Analisis pasar kripto Mei 2025

1. Gambaran Ekonomi Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada pada titik balik yang penting. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja menunjukkan ketahanan, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, dan sisi fiskal mempengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi khusus dan penyesuaian peringkat utang. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan bertahan yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Inflasi tahunan CPI yang disesuaikan secara musiman pada bulan April turun menjadi 2,3%, mencatatkan level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan bahwa tekanan harga terus mereda. Inflasi bulanan CPI setelah disesuaikan secara musiman tercatat 0,2%, juga sedikit di bawah ekspektasi, dengan momentum untuk pemulihan inflasi dalam jangka pendek yang kurang. Sementara itu, Departemen Keuangan AS memulai operasi pembelian kembali obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar, yang secara umum dipandang sebagai langkah untuk melepaskan likuiditas, dan melakukan refinancing baru dengan suku bunga rendah. Operasi ini menjadi kekuatan penting yang mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada bulan April 2025, non-farm payrolls menambah 177.000 pekerjaan, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 138.000 pekerjaan, mencerminkan ketahanan pasar kerja. Data ini memberikan dasar bagi Federal Reserve untuk mempertahankan sikap wait and see terhadap kebijakan. Kekuatan berkelanjutan dalam pekerjaan, di satu sisi, mengurangi kekhawatiran pasar terhadap resesi, dan di sisi lain, juga melemahkan kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih dari yang diperkirakan beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan bahwa mereka akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini, dan mungkin menyesuaikan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong Fed untuk lebih memperhatikan risiko inflasi struktural. Di masa depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan melalui ekspansi neraca untuk membeli obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang guna mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan lebih fleksibel, dan dalam jangka pendek tidak akan terburu-buru untuk melakukan pemotongan suku bunga preventif, serta menekankan bahwa mereka akan memutuskan arah kebijakan bulan Juni berdasarkan data ekonomi.

kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Pada awal Mei, Trump mengumumkan penambahan tarif pada barang-barang Uni Eropa, meskipun pelaksanaannya ditunda, tetapi ancaman tarif tinggi telah mempengaruhi suasana pasar. Mengingat seringnya perubahan kebijakan perdagangan sebelumnya, ketidakpastian pasar terhadap jalur kebijakan di masa depan meningkat secara signifikan. Di sisi Tiongkok dan Amerika, Bank Sentral Tiongkok menerapkan kebijakan "pengurangan rasio cadangan + penurunan suku bunga", melepaskan likuiditas dalam jumlah besar dan menurunkan suku bunga kebijakan. Langkah ini dianggap sebagai awal dari siklus pelonggaran baru, dengan harapan pasar terhadap perbaikan hubungan Tiongkok-Amerika yang meningkat, dan preferensi risiko juga meningkat.

2. Pasar Kripto

analisis volume perdagangan

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian pasar mencapai 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa aktivitas modal terus meningkat. Pasar secara keseluruhan menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi, dengan beberapa kali terjadi lonjakan volume perdagangan harian lebih dari 50%. Pada dua fase antara 6 Mei hingga 12 Mei dan 21 Mei hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat pesat, dengan volume perdagangan harian sempat melampaui 180 miliar dolar AS, selama periode tersebut harga BTC masing-masing melampaui 100 ribu dolar AS dan 110 ribu dolar AS, dan sentimen bullish di pasar meningkat secara signifikan.

perubahan kapitalisasi

Hingga 27 Mei, total kapitalisasi pasar kripto meningkat menjadi 3,56 triliun dolar AS, naik 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, pangsa pasar ETH adalah 9,6%, di mana yang terakhir meningkat 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, preferensi alokasi dana untuk ETH dalam putaran ini terus meningkat. Sejak 8 Mei, total kapitalisasi pasar naik melewati 3,3 triliun dolar AS, setelah itu terus naik secara stabil, dan tren perbaikan struktural pasar sangat jelas.

token baru yang populer

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek-proyek dengan latar belakang yang kuat tetap mendominasi, termasuk proyek jenis Layer2 SOPH, B2. Selain itu, USD1 sebagai salah satu narasi populer bulan Mei, stablecoin USD1 dan proyek-proyek terkaitnya seperti B, Lista, Staketone, juga mendapatkan perhatian luas di pasar.

3. Analisis Data di Blockchain

arus dana ETF BTC, ETH

Pada bulan Mei, arus masuk bersih ETF BTC mencapai 57,7 miliar USD, dan arus masuk bersih ETF ETH mencapai 3,17 miliar USD. Seiring dengan pencapaian kesepakatan penghentian sementara mengenai kebijakan tarif di banyak negara, suasana pasar mengalami pemulihan yang signifikan, mendorong harga bitcoin untuk rebound kuat dan mencetak rekor sejarah baru, mencapai $111,959. Di sisi Ethereum, didorong oleh harapan peningkatan teknologi dan pelonggaran kebijakan makro, kenaikan harga lebih signifikan, dengan kenaikan sebesar 31,9% selama bulan ini.

dinamika pasar kripto

Total sirkulasi pasar stablecoin meningkat sekitar 7,28 miliar dolar AS pada bulan Mei, dengan arus masuk utama berasal dari USDT dan USDC. Dengan pelonggaran kebijakan makro, pasar enkripsi mengalami koreksi yang cukup besar, sementara pasar stablecoin tetap melanjutkan momentum pertumbuhan yang kuat.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

Pergerakan harga BTC

Bitcoin sedang berusaha untuk mempertahankan di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penurunan kecil selalu ada pembeli yang masuk. Telah naik selama tujuh minggu berturut-turut, jika dapat berlanjut hingga minggu kedelapan, ini akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi terus menginvestasikan dana ke dalam produk ETF Bitcoin, menunjukkan pandangan positif terhadap prospek jangka panjang. Garis rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati zona overbought menunjukkan bahwa tren kenaikan mungkin akan berlanjut dalam jangka pendek.

pergerakan harga ETH

Ethereum rebound dari EMA 20 hari ($2,425) pada 25 Mei, menunjukkan permintaan yang kuat di level harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistance di $2,738. Jika berhasil, pasangan perdagangan ETH/USDT mungkin naik hingga $3,000, meskipun mungkin menghadapi resistance di sekitar $2,850. Jika harga mengalami penarikan dan jatuh di bawah EMA 20 hari, mungkin akan turun ke $2,323 atau $2,111.

Pergerakan harga SOL

Solana mendapatkan dukungan di 20 EMA ($169) pada 25 Mei, menunjukkan sentimen pasar yang positif. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $188. Jika berhasil, SOL/USDT dapat naik hingga $210 bahkan $220. Namun, penjual perlu menekan harga di bawah 20 EMA untuk mencegah kenaikan lebih lanjut. Jika menembus dukungan tersebut, mungkin akan turun ke 50 SMA ($151).

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 pengembangan ekosistem

Pada pertengahan Mei, popularitas stablecoin USD1 meningkat pesat, dan proyek kerjasama ekosistemnya menarik perhatian pasar. Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar USD1 telah melampaui 2,1 miliar USD, menjadikannya stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan utamanya adalah diterbitkan di bawah kepemimpinan keluarga Trump, menjadi proyek stablecoin pertama yang didukung oleh presiden. USD1 terutama ditujukan untuk pengguna institusi, sedangkan investor ritel yang berpartisipasi dalam proyek ekosistemnya mungkin mendapatkan imbal hasil yang lebih baik. Baru-baru ini, harga token terkait beberapa mitra USD1 meningkat secara signifikan, mendorong minat pasar terhadap konsep "WLFI+USD1".

Kebangkitan platform Believe

Hingga 28 Mei, harga token inti platform Believe, Launchcoin, meningkat pesat, dengan kapitalisasi pasar sempat mendekati 310 juta dolar AS. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna dapat memposting di platform X yang secara otomatis memicu penerbitan token. Aktivitas platform meningkat pesat, dengan jumlah token yang baru diterbitkan melonjak menjadi yang ketiga di platform MEME. Namun, setelah beberapa token yang didukung platform diluncurkan, harga mereka anjlok, menimbulkan kekhawatiran di kalangan komunitas. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27.000 token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta dolar AS, di mana Launchcoin mendominasi.

6. Outlook Bulan Depan

kemajuan undang-undang stablecoin

Bulan ini, RUU "GENIUS" telah melewati usulan debat dan masuk ke tahap revisi. RUU ini mungkin akan selesai legislasi pada Q4 2024. Konten inti mencakup batasan kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan penerapan internasional. RUU ini bertujuan untuk memperkuat posisi internasional dari stablecoin yang terikat pada dolar, di mana proyek stablecoin yang patuh di masa depan diharapkan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

Persetujuan Staking ETF Ethereum

SEC menunda keputusan tentang ETF Ethereum, dengan tenggat waktu akhir pada akhir Oktober. Sebaliknya, Hong Kong telah menyetujui sebagian ETF Ethereum untuk staking. Pasar mengharapkan bahwa regulator AS mungkin segera mencapai kerangka kerja untuk mekanisme terkait, mendorong persetujuan ETF spot Ethereum. Sekali terwujud, ini akan mendorong proses institusionalisasi Ethereum, aset terkait seperti Lido, Eigen, dan lainnya mungkin akan mengalami gelombang baru ketertarikan pasar.