Jalur stablecoin kembali bergejolak: Raksasa global menata infrastruktur keuangan baru

Dalam konteks lingkungan regulasi global yang semakin jelas, konsep stablecoin kembali menjadi sorotan di pasar modal. Data menunjukkan bahwa indeks terkait telah naik signifikan selama beberapa hari berturut-turut di pertengahan Juni. Di balik pemandangan kemakmuran ini, sebuah permainan tentang bentuk infrastruktur keuangan masa depan sedang berlangsung. Perlu dicatat bahwa raksasa internet Tiongkok berpartisipasi dalam kompetisi global ini dengan cara yang unik.

Baru-baru ini, seorang eksekutif senior dari grup e-commerce terkenal mengungkapkan bahwa tujuan mereka adalah untuk mengajukan lisensi stablecoin di negara-negara dengan mata uang utama di dunia, dengan tujuan untuk secara signifikan mengurangi biaya pembayaran lintas batas antar perusahaan global, dan meningkatkan efisiensi hingga tingkat detik. Di balik rencana ambisius ini, terdapat peta jalan besar dari menyelesaikan masalah bisnis mereka sendiri hingga membangun jaringan keuangan global.

Dari strategi lokalisasi hingga penataan keuangan global

Strategi bisnis internasional grup e-commerce ini menekankan "lokalisasi", yaitu membangun sistem lengkap e-commerce lokal, infrastruktur lokal, karyawan lokal, pengadaan lokal, dan pengiriman lokal di setiap pasar. Strategi lokalisasi ini secara alami memicu permintaan untuk kemampuan penyelesaian lokal, yang pada gilirannya melahirkan pencarian lisensi stablecoin di berbagai negara.

Tujuan tahap pertama jaringan stablecoin grup ini adalah untuk membangun sistem operasi keuangan yang terpadu dan efisien untuk bisnis terdistribusi globalnya. Selanjutnya, mereka berencana untuk memperluas jaringan ini ke pasar konsumen, mewujudkan visi konsumen global menggunakan stablecoin mereka untuk melakukan pembayaran. Inti dari strategi ini adalah membangun sistem stablecoin yang terikat pada berbagai mata uang fiat negara, untuk mengatasi masalah gesekan valuta asing dalam pembayaran lintas batas tradisional.

Perlu dicatat bahwa strategi stablecoin grup ini berfokus pada pasar penyelesaian perdagangan tradisional, dengan kepatuhan sebagai kompetensi inti, yang terutama melayani perusahaan-perusahaan global yang memiliki kebutuhan mendesak untuk solusi pembayaran yang efisien dan transparan. Pendekatan "industri pertama" yang praktis ini sangat sesuai dengan latar belakang kepala departemen teknologi keuangan grup.

Undang-Undang Stabilcoin Amerika: Pendekatan Regulasi Lain

Sementara itu, Amerika Serikat sedang membangun sistem regulasi stablecoin yang berbeda. RUU stablecoin yang baru-baru ini menarik perhatian telah disetujui dengan suara tinggi di Senat AS. Namun, ini hanyalah awal dari proses regulasi yang panjang. RUU ini menerima banyak usulan amandemen, di mana salah satu ketentuan kunci mengusulkan untuk membatasi perusahaan yang terdaftar non-finansial dalam menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, kecuali mereka mendapatkan persetujuan khusus.

Penafsiran akhir dan rincian pelaksanaan ketentuan ini akan ditentukan secara bersama oleh Federal Reserve, Departemen Keuangan, dan lembaga pengawas lainnya. Jika diterapkan secara ketat, ini mungkin berarti bahwa raksasa teknologi hanya dapat bekerja sama dengan penerbit berlisensi, dan tidak dapat menerbitkan stablecoin secara mandiri. Bagi penerbit yang sudah melakukan investasi kepatuhan yang signifikan di tingkat negara bagian, ini jelas merupakan hambatan regulasi yang dibangun oleh hukum federal.

Pembentukan kembali lanskap keuangan global

Perkembangan ini terjadi dalam konteks perubahan sistem mata uang global dan refleksi terhadap ketergantungan pada sistem pembayaran internasional yang ada. Strategi raksasa e-commerce China telah melampaui sekadar pertimbangan efisiensi bisnis, dan dukungan mereka untuk penerbitan stablecoin yuan offshore dapat dianggap sebagai eksplorasi internasionalisasi yuan yang dipimpin oleh kekuatan pasar.

Namun, bentuk akhir dari jaringan stablecoin multi-koin ini tetap tergantung pada sikap regulasi. Jika berhasil dibangun, ini akan menjadi lapisan penyelesaian perdagangan global yang efisien, tanpa bergantung pada dominasi satu mata uang.

Saat ini, perhatian dunia tertuju pada permainan yang didorong oleh regulasi dan bisnis, yang hasilnya mungkin menentukan bentuk infrastruktur keuangan generasi mendatang. Baik model "integrasi vertikal" yang dipimpin oleh raksasa teknologi Asia, maupun model "pemisahan penerbitan dan distribusi" yang cenderung diadopsi oleh Amerika, akan diuji dalam kompetisi ini.