Bitcoin Kembali ke Puncak: Modal Institusi Memimpin Bull Run Baru

Di era di mana cryptocurrency dan kecerdasan buatan berinteraksi, cerita yang benar-benar penting sering kali tersembunyi di luar keramaian. Baru-baru ini, harga Bitcoin melampaui puncak tertinggi dalam sejarah dan terus meningkat, kenaikan kali ini memiliki perbedaan yang signifikan dibandingkan sebelumnya. Berbeda dengan gairah yang dipimpin oleh investor ritel di masa lalu, dorongan utama untuk kenaikan kali ini berasal dari masuknya modal institusi besar.

Sementara itu, pasar saham AS juga menunjukkan sikap risiko yang menyeluruh. Indeks Nasdaq dan S&P 500 keduanya mencetak rekor tertinggi baru, sementara Indeks Dow Jones Industrial Average juga mendekati puncaknya. Sentimen optimisme pasar yang umum ini mencerminkan kinerja kuat Bitcoin.

Di tingkat kebijakan, undang-undang yang baru-baru ini disetujui di Amerika Serikat untuk memperluas pengeluaran fiskal dan utang dapat melemahkan kredibilitas dolar dalam jangka panjang. Sejak Mei, Moody's telah menurunkan peringkat utang Amerika. Dalam konteks ini, Bitcoin sebagai aset digital terdesentralisasi semakin menarik.

Keberlanjutan kenaikan harga Bitcoin kali ini dianggap lebih tinggi dibandingkan dengan siklus spekulatif di masa lalu. Ini terutama berkat dukungan dari neraca perusahaan dan perubahan sikap regulasi yang lebih bersahabat. Namun, pasar masih mungkin menghadapi penyesuaian, kuncinya adalah apakah investor institusi dapat membentuk dukungan harga yang efektif.

Semakin banyak perusahaan mulai memasukkan Bitcoin ke dalam alokasi aset mereka. Misalnya, perusahaan perangkat lunak Figma telah mengalokasikan sekitar 5% dari asetnya ke Bitcoin. Motivasi perusahaan untuk memegang Bitcoin beragam, termasuk diversifikasi aset, potensi apresiasi, dan diferensiasi merek. Namun, Bitcoin tidak cocok untuk semua perusahaan, keputusan spesifik harus mempertimbangkan kemampuan risiko dan tujuan strategis perusahaan itu sendiri.

Bitcoin menunjukkan sifat campuran yang unik. Dalam siklus preferensi risiko, ia tampil kuat seperti saham teknologi; sementara di saat krisis, seperti dalam ketegangan perdagangan baru-baru ini, ia menunjukkan sifat lindung nilai yang mirip dengan emas. Dualitas ini adalah keunggulan Bitcoin, tetapi juga bisa menjadi kelemahan potensialnya.

Meskipun situasi saat ini membaik, risiko potensial masih ada. The Fed mungkin mengejutkan dengan menaikkan suku bunga, kebijakan regulasi mungkin menjadi lebih ketat, atau munculnya peristiwa "black swan" geopolitik dapat mengganggu tren kenaikan ini. Namun, saat ini risiko-risiko tersebut tampaknya tidak mendesak, dan dana masih terus mengalir ke pasar cryptocurrency.

Masuknya modal besar dari institusi adalah ciri khas dari pergerakan pasar kali ini. Pada bulan Juni, lebih dari 250 perusahaan mengumumkan untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin, dengan total pembelian mencapai 68.000 BTC. Hanya minggu lalu, ada 54 entitas yang menambah posisi sebanyak 8.434 BTC, termasuk raksasa perangkat lunak desain Figma. ETF Bitcoin juga mengalami aliran dana yang kuat, dengan net inflow sebesar 1,6 miliar dolar AS antara 6 hingga 11 Juli, di mana pada 10 Juli, aliran masuk dalam satu hari mencapai 1,18 miliar dolar AS, mencetak rekor kedua tertinggi dalam sejarah.

Faktor positif dari lingkungan makro juga mendorong Bitcoin naik. Krisis kepercayaan terhadap dolar membuat investor beralih ke aset langka, sementara batas pasokan tetap Bitcoin yang sebesar 21 juta koin membuat kelangkaannya bahkan melebihi emas. Pada saat yang sama, meredanya konflik geopolitik dan data inflasi yang moderat di Eropa dan Amerika Utara juga mengurangi tekanan di pasar.

Di tingkat regulasi, AS sedang beralih ke arah yang lebih ramah. Pekan ini, DPR akan mempertimbangkan serangkaian undang-undang kripto penting yang mencakup kerangka stablecoin dan struktur pasar. Selain itu, mantan eksekutif Bitfury, Jonathan Gould, telah diangkat sebagai kepala Office of the Comptroller of the Currency (OCC), perubahan ini menandakan bahwa kebijakan mungkin akan lebih longgar.

Secara keseluruhan, siklus bull run Bitcoin kali ini ditandai oleh dominasi institusi, regulasi yang bersahabat, dan kondisi makro yang menguntungkan, membawa dorongan dan kesempatan baru bagi pasar cryptocurrency.