta kunci yang membentuk bidang ini, infrastruktur inti yang mendukung perdagangan stablecoin, dan permintaan dinamis yang mendorong aplikasinya. Selain itu, juga membahas bagaimana stablecoin menciptakan skenario aplikasi keuangan baru, serta tantangan yang dihadapi saat berintegrasi secara luas dalam proses ekonomi global.
Satu, mengapa memilih pembayaran stablecoin?
Untuk menyelidiki pengaruh stablecoin, pertama-tama perlu untuk memeriksa solusi pembayaran tradisional. Sistem tradisional ini mencakup uang tunai, cek, kartu debit, kartu kredit, transfer internasional (SWIFT), Automatic Clearing House (ACH), dan pembayaran peer-to-peer. Meskipun telah menjadi bagian dari kehidupan sehari-hari, banyak saluran pembayaran, seperti infrastruktur ACH dan SWIFT, sudah ada sejak tahun 1970-an. Meskipun pada saat itu memiliki makna yang inovatif, hari ini sebagian besar infrastruktur pembayaran global ini sudah kuno dan sangat terfragmentasi. Secara keseluruhan, metode pembayaran ini dihadapkan pada masalah biaya tinggi, gesekan tinggi, waktu pemrosesan yang lama, ketidakmampuan untuk menyelesaikan transaksi secara 24/7, serta proses backend yang rumit. Selain itu, mereka juga sering memerlukan pembayaran untuk bundel layanan tambahan yang tidak perlu seperti verifikasi identitas, peminjaman, kepatuhan, perlindungan dari penipuan, dan integrasi bank.
Pembayaran stablecoin secara efektif mengatasi masalah ini. Dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, menggunakan blockchain untuk penyelesaian pembayaran sangat menyederhanakan proses pembayaran, mengurangi perantara, dan mewujudkan visibilitas aliran dana secara real-time, tidak hanya memperpendek waktu penyelesaian tetapi juga mengurangi biaya.
Keuntungan utama dari pembayaran stablecoin dapat dirangkum sebagai berikut:
Penyelesaian waktu nyata: Transaksi hampir selesai dalam sekejap, menghilangkan keterlambatan dalam sistem perbankan tradisional.
Aman dan dapat diandalkan: Buku besar blockchain yang tidak dapat diubah memastikan keamanan dan transparansi transaksi, memberikan perlindungan bagi pengguna.
Cakupan global: Platform terdesentralisasi dapat menjangkau pasar yang kurang terlayani oleh layanan keuangan tradisional (termasuk populasi yang tidak memiliki rekening bank), mewujudkan inklusi keuangan.
Dua, Pola Industri Pembayaran Stablecoin
Industri pembayaran stablecoin dapat dibagi menjadi empat lapisan tumpukan teknologi:
1. Lapisan Pertama: Lapisan Aplikasi
Lapisan aplikasi terutama terdiri dari berbagai penyedia layanan pembayaran (PSP), yang mengintegrasikan berbagai lembaga pembayaran masuk dan keluar yang independen ke dalam platform agregasi yang terpadu. Platform ini menyediakan cara akses stablecoin yang nyaman bagi pengguna, menawarkan alat bagi pengembang yang mengembangkan di lapisan aplikasi, dan menyediakan layanan kartu kredit untuk pengguna Web3.
a. Gerbang Pembayaran
Gateway pembayaran adalah layanan yang memfasilitasi transaksi antara pembeli dan penjual melalui pemrosesan pembayaran yang aman.
Perusahaan terkenal yang melakukan inovasi di bidang ini termasuk:
Stripe: Penyedia pembayaran tradisional yang mengintegrasikan stablecoin seperti USDC untuk pembayaran global.
MetaMask: tidak menyediakan fungsi pertukaran mata uang fiat secara langsung, pengguna dapat melakukan operasi setoran dan penarikan melalui integrasi dengan layanan pihak ketiga.
Helio: 450.000 dompet aktif dan 6000 pedagang. Dengan bantuan plugin Solana Pay, jutaan pedagang Shopify dapat melakukan pembayaran dengan cryptocurrency dan segera mengonversi USDY menjadi stablecoin lainnya, seperti USDC, EURC, dan PYUSD.
Beberapa aplikasi pembayaran Web2 juga memungkinkan pengguna untuk menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan pembayaran, yang lebih memperluas skenario penggunaan stablecoin.
Bidang penyedia gerbang pembayaran dapat dibagi menjadi dua kategori yang jelas (terdapat tumpang tindih tertentu)
Gateway pembayaran untuk pengembang; 2) Gateway pembayaran untuk konsumen. Kebanyakan penyedia gateway pembayaran cenderung lebih fokus pada salah satu kategori, yang kemudian membentuk produk inti, pengalaman pengguna, dan pasar target mereka.
Gateway pembayaran yang ditujukan untuk pengembang bertujuan untuk melayani perusahaan, perusahaan teknologi finansial, dan korporasi yang perlu mengintegrasikan infrastruktur stablecoin ke dalam alur kerja mereka. Mereka biasanya menyediakan antarmuka pemrograman aplikasi (API), paket alat pengembangan perangkat lunak (SDK), dan alat pengembang untuk diintegrasikan ke dalam sistem pembayaran yang ada, memungkinkan fungsi seperti pembayaran otomatis, dompet stablecoin, akun virtual, dan penyelesaian waktu nyata. Beberapa proyek baru yang fokus pada penyediaan alat pengembang semacam ini termasuk:
BVNK: Menyediakan infrastruktur pembayaran tingkat perusahaan untuk integrasi stablecoin yang mudah. BVNK menawarkan solusi API, memungkinkan alur proses yang mulus, memiliki platform pembayaran untuk pembayaran bisnis lintas batas, serta memungkinkan perusahaan untuk memiliki dan memperdagangkan berbagai stablecoin dan mata uang fiat dalam akun perusahaan, serta menyediakan layanan pedagang dengan alat yang diperlukan untuk menerima pembayaran stablecoin dari pelanggan. Memproses lebih dari $10 miliar volume transaksi tahunan, dengan pertumbuhan tahunan 200%, valuasi $750 juta, pelanggan termasuk kawasan-kawasan berkembang di Afrika, Amerika Latin, dan Asia Tenggara.
Iron：Menyediakan API untuk mengintegrasikan perdagangan stablecoin secara mulus ke dalam bisnis yang ada. Ini memberikan saluran masuk dan keluar global, infrastruktur pembayaran stablecoin, dompet, dan akun virtual untuk perusahaan, mendukung alur kerja pembayaran yang dapat disesuaikan (termasuk pembayaran berkala, penerbitan faktur, atau pembayaran berdasarkan permintaan)
Juicyway: Menawarkan serangkaian API untuk pembayaran perusahaan, penggajian, dan pembayaran massal, dengan mata uang yang didukung termasuk Naira Nigeria (NGN), Dolar Kanada (CAD), Dolar AS (USD), Tether (USDT), dan USD Coin (USDC). Utamanya ditujukan untuk pasar Afrika, dan saat ini belum ada data operasional.
Gateway pembayaran yang ditujukan untuk konsumen berfokus pada pengguna, menawarkan antarmuka yang sederhana dan mudah digunakan, memudahkan pengguna untuk melakukan pembayaran stablecoin, pengiriman uang, dan layanan keuangan. Mereka biasanya mencakup dompet seluler, dukungan multi-koin, saluran masuk dan keluar mata uang fiat, serta transaksi lintas batas yang tanpa hambatan. Beberapa proyek terkenal yang fokus menyediakan pengalaman pembayaran sederhana bagi pengguna termasuk:
Decaf: platform perbankan on-chain, memungkinkan konsumsi pribadi, pengiriman uang, dan transaksi stablecoin di lebih dari 184 negara; Decaf bekerja sama dengan beberapa saluran lokal di Amerika Latin, hampir mencapai nol biaya penarikan, dengan lebih dari 10.000 pengguna di Amerika Selatan, dan mendapat penilaian tinggi di kalangan pengembang solana.
Meso：solusi penyetoran dan penarikan, terintegrasi langsung dengan pedagang, memungkinkan pengguna dan perusahaan untuk dengan mudah mengonversi antara mata uang fiat dan stablecoin, dengan friksi yang sangat kecil. Meso juga mendukung beberapa pembayaran untuk membeli USDC, menyederhanakan proses bagi konsumen untuk mendapatkan stablecoin.
Venmo: Fitur dompet stablecoin Venmo memanfaatkan teknologi stablecoin, tetapi fungsinya diintegrasikan ke dalam aplikasi pembayaran konsumen yang ada, memungkinkan pengguna untuk dengan mudah mengirim, menerima, dan menggunakan dolar digital tanpa perlu berinteraksi langsung dengan infrastruktur blockchain.
b. Kartu U
Kartu cryptocurrency adalah kartu pembayaran yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan cryptocurrency atau stablecoin untuk berbelanja di pedagang tradisional. Kartu ini biasanya terintegrasi dengan jaringan kartu kredit tradisional, memungkinkan transaksi tanpa hambatan dengan otomatis mengonversi aset cryptocurrency menjadi mata uang fiat di titik penjualan.
Proyek mencakup:
Reap: penerbit kartu Asia, pelanggan termasuk beberapa perusahaan, menjual solusi merek putih, terutama mengandalkan komisi dari volume transaksi bekerja sama dengan bank Hong Kong, dapat mencakup sebagian besar wilayah di luar Amerika Serikat, dapat mendukung deposit multi-rantai; pada Juli 2024, volume transaksi mencapai $30M.
Raincards: penerbit kartu dari Amerika, mendukung beberapa perusahaan untuk menerbitkan kartu, dengan fitur utama dapat melayani pengguna di AS dan Amerika Latin. Telah menerbitkan kartu perusahaan USDC untuk membayar biaya perjalanan, perlengkapan kantor, dan biaya bisnis sehari-hari lainnya menggunakan aset on-chain (seperti USDC).
Fiat24: Penerbit kartu Eropa + bank web3, model bisnisnya mirip dengan dua perusahaan di atas, mendukung beberapa perusahaan untuk menerbitkan kartu; Lisensi Swiss, terutama melayani pengguna Eropa + Asia, belum mendukung transaksi di seluruh rantai, hanya dapat mengisi ulang di satu rantai tertentu. Pertumbuhan cukup lambat, total pengguna 20 ribu, pendapatan bulanan $100K-150K.
Kast: U-kartu yang tumbuh cepat di suatu blockchain, saat ini telah menerbitkan lebih dari 10.000 kartu, dengan 5-6k pengguna aktif bulanan, volume transaksi $7juta pada Desember 2024, pendapatan $200ribu.
1Money: ekosistem stablecoin, baru-baru ini meluncurkan kartu kredit yang mendukung stablecoin, dan menyediakan paket alat pengembangan perangkat lunak untuk memudahkan integrasi L1 dan L2, belum ada data.
Penyedia kartu cryptocurrency sangat banyak, dan mereka terutama berbeda dalam hal area layanan dan mata uang yang didukung, serta biasanya menawarkan layanan biaya rendah kepada pengguna akhir untuk meningkatkan minat pengguna dalam menggunakan kartu cryptocurrency.
2. Lapisan Kedua: Pengolahan Pembayaran
Sebagai lapisan kunci dari tumpukan teknologi stablecoin, penyedia pemrosesan pembayaran adalah pilar saluran pembayaran, yang terutama mencakup dua kategori: 1. Penyedia layanan setoran dan penarikan 2. Penyedia layanan penerbitan stablecoin. Mereka berfungsi sebagai lapisan tengah yang penting dalam siklus hidup pembayaran, menghubungkan pembayaran Web3 dengan sistem keuangan tradisional.
a. Penyedia layanan setoran dan penarikan
Moonpay: Mendukung lebih dari 80 jenis koin kripto, menyediakan berbagai metode setoran dan penarikan serta layanan pertukaran token, memenuhi kebutuhan transaksi kripto yang beragam dari pengguna.
Ramp Network: Menyediakan layanan setoran dan penarikan untuk lebih dari 90 aset kripto di lebih dari 150 negara. Jaringan ini menangani semua persyaratan KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering), dan kepatuhan, memastikan kepatuhan dan keamanan layanan setoran dan penarikan.
Alchemy Pay: solusi gateway pembayaran hibrida yang mendukung pertukaran dan pembayaran dua arah antara mata uang fiat dan aset kripto, mewujudkan perpaduan antara pembayaran mata uang fiat tradisional dan aset kripto.
b. Penerbitan stablecoin & Penanganan Koordinasi
Jembatan: Produk inti dari Jembatan mencakup API koordinasi dan API penerbitan, yang pertama membantu perusahaan mengintegrasikan berbagai pembayaran dan penukaran stablecoin, sementara yang kedua mendukung perusahaan untuk menerbitkan stablecoin dengan cepat. Platform ini saat ini memiliki lisensi di Amerika Serikat dan Eropa, serta telah menjalin kemitraan penting dengan Departemen Luar Negeri dan Departemen Keuangan AS, memiliki kemampuan operasi kepatuhan yang kuat dan keunggulan sumber daya.
Brale: Mirip dengan produk Bridge, merupakan platform penerbitan stablecoin yang diatur, menyediakan API untuk koordinasi stablecoin dan manajemen cadangan. Memiliki izin kepatuhan di semua negara bagian AS, perusahaan yang bekerja sama perlu melalui KYB (verifikasi identitas perusahaan), sementara pengguna perlu membuka akun di Brale untuk KYC. Klien Brale lebih banyak merupakan OG di blockchain, dan dibandingkan dengan Bridge, dukungan investasi dan BD agak kurang.
Perena: Platform Numeraire dari Perena menurunkan ambang penerbitan koin stabil yang kecil dengan mendorong pengguna untuk menyediakan likuiditas terpusat dalam satu kolam. Numeraire mengadopsi model "pusat-hub-radial", di mana USD* berfungsi sebagai aset cadangan pusat, bertindak sebagai "hub" untuk penerbitan dan pertukaran koin stabil. Mekanisme ini memungkinkan berbagai koin stabil yang terikat dengan aset atau yurisdiksi yang berbeda untuk dicetak, ditebus, dan diperdagangkan dengan efisien, di mana setiap koin stabil terhubung sebagai "jari-jari" yang serupa dengan USD*. Melalui struktur sistem ini, Numeraire memastikan likuiditas yang dalam dan meningkatkan efisiensi modal, karena koin stabil kecil dapat beroperasi melalui USD* tanpa perlu menyediakan kolam likuiditas yang terpisah untuk setiap pasangan perdagangan. Tujuan desain akhir sistem ini tidak hanya untuk meningkatkan stabilitas harga dan mengurangi slippage, tetapi juga untuk memungkinkan pertukaran yang mulus antara koin stabil.
3. Tingkat ketiga: Penerbit aset
Penerbit aset bertanggung jawab untuk membuat, memelihara, dan menebus stablecoin. Model bisnis mereka biasanya berpusat pada neraca, mirip dengan operasi bank - menerima simpanan pelanggan dan menginvestasikan dana dalam aset berimbal tinggi seperti obligasi negara AS untuk menghasilkan selisih bunga. Di tingkat penerbit aset, inovasi stablecoin dapat dibagi menjadi tiga tingkat:
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
9
Bagikan
Komentar
0/400
WhaleWatcher
· 14jam yang lalu
Dengan kecepatan perkembangan ini, siapa yang masih akan pergi ke bank di masa depan?
Lihat AsliBalas0
degenwhisperer
· 07-23 18:02
Era besar usdt akan segera datang
Lihat AsliBalas0
GweiTooHigh
· 07-23 00:44
Pembicaraan tentang skala sangat besar ya
Lihat AsliBalas0
RunWhenCut
· 07-22 17:42
Orang-orang di TradFi menjadi panik
Lihat AsliBalas0
FunGibleTom
· 07-22 17:41
Sekali lagi membahas stablecoin
Lihat AsliBalas0
SchrodingerPrivateKey
· 07-22 17:35
stabil dalam kesunyian
Lihat AsliBalas0
TokenSleuth
· 07-22 17:29
Ayo stabil
Lihat AsliBalas0
BuyHighSellLow
· 07-22 17:24
Satu lagi kesempatan untuk menjadi kaya datang
Lihat AsliBalas0
DefiEngineerJack
· 07-22 17:21
*sebenarnya* keuangan legacy sedang dihancurkan oleh stablecoin... seperti yang seharusnya jujur
Ekosistem pembayaran stablecoin panorama: analisis kedalaman dari teknologi hingga aplikasi
Analisis Panorama Ekosistem Pembayaran Stablecoin
Sistem keuangan global sedang mengalami perubahan mendalam. Jaringan pembayaran tradisional menghadapi tantangan menyeluruh dari stablecoin karena infrastruktur yang usang, siklus penyelesaian yang lama, dan biaya yang tinggi. Stablecoin dengan cepat mengubah pola aliran nilai lintas batas, paradigma transaksi perusahaan, dan cara individu mendapatkan layanan keuangan.
Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin terus berkembang dan telah menjadi infrastruktur dasar yang penting untuk pembayaran global. Perusahaan teknologi keuangan besar, penyedia layanan pembayaran, dan entitas berdaulat secara bertahap mengintegrasikan stablecoin ke dalam aplikasi yang ditujukan untuk konsumen dan aliran dana perusahaan. Alat keuangan baru seperti gateway pembayaran, saluran masuk dan keluar dana, serta produk pendapatan yang dapat diprogram, sangat meningkatkan kemudahan penggunaan stablecoin.
Laporan ini menganalisis ekosistem stablecoin dari perspektif teknis dan bisnis. Penelitian ini membentuk para peserta kunci yang membentuk bidang ini, infrastruktur inti yang mendukung perdagangan stablecoin, dan permintaan dinamis yang mendorong aplikasinya. Selain itu, juga membahas bagaimana stablecoin menciptakan skenario aplikasi keuangan baru, serta tantangan yang dihadapi saat berintegrasi secara luas dalam proses ekonomi global.
Satu, mengapa memilih pembayaran stablecoin?
Untuk menyelidiki pengaruh stablecoin, pertama-tama perlu untuk memeriksa solusi pembayaran tradisional. Sistem tradisional ini mencakup uang tunai, cek, kartu debit, kartu kredit, transfer internasional (SWIFT), Automatic Clearing House (ACH), dan pembayaran peer-to-peer. Meskipun telah menjadi bagian dari kehidupan sehari-hari, banyak saluran pembayaran, seperti infrastruktur ACH dan SWIFT, sudah ada sejak tahun 1970-an. Meskipun pada saat itu memiliki makna yang inovatif, hari ini sebagian besar infrastruktur pembayaran global ini sudah kuno dan sangat terfragmentasi. Secara keseluruhan, metode pembayaran ini dihadapkan pada masalah biaya tinggi, gesekan tinggi, waktu pemrosesan yang lama, ketidakmampuan untuk menyelesaikan transaksi secara 24/7, serta proses backend yang rumit. Selain itu, mereka juga sering memerlukan pembayaran untuk bundel layanan tambahan yang tidak perlu seperti verifikasi identitas, peminjaman, kepatuhan, perlindungan dari penipuan, dan integrasi bank.
Pembayaran stablecoin secara efektif mengatasi masalah ini. Dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, menggunakan blockchain untuk penyelesaian pembayaran sangat menyederhanakan proses pembayaran, mengurangi perantara, dan mewujudkan visibilitas aliran dana secara real-time, tidak hanya memperpendek waktu penyelesaian tetapi juga mengurangi biaya.
Keuntungan utama dari pembayaran stablecoin dapat dirangkum sebagai berikut:
Dua, Pola Industri Pembayaran Stablecoin
Industri pembayaran stablecoin dapat dibagi menjadi empat lapisan tumpukan teknologi:
1. Lapisan Pertama: Lapisan Aplikasi
Lapisan aplikasi terutama terdiri dari berbagai penyedia layanan pembayaran (PSP), yang mengintegrasikan berbagai lembaga pembayaran masuk dan keluar yang independen ke dalam platform agregasi yang terpadu. Platform ini menyediakan cara akses stablecoin yang nyaman bagi pengguna, menawarkan alat bagi pengembang yang mengembangkan di lapisan aplikasi, dan menyediakan layanan kartu kredit untuk pengguna Web3.
a. Gerbang Pembayaran
Gateway pembayaran adalah layanan yang memfasilitasi transaksi antara pembeli dan penjual melalui pemrosesan pembayaran yang aman.
Perusahaan terkenal yang melakukan inovasi di bidang ini termasuk:
Bidang penyedia gerbang pembayaran dapat dibagi menjadi dua kategori yang jelas (terdapat tumpang tindih tertentu)
Gateway pembayaran yang ditujukan untuk pengembang bertujuan untuk melayani perusahaan, perusahaan teknologi finansial, dan korporasi yang perlu mengintegrasikan infrastruktur stablecoin ke dalam alur kerja mereka. Mereka biasanya menyediakan antarmuka pemrograman aplikasi (API), paket alat pengembangan perangkat lunak (SDK), dan alat pengembang untuk diintegrasikan ke dalam sistem pembayaran yang ada, memungkinkan fungsi seperti pembayaran otomatis, dompet stablecoin, akun virtual, dan penyelesaian waktu nyata. Beberapa proyek baru yang fokus pada penyediaan alat pengembang semacam ini termasuk:
Gateway pembayaran yang ditujukan untuk konsumen berfokus pada pengguna, menawarkan antarmuka yang sederhana dan mudah digunakan, memudahkan pengguna untuk melakukan pembayaran stablecoin, pengiriman uang, dan layanan keuangan. Mereka biasanya mencakup dompet seluler, dukungan multi-koin, saluran masuk dan keluar mata uang fiat, serta transaksi lintas batas yang tanpa hambatan. Beberapa proyek terkenal yang fokus menyediakan pengalaman pembayaran sederhana bagi pengguna termasuk:
b. Kartu U
Kartu cryptocurrency adalah kartu pembayaran yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan cryptocurrency atau stablecoin untuk berbelanja di pedagang tradisional. Kartu ini biasanya terintegrasi dengan jaringan kartu kredit tradisional, memungkinkan transaksi tanpa hambatan dengan otomatis mengonversi aset cryptocurrency menjadi mata uang fiat di titik penjualan.
Proyek mencakup:
Penyedia kartu cryptocurrency sangat banyak, dan mereka terutama berbeda dalam hal area layanan dan mata uang yang didukung, serta biasanya menawarkan layanan biaya rendah kepada pengguna akhir untuk meningkatkan minat pengguna dalam menggunakan kartu cryptocurrency.
2. Lapisan Kedua: Pengolahan Pembayaran
Sebagai lapisan kunci dari tumpukan teknologi stablecoin, penyedia pemrosesan pembayaran adalah pilar saluran pembayaran, yang terutama mencakup dua kategori: 1. Penyedia layanan setoran dan penarikan 2. Penyedia layanan penerbitan stablecoin. Mereka berfungsi sebagai lapisan tengah yang penting dalam siklus hidup pembayaran, menghubungkan pembayaran Web3 dengan sistem keuangan tradisional.
a. Penyedia layanan setoran dan penarikan
b. Penerbitan stablecoin & Penanganan Koordinasi
3. Tingkat ketiga: Penerbit aset
Penerbit aset bertanggung jawab untuk membuat, memelihara, dan menebus stablecoin. Model bisnis mereka biasanya berpusat pada neraca, mirip dengan operasi bank - menerima simpanan pelanggan dan menginvestasikan dana dalam aset berimbal tinggi seperti obligasi negara AS untuk menghasilkan selisih bunga. Di tingkat penerbit aset, inovasi stablecoin dapat dibagi menjadi tiga tingkat: