Kebangkitan dan Tantangan TON: Dari Keuntungan Lalu Lintas ke Rekonstruksi Ekosistem

Dalam dua tahun terakhir, TON dengan cepat muncul berkat basis pengguna Telegram yang besar, memicu gelombang di komunitas kripto. Narasi yang beragam seperti ekosistem gamifikasi, ekonomi robot, dan sistem pembayaran telah membawa perhatian besar. Namun, seiring dengan penurunan harga koin, penyusutan nilai pasar, dan penurunan aktivitas, TON juga mengungkapkan masalah mendalam: konsentrasi chip yang tinggi, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah.

Artikel ini akan menganalisis masalah struktural dan jalur pengembangan masa depan TON dari dimensi distribusi chip, ekonomi token, pengguna dan aliran dana, serta ekosistem pengembangan.

Penumpukan Chip TON yang Sangat Tinggi: Jurang Antara Paus dan Investor Kecil

TON tidak memulai dengan baik, pada awalnya sudah menghadapi masalah konsentrasi token yang tinggi. Karena alasan sejarah seperti penambangan awal dan pengulangan proyek, sebagian besar token terkonsentrasi di tangan sejumlah kecil penambang.

Saat ini, ada 12 alamat paus yang memiliki lebih dari 1% dari total pasokan, di mana 6 di antaranya adalah alamat dengan aktivitas rendah. Alamat paus yang ditandai "dibekukan" oleh pemungutan suara komunitas ( adalah penambang awal yang tidak aktif ) yang berjumlah 171, dengan total kunci 10,81 juta TON.

Distribusi chip TON sangat tidak merata. Pengguna yang memiliki kurang dari 100 TON menyumbang hampir 99,9%, sementara jumlah alamat yang memiliki TON dalam jumlah besar sangat sedikit. Pola pemisahan dua kutub ini mulai terbentuk secara bertahap sejak Maret 2024.

Penilaian TON menurun, tetapi ruang untuk naik masih ada

Harga TON mengalami beberapa kenaikan penting:

1. Mendapat dukungan dari pendiri Telegram pada bulan November 2021.
2. Arus masuk dana besar pada bulan Februari-Maret 2024, ditambah jumlah pengguna TG yang melebihi 900 juta dan rumor IPO
3. Kenaikan pada bulan Juni-Juli 2024

Meskipun harga koin telah turun lebih dari 50% dari puncaknya, TON masih memiliki ruang untuk naik dari segi kapitalisasi pasar. Kuncinya adalah apakah dapat mengubah semangat ekosistem menjadi nilai jangka panjang.

Nilai pasar TON telah dua kali lipat dalam waktu enam bulan, dari 4 miliar dolar AS pada Juli 2023 menjadi 13 miliar dolar AS pada Agustus 2024. Saat ini, nilai pasar telah turun kembali menjadi sekitar 8,6 miliar dolar AS.

Inflasi TON dapat dikendalikan, skenario aplikasi perlu diperluas

Jumlah pasokan awal token TON adalah 5 miliar, dengan pertumbuhan sekitar 0,6% per tahun. Token ini terutama digunakan untuk memberi imbalan kepada validator, saat ini imbal hasil tahunan dari staking adalah sekitar 4,7%.

TON sedang mencoba untuk memperluas skenario aplikasi, termasuk biaya transaksi, staking, perdagangan lintas rantai, dan tata kelola. Program Telegram Stars yang diluncurkan secara resmi bertujuan untuk menghubungkan pengguna Web2 dan Web3, memungkinkan kartu kredit untuk membeli TON secara langsung dan digunakan untuk perdagangan barang digital.

Realitas Setelah Penurunan Lalu Lintas TON: Nyeri Transisi Ekosistem

TON saat ini memiliki proyek ekosistem yang terpusat dan sangat homogen, terutama berfokus pada NFT, permainan, dan perdagangan di beberapa bidang. Pihak resmi tidak lagi memfokuskan perhatian pada ekosistem permainan, tetapi beralih ke bidang pembayaran.

Aktivitas di blockchain terus menurun, mencerminkan penurunan yang jelas dalam daya pendorong pertumbuhan ekosistem. Ini disebabkan oleh berbagai faktor:

1. Awalnya mengandalkan keuntungan trafik Telegram, belum membangun mekanisme retensi pengguna yang efektif
2. Narasi ekologi tunggal, kurangnya keberagaman dalam pengaturan jalur.
3. Arsitektur yang unik tidak ramah bagi pengembang, membatasi efisiensi inovasi

Jika tidak dapat keluar dari ketergantungan pada popularitas jangka pendek, TON akan sulit untuk mengendapkan nilai on-chain yang berkelanjutan.

Status Ekosistem Pengguna dan Pengembang TON

Jumlah pengguna TON tumbuh pesat, dari 20 juta pada Mei 2024 meningkat menjadi 150 juta saat ini. Namun, jumlah alamat aktif berkurang secara signifikan seiring penurunan panasnya ekosistem, saat ini aktif bulanan sekitar 2 juta.

Volume transaksi telah menurun drastis dibandingkan dengan periode puncak, tetapi secara keseluruhan tetap stabil, sekitar 2,5 juta transaksi per hari.

Jumlah validator yang sedikit ( hanya 400 ), menyebabkan tingkat sentralisasi tertentu. Jumlah pengembang juga menurun, saat ini ada sekitar 30 pengembang penuh waktu, dengan lebih dari 150 pengembang aktif bulanan.

TON menampilkan karakteristik "pengguna di depan", tetapi juga mengungkapkan masalah seperti dasar ekosistem yang tidak stabil dan kurangnya dukungan untuk pengembang.

Masa Depan TON: Menuju Kompatibilitas dan Koneksi

Untuk mengatasi hambatan ketidakcocokan dengan EVM, TON sedang membangun jembatan menuju ekosistem EVM melalui proyek TAC. TAC adalah blockchain publik EVM yang independen, yang memungkinkan koneksi tanpa hambatan antara TON dan aplikasi EVM.

TAC dibangun menggunakan Cosmos SDK + Ethermint, mendukung eksekusi kontrak cerdas EVM secara penuh. Melalui sistem kontrak perantara, pengguna dapat langsung berinteraksi dengan aplikasi EVM menggunakan dompet TON, merasakan pengalaman seolah-olah menggunakan DApp asli.

TAC membuka jalur cepat bagi TON menuju dunia EVM, yang diharapkan dapat memperluas batas ekologi TON. Pengembangan masa depan TON, sebagian besar bergantung pada apakah dapat memanfaatkan TAC untuk mengakses ekosistem utama EVM, membangun komunitas pengembang yang kuat, dan mengatasi kendala penerapan dalam pembayaran dan skenario aplikasi.