Diskusi Hukum Skala di Bidang Aset Kripto

Dalam bidang model besar, kecepatan evolusi hukum skala jauh melampaui hukum Moore di industri chip. Fenomena ini juga tercermin dalam bidang blockchain. Dengan SVM L2 memasuki tahap penerbitan koin, Ethereum kembali ke panggung kompetisi L1, kita dapat mengambil pelajaran dari hukum skala dan mengeksplorasi pola perkembangan Aset Kripto.

Pertimbangan Skala Data Node Penuh

Skala data node penuh adalah indikator penting untuk mengukur perkembangan blockchain publik. Ini mewakili cadangan lengkap dari blockchain, hanya pengguna yang mengunduh dan terlibat dalam proses pembuatan blok yang benar-benar dapat memiliki buku besar dari blockchain tersebut.

Solana mempertahankan skala 1500 node, mencari keseimbangan antara desentralisasi dan efisiensi konsensus. Ukuran data full node 400T-nya menduduki peringkat teratas di antara semua blockchain dan L2. Sebagai perbandingan, data full node Ethereum sejak lahirnya blok genesis pada 30 Juli 2015 hanya sekitar 13 TB, jauh di bawah Solana. Sementara itu, jumlah data Bitcoin yang mencapai 643,2 GB dapat dianggap sebagai desain tingkat seni.

Satoshi Nakamoto secara ketat mempertimbangkan kurva pertumbuhan hukum Moore dalam desain awal Bitcoin, sehingga pertumbuhan data Bitcoin secara ketat dibatasi di bawah kurva ekspansi perangkat keras. Konsep desain ini menjadi sangat bijaksana dalam konteks hukum Moore yang secara bertahap menuju efek marginal saat ini.

Kendala dalam Pengembangan Perangkat Keras

Saat ini, baik di bidang CPU, GPU, maupun penyimpanan, kemajuan teknologi perangkat keras mulai melambat. Proses 14 nm++ dari Intel, peningkatan terbatas dari GPU seri 50 Nvidia dibandingkan seri 40, serta batasan yang diharapkan dari teknologi penyimpanan NAND 3D 400 lapis Samsung, semua menunjukkan bahwa perkembangan perangkat keras sedang mendekati batasnya.

Ini berarti bahwa perangkat keras dasar dari blockchain publik mungkin tidak akan ada kemajuan yang signifikan dalam waktu yang cukup lama. Menghadapi tantangan ini, Ethereum memilih untuk fokus pada optimasi ekosistem dan rekonstruksi, dengan mengarahkan perhatian ke pasar aset RWA senilai triliunan. Sementara itu, Solana terus mengejar kinerja yang ekstrem, tetapi persyaratan node yang sangat besar telah secara substansial mengecualikan partisipasi individu.

Batas Sistem Ekonomi Token

Meskipun penggabungan AI dan Aset Kripto belum sedalam yang diharapkan, hal ini tidak menghalangi perkembangan proyek-proyek terkait. Berdasarkan kinerja pasar saat ini, kita dapat memperkirakan batas maksimum sistem ekonomi blockchain sekitar 300 miliar dolar.

Mengacu pada konsep dalam buku "Skala", kita dapat mengamati adanya fenomena "skala superlinier" dan "skala sublinier" di pasar Aset Kripto. Misalnya, proses Ethereum tumbuh dari 1 dolar menjadi 200 dolar menunjukkan karakteristik superlinier, sementara proses dari 200 dolar hingga titik tertinggi historis menunjukkan karakteristik sublinier.

Batas Pengembangan DeFi

Skala batas DeFi dapat diringkas dengan Ethereum. Dari sudut pandang hasil, kita dapat merujuk pada APY 20% UST, rasio staking berlebih 150% DAI, dan saat ini APY rata-rata bergerak 90 hari sUSDe Ethena sebesar 5,51%.

Misalkan kemampuan penangkapan hasil DeFi menurun dari 1,5 kali menjadi 5%, bahkan jika dihitung dengan 20% UST, DeFi tampaknya sudah mendekati batas atasnya. Perlu dicatat bahwa aset RWA senilai triliunan yang di-onchain mungkin akan menurunkan rata-rata imbal hasil DeFi, yang sesuai dengan hukum skala sublinier.

Ringkasan

Melihat perkembangan blockchain sejak Bitcoin, perbedaan antara public chain masih sangat mencolok. Hubungan antara Bitcoin dan ekosistem on-chain semakin melemah, sedangkan ketidaklengkapan sistem reputasi on-chain dan sistem identitas menyebabkan model over-collateralization menjadi arus utama.

Baik stablecoin maupun RWA, keduanya mencerminkan tren aset off-chain yang diintegrasikan ke dalam blockchain melalui cara leverage. Di bawah hukum skala on-chain saat ini, kita mungkin telah mencapai semacam batas. Dari DeFi Summer hingga sekarang baru 5 tahun, dan sejak lahirnya Ethereum hanya 10 tahun, kecepatan perkembangan industri aset kripto sangat mengagumkan.