Bitcoin dan Emas: Reformasi Sistem Moneter di Era Pasca Pandemi

Sejak 2022, korelasi antara Bitcoin dan harga emas telah meningkat secara signifikan, fenomena ini terkait erat dengan dimulainya era "pasca pandemi". Dalam konteks zaman ini, Bitcoin memiliki potensi untuk terlibat dalam perubahan besar dari sistem mata uang internasional. Perubahan sistem mata uang internasional kali ini akan mempercepat secara belum pernah terjadi sebelumnya kedalaman atribut "emas" Bitcoin, membuat nilai mata uang cadangan ini lebih cepat memasuki perhatian arus utama.

Melihat kembali sejarah uang dan perkembangan sistem moneter internasional, logam mulia terutama emas karena kelangkaan, dapat dibagi, dan mudah disimpan, telah menjadi pelopor konsensus manusia - uang. Pada tahun 1819, Inggris mendirikan sistem standar emas, tugas utama bank sentral negara-negara adalah mempertahankan paritas resmi antara mata uang mereka dan emas. Setelah dua Perang Dunia, sistem Bretton Woods didirikan, yang diatur dan dikelola oleh Dana Moneter Internasional, membuat sistem standar emas menjadi lebih terstandarisasi.

Namun, ketika dolar terhubung dengan emas dan menjadi mata uang dunia, ia menghadapi "masalah Triffin": perkembangan ekonomi memerlukan peningkatan pasokan uang, tetapi ini akan menyebabkan penurunan nilai mata uang; sementara mempertahankan stabilitas dolar memerlukan pemeliharaan keseimbangan neraca internasional, yang tidak memungkinkan untuk meningkatkan pasokan uang. Pada tahun 1976, sistem Bretton Woods runtuh, sistem Jamaika dibentuk, dan setelah dolar terputus dari emas, ia menjadi mata uang dunia berkat "hegemoninya".

Dominasi dolar mendorong perdagangan internasional dan perkembangan ekonomi global, tetapi juga menghadapi dilema yang melekat. Kekuatan negara AS tidak mungkin selamanya kuat, sementara praktik dominasi dolar yang mengenakan pajak pencetakan uang kepada dunia membuat sistem besar ini sulit untuk lepas. Defisit perdagangan dan defisit anggaran terus meluas, masalah ini semakin parah selama pandemi, dan utang pemerintah berkembang tanpa batas. Selain itu, masalah geopolitik juga semakin menonjol, pengucilan Rusia dari sistem SWIFT menandai "singularitas" tren pemisahan besar di bidang mata uang.

Meskipun demikian, status mata uang internasional dolar AS masih sulit digantikan dalam jangka pendek. Pada akhir tahun 2023, Amerika Serikat masih menyumbang seperempat dari perekonomian global, dan proporsi dolar dalam pembayaran mata uang global meningkat menjadi 48%, sementara proporsi dalam cadangan devisa internasional mencapai 59%. Namun, benih perubahan telah ditanam, dan sistem Jamaika yang didasarkan pada dominasi dolar sulit untuk bertahan dalam pola geopolitik dan perkembangan teknologi yang baru.

Mengenai bentuk sistem moneter internasional di masa depan, Bank Dunia pernah memprediksi tiga kemungkinan pada tahun 2011: melanjutkan dominasi dolar, keberadaan dolar, euro, dan suatu mata uang Asia, atau penggunaan SDR (Special Drawing Rights) secara menyeluruh. Saat ini, "de-dollarization" telah menjadi konsensus, dan pandemi COVID-19, konflik geopolitik, dan peristiwa lainnya sedang mempercepat proses ini.

Proses "de-dollarization" mungkin tiba-tiba mempercepat dalam beberapa kasus. Pertama, pemisahan rantai industri yang semakin cepat, sistem kerja sama pembagian industri global mungkin berbalik, pertimbangan keamanan mungkin lebih diutamakan daripada perkembangan. Kedua, faktor geopolitik, termasuk berbagai konflik regional dan kompleksitas hubungan kekuatan besar, mungkin menyebabkan munculnya situasi "Perang Dingin Baru".

Setelah hegemoni dolar AS secara bertahap memudar, dalam konteks perkembangan perdagangan global yang terus berlanjut, yang paling mungkin terbentuk adalah sistem mata uang cadangan yang beragam dengan dolar AS, euro, dan yuan sebagai utama, serta poundsterling, yen, SDR, dan sebagainya sebagai pelengkap. Ada juga pandangan yang percaya bahwa di masa depan mungkin muncul sistem "mata uang eksternal" yang didukung oleh emas dan komoditas lainnya, yang menekankan nilai komoditas dari sumber daya nyata (terutama energi) sebagai dukungan mata uang.

Dalam konteks ini, pasar keuangan mungkin mengalami dua arah perdagangan yang tren: pertama, harga emas naik terlepas dari logika penetapan harga suku bunga riil tradisional; kedua, Bitcoin terus meningkat nilainya terlepas dari logika penetapan harga aset berisiko tradisional. Kedua tren ini mencerminkan ekspektasi dan respons pasar terhadap perubahan sistem moneter di masa depan.