Strategy meluncurkan saham preferen baru STRD, memicu kontroversi di pasar

Strategy baru-baru ini meluncurkan produk saham preferen baru STRD, ini adalah langkah pendanaan lain yang diambil perusahaan untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin. STRD berencana untuk menerbitkan 2,5 juta saham, dengan dana yang dikumpulkan terutama digunakan untuk membeli Bitcoin dan menambah modal operasi.

Produk baru ini menjanjikan imbal hasil tahunan sebesar 10%, tetapi tidak memiliki kewajiban pembayaran yang kuat, dan bunga tidak terakumulasi. Beberapa analisis berpendapat bahwa STRD pada dasarnya adalah meminjam dari Strategy dengan bunga tahunan 10%, tetapi perusahaan tidak harus membagikan bunga sesuai dengan janji. Strategy menyatakan akan membayar tepat waktu, asalkan kondisi keuangan perusahaan baik.

Secara teori, Strategi dapat membayar bunga dengan tiga cara: menjual posisi Bitcoin, pembiayaan berkelanjutan, atau menggunakan arus kas operasional perusahaan. Meskipun perusahaan memiliki hak untuk tidak membayar bunga, melakukannya dapat merusak reputasi pasar dan kemampuan pendanaan di masa depan. Oleh karena itu, selama pasar Bitcoin berkinerja stabil, Strategi kemungkinan besar akan memilih untuk memenuhi kewajibannya tepat waktu.

STRD adalah produk saham preferen kelas tiga dari Strategy, yang memiliki karakteristik masing-masing dalam urutan likuidasi, desain pendapatan, dan struktur risiko dibandingkan dengan STRK dan STRF sebelumnya. STRK cocok untuk investor konservatif yang mengejar pendapatan stabil, STRF ditujukan untuk investor netral yang berharap mengunci pendapatan tetap yang lebih tinggi, sementara STRD ditujukan untuk dana agresif dengan kemampuan menanggung risiko yang lebih tinggi.

Namun, peluncuran STRD memicu kontroversi di komunitas. Beberapa orang berpendapat bahwa ini adalah "sihir modal" atau "skema Ponzi bersarang". Beberapa analisis menunjukkan bahwa STRD sebenarnya adalah opsi peningkatan Bitcoin yang menyamar sebagai alat pendapatan. Ketika harga Bitcoin melonjak, Strategi dapat menebusnya dengan nilai nominal; jika harga turun drastis, perusahaan dapat memilih untuk tidak memberikan bunga.

Ada juga pendapat yang menyatakan bahwa penerbitan STRD meningkatkan kualitas kredit STRF, dan merupakan "desain jenius". Beberapa orang memprediksi bahwa Strategy mungkin akan meminjamkan sebagian Bitcoin atau terlibat dalam perdagangan kuantitatif untuk mempertahankan arus kas, bahkan mungkin berkembang menjadi sebuah bank berbasis Bitcoin.

Secara keseluruhan, Strategy mengemas strategi investasi Bitcoin-nya melalui produk terstruktur ini, berusaha menarik pasar dengan model risiko-imbalan dan janji suku bunga tinggi. Eksperimen keuangan yang berbasis pada kepercayaan ini semakin kompleks dan layak untuk diperhatikan terus-menerus.