Bitcoin: Aset Aman atau Investasi Berisiko Tinggi?

Dalam beberapa tahun terakhir, suara di komunitas cryptocurrency yang menyebut Bitcoin sebagai "aset lindung nilai" semakin berkurang. Aset lindung nilai dalam arti tradisional dapat mempertahankan atau meningkat nilainya selama masa ketidakstabilan ekonomi, seperti obligasi pemerintah, dolar, dan emas. Namun, situasi ekonomi global dan volatilitas pasar baru-baru ini telah mempertanyakan sifat lindung nilai Bitcoin.

Sejak awal tahun, harga emas naik sekitar 10%, sementara Bitcoin turun sekitar 10%. Perbedaan kinerja ini memicu pemikiran tentang apakah Bitcoin masih dapat dianggap sebagai alat lindung nilai.

Beberapa ahli keuangan percaya bahwa Bitcoin tidak pernah benar-benar memenuhi definisi aset safe haven. Pendiri Heritage Capital, Paul Schatz, menyatakan bahwa volatilitas Bitcoin terlalu besar untuk dikategorikan sebagai aset safe haven, meskipun ia percaya bahwa investor dapat memasukkannya ke dalam portofolio mereka. Kepala analis pasar CMC Markets, Jochen Stanzl, juga memiliki pandangan serupa, ia percaya bahwa Bitcoin masih merupakan alat spekulasi, bukan aset safe haven.

Namun, sifat Bitcoin mungkin lebih kompleks daripada yang terlihat. Ada pandangan bahwa mungkin ada berbagai jenis aset lindung nilai: satu untuk peristiwa geopolitik, dan yang lainnya untuk peristiwa keuangan yang ketat. Dengan peluncuran ETF Bitcoin oleh perusahaan manajemen aset utama, posisi pasar Bitcoin mungkin sedang berubah, semakin banyak dipandang sebagai aset "risk appetite" yang spekulatif.

Korelasi antara Bitcoin dan aset berisiko tradisional tampaknya semakin kuat. Adam Kobeissi, pemimpin redaksi Kobeissi Letter, menunjukkan bahwa Bitcoin dan seluruh pasar cryptocurrency sangat terkait dengan aset berisiko, biasanya berfluktuasi secara terbalik dengan aset safe-haven seperti emas.

Meskipun demikian, ada juga ahli yang berpendapat bahwa perhatian tidak seharusnya terlalu difokuskan pada fluktuasi jangka pendek. Penulis komunikasi Crypto is Macro Now, Noelle Acheson, menekankan bahwa aset safe haven pada dasarnya adalah aset jangka panjang, dan fluktuasi jangka pendek tidak sepenuhnya mendefinisikan karakteristiknya. Dia menunjukkan bahwa Bitcoin telah berkinerja lebih baik daripada emas dan saham AS dalam hampir semua kerangka waktu empat tahun.

Acheson juga mengemukakan pandangan menarik: Bitcoin mungkin memiliki sifat ganda sebagai aset berisiko jangka pendek dan penyimpan nilai jangka panjang secara bersamaan. Sifat ganda ini membuat Bitcoin menunjukkan karakteristik yang berbeda di berbagai lingkungan ekonomi.

Beberapa analis berpendapat bahwa Bitcoin mungkin menunjukkan sifat sebagai aset safe haven dalam situasi tertentu. Misalnya, selama krisis perbankan pada Maret 2023, harga Bitcoin mengalami lonjakan signifikan, dan dianggap oleh beberapa orang sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan sistem keuangan.

Melihat ke depan, para peserta pasar sedang mencari katalis utama untuk mendorong kenaikan putaran berikutnya dari Bitcoin. Meskipun saat ini terjadi penarikan, banyak fundamental Bitcoin masih tetap positif, termasuk dukungan pemerintah, peningkatan partisipasi institusi, dan perluasan adopsi cryptocurrency.

Secara keseluruhan, sifat dan posisi pasar Bitcoin masih terus berkembang. Dengan semakin banyaknya investor institusional yang terlibat dan perubahan dalam lingkungan pasar, Bitcoin mungkin akan terus mencari keseimbangan antara aset berisiko dan potensi alat lindung nilai. Para investor yang mempertimbangkan Bitcoin perlu mempertimbangkan secara komprehensif karakteristik unik dan dinamika pasar, dan tidak seharusnya hanya mengklasifikasikannya sebagai satu jenis aset.