Analisis Laporan Keuangan Kuartal Pertama 2025 Bit Xiao Lu dan Prospek Masa Depan

Sebuah perusahaan pertambangan cryptocurrency baru-baru ini mengumumkan laporan keuangan untuk kuartal pertama tahun fiskal 2025. Data menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan di kuartal pertama mencapai 70,10 juta dolar AS, turun 41,3% dibandingkan tahun lalu, tetapi meningkat sedikit 1,6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pendapatan dari bisnis mandiri mencapai 37,20 juta dolar AS, turun 10,4% dibandingkan tahun lalu. Perlu dicatat bahwa laba bruto konsolidasi perusahaan adalah negatif 3,20 juta dolar AS, dengan margin laba bruto sebesar -4,6%, yang terutama disebabkan oleh peningkatan harga listrik akibat musim kering di wilayah Bhutan, dan perusahaan sementara menutup lokasi tambang di sana. Namun, dengan memasuki musim hujan di kuartal kedua, harga listrik telah turun kembali ke level 0,042 dolar AS/kWh.

Penjualan mesin tambang Seal perusahaan mencapai 4,1 juta dolar AS, menandakan dimulainya resmi bisnis penjualan mesin tambang mereka. EBITDA yang disesuaikan adalah negatif 56,1 juta dolar AS, sedangkan pada periode yang sama di tahun 2024 adalah positif 27,3 juta dolar AS. Laba bersih mencapai 410 juta dolar AS, terutama berasal dari pemulihan nilai wajar surat utang konversi yang diakui pada kuartal empat tahun 2024 (448,7 juta dolar AS) dan opsi Tether (58,4 juta dolar AS).

Dari laporan keuangan, dapat dilihat bahwa perusahaan terus berfokus pada penelitian dan pengembangan mesin penambangan serta ekspansi global. Mesin penambangan Seal02 telah memasuki tahap pengiriman, dan mesin penambangan Seal03 juga telah menyelesaikan tahap prototyping, yang diperkirakan akan resmi diluncurkan untuk pertambangan mandiri dan penjualan pada akhir kuartal ketiga atau kuartal keempat tahun 2025. Pembayaran di muka perusahaan meningkat lebih lanjut menjadi 382 juta dolar AS, memberikan jaminan yang cukup untuk volume prototyping maksimum di masa depan.

Menghadapi kebijakan tarif AS, perusahaan mengambil langkah-langkah proaktif. Rencana untuk menyelesaikan pembangunan pabrik perakitan di Amerika Utara pada kuartal kedua untuk memenuhi permintaan pasar lokal. Meskipun ini akan menyebabkan biaya meningkat hampir 10%, namun dibandingkan dengan tarif di Asia Tenggara saat ini, dampaknya relatif kecil. Sementara itu, pabrik perakitan di Asia Tenggara akan terus melayani permintaan tambang di kawasan non-AS.

Dalam pembangunan infrastruktur listrik global, perusahaan terus maju dengan cepat. Diperkirakan pada akhir kuartal kedua, kapasitas listrik global yang tersedia akan mendekati 1,6GW, dan diharapkan mencapai 1,8GW pada akhir tahun. Hingga bulan April, hashrate dari tambang milik perusahaan telah mencapai 12,5Eh/s, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 40Eh/s pada bulan Oktober, dengan harapan melebihi 40Eh/s pada akhir tahun. Perlu dicatat bahwa mesin tambang terbaru perusahaan, Seal01 dan Seal02, baru mulai digunakan di tambang milik perusahaan pada bulan Maret, namun biaya penambangan keseluruhannya sudah lebih dari 20% lebih rendah dibandingkan dengan pesaing. Dengan penggantian total mesin tambang yang sudah tua, keunggulan biaya ini akan semakin terlihat.

Melihat ke depan, harga Bitcoin baru-baru ini menunjukkan tren peningkatan, berpotensi menembus titik tertinggi historis sebelumnya sebesar 10,9 ribu dolar AS per koin. Dalam konteks pergerakan dolar yang tertekan, Bitcoin sebagai aset alternatif semakin menonjolkan sifatnya sebagai aset pelindung. Selain itu, kebijakan "inflasi rata-rata" yang baru-baru ini diterapkan oleh Federal Reserve, serta kemungkinan penurunan suku bunga yang dipercepat hingga bulan Juni, semuanya akan memberikan dukungan positif bagi harga Bitcoin.

Bagi perusahaan tersebut, kuartal pertama tahun 2025 mungkin merupakan periode terburuk dalam dua tahun ke depan, tetapi juga menandakan bahwa titik balik operasional akan segera datang. Dalam beberapa kuartal ke depan, kecepatan penelitian dan pengembangan mesin penambangan serta ekspansi tambang milik sendiri akan menjadi fokus perhatian pasar. Secara keseluruhan, perusahaan ini masih merupakan salah satu pilihan yang paling bernilai investasi di antara saham penambangan Bitcoin di Amerika Utara.