Di AS, ada kemacetan proposal pemegang saham, pengorganisasian isu untuk tahun depan dimulai | Aktivis Times | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang Monex Securities

RUU terkait lingkungan dan sosial mengalami penurunan signifikan, namun RUU terkait tata kelola tetap stabil.

Hasil usulan pemegang saham di bidang lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan (ESG) untuk tahun 2025 telah dirilis. Organisasi nirlaba AS, Proxy Preview, mengumumkan pada 15 Juli bahwa jumlah usulan pemegang saham yang diajukan kepada perusahaan Jepang selama musim rapat pemegang saham 2025 mengalami penurunan 15% dibandingkan tahun lalu, menjadi 852 usulan. Penurunan yang signifikan terlihat di bidang lingkungan dan sosial, sementara jumlah usulan "anti-ESG" yang kritis terhadap ESG mencetak rekor tertinggi, menunjukkan bahwa angin politik dan institusional yang negatif terhadap usulan pemegang saham di bawah pemerintahan Trump masih cukup kuat.

Michael Pasoff, yang memimpin penelitian di Proxy Impact, menunjukkan bahwa "Usulan terkait perubahan iklim dan keberagaman masih merupakan isu penting, namun, penolakan dari perusahaan dan tekanan politik telah membuatnya sulit untuk diterima." Tingkat penerimaan usulan pemegang saham di bidang lingkungan telah jatuh menjadi nol, dengan rata-rata tingkat dukungan menurun dari 21% tahun lalu menjadi 17%. Usulan pengurangan terkait Scope 3 (emisi gas rumah kaca sepanjang rantai nilai) juga mengalami penurunan baik dalam jumlah usulan maupun tingkat dukungan. Dalam hal isu sosial, hanya dua usulan yang meminta transparansi dalam sumbangan politik dan aktivitas lobi yang disetujui. Banyak usulan yang dikeluarkan karena penolakan dari perusahaan atau alasan prosedural.

Di sisi lain, proposal terkait tata kelola perusahaan tetap menunjukkan kinerja yang baik. Beberapa proposal, seperti pelonggaran persyaratan untuk mengadakan pertemuan khusus oleh pemegang saham dan pengenalan sistem mayoritas sederhana untuk pemilihan direktur, relatif banyak disetujui. Hal ini dianggap sebagai latar belakang di mana tidak ada banyak penolakan dari perusahaan karena proposal ini tidak secara langsung terkait dengan ESG.

Penurunan Usulan Pemegang Saham, Peningkatan "Permohonan Tanpa Tindakan" Juga Berpengaruh

Di bawah pemerintahan Trump, operasi surat no-action oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mendapat perhatian. Di AS, pemegang saham dapat meminta agar usulan mereka dicantumkan dalam dokumen penjelasan kuasa perusahaan. Namun, jika usulan tersebut termasuk dalam kategori yang melanggar hukum, bertujuan untuk kepentingan pribadi, atau terkait dengan operasi normal perusahaan, perusahaan dapat diizinkan untuk tidak mencantumkannya. Jika perusahaan memutuskan bahwa usulan pemegang saham memenuhi syarat pengecualian, ada prosedur untuk meminta konfirmasi sebelumnya dari staf SEC mengenai validitasnya.

Menurut penelitian yang dipresentasikan oleh Anna Pinedo dan para ahli terkemuka di bidang pengungkapan SEC dan kepatuhan hukum sekuritas di forum Harvard Law School, pada tahun 2025, akan ada sekitar 55 surat tidak bertindak yang dikeluarkan terhadap usulan oleh penentang ESG, meningkat dibandingkan tahun sebelumnya (sekitar 40 surat). SEC telah memutuskan untuk mengizinkan pengabaian pemungutan suara untuk sekitar 30 surat tersebut (lebih dari setengahnya), sementara tahun sebelumnya sekitar 40%.

Proposal pemegang saham ini mencakup tema-tema berikut.

・ Emisi gas rumah kaca

・ Risiko diskriminasi agama

・Sistem penghargaan yang menekankan DEI (Diversity, Equity, Inclusion)

・Permintaan penghapusan kebijakan DEI

・Pertimbangan strategi untuk menyimpan Bitcoin sebagai aset perusahaan

Meskipun sekitar 25 usulan pemegang saham yang tidak diakui oleh SEC mengandung tema yang sama, sebagian besar hanya mendapatkan dukungan kurang dari 2%. Selain itu, dari segi hukum, opini hukum "SLB 14M" yang diumumkan oleh SEC pada bulan Februari menarik perhatian. Dokumen ini membuat usulan yang sebelumnya diterima menjadi lebih mudah untuk dikecualikan. SLB 14M akan mulai berlaku selama musim 2025, dan pihak pengusul mengkritik ini sebagai "aturan yang dikeluarkan setelahnya."

Perusahaan Penasihat Pelaksanaan Hak Suara Juga Menghadapi Tekanan Keras

Tekanan terhadap usulan pemegang saham dan perusahaan penasihat pemungutan suara semakin meningkat di arena politik. Sidang publik diadakan di Kongres Federal pada bulan April dan Juni, dengan kritik yang terus-menerus terhadap perusahaan penasihat pemungutan suara besar seperti ISS dan Glass Lewis yang dianggap "dominasi pasar". Selain itu, ada juga keberatan hukum terhadap aturan pengungkapan risiko iklim dan siber dari Asosiasi Produsen Nasional (NAM), dan upaya untuk melonggarkan regulasi terus berlanjut.

Ada perhatian yang meningkat pada bidang-bidang baru seperti penggunaan etis AI, keselamatan anak-anak di dunia maya, dan risiko keanekaragaman hayati. Mr. Pasof dari Proxy Impact menyatakan bahwa "tema-tema ini mungkin menjadi pusat usulan sebagai frontier berikutnya dalam investasi ESG," dan mendorong perubahan strategi di pihak para pengusul. Ke depan, dialog jangka panjang dengan perusahaan (keterlibatan) dan desain proposal yang lebih mudah mendapatkan dukungan akan menjadi kunci. Pemeliharaan dan perluasan mekanisme yang mencerminkan suara pemegang saham sedang dipertanyakan.