enkripsi perusahaan antusias untuk listing di saham AS, Circle memimpin dan menciptakan gelombang baru

Belakangan ini, industri enkripsi cryptocurrency mengalami lonjakan untuk melantai di pasar modal Amerika Serikat. Dengan terus meningkatnya lingkungan regulasi di AS dan kebijakan yang menguntungkan, semakin banyak lembaga enkripsi yang mulai aktif merencanakan untuk melakukan IPO di AS. Di antaranya, keberhasilan IPO raksasa stablecoin Circle sangat menarik perhatian, tidak hanya meningkatkan minat pasar terhadap saham konsep enkripsi, tetapi juga menunjukkan optimisme kuat para investor terhadap prospek industri stablecoin.

Harga saham Circle melonjak, lembaga investasi mulai merealisasikan keuntungan

Kinerja Circle setelah peluncurannya menjadi sorotan di pasar keuangan global. Menurut laporan, Circle adalah salah satu dari tujuh kasus penetapan harga IPO yang undervalue dalam 40 tahun terakhir. Hingga penutupan pada 18 Juni, harga saham Circle (CRCL) ditutup pada 199,59 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 44,417 miliar dolar AS, mendekati lebih dari tujuh puluh persen dari kapitalisasi pasar sirkulasi stablecoin USDC yang dimilikinya. Volume perdagangan harian pada hari itu mencapai rekor tertinggi, mencapai 63 juta saham. Dari harga tertinggi intraday sebesar 215,7 dolar AS, terlihat bahwa kenaikan kumulatifnya mencapai 595% dibandingkan dengan harga penerbitan IPO sebesar 31 dolar AS, yang sepenuhnya mencerminkan antusiasme pasar.

Di balik kinerja kuat Circle, terdapat efek premium dari narasi stablecoin. CEO-nya baru-baru ini menekankan bahwa stablecoin mungkin adalah bentuk mata uang yang paling praktis dalam sejarah, tetapi seluruh industri masih belum mengalami terobosan penting. Begitu industri stablecoin memasuki tahap baru, para pengembang akan dapat membuka potensi dolar digital yang dapat diprogram, membawa peluang luas bagi internet.

Keterkaitan modal Circle bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi antara titik belok kebijakan dan arah ekosistem. Regulasi stablecoin di Amerika Serikat sedang menghadapi titik balik, di mana disahkannya RUU GENIUS menandai pengakuan pertama kali terhadap kerangka regulasi stablecoin yang didukung oleh dolar dalam bentuk legislasi. Ini tidak hanya mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki bukti cadangan yang jelas dan mekanisme audit, tetapi juga membuka jalan bagi keberadaan dolar yang sah di blockchain.

Namun, di tengah suasana pasar yang panas, mulai muncul rasionalisasi untuk merealisasikan keuntungan. Beberapa mitra awal mengumumkan telah menjual semua saham CRCL mereka, dan sebuah lembaga investasi juga terus mengurangi kepemilikannya setelah membeli pada hari pertama penawaran. Meskipun sebagian pengurangan termasuk dalam manajemen likuiditas yang normal, dalam konteks kenaikan yang tinggi selama beberapa hari berturut-turut, tindakan ini dapat diartikan sebagai realisasi di level tinggi, sehingga investor perlu tetap rasional.

Banyak lembaga enkripsi antre untuk melantai di bursa, bursa menjadi kekuatan utama

Sejak awal tahun ini, gelombang perusahaan enkripsi yang go public di AS semakin meningkat. Menurut statistik, saat ini sudah ada 13 lembaga terkait enkripsi yang secara jelas merencanakan untuk mencatatkan saham di pasar saham AS. Di antara mereka, bursa adalah kekuatan utama yang pergi ke AS, total ada 6, termasuk beberapa platform perdagangan terkenal. Lembaga-lembaga ini umumnya memiliki aliran kas yang kuat, basis pelanggan yang luas, dan struktur bisnis yang stabil, dan dalam konteks regulasi yang semakin jelas, mereka mungkin menjadi bintang di pasar modal.

Perlu dicatat bahwa dari 13 lembaga ini, perusahaan yang berasal dari latar belakang Asia atau Eropa menyumbang proporsi yang tidak sedikit. Ini mencerminkan bahwa saat ini, Amerika Serikat masih menjadi tempat yang paling menarik bagi perusahaan enkripsi di dunia dalam hal kerangka regulasi, kedalaman modal, dan tingkat partisipasi institusi.

Dari sudut pandang waktu, tahun 2025 menjadi jendela target pencatatan bagi sebagian besar perusahaan enkripsi. Beberapa lembaga telah memasuki tahap persiapan pencatatan yang substansial, termasuk mengajukan dokumen prospektus kepada otoritas pengatur, menyewa tim underwriter, dan merestrukturisasi kepemilikan saham, dan berada dalam periode kunci.

Dalam memilih jalur listing, IPO tradisional masih menjadi arus utama, terutama disukai oleh lembaga yang memiliki kemampuan kepatuhan yang kuat dan struktur pelanggan yang matang. Merger balik, karena proses yang disederhanakan dan kecepatan yang lebih cepat, menjadi jalan pintas bagi banyak lembaga enkripsi kecil dan menengah. Pendaftaran langsung lebih cocok untuk perusahaan unicorn yang memiliki kemampuan menghasilkan laba yang kuat, tingkat kesadaran merek yang tinggi, dan ketergantungan yang rendah terhadap pembiayaan.

Perbaikan Lingkungan Regulasi Membantu Enkripsi Terdaftar, Namun Ada Juga yang Memiliki Sikap Hati-hati

Enkripsi kapitalisasi sedang memasuki jalur cepat, di belakangnya adalah perbaikan signifikan dalam lingkungan regulasi AS. Beberapa orang dalam industri menyatakan bahwa saat ini adalah waktu emas bagi perusahaan enkripsi untuk go public, dengan dua alasan kunci: pertama, saham enkripsi menunjukkan kinerja yang kuat di Wall Street, kedua, dengan perubahan sikap kebijakan, lingkungan regulasi sedang membaik.

Sebuah lembaga keuangan besar baru-baru ini melaporkan bahwa, dipengaruhi oleh kemajuan undang-undang terkait, lingkungan regulasi enkripsi di Amerika Serikat diperkirakan akan terus membaik, yang mendorong lebih banyak perusahaan enkripsi untuk mencari IPO. Hingga saat ini, jumlah IPO perusahaan enkripsi telah menyamai level pasar bull 2021.

Namun, ada juga orang dalam industri yang bersikap hati-hati. Beberapa pendapat mengatakan bahwa industri enkripsi sedang beralih dari gelombang ICO tahun 2017 ke gelombang IPO tahun 2025-2027. Gelombang ini mungkin akan diakhiri dengan IPO besar-besaran dari proyek terkenal, yang akan menarik banyak modal fiat tetapi berkinerja buruk setelah peluncuran. Terutama bagi penerbit stablecoin baru yang kurang dukungan saluran, bahkan jika berhasil melantai, mungkin sulit untuk mempertahankan valuasi tinggi, bahkan menghadapi tantangan serius.