Membahas Model Interaksi Dalam dan Luar untuk Pengembangan Stablecoin Renminbi

Baru-baru ini, topik stablecoin menarik perhatian luas. Seiring dengan kemajuan kebijakan terkait, orang-orang telah berdiskusi dengan antusias tentang model pengembangan stablecoin Renminbi.

Pandangan tradisional berpendapat bahwa harus terlebih dahulu melakukan percobaan stabilcoin renminbi offshore di pasar Hong Kong, dan setelah kondisi matang baru menjelajahi pasar offshore domestik seperti zona percobaan perdagangan bebas. Namun, mengingat karakteristik stabilcoin di era Web3.0, kami menyarankan untuk mengambil model pengembangan yang terhubung antara domestik dan luar negeri.

Model interaksi ini memiliki beberapa keuntungan: Pertama, ini memungkinkan negara kita untuk secara proaktif menghadapi perkembangan cepat stablecoin yang dijamin oleh dolar AS dan perubahan regulasi global, serta menjaga keamanan keuangan dan kedaulatan mata uang. Kedua, pasar offshore renminbi di Hong Kong memiliki skala yang terbatas, sehingga sulit untuk mendukung stablecoin renminbi secara mandiri untuk mencapai efek skala ekonomi. Selanjutnya, regulasi stablecoin melibatkan tantangan terkini seperti identifikasi, pencucian uang, dan lain-lain, yang memerlukan kepemimpinan dari departemen pusat, dan harus berkoordinasi dengan otoritas regulasi di Hong Kong.

Secara khusus, dapat dipertimbangkan untuk mendorong inovasi stabilcoin RMB secara simultan di Zona Perdagangan Bebas Shanghai dan Hong Kong. Untuk stabilcoin RMB onshore-offshore (CNYC), ada dua kemungkinan model: pertama, didirikan lembaga penerbit oleh berbagai pihak di Zona Perdagangan Bebas Shanghai untuk mengeksplorasi mekanisme penerbitan dan operasi berbasis blockchain; kedua, berdasarkan lembaga operasi RMB digital, langsung mencetak dan mengoperasikan stabilcoin di cabang Zona Perdagangan Bebas.

Apa pun mode yang digunakan, perlu memenuhi persyaratan berikut: menetapkan cadangan aset yang cukup, termasuk proporsi tertentu dari cadangan digital Renminbi; membangun mekanisme manajemen risiko dan kepatuhan yang lengkap; mengadopsi karakteristik "jaring elektronik" dari akun FT, membatasi pemegang dan penggunaan stablecoin.

Untuk stablecoin RMB offshore (CNHC), dapat diinisiasi oleh lembaga domestik dan luar negeri di Hong Kong, atau memungkinkan lembaga yang berwenang domestik untuk menerbitkan melalui lembaga hukum Hong Kong. Ini akan membentuk sistem dual stablecoin RMB domestik dan luar negeri, serta mengeksplorasi mekanisme pertukaran dan interkoneksi antara CNYC dan CNHC.

CNYC dalam waktu dekat terutama digunakan untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian perdagangan lintas batas, sedangkan CNHC berkomitmen untuk memperkuat posisi Hong Kong dalam internasionalisasi yuan, serta mendukung tokenisasi aset fisik berbasis aset yuan (RWA).

Dalam hal pengawasan, otoritas pengawas domestik dan internasional harus bekerja sama dengan penerbit untuk memanfaatkan teknologi cerdas dalam memantau aktivitas pasar sekunder stablecoin, mencegah aliran dana ilegal dan tindakan melanggar hukum. Sementara itu, eksplorasi stablecoin yuan harus dilakukan dengan pengendalian risiko yang ketat, secara bertahap, dan segera mendorong penyusunan peraturan dan undang-undang terkait.

Di masa depan, dapat merujuk pada konsep "internet keuangan" yang diusulkan oleh Bank for International Settlements untuk mendorong perkembangan kolaboratif antara Renminbi digital, simpanan token bank, dan stablecoin, mencapai saling melengkapi dan menang bersama.