Kontroversi dan Masa Depan Stablecoin: Pertaruhan Infrastruktur Keuangan

Di tengah perkembangan cepat stablecoin yang terus diperdebatkan saat ini, tren nyata seringkali terhalang oleh hiruk-pikuk pasar. Untuk mengungkap realitas di bidang ini, kami melakukan analisis mendalam tentang arah global stablecoin.

Di satu sisi, salah satu pendiri bersama sebuah perusahaan teknologi finansial secara blak-blakan menyatakan "stablecoin tidak ada artinya". Di sisi lain, banyak raksasa teknologi dan lembaga keuangan justru dengan giat menyambut stablecoin: sebuah perusahaan teknologi pembayaran menginvestasikan lebih dari 1 miliar USD untuk membangun infrastruktur stablecoin; sebuah platform e-commerce mengintegrasikan solusi pembayaran stablecoin; sebuah raksasa pembayaran mengajukan lisensi stablecoin di beberapa yurisdiksi.

Sementara itu, sebuah proyek sidechain Bitcoin menarik hampir 3.000 dompet yang menyuntikkan dana sebesar 1 miliar dolar AS dalam bentuk stablecoin hanya dalam waktu 30 menit. Apakah ini hanya kegilaan spekulatif yang sesaat, ataukah ini adalah awal dari tatanan keuangan baru?

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam perpecahan yang terjadi seputar stablecoin: di satu sisi adalah sikap tenang dari raksasa fintech, di sisi lain adalah pelukan cepat dari perusahaan Web3 dan pengguna global terhadap dolar digital. Ini bukan hanya perselisihan tentang arah dalam industri kripto, tetapi juga permainan global mengenai kekuasaan dominasi infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

Keraguan terhadap stablecoin

Seorang co-founder dari perusahaan fintech mempertanyakan stabilitas stablecoin dengan kuat. Ia berpendapat bahwa dalam pembayaran mata uang utama, stablecoin tidak hanya tidak mengurangi biaya, tetapi malah meningkatkan biaya transaksi, terutama saat transaksi di blockchain dan penukaran fiat, dan tidak memberikan perbaikan substansial untuk pembayaran B2B dalam skala besar.

Dia berpendapat bahwa di bidang teknologi finansial, melalui pembangunan jaringan bank eksklusif dan jembatan valuta asing, telah tercapai pembayaran lintas batas yang hampir instan dan berbiaya rendah, dan stablecoin tidak membawa keuntungan yang signifikan. Ini mungkin memiliki penerapan di pasar yang sedang berkembang dan di antara populasi tanpa rekening bank, tetapi secara keseluruhan lebih merupakan "arbitrase regulasi" daripada manfaat bagi pengguna akhir dan perusahaan.

Pelukan Cepat dari Institusi

Bertentangan dengan sikap hati-hati di atas, sekelompok raksasa teknologi dan lembaga justru dengan keras mendukung stablecoin:

• Sebuah perusahaan teknologi pembayaran mengakuisisi startup infrastruktur dompet, dan melakukan akuisisi terhadap perusahaan infrastruktur stablecoin senilai 1,1 miliar dolar AS, berkomitmen untuk membangun ekosistem stablecoin dan dompet kripto yang lengkap. Perusahaan tersebut sedang meluncurkan produk stablecoin di AS, Inggris, dan Eropa, dan berencana untuk mencakup semua merchant pada akhir tahun. Sebuah platform e-commerce dan sebuah bursa cryptocurrency juga bergabung, mendukung merchant untuk langsung menerima USDC, bahkan melalui insentif cashback untuk mendorong merchant menyimpan USDC daripada segera mengonversinya ke mata uang lokal, sehingga mengurangi biaya konversi valuta.

• Perusahaan Penyimpanan dan Perwalian AS (DTCC): Sebagai lembaga kliring yang mendukung hampir semua perdagangan sekuritas di AS, DTCC memiliki volume perdagangan tahunan mencapai dua puluh triliun dolar, sedang melakukan uji coba stablecoin yang didukung oleh dolar untuk modernisasi penyelesaian. Ini berarti potensi untuk penyelesaian instan dari T+2, mengambil langkah pertama untuk mengalihkan saham ke blockchain.

• Sebuah bank Eropa meluncurkan stablecoin dolar yang sesuai dengan regulasi MiCA, yang disimpan oleh sebuah bank Amerika, diterbitkan di jaringan Ethereum dan Solana, menandai masuknya lembaga keuangan tradisional Eropa ke dalam bidang stablecoin.

• Sebuah raksasa pembayaran sedang bersiap untuk mengajukan lisensi penerbitan stablecoin, dengan target mencakup Hong Kong, Singapura, Luksemburg, dan daerah perbatasan regulasi aset digital lainnya. Terutama Hong Kong yang akan mulai menerapkan sistem lisensi penerbitan stablecoin secara resmi pada bulan Agustus, perusahaan tersebut berniat untuk merebut pasar dengan keunggulan awal. Sebagai raksasa pembayaran yang sangat berpengaruh, peluncuran stablecoin mereka akan mendorong inovasi dalam pembayaran lintas batas, manajemen dana, dan penyelesaian.

Ledakan Permintaan Pasar: Kasus Plasma

Meskipun beberapa pendiri fintech memiliki sikap skeptis terhadap prospek stablecoin, di sisi lain pasar menunjukkan gambaran yang sepenuhnya berbeda: investor ritel dan eksperimen inovatif di blockchain baru sedang maju dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dalam sebuah acara terkait koin yang diadakan oleh Plasma baru-baru ini, total dana yang disetor mencapai 1 miliar dolar. Diketahui bahwa acara ini menarik sekitar 3000 dompet untuk berpartisipasi, dengan mediana setoran masing-masing sebesar 24895 dolar dan 6939 dolar. Di antara dana tersebut, 58% berasal dari USDC dan 40% berasal dari USDT. Selain itu, ada pengguna yang membayar biaya transaksi hingga 100 ribu dolar untuk memastikan kecepatan transaksi. Perlu dicatat bahwa setoran ini tidak langsung digunakan untuk penjualan koin, tetapi untuk memperoleh akses prioritas untuk penjualan koin XPL di masa mendatang.

Tingginya tingkat partisipasi dan cepatnya penjualan habis dalam acara ini mungkin terkait dengan dukungan institusional yang diperoleh Plasma sebelumnya, tetapi ada juga yang berpendapat bahwa beberapa investor mungkin memiliki kesalahpahaman tentang situasi nyata proyek tersebut. Meskipun demikian, para profesional di industri ini tetap memandang dengan skeptis tentang perlunya Plasma untuk meluncurkan rantai independen, dengan anggapan bahwa pasar saat ini mungkin mengalami tingkat spekulasi yang berlebihan.

Makna Stablecoin: Memperebutkan Kendali Infrastruktur Keuangan

Saat ini, kita sedang menyaksikan sebuah perubahan penting mengenai masa depan infrastruktur keuangan. Meskipun masih ada perusahaan tradisional seperti beberapa perusahaan fintech yang bersikap skeptis, semakin banyak raksasa keuangan, dari raksasa pembayaran hingga bank, yang secara aktif memasuki bidang stablecoin. Ini bukan sekadar perdebatan tentang cryptocurrency, tetapi lebih merupakan pertarungan kunci yang akan menentukan arah infrastruktur keuangan generasi berikutnya. Dalam perubahan ini, stablecoin bertransisi dari sebuah konsep yang sangat kontroversial menjadi infrastruktur inti yang membentuk ulang sistem pembayaran global.