Benturan antara Budaya Komputer dan Budaya Spekulasi: Dua Sisi Blockchain

Kebangkitan teknologi Blockchain berasal dari dua latar belakang budaya yang sangat berbeda. Satu adalah budaya komputer yang memandang Blockchain sebagai dasar untuk membangun jaringan baru, yang mendorong revolusi komputasi putaran baru. Yang lainnya adalah budaya yang fokus pada spekulasi dan keuntungan, yang hanya melihat Blockchain sebagai alat untuk menciptakan token transaksi baru, bisa disebut sebagai budaya spekulatif, yang pada dasarnya adalah perilaku perjudian.

Laporan media semakin memperburuk kebingungan orang tentang kedua budaya ini. Kisah dramatis tentang mendapatkan uang dan kehilangan seringkali lebih mudah dipahami dan menarik perhatian, sementara laporan tentang kemajuan teknologi cenderung lebih halus, lambat, dan memerlukan lebih banyak pengetahuan latar belakang untuk dipahami.

Budaya spekulatif memiliki masalah yang jelas. Contoh ekstrem adalah sebuah bursa offshore yang sudah bangkrut, yang dampaknya adalah bencana. Ini memisahkan token dari konteks aslinya, membungkusnya dengan jargon pemasaran, dan mendorong orang untuk berspekulasi. Meskipun bursa yang bertanggung jawab menawarkan layanan berharga seperti kustodian, staking, dan likuiditas, bursa yang ceroboh justru mendorong perilaku buruk, bahkan menyalahgunakan aset pengguna. Dalam kasus terburuk, mereka bisa menjadi skema Ponzi yang sepenuhnya.

Untungnya, tujuan mendasar dari regulator dan pengembang Blockchain adalah sama. Hukum sekuritas bertujuan untuk menghilangkan asimetri informasi dalam sekuritas yang diperdagangkan secara publik, meminimalkan ketergantungan peserta pasar pada tim manajemen. Pengembang Blockchain juga berkomitmen untuk menghilangkan konsentrasi kekuatan ekonomi dan pemerintahan, mengurangi kebutuhan pengguna untuk mempercayai peserta jaringan lainnya.

Saat ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sebagai lembaga pengatur utama, sejak 2019 tidak memberikan panduan substantif mengenai topik terkait. Meskipun lembaga tersebut telah mengambil tindakan penegakan hukum terhadap beberapa perdagangan token, mengklaim bahwa perdagangan ini tunduk pada hukum sekuritas, namun tidak menjelaskan dengan jelas standar keputusannya.

Menerapkan preseden hukum sebelum era internet ke dalam jaringan modern tidak hanya memberikan kemudahan bagi pelanggar hukum dan perusahaan luar negeri yang tidak mematuhi aturan AS, tetapi juga meninggalkan banyak area abu-abu. Situasi saat ini cukup rumit sehingga bahkan di dalam badan pengawas pun sulit untuk mencapai kesepakatan tentang batasan. Misalnya, SEC menganggap token Ethereum sebagai sekuritas, sementara Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS menganggapnya sebagai komoditas.

Ketidakpisahan Kepemilikan dan Pasar

Beberapa pembuat kebijakan mengajukan aturan yang pada dasarnya akan melarang token, yang berarti melarang semua penggunaan praktis token, termasuk Blockchain itu sendiri. Jika token murni hanya untuk spekulasi, usulan ini mungkin memiliki alasan yang sah. Namun, spekulasi hanyalah efek samping dari tujuan sebenarnya token, yang pada dasarnya adalah sebagai alat yang diperlukan untuk jaringan yang dimiliki oleh komunitas.

Karena token dapat diperdagangkan seperti semua barang yang dapat dimiliki, orang-orang dengan mudah dapat melihatnya hanya sebagai aset keuangan. Namun, token yang dirancang dengan baik memiliki tujuan tertentu, termasuk sebagai insentif untuk pengembangan jaringan dan penggerak ekonomi virtual sebagai token asli. Token bukanlah lampiran jaringan blockchain, juga bukan elemen yang dapat dipisahkan begitu saja, melainkan merupakan fitur yang diperlukan dan inti. Tanpa cara untuk memberikan orang-orang kepemilikan atas komunitas dan jaringan, kepemilikan yang sebenarnya tidak dapat dicapai.

Seseorang bertanya apakah mungkin untuk menggunakan cara hukum atau teknis untuk membuat token tidak dapat diperdagangkan, untuk mendapatkan manfaat dari Blockchain sekaligus menghilangkan risiko spekulasi. Namun, jika kemampuan untuk membeli dan menjual sesuatu dihapus, sebenarnya itu menghilangkan kepemilikan. Bahkan aset tidak berwujud, seperti hak cipta dan kekayaan intelektual, dapat dibeli dan dijual secara bebas oleh pemiliknya. Tanpa perdagangan berarti tanpa kepemilikan, keduanya tidak dapat dipisahkan.

Sebuah pertanyaan yang layak untuk dibahas adalah apakah ada metode campuran yang dapat mengontrol perilaku spekulatif sekaligus mempromosikan pengembangan teknologi. Ada usulan yang menyatakan bahwa penjualan kembali token dapat dilarang setelah peluncuran pertama jaringan blockchain baru, sampai mencapai periode tertentu atau tonggak tertentu. Token masih dapat berfungsi sebagai insentif untuk pengembangan jaringan, tetapi pemegangnya mungkin perlu menunggu beberapa tahun atau sampai jaringan mencapai ambang tertentu untuk mencabut pembatasan perdagangan.

Batasan waktu mungkin merupakan cara yang efektif untuk menyelaraskan insentif orang dengan kepentingan sosial yang lebih luas. Mengingat siklus hype yang dialami banyak teknologi, setelah hype awal biasanya diikuti oleh keruntuhan, kemudian "stagnasi produktivitas". Sebaliknya, batasan jangka panjang memaksa pemegang token untuk bertahan menghadapi hype dan konsekuensinya, dengan mendorong pertumbuhan substantif untuk mencapai nilai.

Industri ini memang memerlukan regulasi lebih lanjut, tetapi fokus harus pada pencapaian tujuan kebijakan, seperti menghukum tindakan ilegal, melindungi konsumen, menyediakan pasar yang stabil, dan mendorong inovasi yang bertanggung jawab. Ini sangat penting karena jaringan blockchain adalah satu-satunya teknologi yang diketahui saat ini yang dapat membangun kembali internet terbuka dan demokratis.

Perseroan Terbatas: Kasus Sukses Regulasi

Sejarah menunjukkan bahwa regulasi yang bijaksana dapat mempercepat inovasi. Hingga pertengahan abad ke-19, struktur perusahaan yang dominan masih merupakan kemitraan, di mana semua pemegang saham bertanggung jawab penuh atas perilaku perusahaan. Jika perusahaan mengalami kerugian finansial atau menyebabkan kerugian non-finansial, tanggung jawab akan menembus perlindungan perusahaan, jatuh ke setiap pemegang saham. Bayangkan, jika pemegang saham perusahaan publik besar selain investasi finansial juga harus bertanggung jawab secara pribadi atas kesalahan perusahaan, hampir tidak ada yang akan membeli saham mereka, yang akan membuat penggalangan dana perusahaan menjadi sangat sulit.

Perusahaan terbatas memang telah ada sejak awal abad ke-19, tetapi tidak umum. Pembentukan perusahaan terbatas memerlukan undang-undang khusus. Oleh karena itu, hampir semua bisnis terdiri dari kemitraan yang erat, seperti anggota keluarga atau teman dekat.

Situasi ini berubah selama puncak kereta api pada tahun 1830-an dan periode industrialisasi berikutnya. Kereta api dan industri berat lainnya membutuhkan banyak modal awal, yang melebihi kemampuan tim kecil. Oleh karena itu, diperlukan sumber modal baru yang lebih luas untuk mendanai transformasi ekonomi dunia.

Reformasi ini memicu kontroversi. Para pembuat undang-undang menghadapi tekanan untuk menjadikan tanggung jawab terbatas sebagai standar baru bagi perusahaan. Sementara itu, para skeptis berpendapat bahwa memperluas tanggung jawab terbatas akan mendorong perilaku ceroboh, yang pada kenyataannya akan memindahkan risiko dari pemegang saham kepada pelanggan dan masyarakat secara keseluruhan.

Akhirnya, berbagai pandangan menemukan keseimbangan, industri dan pembuat undang-undang mencapai kompromi yang bijaksana, merumuskan kerangka hukum yang menjadikan tanggung jawab terbatas sebagai norma baru. Ini melahirkan pasar modal publik untuk saham dan obligasi, serta semua kekayaan dan keajaiban yang dihasilkan setelahnya. Ini adalah perwujudan pragmatis dari inovasi teknologi yang mendorong perubahan regulasi.

Masa Depan Pengembangan Blockchain

Sejarah partisipasi ekonomi adalah proses interaksi dan penggabungan bertahap antara kemajuan teknologi dan hukum. Jumlah pemilik kemitraan terbatas, biasanya tidak lebih dari sepuluh orang. Struktur tanggung jawab terbatas secara signifikan memperluas jangkauan kepemilikan, perusahaan yang terdaftar saat ini memiliki jutaan pemegang saham. Jaringan Blockchain memperluas skala ini lebih lanjut melalui mekanisme seperti airdrop, hibah, dan penghargaan kepada kontributor. Jaringan di masa depan mungkin memiliki miliaran pemilik.

Seperti perusahaan di era industri yang memiliki kebutuhan organisasi baru, perusahaan di era jaringan hari ini juga demikian. Menerapkan struktur hukum lama (seperti perusahaan terbatas dan perusahaan tanggung jawab terbatas) pada struktur jaringan baru, ketidakcocokan ini adalah akar dari banyak masalah dalam jaringan perusahaan, seperti harus beralih dari model menarik pengguna ke model mengeksploitasi, dan mengecualikan banyak kontributor dari jaringan. Dunia membutuhkan cara baru yang asli digital bagi orang-orang untuk berkoordinasi, berkolaborasi, dan berkompetisi.

Blockchain menyediakan struktur organisasi yang masuk akal untuk jaringan, sementara token adalah kelas aset yang alami. Pembuat kebijakan dan pemimpin industri dapat bekerja sama untuk menemukan kerangka regulasi yang tepat untuk jaringan blockchain, seperti yang dilakukan oleh pelopor mereka untuk perusahaan dengan tanggung jawab terbatas. Aturan ini harus memungkinkan dan mendorong desentralisasi, bukan menganggap sentralisasi seperti entitas perusahaan. Ada banyak cara untuk mengendalikan budaya spekulatif sambil mendorong perkembangan budaya teknologi. Semoga lembaga regulasi yang bijak dapat mendorong inovasi, sehingga pendiri dapat fokus pada apa yang mereka lakukan yang terbaik: membangun masa depan.