Neutrl: Proyek Stablecoin Dollar Sintetis Inovatif

Baru-baru ini, sebuah proyek stablecoin sintetis bernama Neutrl mengumumkan bahwa mereka telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 5 juta dolar AS. Putaran pendanaan ini dipimpin bersama oleh pasar swasta aset digital tertentu dan perusahaan modal ventura tertentu, dengan berbagai lembaga dan investor terkenal turut berpartisipasi.

Model produk Neutrl mirip dengan proyek terkenal di pasar, menyediakan stablecoin sintetis NUSD yang dipatok 1:1 dengan dolar AS dan aset hasil yang dapat menghasilkan pendapatan sNUSD. Namun, Neutrl mengambil strategi yang lebih agresif dalam sumber pendapatan: arbitrase diskon token OTC.

Sumber Pendapatan: Arbitrase Diskon OTC

Investor institusi biasanya dapat memperoleh token proyek dengan valuasi yang lebih rendah, tetapi token ini sering kali disertai dengan syarat penguncian yang ketat. Untuk merealisasikan keuntungan lebih awal atau menghindari risiko, beberapa investor memilih untuk menjual token yang belum terkunci melalui OTC (Over-the-Counter) dengan harga diskon. Besaran diskon bervariasi tergantung pada kualitas proyek dan syarat penguncian, tetapi biasanya cukup signifikan.

Strategi Neutrl adalah memanfaatkan aset yang disimpan pengguna untuk membeli token terkunci dengan diskon ini, sementara di pasar kontrak menjual pendek jumlah token yang sama untuk mengurangi risiko, sehingga mencapai imbal hasil risiko netral. Metode ini secara teoritis dapat mengunci imbal hasil masa depan, tanpa terpengaruh oleh fluktuasi harga token.

Analisis Risiko Potensial

Meskipun strategi ini tampak sempurna, masih ada beberapa risiko potensial:

1. Risiko biaya modal: Jika tekanan untuk melakukan short terlalu besar, dapat menyebabkan biaya modal negatif yang berkelanjutan, dan akumulasi jangka panjang dapat melebihi keuntungan yang dihasilkan dari diskon OTC.

2. Risiko kenaikan harga koin yang signifikan: Jika harga koin melonjak tajam, diperlukan jaminan yang cukup untuk mempertahankan posisi short sampai koin OTC dibuka, jika tidak, mungkin menghadapi risiko likuidasi.

3. Risiko likuiditas: Transaksi OTC dalam jumlah besar mungkin sulit untuk sepenuhnya dihedge karena kapasitas pasar kontrak yang terbatas.

4. Asimetri informasi: Investor biasa mungkin sulit untuk memahami secara menyeluruh risiko di balik proyek.

Kesimpulan

Neutrl mewakili sebuah inovasi dalam bidang CeDeFi, memberikan pengguna kesempatan untuk mengakses strategi perdagangan tingkat tinggi. Namun, mengemas strategi arbitrase berisiko tinggi menjadi produk stablecoin dapat memicu kontroversi. Investor yang berpartisipasi dalam proyek semacam itu harus sepenuhnya memahami potensi risikonya dan membuat keputusan dengan hati-hati.

Saat ini, Neutrl belum resmi diluncurkan, pengguna yang tertarik dapat mengajukan akses awal melalui saluran resmi mereka.