Perkembangan dan Pemikiran Terbaru Ekosistem Keuangan Desentralisasi

Masalah sUSD yang terus-menerus terlepas dari nilai

Sejak proposal SIP-420 disetujui di awal tahun, sUSD mengalami fenomena penyimpangan nilai, bahkan baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar. Proposal ini memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", yang bertujuan untuk mendorong pengguna mencetak sUSD, dengan karakteristik berikut:

• Rasio jaminan turun menjadi 200%
• Utang dapat dipindahkan secara linier kepada protokol
• Setelah semua dipindahkan, pengguna tidak perlu membayar kembali
• Protokol menyelesaikan utang melalui keuntungan dan apresiasi SNX

Meskipun meningkatkan efisiensi pencetakan SNX dan menghilangkan risiko likuidasi, hal ini juga membawa beberapa masalah:

• Pasar masih meragukan jaminan internal SNX-sUSD
• Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan kolam Curve sangat menyimpang
• Pengguna tidak lagi mengelola utang secara aktif, dan tidak dapat melakukan arbitrase pasar.

Apakah sUSD dapat kembali terikat sebagian besar tergantung pada bagaimana pihak proyek meningkatkan permintaan atau insentif. Dari sudut pandang desain, solusi Synthetix cukup maju, tetapi penerimaan pasar terhadap stablecoin algoritmik masih perlu diamati.

Insiden Serangan Pemerintahan veCAKE

Kejadian serangan pemerintahan veCAKE yang baru-baru ini terjadi menimbulkan kontroversi. Pancake menganggap Cakepie telah mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui kekuasaan pemerintahan, yang merugikan kepentingan platform. Namun, tindakan ini tidak melanggar prinsip operasi mekanisme ve.

Hubungan Pancake dengan Cakepie mirip dengan Curve dan Convex. Desain model ve tidak mengaitkan biaya transaksi dan emisi secara langsung, masalah yang diangkat tentang Cakepie sebenarnya adalah hasil dari persaingan hak tata kelola yang tidak memadai. Pendekatan yang lebih ideal adalah menunggu atau mendorong persaingan pasar, bukan intervensi langsung.

Pendiri Curve mengusulkan metode penilaian kuantitatif:

• Mengukur jumlah veCAKE yang dikunci melalui Cakepie
• Membandingkan efek veCAKE yang setara digunakan untuk mendukung "kolam berkualitas" dan membeli kembali serta menghancurkan CAKE
• Menilai apakah tindakan Cakepie lebih efektif daripada langsung menghancurkan CAKE.

Berdasarkan pengalaman, efisiensi model veToken dalam mengurangi sirkulasi token adalah sekitar 3 kali lipat dari penghancuran langsung.

BUIDL terus berkembang

• Meningkat 24% dalam 7 hari, mendekati ambang 2,5 miliar dolar
• Pertumbuhan 500 juta dolar AS terakhir tidak berasal dari Ethena
• Mungkin telah menarik kelompok investor baru
• Data on-chain menunjukkan kemungkinan berasal dari protokol Spark yang dimiliki MakerDAO

Bisnis RWA terus tumbuh, tetapi tingkat integrasinya dengan ekosistem DeFi tidak tinggi, menunjukkan keadaan "terpisah dari pasar, tidak terkait dengan ritel."

Pembatalan Undang-Undang Broker Keuangan Desentralisasi

Presiden Amerika Serikat telah menandatangani undang-undang yang secara resmi mencabut aturan broker kripto DeFi IRS. Ini adalah kabar baik yang signifikan bagi sektor DeFi, menunjukkan bahwa sikap regulasi telah melunak, dan mungkin memberikan ruang untuk lebih banyak inovasi aplikasi.

Unichain Memulai Penambangan Likuiditas

Uniswap kembali meluncurkan pertambangan likuiditas setelah 5 tahun, untuk mengarahkan likuiditas ke Unichain. Kegiatan ini melibatkan hadiah token UNI senilai 5 juta dolar, mencakup 12 kolam token, termasuk aset utama seperti USDC, ETH, COMP, dan lainnya.

Euler diperluas ke Avalanche

• TVL meningkat 50% dalam sebulan
• Pertumbuhan terutama berasal dari insentif seperti Sonic, Avalanche, EUL, dan lain-lain.
• Telah masuk dalam sepuluh besar TVL dari protokol pinjaman

Peluncuran Cosmos IBC Eureka

• Berdasarkan protokol IBC v2
• Gas ATOM yang digunakan dalam setiap transaksi akan dihancurkan
• Mendukung lintas rantai antara Cosmos dan EVM
• Saat ini mendukung aset utama Ethereum mainnet dan Cosmos.
• Dalam satu minggu terakhir, Cosmos hub mengalami aliran lintas rantai sebesar 11 miliar dolar AS

Pembaruan ini memperkenalkan pendorong nilai baru untuk ATOM, yang diharapkan dapat memperbaiki masalah ketidakselarasan antara ATOM dan pengembangan ekosistem. Namun, perlu diperhatikan keberlanjutan aliran dana.

Dinamika Lain

• AaveDAO mulai resmi membeli kembali token
• Proposal Pendle untuk meluncurkan token PT di Aave
• Berachain memperbarui aturan distribusi hadiah POL, memperkenalkan dewan pengawas baru
• OlympusDAO menyesuaikan strategi untuk menghadapi aturan baru
• yBGT Yearn telah mendarat di Berachain

Setelah mengalami pertumbuhan pesat, Berachain memasuki periode penyesuaian, dan pihak resmi telah melakukan perubahan terkait masalah distribusi insentif. Meskipun TVL baru-baru ini mengalami aliran keluar, tetap merupakan salah satu ekosistem Keuangan Desentralisasi utama. Selanjutnya, perlu diperhatikan lebih banyak integrasi protokol dan tren TVL.