Inovasi Pasar Stablecoin: Proyek Baru Menantang Dominasi USDT dan USDC

Pasar stablecoin sedang mengalami perubahan besar. Saat ini, USDT dan USDC menguasai 86% dari total kapitalisasi pasar stablecoin, sekitar 250 miliar USD. Namun, kedua raksasa ini tidak membagikan keuntungan yang mereka hasilkan kepada pengguna, melainkan menguasainya sepenuhnya. Praktik ini menciptakan peluang bagi proyek stablecoin lainnya.

USDT dan USDC akan menginvestasikan jaminan ke dalam obligasi pemerintah AS, mendapatkan sekitar 4% imbal hasil tahunan. Ini menjadikan Tether salah satu perusahaan paling menguntungkan di dunia, tetapi juga mengungkapkan kelemahan yang jelas: pengguna tidak dapat membagikan imbal hasil ini.

Untuk mengatasi celah pasar ini, beberapa proyek stablecoin baru muncul. Berikut adalah tiga kasus yang representatif:

1. USR Resolv: 8.6% imbal hasil tahunan

Resolv menawarkan dua produk inti: koin USR stabilcoin dan token kolam likuiditas RLP. USR didukung sepenuhnya oleh Bitcoin dan Ethereum dalam rasio 1:1, menghasilkan imbal hasil tahunan hingga 8,65% melalui posisi lindung nilai. USR memiliki jaminan berlebih sebesar 168%, dengan risiko yang sangat rendah.

Keunggulan utama USR meliputi:

• Tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari rata-rata pasar
• Didukung sepenuhnya oleh cryptocurrency utama
• Sangat transparan
• Mekanisme RLP memberikan perlindungan tambahan
• Tanpa biaya
• Mendukung staking dan unstaking instan

Namun, USR juga memiliki beberapa keterbatasan, seperti hanya mendukung jaringan Ethereum, serta memerlukan staking untuk mendapatkan keuntungan.

2. USDN Noble Dollar: 4,1% imbal hasil tahunan

USDN memungkinkan pengguna untuk secara otomatis mendapatkan 4,1% dari hasil obligasi pemerintah AS setiap hari, tanpa perlu melakukan tindakan tambahan. Meskipun saat ini skenario penggunaannya terbatas, USDN sedang memperluas ke ekosistem multi-rantai.

Keunggulan USDN:

• Hasil obligasi pemerintah yang stabil
• Transparansi tinggi
• Tidak perlu staking
• Penyelesaian harian
• Mendukung pembelian langsung dengan mata uang fiat
• Fitur lintas rantai asli

Kekurangan utamanya adalah bahwa saat ini ada sedikit skenario aplikasi, dan tingkat pengembaliannya lebih rendah daripada beberapa pesaing.

3. iUSD InfiniFi: 8,5% hingga 16% imbal hasil tahunan

iUSD menawarkan skema tingkat pengembalian yang fleksibel, memberikan berbagai pilihan sesuai dengan preferensi risiko pengguna. Tingkat pengembalian dasar tanpa periode kunci sekitar 8,5%, sedangkan penguncian jangka panjang dapat memperoleh hingga 16,4% pengembalian.

Keunggulan iUSD:

• Potensi keuntungan yang sangat tinggi
• Tingkat transparansi tinggi
• Pilihan likuiditas yang fleksibel
• Struktur risiko berlapis
• Cocok untuk berbagai kebutuhan investor

Namun, iUSD juga menghadapi beberapa tantangan:

• Pada dasarnya merupakan sertifikat simpanan USDC, bukan stablecoin yang sebenarnya
• Ada risiko likuiditas
• Mungkin menghadapi risiko "terlepas"
• Strategi hasil tinggi dapat menyebabkan kerugian
• Terkait risiko dengan beberapa platform DeFi

Proyek stablecoin baru ini membawa lebih banyak pilihan ke pasar, tetapi investor harus berhati-hati dan disarankan untuk terlebih dahulu menguji dengan dana kecil. Seiring perkembangan pasar, proyek-proyek ini mungkin akan menawarkan lebih banyak pilihan portofolio investasi yang beragam bagi pengguna dengan profil risiko yang berbeda.