Pasar kripto kembali memanas, data on-chain mengungkap sinyal apa?

Baru-baru ini, harga Bitcoin kembali menembus batas 94.000 dolar AS, mendorong sebagian besar enkripsi lainnya naik. Di balik gelombang ini, apakah data on-chain telah mengeluarkan sinyal bull market? Melalui analisis volume perdagangan, perilaku pengguna, dan distribusi kepemilikan koin, kita dapat menggali lebih dalam logika dasar dari tren pasar.

Volume Transaksi dan Aktivitas Pasar

Menurut statistik dari suatu platform data, dalam 24 jam terakhir, volume perdagangan di seluruh jaringan mencapai 39,9 miliar USD, jumlah transaksi melebihi 7,2 juta kali, dan jumlah alamat independen yang terlibat dalam perdagangan mencapai 3,03 juta, melibatkan 13.800 jenis token. Sejak Juli 2023, volume perdagangan telah meningkat dari titik terendah 2M menjadi 10M, terutama setelah April 2024, laju pertumbuhannya terlihat meningkat dengan jelas, menunjukkan likuiditas pasar yang meningkat secara signifikan. Meskipun pada Maret 2025 terjadi penurunan sementara dalam jumlah transaksi on-chain, secara keseluruhan masih menunjukkan tren peningkatan.

Perubahan Struktur Trader

Grafik tren trader menunjukkan bahwa sejak 2023, jumlah trader on-chain mengalami fluktuasi yang signifikan. Pada Oktober 2023, jumlah trader sempat turun di bawah 2M, tetapi pada paruh kedua tahun 2024 dengan cepat rebound menjadi 8M, dan tetap pada level yang relatif tinggi di Januari 2025. Perubahan ini sangat cocok dengan fase siklus pasar "pemulihan-ledakan". Perlu dicatat bahwa pertumbuhan jumlah trader tidak bersifat linier, dengan adanya penyesuaian jangka pendek pada pertengahan setiap kuartal (seperti Mei, Agustus). Grafik ini juga mencerminkan dampak berita besar terhadap sentimen investor institusi dan ritel secara fase. Namun, jumlah trader aktif harian saat ini yang mencapai 3.03M masih berada di titik rendah relatif, hanya sepertiga dari periode puncak, dan perlu terus mengamati perubahan selanjutnya.

Distribusi Kepemilikan Token On-Chain

Di antara trader aktif, sebuah platform data mengklasifikasikan alamat dompet berdasarkan ukuran posisi. Saat ini, jumlah dompet "whale" yang memiliki aset lebih dari 100 juta dolar AS adalah 1052, sementara jumlah dompet pemegang kecil (di bawah 10 ribu dolar AS) mencapai sekitar 214 juta, tetapi total jumlah asetnya jauh dari whale. Fenomena "dua delapan pemisahan" ini sangat umum di pasar keuangan — biasanya, dana besar masuk terlebih dahulu untuk mengumpulkan, diikuti oleh dana kecil dan menengah yang mendorong harga aset lebih tinggi. Perlu dicatat bahwa jumlah dompet "dolphin" yang memiliki 1 juta hingga 10 juta dolar AS dan dompet "ikan" yang memiliki 10 ribu hingga 100 ribu dolar AS juga berperan penting dalam mendukung likuiditas pasar.

Analisis Ekosistem Token

Data menunjukkan bahwa aktivitas transaksi di jaringan Polygon tetap relatif stabil, dengan volume transaksi harian sekitar 4K. Perlu dicatat bahwa jaringan Ethereum mengalami penurunan aktivitas on-chain yang signifikan pada awal 2025, sementara dampak perubahan ini pada harga relatif tertinggal. Dengan munculnya lebih banyak blockchain publik baru, penurunan aktivitas ekosistem Ethereum mungkin akan membentuk kembali lanskap pasar.

Ringkasan

Meskipun harga Bitcoin kembali ke 90.000 dolar AS, banyak cryptocurrency dengan kapitalisasi kecil juga mengalami kenaikan yang signifikan, namun volume transaksi on-chain di pasar saat ini belum pulih ke tingkat yang sangat aktif. Dengan munculnya kebijakan dan langkah-langkah regulasi baru pada tahun 2025, struktur trader on-chain menunjukkan tren diversifikasi, dengan dana besar dan ritel yang aktif bersamaan. Bahkan ketika hot spot dan jalur baru muncul, investor tetap perlu memperhatikan perubahan marginal data, menjaga penilaian rasional saat semangat pasar meningkat, dan terus memantau pergerakan dana besar untuk menghindari risiko tekanan jual jangka pendek yang mungkin disebabkan oleh konsentrasi dana yang tinggi.