Analisis Indikator Penilaian REV dan Blockchain Terkait

Artikel ini bertujuan untuk membahas nilai ekonomi nyata REV( dan pengetahuan terkait, membantu kita untuk menilai dan menginterpretasikan blockchain publik secara lebih komprehensif. Kita harus belajar dengan sikap terbuka, melihat secara dialektis mengenai kontroversi yang ada seputar REV, dan menghindari penggunaan indikator tunggal secara terisolasi untuk menghindari dampak negatif yang potensial.

Penjelasan REV

) Apa itu REV?

REV mewakili nilai ekonomi yang sebenarnya, merupakan indikator yang mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. Ini mirip dengan pendapatan perusahaan, tetapi ada beberapa perbedaan detail antara keduanya, dan tidak sepenuhnya sama.

Rumus lengkap untuk REV adalah:

REV = ∑### biaya protokol dalam rantai ( + ∑) tip di luar rantai ( + ∑) MEV (

Saat ini ada kontroversi tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:

• Pendukung maksimalisasi REV percaya bahwa maksimalisasi REV menguntungkan untuk mengurangi biaya marginal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.

• Pendukung minimisasi REV berpendapat bahwa REV adalah indikator nilai jangka panjang yang buruk, yang akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak cocok untuk blockchain di mana REV hampir nol. Mereka mendorong penerapan REV yang dapat digunakan secara minimal untuk mengurangi dampak ekonomi negatif yang potensial.

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) Ciri-ciri terbaru

Berdasarkan data proporsi REV selama 5 tahun:

• Ethereum mendominasi dari tahun 2020-2023
• Mulai tahun 2024, Solana akan menguasai posisi kepemimpinan yang baru
• REV dari TRON juga cukup signifikan dan terus berkembang

Data REV dalam 3 bulan terakhir menunjukkan bahwa SOL, TRON, dan ETH adalah pemimpin REV.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

Dibandingkan dengan pendapatan on-chain, fitur utama REV adalah meningkatkan secara signifikan bobot pengaruh faktor pendapatan non-pengguna.

Rumus perhitungan REV mencakup tip di luar rantai ) atau MEV (, sehingga MEV Solana dapat secara signifikan meningkatkan REV-nya, yang pada gilirannya meningkatkan potensi ruang valuasinya.

![REV dan F/R multiplikator: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

) Kelebihan dan Kekurangan REV

Kelebihan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit untuk dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan.
• Dapat mencerminkan dengan baik tingkat aktivitas ritel di berbagai rantai dalam sejarah.

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan tertentu
• Tidak dapat mencerminkan situasi rantai publik secara menyeluruh, tidak boleh digunakan secara terpisah untuk penilaian.
• Meskipun sulit, tetap mungkin untuk dikendalikan
• Dalam beberapa kasus, MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata, terdapat deviasi.
• Di blockchain publik dengan infrastruktur MEV yang belum matang, REV yang kecil dapat menyebabkan penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV secara dialektis, menghindari penerapan indikator tunggal secara terisolasi dan abstrak.

Metode penilaian FDV yang ditumpuk: Pengali F/R

Menggabungkan FDV dengan REV untuk melakukan penilaian, dapat diperoleh rasio FDV/REV. Ini mirip dengan rasio harga terhadap pendapatan, yang digunakan untuk mengukur tingkat premi pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar rasio F/R, semakin besar kemungkinan gelembung penilaian, dan semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek### atau semakin spekulatif(; sebaliknya, semakin kecil gelembung, semakin mendekati nilai sebenarnya. Dalam perbandingan vertikal, ini juga dapat digunakan untuk menunjukkan penilaian relatif yang rendah.

Definisi rasio FDV/REV: Mengukur rasio antara ekspektasi pasar untuk proyek FDV) dan pendapatan ekonomi aktual tahunan( serta kemampuan profitabilitas saat ini), yang mencerminkan tingkat premium yang dibayarkan pasar untuk setiap unit pendapatan.

Dari data dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, mencerminkan narasi jangka panjang dan premi likuiditas
• Angka F/R SOL dan Tron yang lebih rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatannya lebih kuat atau valuasinya lebih wajar.

Mengingat bahwa FDV mungkin terdistorsi karena pengaruh pelepasan token, kapitalisasi pasar yang beredar juga dapat digunakan sebagai pengganti FDV untuk membangun rasio MC/R atau M/R, sehingga dapat mencerminkan pengakuan pasar terhadap nilai proyek dengan lebih akurat. Rasio ini lebih cocok untuk menilai efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.

( dan perbedaan serta hubungan dengan MEV

MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstrak, merujuk pada keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan karakteristik transaksi di blockchain, seperti arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dan lainnya.

MEV dan REV adalah dua konsep yang berbeda dalam sistem penilaian:

• MEV lebih banyak digunakan sebagai indikator mikro untuk mengukur kesehatan jaringan dan situasi distribusi nilai.
• REV lebih makro, fokus pada kondisi premium pendapatan keseluruhan dari blockchain publik.
• Dapat menggabungkan rasio MEV dan REV untuk pemantauan dinamis, sebagai indikator tambahan kesehatan ekosistem ) rasio rendah menunjukkan kesehatan, rasio tinggi berisiko ###

Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain. REV memiliki kelebihan dan kekurangan, dan tidak seharusnya digunakan secara terisolasi; dalam banyak kasus, REV akan dihancurkan atau dikembalikan kepada pengguna melalui mekanisme insentif, mengurangi REV nominal.

2. Rasio FDV/REV secara alami memiliki perbedaan di antara berbagai rantai. Untuk token, faktor seperti hasil dan premium mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga, dan kualitas serta keberlanjutan REV di berbagai rantai juga berbeda.

3. Blockchain bukan perusahaan, dan token asli juga bukan ekuitas.

4. Pandangan minimisasi REV mungkin tidak diinginkan, sementara memaksimalkan REV dalam jangka panjang memiliki banyak hal yang perlu dibahas.

5. Kombinasi REV dengan indikator lainnya dapat membentuk sistem pengamatan yang relatif komprehensif. Artikel ini membahas hubungan antara REV dan Biaya, nilai referensi dari multiplikator F/R dan M/R untuk penilaian blockchain publik, perbedaan dan keterkaitan dengan MEV, serta indikator kesehatan blockchain MEV/REV. Penggunaan yang wajar dan fleksibel dari indikator kombinasi ini dapat memberikan perspektif yang relatif komprehensif untuk penilaian blockchain publik.