Bagaimana cara memilih penerbitan koin untuk proyek RWA yang dilaksanakan di luar negeri?

Seiring dengan terus sempurnanya kerangka regulasi RWA, semakin banyak proyek RWA mulai dilaksanakan di luar negeri. Inti dari proyek RWA adalah tokenisasi aset dunia nyata. Ketika melibatkan penerbitan koin, setiap negara memiliki persyaratan kepatuhan yang tinggi, oleh karena itu pihak proyek harus "kepatuhan sebagai prioritas". Sementara itu, pemilihan entitas penerbit koin adalah salah satu aspek dasar dan kunci dalam masalah kepatuhan penerbitan koin.

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura karena sikap regulasi yang terbuka dan kerangka sistem yang lengkap, secara bertahap menjadi "surga" yang dicari oleh para pengusaha dan investor di industri kripto. Memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin untuk proyek RWA tampaknya menjadi "hal yang wajar".

Jadi, apa sebenarnya yayasan yang sering dibicarakan dalam industri cryptocurrency? Apa bedanya dengan yayasan tradisional? Mengapa proyek RWA cenderung memilih yayasan sebagai penerbitan koin, apakah yayasan adalah satu-satunya pilihan? Mengapa orang lebih memilih yayasan Singapura? Pada tahun 2025, apakah yayasan Singapura masih merupakan pilihan terbaik untuk pelaksanaan proyek RWA, apakah ada daerah atau entitas lain yang dapat dipilih?

I. Esensi Yayasan dan Perbedaannya dengan Yayasan Tradisional

Meskipun definisi dan struktur "yayasan" berbeda di setiap negara, sebagian besar yayasan setidaknya memiliki ciri-ciri berikut:

• Non-profit dan sosial: didirikan untuk tujuan sosial, pendapatan operasional hanya digunakan untuk reinvestasi, tidak membagikan keuntungan kepada anggota. Berbeda dengan perusahaan, yayasan tidak memiliki pemegang saham, hanya anggota.

• Kualifikasi badan hukum independen: sebagai entitas hukum independen, memiliki aset sendiri dan badan pengelolaan internal. Beberapa yayasan memiliki dewan dan komite pengawas untuk mengelola urusan sehari-hari.

Sebaliknya, "dana" tradisional pada dasarnya adalah alat investasi atau kumpulan dana. "Perusahaan dana" yang umum di industri keuangan sebenarnya adalah sejenis "manajer dana". Perusahaan dana mengumpulkan dana dari investor dengan menerbitkan "produk dana" untuk membentuk kumpulan dana, mengelola kumpulan dana tersebut untuk mendapatkan keuntungan bagi investor, menyelesaikan "penggalangan, investasi, pengelolaan, dan penarikan" dana, serta mengenakan biaya pengelolaan.

Dapat dilihat, "fund" ( Fund ) dan "yayasan" ( Foundation ) meskipun mengungkapkan kesamaan, tetapi makna hukum jauh berbeda.

Dua, Mengapa Industri Cryptocurrency Lebih Menyukai Yayasan

Pertama, yayasan biasanya memiliki sifat nirlaba dan kepentingan publik, tujuan pendiriannya adalah untuk mempromosikan perkembangan kesejahteraan masyarakat, dan bukan untuk memaksimalkan kepentingan lembaga terpusat atau individu tertentu, ini sejalan dengan karakteristik desentralisasi di industri cryptocurrency. Yayasan tidak membagikan keuntungan kepada anggotanya, anggota hanya berperan sebagai pengelola dalam pemerintahan. Karakteristik ini juga sejalan dengan kerangka pemerintahan otonomi komunitas yang dijunjung tinggi di industri cryptocurrency dan bidang Web3. Oleh karena itu, memilih yayasan sebagai subjek menguntungkan pihak proyek dalam hal pengemasan dan promosi, sehingga lebih mudah mendapatkan kepercayaan dari investor dan peserta komunitas.

Kedua, semakin banyak proyek memilih yayasan sebagai entitas, yang sebagian besar dipengaruhi oleh yayasan Ethereum yang terkenal. Ethereum sebagai mata uang kripto mainstream kedua dengan kapitalisasi pasar global, memilih yayasan sebagai entitas operasional. Mengingat posisi penting Ethereum dalam industri, yayasan Ethereum secara alami memiliki pengaruh yang besar, dan selanjutnya memengaruhi banyak pengusaha dan pemain Web3 untuk memilih yayasan sebagai entitas.

Akhirnya, sifat non-profit dari yayasan memungkinkan untuk menikmati pembebasan atau keuntungan pajak setelah memenuhi syarat tertentu atau mendapatkan persetujuan tertentu di banyak negara. Memilih yayasan sebagai penerbitan koin dapat mengurangi biaya operasional proyek.

Singkatnya, yayasan luar negeri telah berkembang selama bertahun-tahun, dan kerangka sistemnya sudah sangat matang dan sempurna. Karakteristik yayasan sangat cocok dengan kebutuhan nyata di industri cryptocurrency. Para pelaku dan peserta cryptocurrency umumnya lebih muda, dan mereka juga sangat tertarik dengan bentuk yayasan yang lebih serius dan "old money" yang lebih tradisional. Konsep ini secara bertahap menjadi tren di dunia koin, menarik perhatian yang semakin banyak.

Perlu dicatat bahwa, dari sudut pandang hukum, menyelesaikan penerbitan koin tidak harus dilakukan melalui entitas yayasan. Pihak proyek RWA juga dapat memilih entitas profit tradisional seperti perusahaan terbatas swasta, perusahaan terbuka, dan lain-lain sebagai penerbit koin. Sebagian besar pihak proyek memilih yayasan, mungkin lebih karena pertimbangan komprehensif dari sudut pandang pemasaran proyek, biaya operasional, perencanaan pajak, dan lain-lain. Para pelaku industri tidak perlu terlalu mempercayai yayasan, karena itu bukan satu-satunya pilihan penerbit koin untuk proyek RWA. Selain itu, yayasan sebagai organisasi non-profit, meskipun dapat menerima aset cryptocurrency, tetapi di banyak negara atau wilayah tidak dapat membuka rekening di bank komersial dengan normal. Oleh karena itu, jika menggunakan yayasan sebagai entitas penerbit koin, biasanya perlu mendirikan sebuah perusahaan terbatas swasta sebagai pendukung.

Tiga, "Esensi dari "Singapura Foundation" dan Alasan Popularitasnya

Perlu dicatat, "Singapura Foundation" lebih mirip dengan istilah yang umum digunakan di dalam industri cryptocurrency. Dari sudut pandang hukum, hukum Singapura sebenarnya tidak memiliki konsep yayasan dalam arti tradisional (Foundation). Apa yang sering disebut sebagai "Singapura Foundation" dalam industri cryptocurrency sebenarnya merujuk pada entitas hukum yang diakui sebagai "Organisasi Tanpa Profit" (Not-for-Profit Organization) menurut hukum Singapura. Berbagai entitas hukum dapat diakui sebagai organisasi tanpa profit, seperti Perusahaan Publik Terbatas yang Dijamin (Public Company Limited by Guarantee), asosiasi, atau kepercayaan amal. Pihak proyek RWA biasanya memilih entitas hukum berupa perusahaan yang dijamin. Oleh karena itu, apa yang disebut sebagai "Singapura Foundation" dalam industri sebenarnya adalah perusahaan yang diakui sebagai "Organisasi Tanpa Profit".

Industri mata uang kripto sebelumnya sering memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin, alasan utamanya adalah sebagai berikut:

• Otoritas Singapura memiliki sikap yang relatif terbuka dan inklusif terhadap industri cryptocurrency. Hal ini tercermin dalam persetujuan aplikasi pendaftaran yayasan sebagai penerbitan koin. Pada saat itu, banyak proyek cryptocurrency dapat dengan mudah melewati persetujuan terkait dan menyelesaikan penerbitan token dengan cara yayasan Singapura.

• Pemerintah Singapura secara aktif mendukung perkembangan blockchain dan mata uang kripto, menyediakan kerangka hukum dan lingkungan regulasi terdepan di dunia untuk kegiatan penerbitan koin. Mata uang kripto tidak hanya diakui sebagai legal di Singapura, tetapi juga tidak ada kontrak yang melibatkan mata uang kripto yang dianggap ilegal hanya karena melibatkan mata uang kripto. Pada saat yang sama, Singapura telah merumuskan kerangka hukum yang lengkap untuk mata uang kripto, dengan peraturan terkait mencakup ICO( penerbitan koin pertama), perpajakan, anti pencucian uang/anti terorisme, serta pembelian/perdagangan aset virtual.

• Singapura memiliki infrastruktur keuangan dan hukum yang berkembang, yang secara jangka panjang menarik perhatian berbagai modal internasional, dan memiliki reputasi internasional yang baik. Mendirikan penerbitan koin di Singapura dapat meningkatkan kredibilitas dan profesionalisme proyek. Selain itu, Singapura dan China berada di zona waktu yang sama (UTC+8), tanpa perbedaan waktu, yang sangat ramah bagi para pemain dan proyek besar Tiongkok di dunia koin.

Apakah pada tahun 2025, proyek RWA masih dapat memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin?

Dilihat dari sisi hukum, otoritas Singapura tidak secara tegas melarang yayasan Singapura untuk berfungsi sebagai penerbitan koin di dalam negeri. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan cryptocurrency yang didirikan dalam bentuk yayasan Singapura menghadapi banyak masalah kepatuhan regulasi. Setelah itu, karena tekanan opini publik dan regulasi kebijakan, otoritas Singapura yang dipimpin oleh ACRA(, Otoritas Akuntansi dan Manajemen Perusahaan Singapura), mulai memperketat secara signifikan persetujuan terhadap yayasan yang bergerak di industri cryptocurrency.

Menurut berbagai sumber, saat ini ACRA akan melakukan penyelidikan latar belakang yang mendetail saat mendaftarkan yayasan. Jika ditemukan bahwa yayasan tersebut mungkin memiliki hubungan dengan industri mata uang kripto, hampir tidak ada yang akan menyetujui permohonan pendaftarannya. Oleh karena itu, meskipun secara hukum proyek RWA memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin masih mungkin, namun di tingkat praktik hampir sudah tertutup.

Empat, selain dari Yayasan Singapura, entitas penerbitan koin mana lagi yang dapat dipilih untuk proyek RWA?

Berdasarkan pengalaman bisnis terkait selama bertahun-tahun dan contoh keberhasilan, kami merekomendasikan dua pilihan berikut sebagai penerbitan koin.

1. Yayasan Amerika

Logika memilih lembaga di Amerika Serikat sebagai penerbitan koin adalah hampir sama dengan memilih lembaga di Singapura. Perbedaan terbesar adalah, saat ini otoritas regulasi Amerika Serikat masih memiliki sikap yang relatif terbuka terhadap aktivitas penerbitan token. Selain itu, presiden baru Trump memiliki sikap mendukung secara keseluruhan terhadap industri cryptocurrency.

Siklus pendaftaran yayasan di Amerika Serikat relatif cepat, dengan persyaratan ambang yang sederhana dan sedikit batasan. Contohnya, di negara bagian Colorado, mendaftar yayasan nirlaba biasanya dapat diselesaikan dalam waktu satu minggu.

2. Yayasan Uni Emirat Arab atau organisasi DAO

Struktur keseluruhan yayasan di UAE mirip dengan yayasan di Singapura. Namun, perlu diperhatikan bahwa Singapura dan UAE termasuk dalam sistem hukum yang berbeda. Singapura termasuk dalam sistem hukum Anglo-Saxon, sedangkan UAE termasuk dalam sistem hukum Islam, sehingga terdapat perbedaan besar dalam penerapan hukum, sistem peradilan, dan aspek lainnya. Hal ini sangat penting ketika menangani masalah kepatuhan yang kompleks di berbagai yurisdiksi.

Dan organisasi DAO ( organisasi otonomi terdesentralisasi ) adalah bentuk organisasi yang berdasarkan teknologi blockchain, yang mewujudkan otonomi melalui kontrak pintar. Menanggapi bentuk organisasi baru ini, pihak berwenang di Uni Emirat Arab telah mengeluarkan peraturan lengkap ( "Peraturan Asosiasi DAO" ) dan kerangka regulasi yang sesuai. Berdasarkan peraturan, organisasi DAO di Uni Emirat Arab memiliki status badan hukum independen, dan juga memiliki karakteristik nirlaba.

Menurut pengumuman resmi, Binance telah mencapai kesepakatan investasi senilai 2 miliar dolar AS dengan lembaga investasi Abu Dhabi MGX, ini adalah pertama kalinya Binance melibatkan investor institusi eksternal. Salah satu penggagas MGX adalah dana kekayaan negara Abu Dhabi, Uni Emirat Arab. Kemitraan antara dana kekayaan negara Uni Emirat Arab dan bursa kripto terbesar di dunia diharapkan akan mendorong perkembangan industri cryptocurrency di Uni Emirat Arab. Oleh karena itu, dalam jangka panjang, prospek perkembangan cryptocurrency di Timur Tengah sangat diharapkan.

Singkatnya, yayasan UAE atau organisasi DAO juga dapat menjadi subjek penerbitan koin yang dipilih. Namun, biaya untuk mendaftarkan yayasan atau DAO di UAE relatif tinggi, lebih cocok untuk proyek yang memiliki skala tertentu.

Lima, Risiko dan Kendala yang Perlu Diperhatikan Saat Memilih Yayasan AS sebagai Entitas Penerbitan Koin untuk Proyek RWA

Pertama, di Amerika Serikat, penerbitan koin dalam bentuk yayasan harus mendapatkan lisensi yang sesuai, seperti lisensi MSB yang dikeluarkan oleh Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN).

Kedua, karena ketegangan hubungan geopolitik antara China dan Amerika Serikat, sikap dan kekuatan regulasi Amerika terhadap perusahaan offshore sering berubah, yang dapat membawa ketidakpastian bagi operasi kepatuhan jangka panjang perusahaan.

Dan hukum keuangan dan perusahaan di Amerika Serikat sangat kompleks, perlu pemahaman sistematis tentang hukum federal dan hukum negara bagian, sehingga tingkat kesulitan dan kompleksitas kepatuhan sangat tinggi.

Akhirnya, lembaga pajak AS (IRS) melakukan pemeriksaan yang sangat ketat. Untuk mendirikan entitas yayasan di AS, dibutuhkan dukungan tim perencanaan pajak yang profesional untuk menangani masalah pajak terkait, jika tidak, orang-orang yang terkait dengan perusahaan dapat terpengaruh oleh yurisdiksi panjang AS.

Enam, Kesimpulan

Di tengah ketidakpastian regulasi industri cryptocurrency global, ketika proyek dari Tiongkok melaksanakan proyek RWA, mereka harus mematuhi prinsip "kepatuhan terlebih dahulu". Oleh karena itu, pihak proyek RWA perlu bekerja sama secara aktif dengan tim pengacara profesional di industri cryptocurrency untuk bersama-sama mendorong pelaksanaan proyek.