Aktivitas MEV Ethereum Melonjak: Baru-baru ini, keuntungan dalam sehari melampaui angka satu juta dolar

Dalam ekosistem Ethereum, terdapat fenomena yang dikenal sebagai "hutan gelap" yang telah ada dalam jangka panjang. Di ruang virtual ini, mekanisme Gas memungkinkan para peserta yang terkait dengan verifikasi blok untuk memperoleh keuntungan dengan memanipulasi penyertaan, pengecualian, atau pengurutan ulang transaksi dalam blok, yang dikenal sebagai MEV( nilai maksimum yang dapat diekstrak). Dalam satu tahun setelah kebangkitan DeFi, ukuran pasar MEV melonjak sebesar 1113,21%, saat itu rata-rata Gas terus berada di atas 110 Gwei yang dianggap sebagai salah satu dampak negatif dari perkembangan MEV.

Belakangan ini, rata-rata Gas Ethereum telah kembali memasuki mode kenaikan berkelanjutan setelah lama berada di bawah 50 Gwei, melampaui 100 Gwei selama beberapa hari berturut-turut, berada di posisi tertinggi dalam setahun terakhir. Namun, jumlah transaksi on-chain yang terkait langsung dengan harga Gas tetap relatif stabil. Jadi, apakah faktor pendorong kenaikan harga Gas kali ini masih MEV?

Setelah menganalisis data transaksi di blockchain, data blok yang dikirimkan oleh node validator, dan data transaksi MEV, ditemukan:

1. Sejak 5 Mei, rata-rata harga Gas harian Ethereum telah melampaui 100 Gwei selama 6 hari berturut-turut. Kenaikan rata-rata harga Gas bulan ini sebesar 40,20%, dan telah meningkat 499,54% tahun ini, dengan peningkatan yang signifikan.

2. Total biaya transaksi yang dibayarkan kepada node setiap hari terus meningkat, total biaya transaksi harian bulan ini naik 29,60%, dan telah naik 456,57% tahun ini.

3. Jumlah node aktif Ethereum telah mencapai sekitar 565.100, meningkat 3.441 node bulan ini, yang mungkin menyebabkan penurunan imbal hasil staking, sehingga mendorong lebih banyak node untuk mengadopsi MEV. Dalam waktu kurang dari 1 bulan, jumlah node relay di salah satu MEV-Boost telah meningkat sebesar 66.000, dengan total akumulasi peningkatan tahun ini mencapai 144.600.

4. Jumlah blok yang diajukan oleh node non-MEV telah turun menjadi 757 blok, turun 20,15% dibandingkan awal bulan ini, dan turun drastis 51,88% dibandingkan sebulan yang lalu, yang menunjukkan semakin banyak blok diajukan oleh node yang menggunakan MEV. Saat ini, total blok yang diajukan oleh empat Relayer MEV-Boost utama menyumbang 76,42% dari total jumlah hari itu.

5. Baru-baru ini, jumlah blok yang diajukan oleh beberapa Relayer MEV-Boost mengalami peningkatan, di mana salah satu Relayer telah mengalami peningkatan jumlah blok yang diajukan sebesar 80,83% dalam sebulan terakhir, dengan kenaikan yang signifikan.

6. Dalam sebulan terakhir, total keuntungan MEV yang diperoleh trader melalui arbitrase, perdagangan sandwich, dan likuidasi sekitar 13,014,200 USD, dengan total frekuensi sekitar 347,100 kali. Dalam sebulan terakhir, jumlah perdagangan meningkat 106.01%, dan total keuntungan naik 1,943.50%.

7. Perdagangan sandwich adalah cara MEV yang paling utama saat ini, dengan total keuntungan sekitar 9.926.700 dolar AS dalam sebulan terakhir, yang menyumbang sekitar 76,28%. Sejak bulan ini, persentase total keuntungan harian dari perdagangan sandwich tidak kurang dari 61%.

Harga Gas terus berada di level tinggi, biaya transaksi meningkat pesat

Baru-baru ini, harga Gas Ethereum meningkat dengan cepat. Sejak 5 Mei, rata-rata harga Gas harian telah melebihi 100 Gwei selama 6 hari berturut-turut, dengan puncaknya mencapai 155,8 Gwei, berada pada level yang sangat tinggi dalam hampir 1 tahun. Kenaikan ini dimulai pada 17 April, sebelumnya rata-rata harga Gas terutama berfluktuasi antara 20-40 Gwei, kemudian dengan cepat melewati 40 Gwei, dan setelah bulan Mei, kembali melewati 80 Gwei. Hingga 10 Mei, rata-rata harga Gas bulan ini telah meningkat 40,20%, dan tahun ini telah meningkat 499,54%, dengan persentase peningkatan yang signifikan.

Kenaikan rata-rata Gas mendorong biaya transaksi Ethereum terus meningkat. Di satu sisi, jumlah pembakaran harian terus meningkat. Pada 10 Mei, total pembakaran mencapai sekitar 9898 ETH, total pembakaran harian meningkat 40,75% dibandingkan awal bulan ini, dan meningkat 555,45% dibandingkan awal tahun ini. Selama periode ini, total pembakaran harian tertinggi pernah mencapai 14597 ETH, yang merupakan tingkat tertinggi dalam hampir 1 tahun.

Di sisi lain, total biaya transaksi yang dibayarkan kepada node setiap hari terus meningkat. Pada 10 Mei, total biaya transaksi sekitar 1677 Ether, total biaya harian meningkat 29,60% dibandingkan awal bulan ini, dan meningkat 456,57% dibandingkan awal tahun ini. Di antara tanggal 5 dan 6 Mei, total biaya harian masing-masing melebihi 2000 Ether, mendekati level tertinggi dalam satu tahun.

Biasanya, perubahan harga Gas berkaitan positif dengan permintaan transaksi di blockchain, yaitu ketika permintaan transaksi meningkat, harga Gas juga naik. Namun, melihat perubahan jumlah transaksi di blockchain Ethereum baru-baru ini, alasan kenaikan harga Gas kali ini tidak berasal dari sini. Pada 10 Mei, jumlah transaksi di blockchain Ethereum sekitar 1.036.100, yang malah turun 0,95% dibandingkan awal bulan. Sejak awal tahun, jumlah transaksi secara umum stabil di sekitar 1.010.000, tidak banyak berubah. Namun, popularitas token MEME baru-baru ini mungkin menyebabkan pengguna membayar biaya Gas yang lebih tinggi untuk mendapatkan kesempatan bertransaksi lebih awal.

Jumlah node validator yang menggunakan MEV terus meningkat

Jika penyebab kenaikan harga Gas tidak berasal dari pihak permintaan transaksi, apakah mungkin berasal dari pihak verifikasi transaksi? Sejak Ethereum membuka penarikan, dengan suku bunga tinggi dari LSD dan LSDFi, lebih banyak dana memasuki aktivitas staking, jumlah node aktif meningkat stabil, dan pada 10 Mei telah mencapai sekitar 565.100, meningkat 3.441 bulan ini. Namun, menurut sistem ekonomi mata uang yang terintegrasi di Ethereum, peningkatan jumlah node staking akan menyebabkan penurunan imbal hasil staking. Ini berarti, setelah penarikan, aktivitas staking yang aktif justru membuat imbal hasil staking node menurun. Untuk meningkatkan imbal hasil, node memiliki motivasi untuk menggunakan MEV, yang mungkin mendorong harga Gas lebih tinggi.

Statistik menunjukkan, jumlah node relay baru yang terdaftar sebagai MEV-Boost terus meningkat tahun ini, dengan lebih dari 12000 tambahan setiap minggu setelah 16 April, jauh di atas level sebelumnya, yang berarti kecepatan pertumbuhan baru-baru ini meningkat secara signifikan. Dalam waktu kurang dari 1 bulan ( dari 16 April hingga 11 Mei ), jumlah node relay MEV-Boost telah bertambah sebanyak 66 ribu, dengan total akumulasi tahun ini mencapai 144.6 ribu.

Distribusi node yang mengajukan blok harian juga mencerminkan tren pertumbuhan cepat jumlah node yang menggunakan robot MEV baru-baru ini. Pada 10 Mei, jumlah blok yang diajukan oleh node non-MEV telah turun menjadi 757 blok, turun 20,15% dari 948 blok pada awal bulan ini, dan turun drastis 51,88% dari 1573 blok sebulan yang lalu. Secara keseluruhan, menunjukkan tren penurunan yang signifikan, yaitu semakin banyak blok yang diajukan oleh node yang menggunakan MEV.

Saat ini, dari empat relayer utama dalam MEV-Boost, jumlah blok yang diusulkan oleh empat relayer tersebut mencapai 76,42% dari total blok harian. Dari tren pertumbuhan, jumlah blok yang diusulkan oleh beberapa relayer baru-baru ini mengalami peningkatan, yang menunjukkan bahwa tingkat adopsi meningkat. Di antara mereka, jumlah blok yang diusulkan oleh salah satu relayer dalam sebulan terakhir meningkat sebesar 80,83%, dengan kenaikan yang signifikan.

Keuntungan MEV Terus Meningkat, Perdagangan Sandwich Masih Menjadi Cara Utama Untuk Mendapatkan Keuntungan

Pada tahun 2021, saat MEV berkembang pesat, hanya 12% keuntungan yang diperoleh oleh para penambang, sementara sisa 88% diperoleh oleh para pedagang. Oleh karena itu, selain node, pedagang yang lebih luas mungkin mendapatkan MEV, dan ini mendorong harga Gas. Saat ini, cara pedagang mendapatkan MEV terutama terdiri dari arbitrase, perdagangan sandwich, dan likuidasi.

Statistik menunjukkan, dalam sebulan terakhir, total profit MEV yang diperoleh trader melalui tiga cara ini sekitar 13.0142 juta dolar AS, dengan jumlah kejadian kumulatif sekitar 347.100 kali, dan menunjukkan tren peningkatan. Pada 11 Mei, terdeteksi total 14.800 transaksi MEV, dengan total profit 697.500 dolar AS. Jumlah transaksi meningkat 106,01% dibandingkan sebulan yang lalu, dan total profit meningkat pesat sebesar 1.943,50%. Dalam sebulan terakhir, total profit harian telah melampaui 1 juta dolar AS sebanyak 3 kali, di mana pada 19 April, total profit tertinggi mencapai 1.280.500 dolar AS.

Dari proporsi keuntungan dari tiga cara perolehan, perdagangan sandwich adalah cara MEV yang paling utama saat ini. Dalam sebulan terakhir, total keuntungan yang diperoleh trader melalui perdagangan sandwich sekitar 992,67 juta dolar AS, dengan proporsi sekitar 76,28%. Sejak awal bulan ini, proporsi total keuntungan perdagangan sandwich harian tidak kurang dari 61%.

Transaksi sandwich menghasilkan keuntungan melalui transaksi yang lebih awal. Dalam sebulan terakhir, alamat tunggal memperoleh keuntungan kumulatif tertinggi dari transaksi sandwich sekitar 7,339,000 USD. Sembilan alamat lainnya yang paling menguntungkan memiliki tingkat keuntungan antara 70,000 hingga 370,000 USD, dengan perbedaan tingkat keuntungan yang cukup besar antar alamat.

Setelah mempertimbangkan biaya, melalui perdagangan sandwich, keuntungan tertinggi yang dapat diperoleh dari setiap 1 dolar biaya di satu alamat mencapai 21,37 dolar, tetapi sebagian besar alamat menghasilkan keuntungan di bawah 2 dolar untuk setiap 1 dolar biaya, dan beberapa alamat kurang dari 0,5 dolar. Secara keseluruhan, metode perdagangan sandwich memerlukan investasi biaya dalam skala tertentu.

Kolam perdagangan sandwich yang populer sebagian besar terfokus pada pasangan perdagangan populer di DEX terkenal, seperti USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH, dan sedikit berasal dari pasangan perdagangan populer di DEX terkenal lainnya. Dalam sebulan terakhir, keuntungan tertinggi dari satu transaksi sandwich mencapai 138.700 dolar AS, dengan biaya transaksi hanya 725 dolar AS. Dari transaksi yang paling menguntungkan, sebagian besar menerapkan "berinvestasi kecil untuk mendapatkan besar", umumnya menghasilkan lebih dari 30.000 dolar AS, sementara biayanya seringkali kurang dari 1.000 dolar AS.

Meskipun pasar memberikan penilaian negatif terhadap MEV, seperti aktivitas MEV saat ini yang menyebabkan kerugian bagi pengguna transaksi biasa dan meningkatkan harga Gas. Namun, MEV sebenarnya adalah pedang bermata dua, selain dampak negatifnya, juga dapat memperluas skala transaksi dan mendorong perkembangan DeFi. Sebuah analisis menunjukkan, selama tahun 2022, arbitrase dan robot sandwich menyumbang total volume transaksi sebesar 328 miliar dolar AS untuk DEX, sekitar 49% dari total volume transaksi tahunan. Jelas bahwa robot MEV telah menjadi bagian yang tidak bisa diabaikan dari ekosistem DeFi, sehingga pengguna biasa perlu memahami MEV dengan lebih mendalam untuk membuat keputusan transaksi yang lebih tepat.