Aturan Baru Stablecoin Hong Kong: Peluang dan Tantangan untuk Pengusaha

Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong meluluskan RUU tentang stabilitas koin dalam pembacaan ketiga, menandai langkah resmi Hong Kong memasuki era regulasi stablecoin. Langkah ini memicu diskusi luas di komunitas cryptocurrency, dengan beberapa orang khawatir bahwa pemain kecil akan kehilangan peluang, sementara yang lain optimis tentang potensi bidang baru seperti infrastruktur pembayaran. Namun, para profesional berpengalaman di industri ini tetap tenang; mereka menyadari bahwa ini hanyalah awal dari aturan permainan baru, bukan akhir.

Dengan lembaga penerbit stabilcoin besar mulai mengajukan lisensi di Hong Kong, sebuah restrukturisasi kekayaan yang mengelilingi ekosistem stabilcoin sedang berlangsung diam-diam. Bagi para pengusaha, yang penting bukanlah memperhatikan persaingan antara raksasa, tetapi menemukan jalur baru yang sedang terbentuk di bawah kaki mereka, dan memanfaatkan peluang untuk menduduki posisi yang menguntungkan.

Penerbitan stablecoin: Tantangan dengan ambang batas tinggi

Jika Anda masih mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk mendapatkan keuntungan besar, sebaiknya lupakan gagasan ini. Bidang ini telah menjadi "permainan eksklusif para pemain investasi berat", dengan beberapa alasan utama sebagai berikut:

1. Keunggulan pel先行者 dalam sandbox regulasi: Program sandbox regulasi dari Otoritas Moneter Hong Kong telah mulai mengembangkan sekelompok "siswa unggul" dua tahun yang lalu, seperti proyek stablecoin dari beberapa perusahaan teknologi besar. Para peserta ini telah mempersiapkan pengembangan sistem, proses kepatuhan, dan pengendalian risiko dengan baik, sehingga memiliki keuntungan yang jelas dibandingkan pendatang baru.

2. Persyaratan keuangan yang ketat: Aturan mengharuskan penerbit untuk memiliki "sumber daya keuangan yang memadai". Misalnya, modal terdaftar diperlukan 25 juta HKD, dan juga harus membuktikan kemampuan untuk menghasilkan laba secara berkelanjutan. Syarat ini cukup untuk menyingkirkan sebagian besar pengusaha akar rumput.

3. Pengawasan regulasi yang ketat: Aturan baru mengharuskan aset cadangan harus setara 100%, dan hanya dapat diinvestasikan dalam aset likuid tinggi seperti uang tunai dan obligasi pemerintah jangka pendek. Penerbit dan lembaga kustodian harus terpisah secara ketat, dan persyaratan audit harus transparan secara real-time. Tanpa tim keuangan dan teknis profesional, sulit untuk memenuhi persyaratan ini.

4. Risiko kebijakan tinggi: stablecoin melibatkan kedaulatan mata uang, pemerintah Hong Kong mungkin akan mengambil strategi "pilot terlebih dahulu, maju dengan hati-hati". Risiko perubahan kebijakan bisa menjadi fatal bagi tim kecil.

Bagi usaha kecil dan menengah serta tim startup, mimpi untuk langsung menjadi penerbit stablecoin di Hong Kong hampir tidak mungkin terwujud. Bidang ini lebih cocok bagi lembaga besar yang memiliki modal yang cukup, sumber daya manusia yang melimpah, dan hubungan politik serta bisnis yang baik.

Peluang Ekosistem: Lima Jalur Inti

Meskipun ambang penerbitan stablecoin sangat tinggi, namun bidang layanan seputar stablecoin masih penuh dengan peluang. Berikut adalah lima peluang kepatuhan yang patut diperhatikan:

1. Infrastruktur Pembayaran (PayFi)

Ini mungkin adalah bidang kompetisi utama untuk tim kecil dan menengah. Peraturan secara jelas mendorong pengembangan sistem pembayaran dan penyelesaian stablecoin, dengan permintaan pasar yang besar. Peluang spesifik mencakup:

• Pembayaran lintas batas: Menyediakan saluran pembayaran stablecoin yang cepat dan berbiaya rendah untuk perusahaan perdagangan luar negeri.
• Penyelesaian Pedagang: Menyediakan layanan penyelesaian stablecoin waktu nyata untuk pengecer.
• Penyelesaian multirantai: Mengembangkan pusat penyelesaian stablecoin yang menghubungkan berbagai blockchain.

2. Penyedia layanan kepatuhan

Dengan semakin ketatnya regulasi, permintaan layanan kepatuhan meningkat pesat. Peluang termasuk:

• Alat anti pencucian uang: mengembangkan sistem pemantauan transaksi di blockchain dan identifikasi alamat berisiko.
• Layanan audit: Menyediakan audit cadangan untuk penerbit stablecoin.
• Teknologi regulasi (RegTech): mengembangkan alat pembangkit laporan kepatuhan otomatis.

3. Layanan Jembatan Lintas Rantai

Perkembangan ekosistem multi-rantai telah membawa permintaan besar untuk stablecoin lintas rantai. Mengembangkan protokol atau layanan lintas rantai yang aman, efisien, dan dengan slippage rendah, terutama solusi yang mendukung blockchain publik utama di pasar Hong Kong, akan memiliki potensi yang besar.

4. Manajemen aset stablecoin

Permintaan layanan untuk membantu pengguna mencapai apresiasi stablecoin sangat tinggi. Arah yang mungkin termasuk:

• Mengakses protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), menghasilkan selisih bunga pinjaman.
• Investasi aset dunia nyata (RWA), seperti produk tokenisasi obligasi pemerintah.

5. Manajemen Aset Cadangan

Memberikan layanan kustodian aset, audit, penilaian, dan manajemen profesional kepada penerbit stablecoin. Ini membutuhkan lisensi yang relevan dan kemampuan profesional yang kuat.

Kesimpulan

Penerapan peraturan stablecoin di Hong Kong bukanlah akhir, melainkan langkah penting dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini memberikan industri aturan yang jelas, dapat diprediksi, dan sesuai dengan standar internasional, yang pada dasarnya adalah keuntungan besar dari sistem.

Bagi para pengusaha, kuncinya adalah menemukan posisi mereka dengan tepat. Jangan terjebak pada penerbitan stablecoin secara langsung, tetapi fokuslah pada berbagai peluang yang ada di sekitar ekosistem stablecoin. Baik itu infrastruktur pembayaran, layanan kepatuhan, solusi lintas rantai, atau manajemen aset, semuanya memiliki potensi untuk menjadi titik panas kewirausahaan berikutnya.

Di era baru di mana kepatuhan adalah raja, memahami aturan dan menemukan posisi yang tepat adalah kunci untuk memanfaatkan peluang dalam gelombang stablecoin yang dipimpin oleh Hong Kong, dan mencapai penciptaan nilai yang nyata.