Dari akar rumput hingga kapitalisasi pasar 600 miliar, legenda sepuluh tahun Robinhood

Tenev dan Baart, dua lulusan Universitas Stanford, awalnya hanya ingin mengembangkan perangkat lunak perdagangan frekuensi tinggi untuk lembaga keuangan. Namun, mereka segera menyadari bahwa biaya komisi yang tinggi dan aturan yang rumit dari pialang tradisional menghalangi investor biasa untuk masuk ke pasar keuangan. Maka, mereka memutuskan untuk mengikuti tren teknologi dan konsumsi, mengubah perusahaan menjadi platform perdagangan saham gratis yang ditujukan untuk generasi milenial.

Robinhood mengincar pasar lautan biru yang pada saat itu diabaikan oleh broker tradisional—generasi milenial. Mereka menawarkan perdagangan tanpa komisi dan tidak menetapkan batas minimum dana rekening. Model ini dengan cepat menarik banyak investor pemula. Desain antarmuka yang sederhana, intuitif, dan memiliki "nuansa permainan" semakin meningkatkan aktivitas perdagangan pengguna.

Model pendapatan Robinhood berasal dari pembayaran aliran pesanan (PFOF). Mereka menjual aliran pesanan perdagangan pengguna kepada pembuat pasar untuk mendapatkan keuntungan, tetapi pengguna tidak selalu dapat mendapatkan harga pasar yang optimal. Meskipun pendiri terus mengklaim bahwa PFOF bukanlah sumber pendapatan utama, kenyataannya adalah bahwa pada kuartal pertama tahun 2021, 80,5% pendapatan Robinhood berasal dari bisnis yang terkait dengan perdagangan.

Pada Maret 2020, seorang mahasiswa berusia 20 tahun bunuh diri setelah melakukan perdagangan opsi di Robinhood, karena akunnya menunjukkan kerugian hingga 730.000 dolar. Tragedi ini memicu pertanyaan tentang mekanisme pengendalian risiko platform.

Peristiwa GameStop di awal tahun 2021 membawa Robinhood ke pusat badai opini publik. Saat itu, banyak investor ritel berkumpul di forum Reddit, memanfaatkan platform seperti Robinhood untuk membeli saham GameStop, memicu perang short squeeze melawan Wall Street. Namun, lonjakan volume perdagangan membuat Robinhood menghadapi tekanan margin yang besar, terpaksa membatasi pembelian saham-saham populer seperti GameStop. Keputusan ini memicu ketidakpuasan yang kuat dari pengguna.

Setelah krisis, Robinhood melanjutkan rencana IPO-nya. Pada 29 Juli 2021, perusahaan melantai di Nasdaq dengan harga penerbitan sebesar 38 dolar, dengan valuasi sekitar 32 miliar dolar. Namun, pada hari pertama pencatatan, harga saham langsung turun, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap model bisnis dan risiko regulasi yang dihadapinya.

Dalam prospektus yang diajukan oleh Robinhood, istilah "Crypto" disebutkan berulang kali sebanyak 318 kali, menunjukkan pergeseran strategi perusahaan. Data menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2021, pendapatan dari perdagangan cryptocurrency menyumbang 41% dari total pendapatan perdagangan perusahaan, dan ukuran kustodian aset kripto tumbuh lebih dari 2300% dibandingkan tahun lalu.

Pada Mei 2022, pendiri FTX SBF melalui perusahaan induknya membeli sekitar 7,6% saham Robinhood. Namun, dengan runtuhnya FTX, kepemilikan yang awalnya melambangkan aliansi keuangan kripto ini akhirnya menjadi barang bukti hukum.

Pada tahun 2025, Robinhood mencapai puncak kejayaannya. Semua indikator keuangan perusahaan mencetak rekor baru, dengan pendapatan bisnis kripto meningkat 700% tahun ke tahun. Pada 21 Februari, SEC AS mengakhiri investigasi terhadap bisnis kripto Robinhood dan tidak mengambil tindakan hukum, membersihkan hambatan kebijakan bagi perusahaan.

Pada 2 Juni, Robinhood mengakuisisi Bitstamp senilai 65 juta dolar, secara resmi memasuki pasar perdagangan kripto global. Pada 30 Juni, perusahaan mengumumkan untuk memasuki bidang sekuritas berbasis blockchain, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan saham dan ETF AS melalui token berbasis blockchain.

Saat ini, harga saham Robinhood stabil di sekitar 100 dolar, kapitalisasi pasar melampaui 88 miliar dolar, dengan kenaikan hampir 150% sepanjang tahun. Dari menjadi sasaran utama dalam badai GameStop pada tahun 2021, hingga menjadi pelopor dalam gelombang integrasi keuangan dan kripto pada tahun 2025, Robinhood telah menyelesaikan rekonstruksi dirinya dalam waktu lima tahun, menjadi kekuatan penting dalam memimpin perubahan teknologi keuangan.