Arah Baru Regulasi Enkripsi Uni Eropa: Jalur Cepat MiCA Malta Menimbulkan Kontroversi

Pasar aset enkripsi Uni Eropa ( MiCA ) setelah implementasi regulasi, Malta dengan cepat menjadi pilihan populer bagi perusahaan enkripsi untuk beroperasi di Eropa. Negara kecil di Eropa selatan ini memanfaatkan Undang-Undang Aset Keuangan Virtual 2018 ( VFA ) yang memberikan saluran transisi yang cepat bagi perusahaan ke dalam kerangka MiCA. Namun, model persetujuan cepat ini juga memicu keraguan di industri tentang ketatnya regulasi.

Otoritas pengatur keuangan Malta menyatakan bahwa sistem lokal yang matang dapat mempercepat proses persetujuan untuk perusahaan yang sudah ada. Namun, kecepatan ini juga menimbulkan kekhawatiran di kalangan beberapa ahli. Pakar kepatuhan aset digital Liat Shetret menunjukkan bahwa meskipun yurisdiksi kecil dapat beradaptasi lebih cepat terhadap perubahan regulasi, masalahnya adalah apakah mereka memiliki kapasitas penegakan hukum yang sesuai. Dia menekankan bahwa mekanisme regulasi yang berkelanjutan dan tim penegak hukum yang profesional adalah kunci.

Sementara itu, beberapa perusahaan enkripsi memiliki sikap positif terhadap lingkungan regulasi Malta. Pengacara setempat Ian Guaci percaya bahwa pengalaman Malta dalam regulasi aset digital adalah keunggulan inti mereka, terutama dibandingkan dengan negara-negara yang baru mulai menerapkan MiCA.

Namun, tidak semua orang setuju dengan model persetujuan cepat ini. CEO dari sebuah platform perdagangan membandingkan dengan makanan cepat saji dan restoran Michelin, menjelaskan mengapa memilih negara dengan regulasi yang lebih ketat. Dia percaya bahwa persetujuan MiCA tidak seharusnya terlalu sederhana, dan mempertanyakan kasus di mana sebuah platform mendapatkan persetujuan dalam empat hari.

Meskipun ada kontroversi, beberapa platform perdagangan enkripsi terkenal tetap memilih untuk mendapatkan lisensi MiCA melalui Malta. Kebanyakan platform ini menekankan bahwa mereka telah beroperasi di Malta selama bertahun-tahun dan tidak mendapatkan perlakuan istimewa. Namun, beberapa platform pernah menghadapi sanksi di negara lain karena beroperasi tanpa izin, yang juga menimbulkan keraguan terhadap standar persetujuan Malta.

Negara-negara seperti Prancis mengungkapkan kekhawatiran tentang model persetujuan cepat Malta. Otoritas Pasar Keuangan Prancis memperingatkan adanya risiko "peluncuran cepat" dan menyerukan penguatan koordinasi dengan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) untuk mencegah perusahaan memilih wilayah dengan regulasi yang paling longgar.

Masalah transparansi proses otorisasi MiCA juga mendapat perhatian. Standar persetujuan yang berbeda di masing-masing negara anggota sangat mencolok, meskipun ESMA dan Otoritas Perbankan Eropa telah menetapkan mekanisme koordinasi, namun pelaksanaan yang sebenarnya tetap tidak seragam. Perbedaan regulasi ini menyebabkan perusahaan cenderung memilih negara dengan persetujuan yang lebih longgar.

Otoritas regulasi Uni Eropa telah mulai memeriksa prosedur persetujuan Malta. Menurut laporan, ESMA sedang mengaudit otoritas regulasi keuangan Malta, namun ESMA dan Otoritas Pasar Keuangan Prancis tidak memberikan komentar mengenai hal ini.

Serangkaian kontroversi ini mencerminkan kontradiksi mendasar yang dihadapi Uni Eropa dalam menerapkan MiCA: bagaimana menyeimbangkan sentralisasi regulasi dengan otonomi negara anggota. Beberapa ahli berpendapat bahwa Uni Eropa perlu memilih antara pengambilan keputusan terpusat dalam sistem federal dan mempertahankan desentralisasi, yang berkaitan dengan daya saing Uni Eropa di pasar enkripsi global.

Selain masalah regulasi, Malta juga terlibat sengketa dengan Uni Eropa terkait dengan "program kewarganegaraan melalui investasi". Mahkamah Agung Eropa baru-baru ini memutuskan bahwa praktik Malta yang menjual kewarganegaraan Uni Eropa kepada investor adalah ilegal. Meskipun ini tidak terkait secara langsung dengan regulasi enkripsi, hal ini mencerminkan arah kebijakan negara tersebut dalam menarik investasi.

Secara keseluruhan, sistem regulasi enkripsi di Eropa masih memiliki ruang untuk arbitrase, dan perusahaan cenderung memilih negara dengan persetujuan yang lebih mudah. Fenomena ini menyoroti tantangan yang dihadapi Uni Eropa dalam membangun sistem regulasi enkripsi yang seragam dan efektif. Dengan pelaksanaan lebih lanjut dari MiCA, bagaimana menemukan keseimbangan antara mendorong inovasi dan memastikan stabilitas pasar akan menjadi isu penting yang dihadapi oleh otoritas regulasi Uni Eropa.