Membahas Pengaruh Faktor Ekonomi Makro Terhadap Bull Run Bitcoin

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam bagaimana faktor-faktor makroekonomi kunci seperti likuiditas global, suku bunga, inflasi, dan pengumuman Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mempengaruhi kinerja harga Bitcoin selama bull run. Kami menggunakan data historis dari tahun 2014 hingga sekarang, melalui analisis statistik dan ekonometrika, untuk mengidentifikasi tren dan keterkaitan yang relevan, memberikan wawasan untuk strategi investasi.

Likuiditas Pasar Global

Likuiditas adalah indikator penting yang mengukur ketersediaan uang tunai dan aset yang mudah diperdagangkan, dan sangat penting untuk kesehatan ekonomi. Peningkatan likuiditas akan mendorong harga aset naik, karena lebih banyak dana mengalir ke pasar, mendorong aktivitas perdagangan. Periode likuiditas tinggi sering kali disertai dengan peningkatan volume dan harga perdagangan. Memahami tren ini membantu investor menangkap peluang pasar dan membuat keputusan yang bijak untuk memaksimalkan keuntungan.

Indikator utama untuk mengukur likuiditas meliputi:

• Dana pasar uang: terdiri dari sekuritas jangka pendek yang sangat likuid, mencerminkan likuiditas yang tersedia dalam sistem keuangan.

• Cadangan bank: Cadangan yang dimiliki bank di bank sentral, menunjukkan likuiditas yang dapat digunakan untuk mendukung pinjaman dan investasi.

• Rasio cakupan likuiditas: mengukur apakah aset likuid berkualitas tinggi yang dimiliki bank cukup untuk menutupi aliran kas bersih keluar selama 30 hari.

• Tingkat perputaran: Tingkat perputaran saham dan obligasi menunjukkan likuiditas pasar, tingkat perputaran yang lebih tinggi berarti aset dapat dibeli dan dijual dengan cepat tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan.

Artikel ini menggunakan jumlah uang M2 sebagai ukuran. M2 mencakup uang tunai, rekening cek, rekening tabungan, dan aset uang dekat lainnya, yang membantu memahami likuiditas keseluruhan ekonomi dan jumlah dana yang tersedia untuk belanja dan investasi.

Sepanjang sejarah, puncak pertumbuhan M2 global sering kali bertepatan dengan bull run Bitcoin. Tidak hanya jumlah uang yang beredar, tetapi juga laju perubahan pasokan uang sangat penting. Fluktuasi Bitcoin biasanya sejalan dengan perubahan momentum M2. Selama bull run, pemantauan M2 sangat penting, karena peningkatan likuiditas sering mendorong pasar naik.

Bull run utama di bidang cryptocurrency meliputi:

1. 2011-2013: Selama krisis keuangan Eropa, bank sentral meningkatkan likuiditas untuk menstabilkan ekonomi. Bitcoin naik dari 2,93 dolar menjadi 329 dolar, mencerminkan peningkatan permintaan terhadap aset non-tradisional.

2. Tahun 2015-2017: Suku bunga rendah dan peningkatan pasokan uang berlanjut. Bitcoin naik dari 200 dolar menjadi 19.000 dolar, perhatian utama meningkat.

3. Tahun 2020-2021: Pandemi memicu kebijakan pelonggaran besar-besaran, M2 meningkat secara signifikan. Bitcoin naik dari 10.000 dolar AS menjadi 64.000 dolar AS, investor mencari alternatif mata uang fiat.

4. 2024: Likuiditas secara keseluruhan menurun, tetapi Bitcoin masih mencapai rekor baru, dari 25.000 dolar naik menjadi 85.000 dolar, menunjukkan peningkatan kematangan pasar.

Perlu dicatat bahwa koin-koin alternatif menunjukkan kinerja yang berbeda dari Bitcoin, dan mungkin memerlukan peningkatan likuiditas keseluruhan untuk memasuki tahap pertumbuhan.

Analisis juga menunjukkan bahwa dominasi BTC, USDT, dan USDC berbanding terbalik dengan kecepatan aliran uang global. Ketika pasokan uang tumbuh lebih cepat daripada GDP, finansialisasi meningkat, yang menyebabkan gelembung aset dan dominasi Bitcoin yang lebih rendah. Sebaliknya juga berlaku.

Disarankan untuk memperhatikan kebijakan ekonomi makro secara dekat, memantau jumlah pasokan M2 global, dan memahami dampak perubahan likuiditas terhadap harga aset. Selain itu, pelajari sentimen pasar dan aliran perhatian untuk memprediksi perubahan pasar sebelumnya.

Suku Bunga dan Inflasi

Meskipun Bitcoin dirancang sebagai aset terdesentralisasi, ia tetap menunjukkan volatilitas yang signifikan terhadap peristiwa kebijakan moneter. Penelitian menunjukkan bahwa sensitivitas Bitcoin terhadap keputusan bank sentral berkembang seiring waktu:

• Sebelum tahun 2013, guncangan moneter Federal Reserve menurunkan harga Bitcoin.
• Setelah tahun 2013, guncangan ini mulai mendorong harga Bitcoin, menunjukkan bahwa pandangan pasar telah berubah.
• Dampak de-inflasi dari Bank Sentral Eropa terus menurunkan harga Bitcoin, menunjukkan bahwa Bitcoin berfungsi sebagai emas digital di Eropa.

Dampak informasi bank sentral terhadap Bitcoin di AS dan UE berbeda. Dampak positif dari Federal Reserve menurunkan harga Bitcoin, sementara dampak positif dari Bank Sentral Eropa biasanya meningkatkan harga. Harga Bitcoin biasanya mengalami penyesuaian dalam beberapa bulan pertama setelah dampak, dengan efek yang mirip setelah 6 bulan dan 18 bulan.

Sejak 2020, Bitcoin mengalami peningkatan volatilitas di sekitar pengumuman FOMC, terutama setelah munculnya pandemi. Bitcoin hampir segera bereaksi terhadap pengetatan Federal Reserve, menunjukkan keterkaitan yang lebih erat dengan keputusan kebijakan moneter.

Dalam pengumuman CPI terbaru, sensitivitas Bitcoin terhadap data inflasi meningkat. Ketika tingkat inflasi AS pada bulan Mei adalah 0,0%, harga Bitcoin sempat naik, tetapi kemudian dikoreksi oleh tindakan FOMC yang menekan ekspektasi likuiditas.

Kesimpulan

Bitcoin awalnya dianggap sebagai alat lindung nilai potensial terhadap inflasi, tetapi hasil penelitian bervariasi. Hingga 2019, Bitcoin bereaksi lambat terhadap pengumuman kebijakan moneter. Namun sejak 2020, harga Bitcoin langsung turun setelah pengetatan Federal Reserve, menunjukkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap tindakan bank sentral.

Hubungan antara Bitcoin dan inflasi kompleks dan terus berkembang, dipengaruhi oleh tingkat kematangan pasar dan kondisi ekonomi yang lebih luas. Dinamika harga Bitcoin terkait erat dengan kondisi likuiditas global, didorong oleh kebijakan bank sentral, perilaku investor, dan tren investasi institusional.

Temuan ini menunjukkan bahwa permintaan awal Bitcoin lebih banyak bersumber dari penggunaannya sebagai uang digital terdesentralisasi, bukan sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Penurunan besar yang dipicu oleh pengetatan Federal Reserve setelah 2020 menyoroti motif spekulatif serta basis investor yang lebih luas dan tingkat adopsi.

Untuk rilis CPI yang akan datang, ekspektasi pasar tidak mengalami perubahan signifikan. Perlu diperhatikan apakah hasil aktual akan kembali di bawah ekspektasi, yang mungkin berdampak pada pasar.