pasar kripto baru: aliran dana institusi dan pergeseran logika investasi
Dalam dunia enkripsi yang berubah cepat, arah pergerakan modal institusi sering kali menjadi pertanda tren masa depan. Baru-baru ini, sebuah perusahaan manajemen aset kripto terkenal memperbarui daftar 20 aset teratasnya, seolah-olah menggambarkan peta "harta karun" pasar kripto dari perspektif institusi, yang mencerminkan prediksi mendalam tentang tren adopsi pasar tahap selanjutnya.
Pada kuartal ini, "peta harta karun" ini dengan tenang mengalami penyesuaian: pendatang baru Avalanche dan Morpho melompat ke daftar, sementara raksasa masa lalu Lido DAO dan bintang Layer 2 Optimism sayangnya mengundurkan diri. Di balik masuk dan keluarnya ini, perubahan arah apa yang sebenarnya tersembunyi di pasar kripto? Mari kita analisis lebih dalam, mengungkap narasi baru investasi kripto 2025 di balik pergantian daftar yang tampaknya biasa ini.
Kebangkitan Bintang Baru: Sinyal Perubahan Struktural
Avalanche: detak "nadi" yang kuat di blockchain
Avalanche menggambarkan masa depan blockchain yang dapat diskalakan dan disesuaikan. Mekanisme "konsensus salju"-nya mewujudkan throughput tinggi, latensi rendah, dan desentralisasi, sementara arsitektur tiga rantai memastikan finalitas transaksi sub-detik, yang membentuk dasar untuk aplikasi berskala besar.
Pada tahun 2025, volume transaksi C-Chain Avalanche melonjak dari 250.000 menjadi hampir 1.200.000, berkat peningkatan Etna yang menurunkan biaya transaksi rata-rata lebih dari 90%, yang secara signifikan meningkatkan vitalitas di blockchain.
Avalanche secara tepat menangkap kebutuhan GameFi dan aplikasi tingkat perusahaan, beberapa game diluncurkan di subnetnya. Ia juga secara aktif merangkul dunia tradisional, bekerja sama dengan beberapa raksasa Web2, mendorong tokenisasi aset dunia nyata, yang merupakan langkah kunci untuk penetrasi ekonomi Web3 ke arus utama.
Pemilihan ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap potensi ledakan blockchain publik berkinerja tinggi dalam aplikasi game dan perusahaan, menunjukkan bahwa persaingan Layer 1 sedang beralih ke jalur baru yang lebih luas dengan potensi aktivitas ekonomi nyata dan integrasi Web2/Web3.
Morpho sedang menggambarkan jalur institusional yang baru untuk peminjaman terdesentralisasi. Ini adalah protokol peminjaman DeFi yang berbasis di Ethereum dan Base chain, yang mengoptimalkan hasil dan memastikan keamanan melalui "Morpho Vaults" dan pasar terpisah. Desain protokolnya berfokus pada biaya transaksi yang rendah dan telah melalui beberapa audit.
Morpho berhasil dengan gemilang: pendapatan biaya tahunan mencapai 100 juta USD, total nilai terkunci meningkat dua kali lipat menjadi lebih dari 4 miliar USD, dengan kokoh menduduki posisi kedua dalam pinjaman DeFi. Di jaringan Base, ini adalah protokol dengan TVL dan volume pinjaman aktif terbesar. Beberapa investor terkemuka telah menginvestasikan lebih dari 69 juta USD.
Yang lebih berarti adalah, sebuah platform perdagangan besar telah mengintegrasikan Morpho ke dalam aplikasi utama mereka, memungkinkan pengguna untuk meminjam USDC dengan menjaminkan Bitcoin, yang merupakan salah satu kasus adopsi tingkat institusi DeFi terbesar hingga saat ini. Rilis Morpho V2 juga menegaskan tekad untuk membawa DeFi ke dalam lembaga keuangan tradisional.
Kebangkitan Morpho membuktikan potensinya sebagai "mesin institusional DeFi". Ia memahami dengan baik tuntutan institusi terhadap manajemen risiko dan kepatuhan, melalui desain pasar yang cermat dan dukungan terhadap pasar berlisensi, menyelesaikan masalah yang dihadapi keuangan tradisional dalam memasuki DeFi. Pemilihannya adalah karena optimisme terhadap kemampuannya untuk meningkatkan efisiensi DeFi, mengurangi risiko, dan dapat terhubung secara efektif dengan keuangan tradisional.
Lido DAO pernah menjadi raja "imperium" yang tak terbantahkan di bidang staking likuiditas Ethereum, mengelola sekitar 33% ETH yang dipertaruhkan. Namun, di balik kesuksesan tersebut terdapat kekhawatiran akan risiko sentralisasi: kumpulan validator "berlisensi", kontrol token LDO terhadap otoritas inti, serta insiden dompet panas validator tertentu yang diretas pada Mei 2025, semuanya membunyikan alarm.
Pada bulan April 2023, pembaruan Ethereum Shanghai memungkinkan penarikan ETH, yang melemahkan "benteng" Lido dalam hal likuiditas. Pengguna memiliki lebih banyak pilihan, beralih ke platform terpusat atau pesaing non-kustodian yang muncul. Inovasi staking kembali juga memperburuk persaingan.
Lido dihapus, mencerminkan penilaian ulang terhadap "risiko sentralisasi". Setelah pembaruan Shanghai, karakteristik "sentralisasi" Lido menjadi lebih menonjol di tengah meningkatnya persaingan dan kejelasan regulasi. Keluar dari pasar, menandakan bahwa standar penilaian investor institusi terhadap staking likuid telah meningkat, lebih memperhatikan desentralisasi, transparansi governance, dan risiko regulasi yang potensial.
Optimism: Visi besar Layer 2, terjebak dalam "ilusi" penangkapan nilai
Optimism sebagai salah satu solusi skalabilitas Layer 2 Ethereum, memikul tanggung jawab untuk meningkatkan kapasitas transaksi, mengurangi biaya Gas, dan memperbaiki pengalaman pengguna. Visi "rantai super"-nya, melalui OP Stack, telah menarik berbagai proyek bintang. Namun, dalam hal TVL dan tingkat aktivitas, ia masih sedikit tertinggal dibandingkan pesaing utama.
Token OP adalah inti dari struktur pemerintahan terdesentralisasi Optimism Collective. Namun, ada "mitos" dalam pola distribusi pendapatannya: saat ini pendapatan penyortir masuk ke yayasan, digunakan untuk membiayai barang-barang publik, bukan langsung dibagikan kepada pemegang token. Meskipun ada harapan untuk berbagi di masa depan, ketidakpastian ini mempengaruhi penangkapan nilai langsung token, membuat investor institusi ragu.
Selain itu, pemerintahan Optimism juga tidak berjalan mulus. Tingkat partisipasi voting yang rendah, kontrol yang cukup besar dari kontributor inti dan investor awal terhadap proses voting, membuat komitmen "desentralisasi" masih memiliki ruang untuk perbaikan dalam praktiknya.
Optimism dihapus, lebih menyerupai pertanyaan mendalam tentang "mekanisme penangkapan nilai" dari token OP-nya. Visi ekosistem yang megah tidak dapat langsung diubah menjadi nilai token yang jelas. Investor institusi cenderung memilih jalur penangkapan nilai token yang jelas dan langsung. Rendahnya partisipasi dalam tata kelola dan konsentrasi hak suara oleh tim inti juga meningkatkan kompleksitas dan risiko investasi institusi.
Keluar tersebut mencerminkan pendalaman evaluasi ekonomi token Layer 2 oleh institusi: keunggulan teknologi semata tidak cukup untuk mendukung nilai jangka panjang, token harus memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas dan berkelanjutan serta tata kelola desentralisasi yang nyata.
2025 "indikator" dan "perubahan struktur" investasi enkripsi
"Pasang surut" dana institusi: dari Bitcoin ke lautan dalam aplikasi yang beragam
Pada kuartal pertama tahun 2025, minat institusi terhadap aset digital terus meningkat. Survei menunjukkan, hingga 86% investor institusi yang disurvei telah memiliki atau berencana untuk mengalokasikan aset digital, hampir enam puluh persen berencana untuk menginvestasikan lebih dari 5% AUM ke dalam enkripsi. Persetujuan berturut-turut ETF Bitcoin dan Ethereum seperti membuka pintu dunia keuangan arus utama terhadap pasar kripto, bahkan ETF Bitcoin dari sebuah perusahaan manajemen aset besar mencetak rekor pertumbuhan tercepat dalam sejarah.
Gelombang ini telah melampaui dua "pulau" yaitu Bitcoin dan Ethereum. Data menunjukkan bahwa 73% investor telah memiliki enkripsi alternatif, dan partisipasi DeFi diperkirakan akan meningkat tiga kali lipat dalam dua tahun. Tokenisasi aset dunia nyata dan adopsi stablecoin telah dipercepat, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 234 miliar dolar AS, dan beberapa protokol menghubungkan DeFi dengan keuangan tradisional.
Investasi institusi sedang beralih dari "keyakinan Bitcoin" yang sederhana, menuju "diversifikasi portofolio" dan "pengaplikasian di lapangan" yang lebih luas. Terpilihnya Avalanche dan Morpho adalah cerminan mendalam dari tren investasi institusi "dari titik ke area", "dari spekulasi ke aplikasi".
Evolusi DeFi: dari "pertumbuhan liar" ke "keberlangsungan yang halus"
Pada tahun 2024, total nilai yang terkunci di DeFi meningkat 129%, volume perdagangan bursa terdesentralisasi derivatif melonjak 872%. DeFi sedang mengembangkan stablecoin berbasis imbal hasil, menarik perhatian keuangan tradisional. Keuangan terintegrasi, otomatisasi, dan tren kecerdasan buatan/pembelajaran mesin sedang membentuk kembali lanskap. Keberhasilan Morpho adalah cerminan inovasi pinjaman DeFi.
DeFi sedang mengalami "evolusi" dari "pertumbuhan liar" ke "keberlangsungan yang lebih halus". Aplikasi Layer 2 dan AI/ML bertujuan untuk mengatasi titik-titik masalah dan meningkatkan efisiensi. Stablecoin berbasis hasil dan keuangan tertanam memperkaya bentuk produk, terhubung tanpa hambatan dengan keuangan tradisional. Pertumbuhan pesat DEXs derivatif dan jalur institusional Morpho menunjukkan bahwa DeFi memenuhi kebutuhan transaksi kompleks dan manajemen risiko institusi.
Ketertarikan terhadap Morpho adalah pengakuan terhadap tren "evolusi diri dan integrasi eksternal" di DeFi, dan optimis bahwa itu dapat meningkatkan efisiensi, mengurangi risiko, dan menghubungkan protokol keuangan tradisional.
"Lomba" Layer 2: Pertarungan komprehensif antara ekosistem, teknologi, dan penangkapan nilai
Solusi Layer 2, seperti "jalan raya" Ethereum, secara signifikan meningkatkan skalabilitas dan mengurangi biaya pengguna. Optimistic Rollups dan ZK-Rollups adalah teknologi utama. Pasar Layer 2 sangat kompetitif, dan suatu platform saat ini masih memimpin dalam TVL dan jumlah protokol. Optimism dengan visi "super chain" dan OP Stack, berkomitmen untuk membangun ekosistem interoperabilitas, telah menarik berbagai proyek besar.
Persaingan Layer 2 telah beralih ke "kemampuan membangun ekosistem" dan "model penangkapan nilai token" yang komprehensif. Penghapusan Optimism justru menunjukkan: meskipun ada visi ekosistem yang besar, jika mekanisme penangkapan nilai token tidak cukup jelas, atau ada risiko sentralisasi, sulit untuk mendapatkan dukungan jangka panjang dari institusi. Penilaian terhadap Layer 2 telah melampaui indikator permukaan, mendalam ke dalam mekanisme penciptaan dan distribusi nilai yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
"filter" regulasi: kepatuhan, "tiket masuk" dana institusi
Pada tahun 2025, lingkungan regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat semakin jelas, seperti membangun "filter" untuk masuknya dana institusional ke pasar kripto. Regulator menerbitkan pedoman baru, menegaskan bahwa "staking protokol" bukanlah penerbitan sekuritas. Kongres mengesahkan undang-undang yang menghapus beberapa kewajiban pelaporan untuk platform DeFi.
Kejelasan regulasi adalah "katalis" kunci untuk masuknya secara besar-besaran lembaga ke dalam pasar kripto, sekaligus juga berfungsi sebagai "saringan" yang presisi. Ini mengurangi risiko hukum dan operasional bagi lembaga, mendorong lebih banyak lembaga yang mematuhi regulasi untuk masuk ke dalam ekosistem PoS dan DeFi. Namun, kejelasan regulasi juga berarti bahwa persyaratan kepatuhan menjadi lebih ketat. Lido yang dicabut, mungkin sebagian disebabkan oleh kekhawatiran atas "sistem izin" dan sentralisasi pemerintahan.
Ini menunjukkan bahwa, mulai tahun 2025 dan seterusnya, kepatuhan telah meningkat menjadi "tiket masuk" untuk menarik modal institusi.
Kesimpulan: Logika Investasi Inti Pasar Kripto 2025
Daftar ini disesuaikan, dengan jelas menggambarkan jalur evolusi investasi institusi di pasar kripto pada tahun 2025. Ini berfokus pada inovasi teknologi proyek, skenario aplikasi nyata, model penangkapan nilai yang berkelanjutan, dan praktik tata kelola terdesentralisasi. Pemilihan proyek baru menunjukkan pengakuan pasar terhadap potensi ledakan rantai publik berkinerja tinggi dalam aplikasi game/tingkat perusahaan, serta harapan terhadap perkembangan pinjaman DeFi ke tingkat institusi dan kepatuhan. Keluarnya proyek lama memperingatkan risiko terpusat dari staking likuid dan dampak ketidakpastian penangkapan nilai dalam model ekonomi token Layer 2 terhadap daya tarik institusi.
Ringkasan logika investasi inti untuk pasar kripto tahun 2025:
Layer 1/Layer 2 yang didorong oleh aplikasi: Masa depan milik blockchain publik dan solusi skalabilitas yang dapat menarik pengguna besar dan aplikasi tingkat perusahaan melalui inovasi teknologi.
Infrastruktur DeFi tingkat institusi: Pasar menyukai protokol DeFi yang dapat menyelesaikan titik-titik sakit keuangan tradisional dan menghubungkan dunia on-chain dan off-chain.
Penangkapan nilai yang jelas dan tata kelola terdesentralisasi: Token harus memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas dan berkelanjutan serta tata kelola terdesentralisasi yang efektif.
Prioritas Kepatuhan: Proyek yang secara aktif menyambut kepatuhan dan mengurangi risiko hukum akan mendapatkan perhatian dari institusi.
Bagi para peserta di dunia enkripsi, daftar ini memberikan panduan strategis yang berharga. Investor harus melampaui spekulasi jangka pendek, melakukan penelitian mendalam tentang dasar-dasar proyek, inovasi teknologi, ekosistem, ekonomi token, dan kepatuhan. Para pembangun proyek harus membangun model ekonomi yang sehat dan berkelanjutan sambil melakukan terobosan teknologi, memperkuat tata kelola terdesentralisasi, dan secara aktif berintegrasi dengan dunia keuangan tradisional untuk memanfaatkan peluang dana institusi.
Pada tahun 2025, pasar kripto sedang beralih dari "pertumbuhan liar" menuju "pengolahan yang teliti". Memahami keindahan struktur, hanya dengan itu kita bisa menangkap masa depan. Penemuan nilai, seringkali bukan karena murah, tetapi karena strukturnya benar.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
LightningPacketLoss
· 20jam yang lalu
lido sayang sekali, saya sama sekali tidak mengerti trik market maker
Lihat AsliBalas0
BearMarketSunriser
· 20jam yang lalu
pro masukkan posisi 明牌 这波稳了！
Lihat AsliBalas0
MEVHunterLucky
· 20jam yang lalu
Apakah Anda hanya mengikuti permainan investasi tanpa memiliki pemikiran sendiri?
2025 pola investasi enkripsi baru: aliran dana institusi dan pemodelan penangkapan nilai yang terubah
pasar kripto baru: aliran dana institusi dan pergeseran logika investasi
Dalam dunia enkripsi yang berubah cepat, arah pergerakan modal institusi sering kali menjadi pertanda tren masa depan. Baru-baru ini, sebuah perusahaan manajemen aset kripto terkenal memperbarui daftar 20 aset teratasnya, seolah-olah menggambarkan peta "harta karun" pasar kripto dari perspektif institusi, yang mencerminkan prediksi mendalam tentang tren adopsi pasar tahap selanjutnya.
Pada kuartal ini, "peta harta karun" ini dengan tenang mengalami penyesuaian: pendatang baru Avalanche dan Morpho melompat ke daftar, sementara raksasa masa lalu Lido DAO dan bintang Layer 2 Optimism sayangnya mengundurkan diri. Di balik masuk dan keluarnya ini, perubahan arah apa yang sebenarnya tersembunyi di pasar kripto? Mari kita analisis lebih dalam, mengungkap narasi baru investasi kripto 2025 di balik pergantian daftar yang tampaknya biasa ini.
Kebangkitan Bintang Baru: Sinyal Perubahan Struktural
Avalanche: detak "nadi" yang kuat di blockchain
Avalanche menggambarkan masa depan blockchain yang dapat diskalakan dan disesuaikan. Mekanisme "konsensus salju"-nya mewujudkan throughput tinggi, latensi rendah, dan desentralisasi, sementara arsitektur tiga rantai memastikan finalitas transaksi sub-detik, yang membentuk dasar untuk aplikasi berskala besar.
Pada tahun 2025, volume transaksi C-Chain Avalanche melonjak dari 250.000 menjadi hampir 1.200.000, berkat peningkatan Etna yang menurunkan biaya transaksi rata-rata lebih dari 90%, yang secara signifikan meningkatkan vitalitas di blockchain.
Avalanche secara tepat menangkap kebutuhan GameFi dan aplikasi tingkat perusahaan, beberapa game diluncurkan di subnetnya. Ia juga secara aktif merangkul dunia tradisional, bekerja sama dengan beberapa raksasa Web2, mendorong tokenisasi aset dunia nyata, yang merupakan langkah kunci untuk penetrasi ekonomi Web3 ke arus utama.
Pemilihan ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap potensi ledakan blockchain publik berkinerja tinggi dalam aplikasi game dan perusahaan, menunjukkan bahwa persaingan Layer 1 sedang beralih ke jalur baru yang lebih luas dengan potensi aktivitas ekonomi nyata dan integrasi Web2/Web3.
Morpho:"Transformers"-style pinjaman terdesentralisasi
Morpho sedang menggambarkan jalur institusional yang baru untuk peminjaman terdesentralisasi. Ini adalah protokol peminjaman DeFi yang berbasis di Ethereum dan Base chain, yang mengoptimalkan hasil dan memastikan keamanan melalui "Morpho Vaults" dan pasar terpisah. Desain protokolnya berfokus pada biaya transaksi yang rendah dan telah melalui beberapa audit.
Morpho berhasil dengan gemilang: pendapatan biaya tahunan mencapai 100 juta USD, total nilai terkunci meningkat dua kali lipat menjadi lebih dari 4 miliar USD, dengan kokoh menduduki posisi kedua dalam pinjaman DeFi. Di jaringan Base, ini adalah protokol dengan TVL dan volume pinjaman aktif terbesar. Beberapa investor terkemuka telah menginvestasikan lebih dari 69 juta USD.
Yang lebih berarti adalah, sebuah platform perdagangan besar telah mengintegrasikan Morpho ke dalam aplikasi utama mereka, memungkinkan pengguna untuk meminjam USDC dengan menjaminkan Bitcoin, yang merupakan salah satu kasus adopsi tingkat institusi DeFi terbesar hingga saat ini. Rilis Morpho V2 juga menegaskan tekad untuk membawa DeFi ke dalam lembaga keuangan tradisional.
Kebangkitan Morpho membuktikan potensinya sebagai "mesin institusional DeFi". Ia memahami dengan baik tuntutan institusi terhadap manajemen risiko dan kepatuhan, melalui desain pasar yang cermat dan dukungan terhadap pasar berlisensi, menyelesaikan masalah yang dihadapi keuangan tradisional dalam memasuki DeFi. Pemilihannya adalah karena optimisme terhadap kemampuannya untuk meningkatkan efisiensi DeFi, mengurangi risiko, dan dapat terhubung secara efektif dengan keuangan tradisional.
Mantan Pemain Keluar: Tantangan dan Refleksi
Lido DAO: "Imperium" Staking Likuid Menghadapi Angin Kencang
Lido DAO pernah menjadi raja "imperium" yang tak terbantahkan di bidang staking likuiditas Ethereum, mengelola sekitar 33% ETH yang dipertaruhkan. Namun, di balik kesuksesan tersebut terdapat kekhawatiran akan risiko sentralisasi: kumpulan validator "berlisensi", kontrol token LDO terhadap otoritas inti, serta insiden dompet panas validator tertentu yang diretas pada Mei 2025, semuanya membunyikan alarm.
Pada bulan April 2023, pembaruan Ethereum Shanghai memungkinkan penarikan ETH, yang melemahkan "benteng" Lido dalam hal likuiditas. Pengguna memiliki lebih banyak pilihan, beralih ke platform terpusat atau pesaing non-kustodian yang muncul. Inovasi staking kembali juga memperburuk persaingan.
Lido dihapus, mencerminkan penilaian ulang terhadap "risiko sentralisasi". Setelah pembaruan Shanghai, karakteristik "sentralisasi" Lido menjadi lebih menonjol di tengah meningkatnya persaingan dan kejelasan regulasi. Keluar dari pasar, menandakan bahwa standar penilaian investor institusi terhadap staking likuid telah meningkat, lebih memperhatikan desentralisasi, transparansi governance, dan risiko regulasi yang potensial.
Optimism: Visi besar Layer 2, terjebak dalam "ilusi" penangkapan nilai
Optimism sebagai salah satu solusi skalabilitas Layer 2 Ethereum, memikul tanggung jawab untuk meningkatkan kapasitas transaksi, mengurangi biaya Gas, dan memperbaiki pengalaman pengguna. Visi "rantai super"-nya, melalui OP Stack, telah menarik berbagai proyek bintang. Namun, dalam hal TVL dan tingkat aktivitas, ia masih sedikit tertinggal dibandingkan pesaing utama.
Token OP adalah inti dari struktur pemerintahan terdesentralisasi Optimism Collective. Namun, ada "mitos" dalam pola distribusi pendapatannya: saat ini pendapatan penyortir masuk ke yayasan, digunakan untuk membiayai barang-barang publik, bukan langsung dibagikan kepada pemegang token. Meskipun ada harapan untuk berbagi di masa depan, ketidakpastian ini mempengaruhi penangkapan nilai langsung token, membuat investor institusi ragu.
Selain itu, pemerintahan Optimism juga tidak berjalan mulus. Tingkat partisipasi voting yang rendah, kontrol yang cukup besar dari kontributor inti dan investor awal terhadap proses voting, membuat komitmen "desentralisasi" masih memiliki ruang untuk perbaikan dalam praktiknya.
Optimism dihapus, lebih menyerupai pertanyaan mendalam tentang "mekanisme penangkapan nilai" dari token OP-nya. Visi ekosistem yang megah tidak dapat langsung diubah menjadi nilai token yang jelas. Investor institusi cenderung memilih jalur penangkapan nilai token yang jelas dan langsung. Rendahnya partisipasi dalam tata kelola dan konsentrasi hak suara oleh tim inti juga meningkatkan kompleksitas dan risiko investasi institusi.
Keluar tersebut mencerminkan pendalaman evaluasi ekonomi token Layer 2 oleh institusi: keunggulan teknologi semata tidak cukup untuk mendukung nilai jangka panjang, token harus memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas dan berkelanjutan serta tata kelola desentralisasi yang nyata.
2025 "indikator" dan "perubahan struktur" investasi enkripsi
"Pasang surut" dana institusi: dari Bitcoin ke lautan dalam aplikasi yang beragam
Pada kuartal pertama tahun 2025, minat institusi terhadap aset digital terus meningkat. Survei menunjukkan, hingga 86% investor institusi yang disurvei telah memiliki atau berencana untuk mengalokasikan aset digital, hampir enam puluh persen berencana untuk menginvestasikan lebih dari 5% AUM ke dalam enkripsi. Persetujuan berturut-turut ETF Bitcoin dan Ethereum seperti membuka pintu dunia keuangan arus utama terhadap pasar kripto, bahkan ETF Bitcoin dari sebuah perusahaan manajemen aset besar mencetak rekor pertumbuhan tercepat dalam sejarah.
Gelombang ini telah melampaui dua "pulau" yaitu Bitcoin dan Ethereum. Data menunjukkan bahwa 73% investor telah memiliki enkripsi alternatif, dan partisipasi DeFi diperkirakan akan meningkat tiga kali lipat dalam dua tahun. Tokenisasi aset dunia nyata dan adopsi stablecoin telah dipercepat, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 234 miliar dolar AS, dan beberapa protokol menghubungkan DeFi dengan keuangan tradisional.
Investasi institusi sedang beralih dari "keyakinan Bitcoin" yang sederhana, menuju "diversifikasi portofolio" dan "pengaplikasian di lapangan" yang lebih luas. Terpilihnya Avalanche dan Morpho adalah cerminan mendalam dari tren investasi institusi "dari titik ke area", "dari spekulasi ke aplikasi".
Evolusi DeFi: dari "pertumbuhan liar" ke "keberlangsungan yang halus"
Pada tahun 2024, total nilai yang terkunci di DeFi meningkat 129%, volume perdagangan bursa terdesentralisasi derivatif melonjak 872%. DeFi sedang mengembangkan stablecoin berbasis imbal hasil, menarik perhatian keuangan tradisional. Keuangan terintegrasi, otomatisasi, dan tren kecerdasan buatan/pembelajaran mesin sedang membentuk kembali lanskap. Keberhasilan Morpho adalah cerminan inovasi pinjaman DeFi.
DeFi sedang mengalami "evolusi" dari "pertumbuhan liar" ke "keberlangsungan yang lebih halus". Aplikasi Layer 2 dan AI/ML bertujuan untuk mengatasi titik-titik masalah dan meningkatkan efisiensi. Stablecoin berbasis hasil dan keuangan tertanam memperkaya bentuk produk, terhubung tanpa hambatan dengan keuangan tradisional. Pertumbuhan pesat DEXs derivatif dan jalur institusional Morpho menunjukkan bahwa DeFi memenuhi kebutuhan transaksi kompleks dan manajemen risiko institusi.
Ketertarikan terhadap Morpho adalah pengakuan terhadap tren "evolusi diri dan integrasi eksternal" di DeFi, dan optimis bahwa itu dapat meningkatkan efisiensi, mengurangi risiko, dan menghubungkan protokol keuangan tradisional.
"Lomba" Layer 2: Pertarungan komprehensif antara ekosistem, teknologi, dan penangkapan nilai
Solusi Layer 2, seperti "jalan raya" Ethereum, secara signifikan meningkatkan skalabilitas dan mengurangi biaya pengguna. Optimistic Rollups dan ZK-Rollups adalah teknologi utama. Pasar Layer 2 sangat kompetitif, dan suatu platform saat ini masih memimpin dalam TVL dan jumlah protokol. Optimism dengan visi "super chain" dan OP Stack, berkomitmen untuk membangun ekosistem interoperabilitas, telah menarik berbagai proyek besar.
Persaingan Layer 2 telah beralih ke "kemampuan membangun ekosistem" dan "model penangkapan nilai token" yang komprehensif. Penghapusan Optimism justru menunjukkan: meskipun ada visi ekosistem yang besar, jika mekanisme penangkapan nilai token tidak cukup jelas, atau ada risiko sentralisasi, sulit untuk mendapatkan dukungan jangka panjang dari institusi. Penilaian terhadap Layer 2 telah melampaui indikator permukaan, mendalam ke dalam mekanisme penciptaan dan distribusi nilai yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
"filter" regulasi: kepatuhan, "tiket masuk" dana institusi
Pada tahun 2025, lingkungan regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat semakin jelas, seperti membangun "filter" untuk masuknya dana institusional ke pasar kripto. Regulator menerbitkan pedoman baru, menegaskan bahwa "staking protokol" bukanlah penerbitan sekuritas. Kongres mengesahkan undang-undang yang menghapus beberapa kewajiban pelaporan untuk platform DeFi.
Kejelasan regulasi adalah "katalis" kunci untuk masuknya secara besar-besaran lembaga ke dalam pasar kripto, sekaligus juga berfungsi sebagai "saringan" yang presisi. Ini mengurangi risiko hukum dan operasional bagi lembaga, mendorong lebih banyak lembaga yang mematuhi regulasi untuk masuk ke dalam ekosistem PoS dan DeFi. Namun, kejelasan regulasi juga berarti bahwa persyaratan kepatuhan menjadi lebih ketat. Lido yang dicabut, mungkin sebagian disebabkan oleh kekhawatiran atas "sistem izin" dan sentralisasi pemerintahan.
Ini menunjukkan bahwa, mulai tahun 2025 dan seterusnya, kepatuhan telah meningkat menjadi "tiket masuk" untuk menarik modal institusi.
Kesimpulan: Logika Investasi Inti Pasar Kripto 2025
Daftar ini disesuaikan, dengan jelas menggambarkan jalur evolusi investasi institusi di pasar kripto pada tahun 2025. Ini berfokus pada inovasi teknologi proyek, skenario aplikasi nyata, model penangkapan nilai yang berkelanjutan, dan praktik tata kelola terdesentralisasi. Pemilihan proyek baru menunjukkan pengakuan pasar terhadap potensi ledakan rantai publik berkinerja tinggi dalam aplikasi game/tingkat perusahaan, serta harapan terhadap perkembangan pinjaman DeFi ke tingkat institusi dan kepatuhan. Keluarnya proyek lama memperingatkan risiko terpusat dari staking likuid dan dampak ketidakpastian penangkapan nilai dalam model ekonomi token Layer 2 terhadap daya tarik institusi.
Ringkasan logika investasi inti untuk pasar kripto tahun 2025:
Layer 1/Layer 2 yang didorong oleh aplikasi: Masa depan milik blockchain publik dan solusi skalabilitas yang dapat menarik pengguna besar dan aplikasi tingkat perusahaan melalui inovasi teknologi.
Infrastruktur DeFi tingkat institusi: Pasar menyukai protokol DeFi yang dapat menyelesaikan titik-titik sakit keuangan tradisional dan menghubungkan dunia on-chain dan off-chain.
Penangkapan nilai yang jelas dan tata kelola terdesentralisasi: Token harus memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas dan berkelanjutan serta tata kelola terdesentralisasi yang efektif.
Prioritas Kepatuhan: Proyek yang secara aktif menyambut kepatuhan dan mengurangi risiko hukum akan mendapatkan perhatian dari institusi.
Bagi para peserta di dunia enkripsi, daftar ini memberikan panduan strategis yang berharga. Investor harus melampaui spekulasi jangka pendek, melakukan penelitian mendalam tentang dasar-dasar proyek, inovasi teknologi, ekosistem, ekonomi token, dan kepatuhan. Para pembangun proyek harus membangun model ekonomi yang sehat dan berkelanjutan sambil melakukan terobosan teknologi, memperkuat tata kelola terdesentralisasi, dan secara aktif berintegrasi dengan dunia keuangan tradisional untuk memanfaatkan peluang dana institusi.
Pada tahun 2025, pasar kripto sedang beralih dari "pertumbuhan liar" menuju "pengolahan yang teliti". Memahami keindahan struktur, hanya dengan itu kita bisa menangkap masa depan. Penemuan nilai, seringkali bukan karena murah, tetapi karena strukturnya benar.
![Grayscale Q3 Top 20 daftar aset kripto diperbarui, apa tren yang tercermin di baliknya?](