Solana ETF dibahas hangat: pasar optimis tetapi hambatan regulasi masih ada

Baru-baru ini, sebuah survei pemungutan suara menunjukkan bahwa lebih dari enam puluh persen responden percaya bahwa setelah Bitcoin dan Ethereum, Solana (SOL) mungkin menjadi aset kripto berikutnya yang memicu gelombang dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Hasil ini sejalan dengan sentimen pasar saat ini. Beberapa profesional industri memiliki pandangan optimis tentang prospek SOL. Kepala penelitian dari sebuah bank terkenal memprediksi bahwa pada tahun 2025, kita mungkin akan melihat persetujuan ETF aset kripto lainnya termasuk SOL. Pendiri sebuah perusahaan modal menyatakan bahwa mereka sedang mempersiapkan ETF SOL. Ada juga analis yang menunjukkan dalam program televisi bahwa Solana mungkin menjadi aset untuk ETF aset kripto berikutnya.

Mengapa SOL mendapat perhatian yang begitu luas? Alasan utamanya adalah karena ia memiliki "dukungan konsensus" yang kuat. Ekspresi paling intuitif dari konsensus ini adalah nilai pasar. Melihat peringkat aset kripto utama, dapat ditemukan bahwa, di antara 5 atau 10 koin teratas, SOL memang paling mungkin menjadi target ETF berikutnya.

Namun, hambatan terbesar yang dihadapi SOL adalah status regulasinya. Pada bulan Juni tahun lalu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mencantumkan SOL sebagai sekuritas dalam dua kasus besar. Penetapan ini membuat prospek persetujuan jangka pendek ETF SOL menjadi rumit.

Dikategorikan sebagai sekuritas berarti harus mematuhi persyaratan regulasi yang lebih ketat, termasuk pendaftaran, pengungkapan informasi, dan berbagai peraturan lainnya. Ini tentu saja akan meningkatkan kesulitan dalam meluncurkan ETF. Sederhananya, jika SEC diibaratkan sebagai supermarket, aset kripto diibaratkan sebagai buah, maka ETF adalah keranjang buah. Aset kripto yang dianggap sebagai "buah biasa" lebih mudah masuk ke dalam keranjang ETF, sementara aset kripto yang diberi label "buah khusus" sebagai sekuritas menghadapi lebih banyak batasan.

Mengingat bahwa SEC tidak mungkin mengubah penilaian terhadap SOL dalam waktu dekat, peluncuran ETF SOL mungkin memerlukan waktu tertentu. Selain itu, ada juga beberapa aset kripto lainnya yang diakui oleh SEC sebagai sekuritas, yang juga menghadapi tantangan serupa.

Namun, industri juga menyambut beberapa perubahan positif. Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah mengesahkan RUU Inovasi dan Teknologi Keuangan (FIT21). Dampak RUU ini terhadap industri Aset Kripto mungkin tidak kalah pentingnya dengan disetujuinya ETF Ethereum.

Isi kunci dari undang-undang FIT21 meliputi:

1. Memisahkan dengan jelas dua jenis mata uang digital dan lembaga pengawasnya: token desentralisasi dianggap sebagai barang digital, yang diawasi oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC); token non-desentralisasi dianggap sebagai sekuritas, yang diawasi oleh SEC.

2. Memberikan definisi konkret tentang "desentralisasi": tidak ada entitas tunggal yang dapat mengendalikan seluruh jaringan blockchain, dan tidak ada pihak mana pun yang memiliki lebih dari 20% aset digital atau hak suara.

Aturan-aturan ini memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk industri enkripsi, serta menciptakan kondisi untuk peluncuran lebih banyak ETF.

Secara keseluruhan, meskipun SOL saat ini dianggap sebagai sekuritas, status ini tidaklah permanen. Dengan kemajuan RUU FIT21 (yang masih perlu disetujui oleh Senat dan ditandatangani oleh Presiden), serta implementasi definisi terkait yang lebih spesifik, SOL masih memiliki kemungkinan untuk menjadi aset kripto yang disetujui ETF berikutnya. Mengenai berapa lama proses ini akan berlangsung, bisa satu tahun, atau bisa juga tiga hingga lima tahun, tergantung pada perkembangan legislatif dan perubahan lingkungan regulasi.

Perlu ditekankan bahwa pandangan di atas hanya mewakili pendapat pribadi dan tidak merupakan saran investasi. Investor harus melakukan penelitian independen yang cukup sebelum membuat keputusan.