Perdagangan global kembali bergolak: Kebijakan tarif baru memicu guncangan pasar

Hampir satu abad yang lalu, "Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley" memberikan dampak yang mendalam pada ekonomi dunia. Kebijakan tarif yang dijadikan alasan untuk melindungi industri dalam negeri ini, akhirnya menyebabkan perdagangan global menyusut secara signifikan, memperburuk jangkauan dan tingkat dampak Depresi Besar. Saat ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan kembali menyelimuti dunia.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan meningkatkan tarif barang China menjadi 125%, yang memicu guncangan di pasar global. Kementerian Perdagangan China dengan cepat menanggapi, menyatakan bahwa jika pihak AS terus bermain "permainan angka tarif", pihak China akan mengabaikannya dan mempertahankan hak untuk mengambil langkah-langkah balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif selama 90 hari" kepada 75 negara, dengan tarif umum diturunkan menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara AS dan China, tetapi juga menghadapkan pasar cryptocurrency—sebuah bidang baru untuk pergerakan modal global—dengan tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Pelajaran yang dibawa oleh "Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley" pada tahun 1930-an patut direnungkan. Saat itu, negara-negara terjebak dalam siklus tarif balas dendam yang merusak, yang pada akhirnya menyebabkan runtuhnya sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap salah satu yang paling merusak di abad ke-20 ini telah membangunkan para pengambil keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan bukanlah solusi yang baik untuk mengatasi kesulitan ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini, yang meningkatkan rata-rata tarif impor hingga 59% ke tingkat tertinggi dalam sejarah. Meskipun tujuannya adalah melindungi industri domestik yang terpengaruh oleh Depresi Besar, namun hal ini memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama global segera mengambil tindakan balasan, yang menyebabkan volume perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, dengan ekspor AS anjlok 70% dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi malah memperburuk dampak Depresi Besar, dan mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan memicu "efek boomerang". Yang lebih parah, undang-undang ini merusak dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, mendorong sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Tarif Era Baru

Perselisihan tarif pada tahun 2025 berbeda dengan keadaan pada tahun 1930. Amerika Serikat berusaha untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, di sisi lain meredakan hubungan dengan sebagian besar negara. Strategi "pembelahan dan penguraian" ini tampak cerdas, tetapi sebenarnya memiliki risiko yang potensial. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan yang pasif menghadapi situasi seperti pada tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman kenaikan tarif dari pihak AS, China tidak segera mengambil tindakan balasan yang setara, tetapi memilih untuk "mengabaikan" dengan sikap dingin, sembari mempercepat pengaturan "de-dollarization". Ketahanan strategis ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi pertempuran besar seperti tahun 1930-an, tetapi menjadi perang pengurasan yang lebih berkepanjangan.

Reaksi Pasar Kripto

Kebijakan tarif baru pemerintah AS memicu volatilitas ekstrem di pasar keuangan global, dan pasar kripto juga terkena dampak secara menyeluruh. Bitcoin jatuh dari 83.500 dolar menjadi 74.500 dolar, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar menjadi 1.380 dolar, dan total kapitalisasi pasar cryptocurrency lainnya turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar jelas menyusut, aliran dana bulanan ke Bitcoin turun tajam dari puncaknya 100 miliar dolar menjadi 6 miliar dolar, sementara Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 6 miliar dolar. Meskipun terjadi "penjualan putus asa" dalam skala besar, tetapi seiring penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin sudah hampir berakhir.

Dari sudut pandang analisis teknis, $93.000 menjadi level resistance kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara rentang $65.000-$71.000 adalah area support inti yang harus dipertahankan oleh bull. Saat ini, pasar telah memasuki tahap kunci, dan jika support tersebut tembus, dapat menyebabkan sebagian besar investor mengalami kerugian, memicu penyesuaian pasar yang lebih parah. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian akibat kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, dan apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi arus balik dana.

Dalam permainan ini, pasar kripto adalah baik penerima pasif maupun variabel aktif. Patut dipikirkan: ketika situasi internasional tegang dan sistem mata uang global bergejolak, apakah investor akan melihat cryptocurrency sebagai bentuk penyimpanan nilai digital yang langka, global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas manapun? Mungkin, ketika reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru telah diam-diam mulai tumbuh.