Sistem Regulasi Aset Virtual Dubai: Analisis Perkembangan RWA dan Jalur Kepatuhan

Pola Regulasi Aset Virtual dan Lembaga Inti

Otoritas pengawas utama

Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) dan Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA) adalah dua lembaga pengatur inti. VARA didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengatur hukum cryptocurrency di Dubai, serta mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT. DFSA sebagai lembaga pengatur di Pusat Keuangan Internasional Dubai, sistem token kripto-nya mulai berlaku pada 1 November 2022, bertujuan untuk melindungi pengguna layanan keuangan terkait token kripto.

Tinjauan Kerangka Regulasi

Kerangka regulasi VARA mencakup undang-undang dan peraturan, buku pedoman, panduan, dan dokumen terkait. DFSA telah membangun sistem regulasinya sendiri, yang mencakup berbagai ketentuan.

Persyaratan Pengawasan VARA yang Spesifik

Persetujuan sebelum penerbitan

1. Persyaratan lisensi wajib: Penerbit ARVA termasuk dalam kategori pengawasan tertinggi, penerbit harus mendapatkan izin penerbitan VA dari VARA.

2. Persetujuan aset tunggal: VASP yang memperoleh izin VARA harus mendapatkan persetujuan VARA sebelum menerbitkan setiap ARVA.

3. Persyaratan Aset Cadangan:

   • Memiliki cadangan aset yang cukup
   • Disimpan oleh kustodian berlisensi
   • Tidak boleh melakukan staking kembali atau menetapkan beban hak milik
   • Dipisahkan secara hukum dari aset lainnya

Persyaratan pengungkapan informasi

1. Pengungkapan buku putih: Sebelum penerbitan, buku putih harus dirilis, selain memenuhi persyaratan pengungkapan aset virtual umum, juga harus memenuhi persyaratan pengungkapan tambahan ARVA.

2. Pengungkapan Berkelanjutan: Setidaknya setiap bulan mengungkapkan jumlah dan nilai ARVA yang beredar di publik di situs web, serta nilai dan komposisi aset cadangan.

Persyaratan modal

VASP yang mendapatkan izin untuk menerbitkan ARVA harus mempertahankan modal yang disetor tidak kurang dari 1.500.000 dirham atau 2% dari nilai pasar rata-rata aset cadangan selama 24 bulan terakhir, mana yang lebih tinggi.

Legitimasi Transfer Kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung RWA, penerbit harus memastikan bahwa kepemilikan didirikan secara sah, dan saat transfer token, kepemilikan RWA juga harus dipindahkan secara bersamaan, serta mematuhi persyaratan penyelesaian hukum yang relevan.

Mekanisme Penebusan

Pemegang harus diizinkan untuk menebus dengan Dirham atau bentuk lain yang setara yang diungkapkan dalam buku putih, dan permintaan penebusan harus diproses dalam jangka waktu yang wajar tanpa biaya tambahan.

Audit dan Laporan

• Penunjukan auditor pihak ketiga independen
• Manajemen senior harus menyerahkan bukti akurasi audit kepada VARA
• Melakukan audit independen terhadap ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap 6 bulan

Kepatuhan terhadap banyak aturan

Penerbit harus mematuhi persyaratan terkait dari empat buku pedoman inti, yaitu perusahaan, Kepatuhan dan manajemen risiko, teknologi dan informasi, serta perilaku pasar.

Dinamika Regulasi DFSA

DFSA akan merilis "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi" pada 17 Maret 2025, yang akan memasukkan tokenisasi RWA ke dalam sistem regulasi keuangan mainstream. Proses partisipasi dalam program sandbox dibagi menjadi dua tahap:

1. Tahap Pertama: Mengajukan Surat Pernyataan

   • Kualifikasi aplikasi: Perusahaan yang menjalankan bisnis tokenisasi
   • Dokumen aplikasi: pengajuan surat niat tanpa biaya
   • Penilaian DFSA: Tinjauan awal kepatuhan bisnis

2. Tahap Kedua: Lisensi Uji Inovasi (Kohort Tokenisasi ITL)

   • Harus memperoleh lisensi DFSA
   • Bergabung dengan rencana setelah menyelesaikan proses otorisasi

Kesimpulan

Dubai telah menyediakan jalur kepatuhan yang jelas untuk proyek global dengan membangun sistem regulasi aset virtual yang lengkap. Kerangka regulasi VARA dan DFSA mencakup berbagai aspek mulai dari persetujuan sebelum penerbitan hingga pengawasan berkelanjutan, menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk pengembangan RWA. Dengan terus disempurnakannya regulasi, Dubai diharapkan menjadi pusat inovasi aset virtual dan RWA terkemuka di dunia.