Analisis Data Minggu Pertama ETF Spot Bitcoin: Aliran Bersih 1,2 Miliar Dolar, Harga Turun 14,8%

Pada 11 Januari, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat secara resmi menyetujui 11 ETF Bitcoin spot. Pasar umumnya percaya bahwa ini akan menarik lebih banyak dana institusional ke pasar kripto, mendorong harga Bitcoin naik. Namun, dalam satu minggu setelah ETF dibuka, harapan ini belum terwujud, dan harga Bitcoin kembali ke sekitar 41.000 dolar.

Dengan menganalisis situasi dasar dan data perdagangan masing-masing ETF, dapat disimpulkan sebagai berikut:

1. Hingga 19 Januari, total aset yang dikelola dari 11 ETF Bitcoin Spot adalah sekitar 269,75 juta USD, turun 8,41% dibandingkan saat pembukaan. Di antaranya, Grayscale memiliki skala terbesar, mencapai 235,37 juta USD.

2. 8 ETF yang mengungkapkan jumlah koin yang dimiliki memiliki total 63,57 ribu Bitcoin, di mana Grayscale memiliki 56,70 ribu Bitcoin.

3. Setelah pembukaan ETF, umumnya turun, harga pasar rata-rata 11 ETF turun 14,80%.

4. Harga ETF berfluktuasi cukup besar, dengan amplitudo rata-rata harian sekitar 5,63%, lebih tinggi dibandingkan Bitcoin pada periode yang sama sebesar 4,78%.

5. 5 ETF berada dalam keadaan diskon, dengan tingkat diskon tertinggi sebesar 0,51%. Tingkat diskon GBTC turun menjadi 0,27%, ruang arbitrase terkait menyusut.

6. Total volume perdagangan ETF dalam 6 hari setelah listing sekitar 16,691 juta dolar AS. Skala perdagangan GBTC terbesar, mencapai 9,012 juta dolar AS.

7. ETF terdaftar selama 6 hari dengan total arus masuk bersih sekitar 12,08 juta dolar AS, di mana arus masuk bersih pada hari pertama adalah 6,28 juta dolar AS.

8. Investor AS lebih optimis terhadap ETF, sementara investor Asia sebaliknya.

9. Pasar Bitcoin menunjukkan beberapa karakteristik positif: kekuatan beli meningkat, aktivitas transaksi di blockchain meningkat, dan tren akumulasi meningkat.

Ukuran ETF dan Situasi Kepemilikan

Hingga 19 Januari, total aset yang dikelola dari 11 ETF spot Bitcoin sekitar 26,975 miliar USD. Grayscale memiliki ukuran terbesar, mencapai 23,537 miliar USD, dengan pangsa sebesar 87,25%. iShares dan Fidelity memiliki ukuran di atas 1 miliar USD, sementara ETF lainnya memiliki ukuran yang lebih kecil.

8 ETF yang mengungkapkan jumlah koin yang dimiliki bersama-sama memiliki 635.700 BTC. Di antaranya, Grayscale memiliki 567.000 BTC, mencakup 89,20%. iShares, Fidelity, dan Bitwise juga memiliki jumlah yang cukup tinggi, masing-masing sebesar 28.600, 24.900, dan 10.200 BTC.

Sebagian besar ETF menerapkan strategi tarif pengelolaan rendah untuk menarik dana. 6 ETF menerapkan tarif pengelolaan 0%, setelah periode promosi akan dinaikkan menjadi 0,2%-0,3%. Grayscale tetap mempertahankan tarif tinggi 1,5%, sementara tarif Hashdex adalah 0,9%.

VanEck dan Bitwise berencana untuk menyumbangkan 5% dan 10% dari keuntungan ETF kepada pengembang inti Bitcoin, diperkirakan sekitar 96.100 dolar AS berdasarkan skala saat ini.

Performa Trading ETF

Setelah pembukaan, ETF umumnya turun, rata-rata harga pasar 11 ETF turun 14,80%. DEFI mengalami penurunan terbesar lebih dari 17%, sedangkan GBTC mengalami penurunan terkecil sekitar 12%.

Selain EZBC, ETF lainnya mengalami kenaikan singkat. FBTC mencatatkan kenaikan tertinggi lebih dari 20%, IBIT mencatatkan kenaikan tertinggi lebih dari 7%.

Harga ETF berfluktuasi cukup besar, dengan rata-rata variasi harian sekitar 5,63%, lebih tinggi dari Bitcoin yang sebesar 4,78% pada periode yang sama. Rata-rata variasi harian FBTC mencapai 8,10%, sebagian besar ETF berada di antara 5%-6%.

5 ETF berada dalam keadaan diskon, tingkat diskon BRRR tertinggi adalah 0,51%. Tingkat diskon GBTC turun menjadi 0,27%, ruang arbitrase terkait menyusut. 6 ETF dengan premi, tingkat premi BTCO tertinggi adalah 0,42%.

Total volume perdagangan ETF dalam 6 hari setelah peluncuran sekitar 16,691 juta USD, rata-rata harian 2,782 juta USD. Skala perdagangan GBTC mencapai maksimum 9,012 juta USD, IBIT dan FBTC masing-masing sebesar 3,194 juta dan 2,649 juta USD.

ETF terdaftar selama 6 hari dengan total aliran masuk bersih sekitar 1,208 juta USD, dengan aliran masuk bersih pada hari pertama sebesar 628 juta USD. Ini memberikan suntikan dana baru ke pasar kripto, tetapi masih ada jarak untuk mendorong "bull market institusi" yang baru.

Reaksi Pasar Bitcoin

Harga Bitcoin turun dari puncak 46936 dolar AS sebelum ETF menjadi 41261 dolar AS, dengan penurunan sebesar 12,09%.

Investor Amerika cukup optimis terhadap ETF, sementara investor Asia sebaliknya. Selama sesi perdagangan di Amerika, Bitcoin tetap naik, sedangkan selama sesi Asia umumnya turun.

Pasar Bitcoin menunjukkan beberapa karakteristik positif:

1. Rasio pasokan stablecoin turun 10,44%, daya beli pasar meningkat.

2. Aktivitas transaksi di blockchain Bitcoin meningkat, indikator Velocity meningkat dari 0.011 menjadi 0.022.

3. Skor tren akumulasi meningkat dari 0,72 menjadi 0,86, kecenderungan akumulasi peserta jelas.

Secara keseluruhan, pasar masih memiliki keyakinan terhadap pergerakan harga di masa depan. Dengan mendekatnya pengurangan produksi di bulan April, penting untuk diperhatikan apakah harga Bitcoin dan ETF dapat membentuk interaksi yang positif.