Stablecoin Penghasil: Mesin Pendapatan Baru di Pasar Kripto

Di bidang koin enkripsi, stablecoin sedang mengalami perubahan diam-diam. Mereka tidak lagi hanya sekadar alat penyimpan nilai, tetapi mulai menciptakan pendapatan bagi para pemegangnya. Dari investasi obligasi pemerintah AS hingga arbitrase kontrak berkelanjutan, stablecoin yang menghasilkan bunga menjadi sumber pendapatan baru bagi para investor. Saat ini, ada puluhan proyek terkait dengan nilai pasar lebih dari 20 juta USD, dengan total nilai lebih dari 10 miliar USD. Artikel ini akan membahas mekanisme pendapatan dari stablecoin yang menghasilkan bunga yang utama dan menyoroti proyek-proyek yang paling representatif.

Esensi stablecoin yang menghasilkan

Stablecoin yang menghasilkan bunga berbeda dari stablecoin tradisional, karena dapat memberikan pendapatan pasif kepada pemegangnya sambil menjaga stabilitas harga. Nilai inti terletak pada menciptakan pendapatan tambahan bagi pengguna melalui strategi dasar.

Diversifikasi Sumber Pendapatan

Sumber keuntungan dari stablecoin yang menghasilkan adalah sebagai berikut:

1. Investasi aset dunia nyata (RWA): Menginvestasikan dana ke dalam aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, atau obligasi korporasi.

2. Strategi DeFi: Berpartisipasi dalam kolam likuiditas keuangan terdesentralisasi, penambangan likuiditas, atau mengadopsi strategi "delta netral".

3. Pinjaman: Meminjamkan simpanan kepada peminjam, dan menghasilkan bunga dari situ.

4. Dukungan utang: Memungkinkan pengguna untuk menggadaikan aset enkripsi untuk meminjam stablecoin, dengan pendapatan berasal dari biaya stabilitas atau bunga agunan.

5. Sumber campuran: Menggabungkan tokenisasi RWA, protokol DeFi, dan berbagai saluran platform keuangan terpusat.

Ikhtisar Proyek Stablecoin Utama

Berikut adalah beberapa proyek stablecoin utama yang diurutkan berdasarkan strategi pendapatan utama mereka. Data ini berdasarkan total pasokan, yang terutama mencakup proyek dengan pasokan sebesar 20 juta dolar AS atau lebih.

1. RWA support type

Stabilcoin jenis ini terutama mendapatkan keuntungan dengan menginvestasikan aset dunia nyata yang berisiko rendah.

• USDtb (1,3 miliar USD): didukung oleh BlackRock BUIDL Fund.
• USD0 (6,19 juta USD): didukung 1:1 oleh RWA jangka pendek.
• BUIDL (5,70 miliar USD): memegang obligasi pemerintah AS dan setara kas.
• USDY (5.60 juta USD): didukung sepenuhnya oleh obligasi pemerintah AS.
• USDO (2,8 miliar USD): Pendapatan berasal dari obligasi pemerintah AS dan perjanjian pembelian kembali.
• USDz (1,228 juta USD): Didukung oleh kombinasi RWA yang tertokenisasi yang terdiversifikasi.
• USDN (1,069 juta USD): didukung oleh 103% utang negara AS.
• USDL (94 juta USD): didukung oleh obligasi pemerintah AS dan setara kas, dengan akumulasi bunga otomatis setiap hari.
• AUSD (8900 juta dolar AS): didukung oleh dolar AS dan setara kas.
• cgUSD (7090 juta dolar): didukung oleh obligasi negara jangka pendek, saldo otomatis disesuaikan setiap hari.
• frxUSD (6290 juta USD): stablecoin multi-rantai, didukung oleh BUIDL dan Superstate.

2. Strategi Perdagangan/Arbitrase Basis

Stablecoin ini memperoleh keuntungan melalui strategi netral pasar, seperti arbitrase biaya pendanaan kontrak berkelanjutan dan arbitrase antar platform perdagangan.

• USDe (60 juta dolar): dipertahankan dengan menggunakan delta hedging dari jaminan spot.
• USDX (6,71 juta USD): Memanfaatkan strategi arbitrase delta netral antar berbagai enkripsi koin.
• USDf (5,73 juta USD): Menghasilkan keuntungan melalui strategi netral pasar.
• USR (2,16 juta USD): Didukung oleh kolam staking ETH, melakukan hedging risiko melalui perpetual futures.
• deUSD (1,72 juta USD): menggunakan stETH dan sDAI sebagai jaminan, menciptakan posisi netral delta dengan menjual ETH.
• USDF (1,10 juta USD): didukung oleh aset enkripsi dan kontrak berjangka short yang sesuai.
• xUSD/xUSDT (65 juta USD): Mendapatkan keuntungan melalui arbitrase netral pasar di platform perdagangan terpusat.
• yUSD (23 juta dolar AS): Pendapatan berasal dari strategi netral delta, platform peminjaman, dan protokol perdagangan hasil.
• USDh (550 juta USD): menggunakan hedging Delta untuk Bitcoin, menghasilkan biaya dana melalui short perpetual futures.

3. Pinjaman/Dukungan Utang

Stablecoin jenis ini menghasilkan imbal hasil melalui biaya stabilitas dari bunga pinjaman atau posisi utang yang dijaminkan dan keuntungan likuidasi.

• DAI (53 miliar USD): berdasarkan CDP, dicetak dengan menggadaikan ETH, BTC LSTs, dan sUSDS.
• crvUSD (840 juta USD): didukung oleh ETH, dikelola melalui LLAMMA.
• syrupUSDC (6,31 juta dolar AS): didukung oleh pinjaman jaminan suku bunga tetap yang diberikan kepada lembaga enkripsi.
• MIM (USD 241 juta): Menghasilkan dengan mengunci koin enkripsi berbunga, pendapatan berasal dari bunga dan biaya likuidasi.
• GHO (USD 251 juta): dicetak melalui jaminan di pasar pinjaman Aave v3.
• DOLA (200 juta USD): dicetak melalui pinjaman yang dijamin di FiRM, pendapatan berasal dari pendapatan pinjaman.
• lvlUSD (184 juta USD): didukung oleh USDC atau USDT yang disimpan di protokol pinjaman DeFi.
• NECT (USD 169 juta): Didukung oleh iBGT, pendapatan berasal dari kolam stabilitas likuiditas, pendapatan likuidasi, dan insentif PoL.
• USDa (1,93 juta USD): mencetak menggunakan aset seperti BTC melalui model CeDeFi CDP.
• BOLD (9500 juta USD): Didukung oleh ETH yang over-collateralized, pendapatan berasal dari bunga peminjam dan pendapatan likuidasi.
• lisUSD (62,90 juta USD): dicetak melalui penggunaan BNB, ETH, dan stablecoin sebagai jaminan dalam CDP.
• fxUSD (65 juta USD): dicetak melalui posisi xPOSITION yang didukung oleh stETH atau WBTC.
• BUCK (72 juta USD): CDP over-collateralized berbasis Sui Network yang mendukung stablecoin.
• feUSD (71 juta USD): stablecoin CDP overcollateralized yang dicetak menggunakan HYPE atau UBTC sebagai jaminan.
• superUSDC (51 juta USD): otomatis menyeimbangkan pada kuil dukungan USDC dari protokol peminjaman teratas.
• USD3 (4900 juta USD): Didukung 1:1 oleh sekelompok koin berkualitas tinggi yang menghasilkan bunga.

4. Sumber Pendapatan Campuran

Stablecoin ini menggabungkan berbagai strategi untuk mendiversifikasi risiko dan mengoptimalkan keuntungan.

• rUSD (2,305 juta USD): didukung oleh RWA dan kombinasi pengalokasi modal berbasis USD serta gudang pinjaman.
• csUSDL (126,6 juta USD): didukung oleh T-Bills dan pinjaman DeFi, menawarkan imbal hasil rendah yang diatur dan berisiko rendah.
• Seri Midas (USD 110 juta): mewakili utang dari pengelolaan aktif aset RWA yang menghasilkan bunga dan strategi DeFi.
• upUSDC (32,8 juta dolar AS): Pendapatan berasal dari strategi pinjaman, LP, dan staking.
• USD*（1990万美元）：menghasilkan keuntungan melalui biaya swap dan kolam likuiditas yang didorong oleh IBT.

Perlu dicatat bahwa semua stablecoin yang menghasilkan bunga memiliki risiko, termasuk risiko kontrak pintar, risiko protokol, risiko pasar, dan risiko agunan, dan sebagainya. Investor harus memahami risiko ini dengan baik sebelum berpartisipasi dan membuat keputusan dengan hati-hati.