Tokenisasi Asli Mendapatkan Keuntungan sebagai Model Sekuritas On-Chain yang Sebenarnya

Menurut CEO Securitize Carlos Domingo, tokenisasi asli menjadi cara paling sah untuk merepresentasikan sekuritas di blockchain

IsiSecuritize Mendorong Model Tokenisasi NativeMata Regulasi pada Model SintetisKegagalan Masa Lalu Menandakan Perlunya Kehati-hatianIa mengatakan bahwa model yang ada tidak memenuhi janji utama blockchain, berisiko mengecewakan investor dan mengurangi faktor transparansi.

Domingo mencatat bahwa sebagian besar sumber daya yang ter-tokenisasi berkeliaran bebas di platform terbatas yang menyerupai skema tradisional. Poinnya adalah bahwa tokenisasi asli secara langsung menerbitkan, mencatat, dan mentransfer sekuritas di on-chain, menghilangkan perantara. Ini, katanya, akan menjamin kepemilikan legal yang lengkap menggunakan blockchain itu sendiri.

Securitize Mendorong Model Tokenisasi Asli

Securitize telah memimpin jalan dalam tokenisasi asli. Perusahaan ini menawarkan platform di mana perusahaan dapat mendistribusikan saham di on-chain tanpa menggunakan infrastruktur konvensional. Domingo menampilkan Exodus, sebuah perusahaan perangkat lunak kripto yang sahamnya ( dalam bentuk token) secara hukum setara dengan saham sebenarnya di blockchain.

Struktur ini mengurangi risiko lawan, penundaan operasional, dan ketidakkonsistenan antara catatan off-chain dan on-chain. Contoh lain yang ia sebutkan adalah $2,8 miliar Dana Likuiditas Digital Institusional dari BlackRock. Dalam kasus ini, Securitize adalah penjaga register saham dari dana ini, yang dikelola sepenuhnya di Ethereum sebagai avatar dari agen transfer.

Mata Regulator pada Model Sintetis

Seiring meningkatnya minat dalam tokenisasi, regulator AS telah mengangkat kekhawatiran mengenai penggunaan pendekatan non-native. Hester Peirce, seorang komisaris SEC, memperingatkan bahwa teknologi tidak akan mengubah definisi sekuritas yang ditetapkan oleh hukum. Ia mengingatkan masyarakat bahwa aset yang ditokenisasi tetap diatur oleh undang-undang sekuritas yang berlaku.

Kewaspadaan dia mengikuti platform lain seperti Robinhood dan Kraken, yang sedang mencoba model-model baru. Token berbasis Ethereum Robinhood memberikan pintu samping untuk investasi di perusahaan rahasia dan tidak mencerminkan rasa kepemilikan saham yang sebenarnya. Kraken, yang dikembangkan oleh Backed di Swiss, adalah token tanpa izin (xStocks) yang dapat diperdagangkan di bursa terdesentralisasi dan tidak di bursa yang berbasis di AS.

Para ahli hukum menekankan bahwa kepatuhan sangat penting meskipun ada kemajuan teknologi. Bahkan dengan adanya regulasi, Anthony Tu-Sekine dari Seward & Kissel merasa bahwa proses penawaran dan pengelolaan sekuritas masih jelas diatur.

Kegagalan Masa Lalu Menandakan Perlunya Kehati-hatian

Banyak proyek awal dalam tokenisasi melibatkan pajak, sehingga gagal. Kedua bursa ini, Binance dan FTX, mencoba menawarkan saham tokenisasi, tetapi tidak melanjutkan layanan tersebut. Kontrak token Abra terhadap saham AS juga gagal setelah penyelidikan oleh SEC dan CFTC, dan dikenakan denda karena pelanggaran sekuritas.

Sepanjang sejarah ini, regulator tampaknya bersedia untuk terlibat dalam dialog. Pada bulan Mei, SEC mengadakan meja bundar tentang tokenisasi. Menurut Komisaris Mark Uyeda, sangat penting untuk mempertimbangkan perspektif investor dan penerbit saat mengembangkan instrumen keuangan baru.