Bitcoin menembus rekor baru $112.000: Didorong oleh kelemahan dolar dan masuknya modal institusi

Harga Bitcoin hari ini menembus 112.000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Kenaikan ini merupakan hasil dari beberapa faktor yang saling berinteraksi, termasuk melemahnya dolar AS, likuiditas global yang melimpah, dan percepatan masuknya modal institusi. Artikel ini akan mengulas dinamika pasar sejak bulan Juni, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja unik Bitcoin dalam pemulihan ini dan arah masa depannya.

Tinjauan Pasar Juni

Pada bulan Juni 2025, pasar diliputi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Meskipun lingkungan makroekonomi sangat ketat, aset berisiko secara umum mengalami rebound. Saham AS mengalami kenaikan di seluruh sektor, dengan Indeks Nasdaq 100 dan Indeks S&P 500 masing-masing mencetak rekor tertinggi baru. Bitcoin meskipun sempat jatuh di bawah 100.000 dolar AS pada pertengahan bulan, namun kemudian rebound dengan kuat, dan mengalami kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebaliknya, pasar kripto secara keseluruhan mengalami penurunan sebesar 2,03%, dengan Ethereum memiliki volatilitas yang lebih tinggi, dan kinerjanya tidak sebaik aset utama lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.

Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, investor cukup aktif dalam mencerna data makro dan situasi geopolitik. Hubungan perdagangan AS dan Tiongkok awalnya kembali tegang, tetapi setelah percakapan antara pemimpin kedua negara, situasi mulai mereda. PMI sektor manufaktur Tiongkok jatuh ke titik terendah sejak 2022, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: data pekerjaan non-pertanian lebih baik dari yang diharapkan, tingkat pengangguran stabil, jumlah klaim pengangguran awal secara tak terduga menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan mengenai meredanya inflasi. Federal Reserve pada pertemuan FOMC bulan Juni untuk keempat kalinya mempertahankan suku bunga tidak berubah, menyatakan perlu menunggu lebih banyak sinyal jelas mengenai inflasi dan pasar tenaga kerja.

Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek di bulan Juni, termasuk perselisihan publik antara pejabat dan peningkatan singkat dalam situasi geopolitik. Pada minggu kedua terakhir bulan Juni, setelah pasar mengalami tekanan, Bitcoin rebound seiring dengan perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Total aliran masuk bersih Bitcoin ETF di bulan Juni melebihi 4 miliar dolar AS. Ethereum menghadapi volatilitas yang lebih tinggi dan penyesuaian yang lebih dalam, alasan spesifiknya masih belum jelas. Sementara itu, strategi perbendaharaan kripto menarik perhatian, sejumlah perusahaan mulai memperluas posisi mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH dan SOL, menunjukkan pengakuan tinggi pasar terhadap strategi ini.

Akhir Juni, geopolitik menjadi fokus pasar. Konflik regional yang meletus pada tanggal 13 awalnya tidak memicu reaksi signifikan di pasar. Pada tanggal 21, setelah situasi meningkat, harga aset kripto mengalami penurunan tajam, sementara pasar saham AS tetap stabil. Kesepakatan gencatan senjata yang diumumkan pada tanggal 24 meredakan kepanikan jangka pendek di pasar. Meskipun masih ada konflik sporadis, pasar kripto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset tradisional yang dianggap sebagai safe haven seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.

Poin Penting Juni:

• Gelombang Dompet Kripto: 53 perusahaan terlibat dalam pengaturan dompet kripto, mencakup 8 jenis aset kripto
• Permintaan stablecoin meningkat: Setelah undang-undang terkait disahkan, beberapa perusahaan bersiap untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri.
• Konflik geopolitik: Menarik perhatian global, tetapi dampaknya terhadap aset berisiko terbatas

Diversifikasi Konfigurasi di Luar Bitcoin

Tren tak terduga di tahun 2025 adalah perusahaan yang cepat mengadopsi strategi kripto treasury, terutama yang meningkat signifikan pada bulan Juni, dengan jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Diukur berdasarkan volume perdagangan, pada bulan Juni, skala perusahaan kripto treasury yang membeli Bitcoin telah melampaui total net inflow dari ETF Bitcoin spot AS sebesar 40 miliar dolar pada bulan tersebut (.

Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan berbagai aset kripto yang lebih luas, seperti SOL, BNB, dan lainnya, menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama semakin kuat. Data menunjukkan bahwa saat ini, dari 53 perusahaan treasury kripto, 36 fokus pada BTC, 5 mengalokasikan SOL, 3 mengalokasikan XRP, 2 masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan 1 lagi mengalokasikan TRX, FET, serta satu portofolio investasi altcoin yang komprehensif.

Tren ini diperkirakan akan berlanjut, baik perusahaan yang terus mendorong, pasar juga menunjukkan niat yang kuat untuk memberikan dukungan pendanaan yang cukup dan mendukung alokasi multi-aset.

Namun, pasar mulai meragukan strategi ini, terutama karena beberapa perusahaan menggunakan pembiayaan utang untuk mengalokasikan aset kripto, yang menimbulkan perhatian terhadap risiko leverage yang potensial. Saat ini, umumnya digunakan obligasi konversi tanpa bunga atau dengan bunga rendah, jika pada saat jatuh tempo "di dalam harga", investor dapat memilih untuk mengonversinya menjadi ekuitas perusahaan; jika "di luar harga", perusahaan harus membayar pokok dan bunga dalam bentuk tunai, yang menimbulkan kekhawatiran terhadap likuiditas dan kemampuan pembayaran. Beberapa perusahaan bahkan kekurangan kas yang cukup untuk membayar bunga.

Dalam situasi ini, perusahaan biasanya memiliki empat opsi untuk menghadapi:

1. Menjual aset kripto untuk penggalangan dana dapat menyebabkan tekanan turun pada harga pasar.
2. Menerbitkan utang baru untuk membayar utang lama, setara dengan refinancing
3. Penerbitan saham baru untuk pendanaan, digunakan untuk membayar utang atau membeli aset tambahan, cara ini memiliki risiko default yang lebih rendah.
4. Jika nilai aset tidak mencukupi untuk membayar utang, maka dapat terjadi default.

Jalur yang diambil perusahaan pada akhirnya akan tergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Biasanya, perusahaan hanya dapat menyelesaikan masalah melalui refinancing jika pasar memungkinkan.

Sebaliknya, risiko meningkatkan aset kripto melalui penerbitan saham lebih kecil, karena tidak melibatkan utang dan tidak menimbulkan kewajiban pembayaran kembali yang bersifat wajib, sehingga lebih mudah diterima oleh pasar dalam struktur risiko keseluruhan.

Menurut laporan pada 4 Juni, kekhawatiran pasar saat ini tentang struktur leverage mungkin telah dilebih-lebihkan. Sebagian besar utang yang diterbitkan oleh perusahaan penyimpan Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 hingga September 2028. Meskipun industri kripto sebelumnya mengalami risiko sistemik yang disebabkan oleh leverage tinggi, saat ini tampaknya struktur utang semacam ini tidak menimbulkan ancaman yang mendesak. Namun, perlu dicatat bahwa jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang jangka pendek, potensi risikonya akan terus terakumulasi.

![Bitcoin 11,2 ribu dolar baru tinggi: Tekanan dolar yang lemah dan masuknya institusi menjadi pendorong ganda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-743a16543704ac1a1b43616cb09f681c.webp(

Industri Stablecoin Menghadapi Titik Balik

Juni 2025 akan menjadi periode perubahan kunci bagi industri stablecoin, terutama didorong oleh dua peristiwa besar: seorang penerbit stablecoin berhasil terdaftar, dan Senat AS mengesahkan undang-undang terkait, yang merupakan legislasi stablecoin yang komprehensif pertama dalam sejarah AS.

Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di bursa publik di AS, dengan harga sahamnya melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan besar ini menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah pengakuan investor terhadap peran infrastruktur stablecoin di masa depan yang meningkat secara signifikan.

Pada 25 Juni, undang-undang terkait disetujui oleh Senat dengan suara 68 berbanding 30, menandai bahwa undang-undang tersebut akhirnya mencapai terobosan setelah melalui proses pemungutan suara dan permainan politik selama berbulan-bulan. Saat ini, undang-undang tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, di mana beberapa anggota menyarankan agar undang-undang itu digabungkan dengan undang-undang lain yang lebih luas. Namun, prospek penggabungan masih belum jelas, terutama di tengah pernyataan publik dari beberapa pejabat tinggi yang menentangnya.

Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Raksasa ritel Amerika sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; sebuah raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistem melalui integrasi berbagai produk stablecoin. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya bersaing untuk menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah bisa diterbitkan" ke "apakah bisa diimplementasikan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasinya dalam skenario pembayaran nyata dan cakupan pengguna.

Di tingkat internasional, tren ini juga perlahan menyebar. Misalnya, suatu proyek terkenal telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan bank sentral Korea juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang dipatok pada won Korea. Namun, saat ini perkembangan di Amerika Serikat yang paling unggul.

Stablecoin hanyalah titik awal. Mereka menandai tahap pertama dalam membawa mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain, mewujudkan penerapan infrastruktur yang cepat dan interoperable sepanjang waktu. Fokus tahap berikutnya adalah pengenalan aset keuangan di atas rantai, pertama-tama adalah tokenisasi saham.

Sebuah platform perdagangan terkenal baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham yang terdaftar di Eropa kepada pengguna, menjadi platform percontohan untuk menguji permintaan pengguna dan kualitas eksekusi. Satu bursa kripto lainnya juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat untuk mendorong produk serupa. Upaya awal ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional yang diintegrasikan ke dalam blockchain, diperkirakan langkah berikutnya akan mencakup kelas aset seperti kredit pribadi dan dana terstruktur.

![Bitcoin 11,2 ribu dolar baru tinggi di belakang: dolar lemah dan masuknya institusi sebagai pendorong ganda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(

Dampak Konflik Geopolitik Terhadap Pasar Terbatas

Konflik regional yang meletus pada 13 Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian opini publik global, tetapi dampaknya terhadap aset berisiko dalam jangka panjang terbatas. Pada awal konflik, pasar kripto dan pasar saham bereaksi dengan tenang; tetapi setelah situasi memburuk pada 22 Juni, harga aset kripto sempat turun drastis. Dengan diumumkannya kesepakatan gencatan senjata pada tanggal 24, harga segera rebound. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik kecil-kecilan, tetapi pasar secara keseluruhan telah pulih dengan stabil.

Selama periode ini, pergerakan Bitcoin meningkat seiring dengan pasar saham AS, tanpa menunjukkan sifat sebagai aset safe haven. Dibandingkan dengan kinerja Bitcoin pada bulan April dan Mei yang dianggap sebagai aset penyimpan nilai karena tarif perdagangan dan ketegangan di pasar utang global, kali ini lebih cenderung mengikuti logika aset berisiko. Kinerja Bitcoin lebih baik dibandingkan dengan emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian dapat dikaitkan dengan dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran bulanan ETF mencapai 4 miliar USD, pembelian berkelanjutan oleh perusahaan treasury, serta munculnya tanda-tanda pembelian oleh negara, menunjukkan bahwa dampak guncangan geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.

Konflik ini juga memicu perhatian kembali pasar terhadap infrastruktur kripto lokal, terutama industri penambangan Bitcoin. Menurut perkiraan tahun 2021, sekitar 4,5% penambangan Bitcoin di seluruh dunia terjadi di daerah ini, yang terutama bergantung pada listrik subsidi pemerintah berbiaya rendah yang diselesaikan dalam mata uang lokal. Dalam siklus kenaikan Bitcoin, struktur ini menghasilkan keuntungan yang signifikan.

Setelah konflik meningkat, ada laporan bahwa beberapa tambang lokal telah rusak, menyebabkan penurunan daya komputasi jaringan. Namun, fluktuasi daya komputasi jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau noise data, saat ini belum ada bukti jelas yang menunjukkan bahwa konflik ini telah menyebabkan kerusakan sistemik pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah gelombang panas di wilayah Timur Laut AS dan Midwest yang memaksa para penambang untuk sementara mengurangi produksi.

Selain infrastruktur, konflik kali ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan lokal. Selama ini, daerah tersebut mengalami inflasi tinggi, sanksi internasional, dan ketidakstabilan nilai tukar terhadap dolar, yang mendorong adopsi mata uang kripto secara besar-besaran oleh sektor informal dan ekonomi abu-abu.

Data historis menunjukkan bahwa selama periode peristiwa besar lokal di tahun 2024, aliran keluar aset kripto mengalami peningkatan yang signifikan.

Bitcoin dan salah satu blockchain publik selalu menjadi jaringan blockchain utama yang digunakan di daerah tersebut, terutama yang terakhir digunakan untuk transfer stablecoin USDT. Namun, dalam konflik kali ini, volume transaksi dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan cryptocurrency secara keseluruhan tidak berubah karena perang, dan aktivitas on-chain dari pemegang jangka pendek malah menurun.

Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri kripto muncul secara simbolis selama konflik ini: bursa kripto terbesar di daerah tersebut mengalami serangan hacker senilai 90 juta dolar AS selama masa perang, di mana para penyerang adalah organisasi yang mendukung pihak lawan, dan meninggalkan informasi terkait melalui alamat dompet. Bursa tersebut sebelumnya pernah terlibat aliran dana dengan entitas tertentu, dan serangan kali ini lebih mirip dengan perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.

Wilayah ini adalah salah satu negara dengan devaluasi mata uang terburuk di dunia dan yang telah lama dikenakan sanksi. Untuk masyarakat seperti itu, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan di beberapa negara.

Variabel Kunci Juli Akan Mempengaruhi Arah Makro dan Pasar

Memasuki Juli 2025, fokus utama perhatian pasar akan tertuju pada beberapa peristiwa kunci dan indikator makro, yang mungkin memiliki dampak signifikan terhadap penetapan harga aset dan lingkungan secara keseluruhan.

Undang-undang yang ditandatangani pada 4 Juli mungkin secara signifikan memperluas defisit anggaran yang telah melebihi ekspektasi. Berdasarkan